Bitcoin (BTC) ได้สร้างความตื่นเต้นให้กับชุมชนคริปโตอีกครั้งด้วยการทะลุระดับ 111,000 USD สร้างสถิติสูงสุดใหม่ อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของราคาครั้งนี้ดูเหมือนจะแตกต่างจากรอบก่อนหน้าอย่างมาก
จากตัวชี้วัดตลาดและข้อมูลบนเครือข่าย มีความแตกต่างที่โดดเด่นสามประการเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดของ Bitcoin ในอดีต ความแตกต่างเหล่านี้บ่งบอกถึงตลาดที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นและมีการเก็งกำไรน้อยลง มาดูรายละเอียดกัน
#1. อัตราการระดมทุนต่ำ: ตลาดฟิวเจอร์สแสดงความร้อนน้อยลง
ตัวชี้วัดสำคัญหนึ่งของการร้อนแรงของตลาดคืออัตราการระดมทุนในตลาดฟิวเจอร์สถาวร อัตรานี้สะท้อนถึงต้นทุนที่เทรดเดอร์จ่ายเพื่อรักษาตำแหน่งยาวหรือสั้นและเผยให้เห็นความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวม
ตามข้อมูลจาก CryptoQuant เมื่อ Bitcoin ถึงจุดสูงสุดในเดือนมีนาคมและธันวาคม 2024 อัตราการระดมทุนพุ่งสูงขึ้น ซึ่งบ่งบอกถึงตำแหน่งยาวที่มากเกินไปและตลาดที่ร้อนแรง สภาวะเช่นนี้มักนำไปสู่การปรับราคาลงอย่างรวดเร็วในภายหลัง
อย่างไรก็ตาม ในเดือนพฤษภาคม 2025 แม้ว่าตำแหน่งยาวจะเพิ่มขึ้น แต่อัตราการระดมทุนยังคงต่ำกว่าช่วงสูงสุดก่อนหน้าอย่างมาก ซึ่งบ่งบอกว่าการพุ่งขึ้นครั้งนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนโดยการเก็งกำไรในตลาดฟิวเจอร์สอย่างมาก
เมื่อเทียบกับเดือนมีนาคมและธันวาคมปีที่แล้ว อัตราการระดมทุนในปัจจุบันต่ำกว่ามาก ซึ่งหมายความว่าการพุ่งขึ้นครั้งนี้ขับเคลื่อนโดยตลาดสปอตและไม่ร้อนแรงมาก การดึงกลับอย่างรุนแรงไม่น่าจะเกิดขึ้น Nic, CEO และผู้ร่วมก่อตั้ง Coin Bureau กล่าว กล่าว
ระดับความมั่นคงนี้เป็นสัญญาณบวก แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังพัฒนาไปในทิศทางที่ยั่งยืนมากขึ้น
#2. การไหลเข้าของ ETF ที่อ่อนแอ: แรงซื้อเกิดจากที่ไหน?
ในช่วงตลาดกระทิงก่อนหน้า โดยเฉพาะในเดือนมีนาคมและธันวาคม 2024 Bitcoin ETFs ในสหรัฐอเมริกามีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนราคาขึ้น ข้อมูลจาก Glassnode แสดงให้เห็นว่า ETFs เหล่านี้มีการไหลเข้าหลายพันล้าน USD ในช่วงเวลานั้น
อย่างไรก็ตาม การไหลเข้าของ ETF ค่อนข้างน้อยในช่วงสูงสุดใหม่ในเดือนพฤษภาคม 2025
รายงานล่าสุดจาก BeInCrypto ระบุว่า Spot Bitcoin ETFs มีการไหลเข้าถึง 608.99 ล้าน USD ซึ่งแสดงถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นติดต่อกันหกวัน
แผนภูมิของ Glassnode แสดงให้เห็นว่าในขณะที่ราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นจาก 70,000 USD เป็นมากกว่า 100,000 USD การไหลเข้าของ ETF ยังคงต่ำกว่าช่วงที่ผ่านมามาก Nic กล่าวว่านี่หมายความว่านักลงทุน ETF ทั้งรายย่อยและสถาบันไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นในครั้งนี้
การไหลเข้าของ ETF ล่าสุดมีความเงียบสงบมากกว่าช่วงที่ผ่านมาที่ทำลายสถิติสูงสุด นี่หมายความว่าผู้ซื้อ ETF (รายย่อยและสถาบัน) ไม่ใช่ผู้มีส่วนร่วมหลักของการเพิ่มขึ้นในครั้งนี้ Nic กล่าวเสริม
นี่ทำให้เกิดคำถามว่า ถ้าไม่ใช่ ETF แล้วใครเป็นผู้ซื้อ Bitcoin?
บางคนคาดการณ์ว่าบริษัทใหญ่ ๆ เช่น MicroStrategy (MSTR) หรือกองทุนอื่น ๆ อาจ สะสม BTC อย่างเงียบ ๆ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลที่ละเอียดชัดเจนยังไม่ปรากฏ ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้มีการเพิ่มขึ้นมากขึ้นหากนักลงทุนสถาบันกลับเข้าสู่ตลาดอย่างจริงจัง
#3 นักลงทุนรายย่อยหายไป ตัวชี้วัดสังคมต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
ความแตกต่างที่สำคัญอีกประการหนึ่งในรอบนี้คือการขาดหายไปของนักลงทุนรายย่อย
ในตลาดกระทิงก่อนหน้านี้ แต่ละจุดสูงสุดของ Bitcoin มักจะมาพร้อมกับความสนใจจากสาธารณชนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนในเมตริกการมีส่วนร่วมทางสังคมที่สูง แต่ครั้งนี้ เมตริกทางสังคมที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin อยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การค้นหา Google สำหรับ Bitcoin ในเดือนพฤษภาคม 2025 แทบจะไม่เพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับช่วงที่ผ่านมาที่มีจุดสูงสุด นี่บ่งชี้ว่านักลงทุนรายย่อยยังไม่ได้เข้าสู่ตลาดในจำนวนมาก
นอกจากนี้ ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงว่าจำนวนที่อยู่กระเป๋าเงินที่ถูกจัดประเภทเป็น “shrimp” (ถือครองน้อยกว่า 1 BTC) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2021
การขาดกิจกรรมจากนักลงทุนรายย่อยนี้อาจเป็นสัญญาณบวก มันบ่งบอกว่าการขึ้นราคาครั้งนี้ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วย FOMO (ความกลัวที่จะพลาดโอกาส) ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นที่พบบ่อยสำหรับฟองสบู่และการล่มสลาย แต่ความต้องการที่เกิดขึ้นเองจากนักลงทุนระยะยาวดูเหมือนจะมีบทบาทสำคัญ
ปัจจัยทั้งหมดนี้บ่งชี้ถึงตลาดที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นและมีศักยภาพในการเติบโตอย่างยั่งยืน
Bitcoin จะสามารถ ถึง 120,000 USD ตามที่นักวิเคราะห์หลายคนคาดการณ์หรือไม่? เวลาจะเป็นตัวบอก แต่ในขณะนี้ นี่คือวัฏจักรที่ควรจับตามองอย่างใกล้ชิด
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
