ปี 2025 ได้ถูกจารึกไว้ในประวัติศาสตร์การเงินว่าเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่คริปโตและสินทรัพย์ดิจิทัลก้าวข้ามการเก็งกำไรและกลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเศรษฐกิจโลก
ตั้งแต่ห้องประชุมในวอลล์สตรีทจนถึงห้องนโยบายในกรุงวอชิงตัน สินทรัพย์ดิจิทัลได้พัฒนาจากการทดลองริมขอบสู่เครื่องมือสำคัญสำหรับการรักษามูลค่าทรัพย์สินและสร้างนวัตกรรม
ปี 2025 จุดเปลี่ยนสำคัญของคริปโตในสหรัฐ—สิ่งที่เปลี่ยนไปตลอดกาล
บรรดาสถาบันยักษ์ใหญ่ได้ทุ่มเม็ดเงินหลายพันล้านเข้าสู่ Bitcoin ในขณะที่บริษัทเอกชนสร้างคลังสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ป้องกันเงินเฟ้อ memecoins ต่างก็โลดแล่นท่ามกลางความรื่นเริงและความเสี่ยงจะล้มหาย และรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สนับสนุนคริปโตได้รื้อถอนอุปสรรคด้านกฎหมายด้วยการออกกฎหมายสำคัญอย่าง GENIUS Act
โดยอ้างอิงข้อมูลและมุมมองที่หลากหลาย บทความนี้จะวิเคราะห์ว่าปัจจัยเหล่านี้ประสานกันได้อย่างไรจนเปลี่ยนโฉมตลาด ทั้งยังดึงดูดเงินลงทุนมหาศาล พร้อมเผยจุดอ่อนของระบบนิเวศที่ยังคงต้องหาทางยืนหยัด
เช่นเดียวกับที่ BeInCrypto ได้ติดตามการเปลี่ยนผ่านเหล่านี้ตลอดทั้งปี ปรากฏการณ์เหล่านี้ไม่ได้สะท้อนแค่การเติบโตเท่านั้น แต่ยังชี้ให้เห็นถึงการจัดระเบียบอำนาจใหม่ภายในแวดวงการเงิน
Sponsoredการเข้าสู่สถาบันของ Bitcoin
การที่ Bitcoin กลายเป็นสินทรัพย์ของสถาบันในปี 2025 ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญ ซึ่งเปลี่ยน Bitcoin จากสินทรัพย์ผันผวนมาเป็นรากฐานของพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย
Spot ETF พัฒนาอย่างรวดเร็ว โดย IBIT ETF ของ BlackRock สามารถสะสมสินทรัพย์ภายใต้การบริหารได้ เกือบ 68 พันล้าน USD ครองสัดส่วนปริมาณซื้อขายต่อวันมากที่สุดและได้รับเงินไหลเข้าสูงสุด
สินทรัพย์ที่สถาบันบริหารอยู่ใน Bitcoin เพิ่มขึ้นแตะ 235 พันล้าน USD หรือเติบโตถึง 161% จากปี 2024 ซึ่งได้รับแรงหนุนจาก กองทุนบำนาญ ที่บริหารสินทรัพย์มูลค่า 12 ล้านล้าน USD เข้าสู่ตลาดเป็นครั้งแรก
ยอดสินทรัพย์นี้คำนวณจากการรวมสินทรัพย์ระหว่างบริษัทเอกชน บริษัทมหาชน แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนหรือผู้ดูแล และ ETF แล้วนำไปคูณกับราคาของ Bitcoin
การคาดการณ์จาก Bursera Capital ระบุว่ามีเงินไหลเข้ามากกว่า 40 พันล้าน USD ซึ่งสูงกว่าสถิติสูงสุดของปีก่อน โดยกฎบัญชี fair-value ช่วยลดความผันผวนทางงบดุล นอกจากนี้ยังทำให้บริษัทต่างๆ สามารถถือ BTC โดยไม่ต้องเผชิญผลขาดทุนจาก mark-to-market ที่รุนแรง
ทั้งนี้ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบได้มีบทบาทสำคัญ เมื่อ สหรัฐอเมริกาตั้งกองทุนสำรอง Bitcoin เชิงยุทธศาสตร์ และยกเลิกข้อจำกัดในแผนเกษียณอายุ
Bitcoin ไม่ใช่เรื่องชายขอบอีกต่อไป
เมื่อถึงกลางเดือนธันวาคม ธนาคาร 14 แห่งจาก 25 อันดับแรกในสหรัฐอเมริกากำลังพัฒนาโปรดักต์ Bitcoin ตามข้อมูลจากบริษัทบริการการเงิน Bitcoin ชื่อ River และในขณะเดียวกัน ผู้จัดการสินทรัพย์ต่างยังคงถือสถานะสุทธิ Long แม้ในช่วงตลาดปรับฐาน
ผลสำรวจของ EY ที่จัดทำเมื่อต้นปี เผยว่านักลงทุนสถาบัน 86% มีแผนเพิ่มสัดส่วนการถือครองคริปโต โดยสัดส่วนการลงทุนใน DeFi คาดว่าจะเพิ่มจาก 24% สู่ 75% การสำรวจเน้นถึงการสร้างผลตอบแทนผ่านการให้กู้และอนุพันธ์บนแพลตฟอร์มที่มีความปลอดภัยอย่าง Fireblocks
ข้อมูลจาก Newhedge แสดงให้เห็นว่า ความผันผวน 30 วันของ Bitcoin ลดลง 70% จากจุดสูงสุดปี 2025 ที่ 3.81% มาอยู่ระดับต่ำเพียง 1.36% ในเดือนสิงหาคม ส่งผลให้ Bitcoin มีความนิ่งยิ่งกว่าหุ้นดั้งเดิมบางตัว ขณะที่ราคาขยับจากโซน 76,000 USD แตะระดับสูงสุด 126,000 USD
นักวิเคราะห์จากบริษัทอย่าง Standard Chartered คาดการณ์ถึงแรงกระเพื่อมจากดีมานด์ฝั่งกองทุนบำนาญ โดยที่ทุกๆ การไหลเข้าของ ETF มูลค่า 1 พันล้าน USD อาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้
Sponsored Sponsoredตามข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Arkham พบว่าการถือครอง Bitcoin ของบริษัทต่างๆ อยู่ต่ำกว่า 600,000 BTC เมื่อต้นปี 2025 แต่ความสนใจจากสถาบันได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีนี้ ดังนั้นในขณะนี้บริษัทต่างๆ ถือครองมากกว่า 4.7% ของปริมาณ BTC ทั้งหมดแล้ว
เมื่อพิจารณาฉากหลังนี้ นักลงทุนที่เชื่อมั่นอย่าง Michael Saylor จาก MicroStrategy กล่าวว่า Bitcoin ไม่ใช่เพียงสินทรัพย์ขอบสนามอีกต่อไป แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน โดยข้อสังเกตนี้สอดคล้องกับอารมณ์ในงานประชุม Bitcoin 2025 ซึ่งได้กล่าวถึงการถือครอง BTC ของรองประธานาธิบดีสหรัฐฯ JD Vance และคลังสำรองแห่งชาติของประเทศปากีสถานด้วย
การยอมรับในระดับสถาบันเหล่านี้ได้ไปไกลกว่าการสร้างเสถียรภาพให้ตลาด และยังยกระดับ Bitcoin ให้เป็นสินทรัพย์สำรองต้นแบบ ซึ่งเปลี่ยนกลยุทธ์จัดพอร์ตไปอย่างสิ้นเชิง
คลังสินทรัพย์ดิจิทัล
ในปี 2025 Digital Asset Treasuries (DATs) ได้รับความโดดเด่นเพิ่มขึ้นอย่างมาก และจากข้อมูลของ CoinGecko แสดงให้เห็นว่า พวกเขาสะสมสินทรัพย์มูลค่ากว่า 121 พันล้าน USD ครอบคลุมทั้ง Bitcoin, Ethereum และ Solana อีกทั้งควบคุมสัดส่วนของเหรียญในระบบไม่น้อยคือประมาณ 4% ของ ETH และ 2.5% ของ SOL
การเปลี่ยนแปลงการบัญชีเป็นมูลค่ายุติธรรมมีส่วนกระตุ้นการเติบโต ทำให้บริษัทต่างๆ สามารถจัดสรรสินทรัพย์โดยไม่บิดเบือนบัญชี และนักวิเคราะห์จาก Bitwise ยังระบุว่าสิ่งนี้สามารถ “พลิกสมดุลตลาดอย่างมีนัยสำคัญ”
MicroStrategy เป็นตัวอย่างชัดเจนของแนวโน้มนี้ ด้วยการถือครองมากกว่า 671,268 BTC และโดยในช่วงกลางปี การสะสมของบริษัทเพิ่มจาก 1.68 ล้านเป็น 1.98 ล้าน BTC
ข้อมูลบน Rwa.xyz แสดงว่า Treasuries ในรูปแบบโทเคนเพิ่มขึ้น 80% สู่ 8.84 พันล้าน USD หลังจากแตะจุดสูงสุดที่ 9.3 พันล้าน USD ช่วงกลางไตรมาส 4 โดยผลตอบแทนแซง stablecoins ท่ามกลาง อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐที่ 3.50%-3.75% เพราะใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพิ่มประสิทธิภาพ
สินทรัพย์จริง (RWA) ยกเว้น stablecoins เติบโต 229% สู่ 19 พันล้าน USD โดย Ethereum ถือครอง Treasuries มูลค่า 12.7 พันล้าน USD
Stablecoins มีมูลค่าตลาดรวมกว่า 308 พันล้าน USD ตาม ข้อมูล บน DefiLlama และพัฒนาภายใต้กรอบกำกับดูแลของ GENIUS Act
การคาดการณ์จาก Galaxy Research มองไปในทิศทางขาขึ้น โดยพันธบัตรที่บริหารผ่าน DAO อาจเกิน 500 ล้าน USD ภายในปี 2026 และเงินกู้ที่มีสินทรัพย์คริปโตค้ำประกันอาจแตะ 90 พันล้าน USD เงินไหลเข้า ETF อาจเกิน 50 พันล้าน USD และคาดว่ากองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติหลายแห่งจะเข้าร่วมด้วย
Sponsoredความเครียดในตลาดและการยอมจำนน
อย่างไรก็ตาม อุปสรรคก็เกิดขึ้น โดย การบีบอัด mNAV ทำให้ DAT หลายตัวต้องขายหรือปิดกิจการ เมื่อเงินไหลเข้าลดลง 90-95% จากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคมท่ามกลางการตรวจสอบอย่างเข้มข้น
BeInCrypto รายงานถึงแนวทางที่ นักขุดและบริษัทต่างๆ รับมือกับช่วงชะลอการซื้อ Bitcoin โดยเงินไหลเข้าของ DAT ลดลงเหลือ 1.32 พันล้าน USD ต่ำสุดในปี 2025 ความต้องการมูลค่า 25-75 พันล้าน USD เคลื่อนสู่ Treasuries ผ่าน stablecoins เน้นให้เห็นการผสานเข้ากับตลาดตราสารหนี้
DAT สามารถก้าวข้ามการเก็งกำไรและกลายเป็นเครื่องยนต์เศรษฐกิจที่ยั่งยืน นักวิเคราะห์ Ryan Watkins เขียน โดยชี้ถึงผลกระทบในระยะยาว
แนวโน้มนี้ เชื่อมหาตลาดการเงินดั้งเดิมและคริปโต แต่อย่างไรก็มีความเสี่ยง เมื่อสภาพคล่องลดลงและความเชื่อมั่นหดหาย จึงเกิดการเทขายกดดันบริษัทเช่น MicroStrategy และ BitMine ให้ต้องคิดค้นโมเดลรายได้ใหม่
ท้ายที่สุด DATs ได้เป็นสัญลักษณ์แห่งการผสานความแข็งแกร่งเข้ากับความทะเยอทะยานในปี 2025 ซึ่งได้เปลี่ยนโฉมคลังสินทรัพย์ขององค์กรสู่ยุคดิจิทัล
การขึ้นมาและจบลงของ memecoins
memecoins ในปี 2025 สะท้อนถึงความสองขั้วของตลาดคริปโต เพราะมีทั้งการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และจบลงด้วยภาวะมอดดับ โดยปริมาณการซื้อขายร่วงลง 70-85% และ ความสนใจตกฮวบ 90%
มูลค่ารวมของกลุ่มนี้ แตะจุดสูงสุดเกิน 100 พันล้าน USD ในช่วงปลายปี 2024 แต่ปรับตัวลดลงค่อนข้างแรง อย่างไรก็ตามกระแสฟื้นตัวช่วงปลายปีก็ได้จุดประกายเรื่องราวใหม่ในเดือนกันยายน 2025 โดยมาร์เก็ตแคปโดยรวมเข้าใกล้ 60 พันล้าน USD (2% ของตลาดคริปโต)
บอท AI ร่วมกับเว็บเทรดกลุ่ม CEXs มีส่วนทำให้เกิดการปั่นราคา โดยเฉพาะอย่างหลังที่อาศัยช่องว่างของออเดอร์บุ๊กและการทำอาร์บิทราจ
กลุ่ม OG อย่าง DOGE, SHIB และ PEPE ก็ยังรักษามูลค่าหลายพันล้าน USD เอาไว้ได้ โดยพัฒนาตัวเองเป็น hybrid ที่มีฟังก์ชันการใช้งานท่ามกลางการเติบโตของตลาด
ปริมาณเทรดของ Pump.fun ที่ลดลง 90% เป็นสัญญาณการเปลี่ยนผ่านสู่ altcoin สายยูทิลิตี้ พร้อมกับการคาดการณ์ว่าในปี 2026 อาจเกิดกระแสคืนชีพใหม่ ระหว่างนี้ memecoins ยังตรึงความสนใจนักลงทุนไว้ได้ 25% เมื่อได้ถูกรีแบรนด์เป็นอนาคตของอารมณ์
Sponsored Sponsored
แดชบอร์ดของ CoinGecko เน้นย้ำถึงสัญญาณว่ามาร์เก็ตแคปแตะจุดต่ำสุด และเห็นการเปลี่ยนผ่านจากกระแส hype ไปสู่ยูทิลิตี้ โดยมีเหรียญกว่า 2 ล้านรายการล่มสลายในไตรมาสแรก
กระแส memecoin mania ในรอบนี้ฉลาดและอันตรายยิ่งขึ้นด้วยการจัดการโดย AI สะท้อนสไตล์การเก็งกำไรของคริปโต
ประธานาธิบดีคริปโตกับกฎหมายกำกับดูแล เช่น GENIUS Act
ภายใต้การนำของประธานาธิบดี Donald Trump ซึ่งได้รับสมญานามว่าเป็น Crypto President ปี 2025 ได้เปิดศักราชใหม่ด้านกฎระเบียบ โดยมีจุดเด่นคือการ ลงนามในกฎหมาย GENIUS Act ในเดือนกรกฎาคม
กฎหมายสำคัญนี้กำหนดให้ต้องมีเงินสำรอง 1:1, ตรวจสอบบัญชีเป็นประจำ, คุ้มครองผู้บริโภค และจัดให้ stablecoins ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์ โดยแบ่งการกำกับดูแลระหว่าง OCC กับแต่ละรัฐ
ก่อนร่างกฎหมายผ่านความเห็นชอบ อัตราเดิมพันสูงถึง 68% และรองประธานาธิบดี JD Vance ให้คำมั่นว่าจะนำกรอบที่เหมาะสมมาใช้หลังบังคับใช้ แม้ว่าร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดจะ หยุดชะงัก ทำให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนไม่แน่นอน แต่ GENIUS ได้ผลักดันการ tokenization ของสินทรัพย์ไปข้างหน้า
ความกังวลเกี่ยวกับ ธุรกิจของ Trump ทำให้เกิดความกลัวเรื่องการถูกปฏิเสธ แต่การผ่านกฎหมายบ่งชี้ถึงการหันมาให้ความสำคัญกับกฎระเบียบเป็นอันดับแรก ขณะที่ FDIC เตรียมดำเนินการและอนุญาตให้ธนาคารรับฝากทรัพย์สิน ผลกระทบที่เกิดขึ้นคือการใช้ USDC และ USDT เพิ่มขึ้น 20-30% พร้อมกับการควบรวมผู้ออกเหรียญ
ในระดับโลก กฎหมายนี้เป็นแรงบันดาลใจให้กับตลาดเกิดใหม่ ขณะที่กฎระเบียบ MiCA ของสหภาพยุโรปมองว่า memes เป็นความเสี่ยงสูง รายงานประจำปีของ FSOC ยังชี้ให้เห็นถึงกรอบกฎหมายนี้ นักลงทุน Paul Barron กล่าวว่าแผนการดังกล่าวเป็นปัจจัยบวกต่อ altcoins และ stablecoins และช่วยผลักดันให้วงการนี้เข้าสู่กระแสหลัก
BeInCrypto ติดตามการเดินทางของกฎหมายนี้ตั้งแต่ผ่านสภาผู้แทนราษฎร จนถึงการล่าช้าในการดำเนินการของกระทรวงการคลัง และช่องโหว่ต่างๆ เช่น ผลตอบแทนจาก staking การเปลี่ยนจากการบังคับใช้มาเป็นการเสริมพลังนี้ ได้ปลดล็อกศักยภาพหลักหลายล้านล้าน USD และทำให้ปี 2025 กลายเป็นปีที่วงการคริปโตเติบโตเต็มที่
เมื่อหวนมองกลับไป ปี 2025 ไม่ใช่แค่ปีที่สำคัญสำหรับคริปโตเท่านั้น แต่ยังเป็นจุดเปลี่ยนที่ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลมีบทบาทในอนาคตของการเงิน
เมื่อสถาบันชั้นนำเป็นหัวหอกสำคัญ, กองทุนคลังสมบัติเพิ่มความแข็งแกร่ง, memes ทดสอบขอบเขตใหม่ และกฎระเบียบคอยดูแล สุดท้ายตลาดจึงเกิดความแข็งแกร่งและครอบคลุมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
เมื่อเรามองสู่ปี 2026 บทเรียนจากยุคแห่งการเปลี่ยนแปลงนี้ย้ำเตือนให้รู้ว่า สำหรับวงการคริปโต การวิวัฒนาการคือการอยู่รอด
