สำนักงานบริการทางการเงินของอินโดนีเซีย (OJK) รายงานว่า ประมาณ 72% ของ exchange คริปโตที่ได้รับใบอนุญาตในประเทศยังขาดทุน ณ สิ้นปี 2025 แม้ว่าจำนวนผู้ใช้งานคริปโตจะทะลุ 20 ล้านคนก็ตาม
ตัวเลขนี้สะท้อนถึงความท้าทายเชิงโครงสร้าง กล่าวคือ ฐานผู้ใช้เติบโตอย่างรวดเร็วแต่กลับเลือกใช้แพลตฟอร์มต่างประเทศมากขึ้น ส่งผลให้ exchange ในประเทศแข่งขันได้ยากขึ้นเรื่อย ๆ
Sponsoredช่องว่างต้นทุนและสภาพคล่องของอินโดนีเซีย
ตามข้อมูลจาก OJK ที่สื่อท้องถิ่นอ้างถึง พบว่ามูลค่าธุรกรรมคริปโตทั้งหมดลดลงมาอยู่ที่ 482.23 ล้านล้านรูเปียห์อินโดนีเซีย (~USD 30 พันล้าน) ในปี 2025 จากเดิม 650 ล้านล้านรูเปียห์ในปี 2024 โดย OJK ให้เหตุผลว่า นักลงทุนชาวอินโดนีเซียหันไปเทรดผ่านแพลตฟอร์มระดับภูมิภาคและระดับโลกมากกว่าที่จะใช้ exchange ในประเทศ
William Sutanto ซีอีโอของ Indodax กล่าวว่า กระแสเงินทุนไหลออกเกิดจากเทรดเดอร์ต้องการเงื่อนไขการแข่งขันที่ดีกว่าในต่างประเทศ
จำนวนผู้ใช้งานคริปโตในอินโดนีเซียมีขนาดใหญ่มากแล้ว แต่ปริมาณธุรกรรมในประเทศยังไม่เหมาะสม เพราะกิจกรรมส่วนมากไหลเข้าสู่ระบบนิเวศระดับโลก ตลาดจะมองหาที่ที่มีการดำเนินงานมีประสิทธิภาพกว่าพร้อมต้นทุนที่แข่งขันได้ดีกว่า William Sutanto กล่าว
เขาชี้ให้เห็นถึงสนามแข่งขันที่ไม่เท่าเทียม โดย exchange ในประเทศต้องรับภาระภาษีและการปฏิบัติตามข้อกำหนดต่าง ๆ ซึ่งแพลตฟอร์มต่างประเทศที่ให้บริการชาวอินโดนีเซียไม่ต้องเจอ นักลงทุนอินโดนีเซียยังเข้าถึง exchange ต่างประเทศได้ผ่าน VPN และฝากเงินผ่านธนาคารในประเทศ
แพลตฟอร์มต่างประเทศไม่ต้องรับภาระภาษีและข้อกำหนดการปฏิบัติตามเช่นผู้เล่นในประเทศ แต่ก็ยังเข้าถึงโดยนักลงทุนอินโดนีเซียได้อยู่เช่นเดิม Sutanto กล่าวเพิ่มเติม
ผู้ใช้งานคริปโตชาวอินโดนีเซียที่พูดกับ BeInCrypto อ้างเหตุผลหลายอย่างที่ชอบใช้แพลตฟอร์มต่างประเทศ ได้แก่ ต้นทุนต่ำกว่า ถอนเงินเร็วกว่า และกังวลเรื่องความปลอดภัยต่อเนื่องหลังเหตุ Indodax ถูกแฮ็กในปี 2024 ผู้ใช้คนหนึ่งกล่าวว่า Exchange ในประเทศขอเอกสารมากมายเวลาถอนเงินเกิน USD 1,000 แต่ใช้ P2P บนแพลตฟอร์มระดับโลกใช้เวลาน้อยกว่าหนึ่งนาที
Sponsoredแรงกดดันเชิงโครงสร้าง
ตลาดคริปโตอินโดนีเซียเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบสำคัญเมื่อวันที่ 10 มกราคม 2025 ซึ่งในวันนั้น บทบาทการกำกับดูแล ถูกโอนไปยัง OJK จากสำนักงานกำกับดูแลการค้าล่วงหน้า (Bappebti) โดยหน่วยงานได้ออกใบอนุญาต exchange ใหม่เพื่อลดการผูกขาดแบบเดิม อย่างไรก็ตาม ขณะนี้มี exchange ที่ได้รับอนุญาต 29 แห่งแข่งขันในตลาดในประเทศซึ่งมีขนาดจำกัด ทำให้แรงกดดันด้านผลกำไรทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น
นอกจากนี้ ผู้เล่นระดับโลกก็ก้าวเข้าสู่ตลาดโดยตรง Robinhood ได้ประกาศแผน ในเดือนธันวาคมเพื่อเข้าซื้อกิจการโบรกเกอร์ PT Buana Capital Sekuritas ของอินโดนีเซียและผู้ค้าคริปโตที่ได้รับอนุญาต PT Pedagang Aset Kripto
Bybit ก็ประกาศความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับแพลตฟอร์มท้องถิ่น NOBI เพื่อเปิดตัว Bybit Indonesia ขณะที่ Binance ดำเนินงานในอินโดนีเซียอยู่แล้วผ่านบริษัทลูก Tokocrypto การไหลเข้าของคู่แข่งระดับโลกที่มีเงินทุนหนาแน่นเพิ่มแรงกดดันให้ exchange ในประเทศที่ต้องเผชิญปัญหากำไรน้อยอยู่แล้ว
นอกจากคู่แข่งระดับโลกที่ได้รับอนุญาตแล้ว แพลตฟอร์มที่ไม่ได้รับอนุญาตก็ยังดูดเม็ดเงินตลาดเช่นกัน โดยคาดว่าอินโดนีเซียสูญเสียรายได้จากภาษีปีละ USD 70–110 ล้านไปกับแพลตฟอร์มเหล่านี้
ข้อกังวลด้านความเชื่อมั่นกับเว็บเทรดในอินโดนีเซีย
ความท้าทายต่างๆ ปรากฏในขณะที่ Indodax เองก็กำลังเผชิญกับการตรวจสอบเช่นกัน OJK กำลังดำเนินการสอบสวนเกี่ยวกับรายงานเงินของลูกค้าหายไปประมาณ 600 ล้านรูเปียห์ โดย Indodax ชี้แจงว่าสาเหตุมาจากปัจจัยภายนอก เช่น ฟิชชิ่งและวิศวกรรมสังคม ไม่ใช่การถูกเจาะระบบ อย่างไรก็ตาม กรณีนี้สะท้อนประเด็นความเชื่อมั่นที่แพลตฟอร์มภายในประเทศต้องก้าวข้าม เพื่อรักษายอดผู้ใช้งานเอาไว้
คุณ Sutanto เรียกร้องให้มีการบังคับใช้กฎระเบียบกับแพลตฟอร์มต่างประเทศผิดกฎหมายอย่างต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับการสร้างระบบนิเวศภายในประเทศที่แข็งแกร่งและมีสุขภาพดีมากขึ้น พร้อมเน้นว่าการร่วมมือระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลกับผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมนั้นเป็นกุญแจสำคัญ
