โอกาสลดดอกเบี้ย 88%: ทำไม Bitcoin ร่วงขณะที่เงินพุ่ง?

โลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในหลายสัปดาห์และทุกช่วงเวลา ขณะเดียวกัน ตลาดคริปโตกลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างท่ามกลางกระแสเงินไหลออกจาก ETF และปัญหาทางเศรษฐมหัพภาค

ราคาทองคำได้สูงขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบหกสัปดาห์เมื่อวันจันทร์ ในขณะที่เงินทะยานสู่สถิติสูงสุด ด้วยความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

เงินสีล่อแสงในภาวะขาดแคลน

ทองคำตามตลาดพุ่งสูงขึ้นถึง 4,241 USD ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคม ขณะที่เงินทะยานสู่สถิติสูงสุดที่ 58.83 USD ก่อนที่จะปรับลดลงเล็กน้อย โลหะขาวนี้มีมูลค่าเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าในปีนี้ สูงกว่าทองคำที่เพิ่มขึ้น 60%

ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการปรับตัวขึ้นนี้คือ ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตามข้อมูลจาก CME FedWatch กล่าวว่าผู้ค้ากำลังประเมินความน่าจะเป็นถึง 87.6% สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดที่การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 10 ธันวาคม โดยมีโอกาสเพียง 12.4% ที่อัตราจะคงเดิม

นอกจากความคาดหวังด้านนโยบายการเงินแล้ว เงินยังได้รับประโยชน์จากข้อจำกัดด้านอุปทานที่รุนแรง การลดลงในประวัติศาสตร์ที่เกิดขึ้นในลอนดอนระหว่างเดือนตุลาคมดึงโลหะเป็นจำนวนมากเข้าสู่วงการซื้อขาย ทำให้ปริมาณสินค้าคงคลังในที่อื่นหมดไป คลังสินค้าที่เชื่อมโยงกับตลาดอนุพันธ์เซี่ยงไฮ้เพิ่งลดลงถึงระดับต่ำสุดในรอบเกือบทศวรรษ ขณะที่ต้นทุนการยืมเหรียญหนึ่งเดือนยังคงสูงอยู่

การใช้งานในภาคอุตสาหกรรมของเงินยังคงเติบโต โดยเฉพาะในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และพลังงานหมุนเวียน การผลิตแผงโซลาร์ใช้เงินในปริมาณมาก ทำให้ความต้องการยังคงสูงอยู่ เมื่อรวมกับกระแสเงินลงทุนที่ต้องการป้องกันภาวะเงินเฟ้อ ปัจจัยเหล่านี้ได้ผลักดันให้ราคาของเงินเพิ่มขึ้น

ประวัติผลงานระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง ในระยะเวลา 5 ปี ราคาของเงิน เพิ่มขึ้น 135.79% และในระยะเวลา 20 ปี เพิ่มขึ้น 563.06% แนวโน้มนี้เน้นถึงวัฏจักรนโยบายที่กลับมาเป็นประจำและความต้องการอุตสาหกรรมที่ยาวนาน

การลดลงของค่าเงินดอลลาร์ไปถึงระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ได้ส่งเสริมความน่าสนใจของโลหะมีค่าสำหรับผู้ถือเงินตราอื่น ๆ คำพูดที่เปิดกว้างจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางรวมถึงผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ Christopher Waller และประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก John Williams ยิ่งเข้ามาเสริมสร้างความคาดหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อเนื่อง

Bitcoin ฉีกแนวโน้ม

อย่างไรก็ตาม Bitcoin ซึ่งมักได้รับการยกย่องว่าเป็นทองคำดิจิทัล ได้เคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม สกุลเงินดิจิทัลชั้นนำนี้ดิ่งลงไปอยู่ที่ประมาณ 86,000 USD ลดลงประมาณ 30% จากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคมใกล้ 126,000 USD

มีปัจจัยหลายประการที่อธิบายถึงความแตกต่างนี้ กองทุน ETF ของ Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ บันทึกการไหลออกสุทธิประมาณ 3.4 พันล้าน USD ในเดือนพฤศจิกายน กลับทิศทางการไหลเข้าในช่วงก่อนหน้า ซึ่งมีการแฮ็ก Yearn Finance มูลค่า 9 ล้าน USD ในวันที่ 1 ธันวาคมที่ก่อให้เกิดความหวั่นวิตกใน DeFi ขณะที่ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น นาย Kazuo Ueda แสดงความเห็นถึงการอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทำให้เกิดความกลัวในเรื่องการยกเลิกการค้าแสกเงินทั่วโลก นอกจากนี้ มีการชำระสถานะคริปโตที่ใช้เลเวอเรจเกิน 1 พันล้าน USD ในช่วงการขายออกล่าสุด

แม้ว่าทองคำ เงิน และ Bitcoin จะเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน แต่โลหะมีค่าได้รับประโยชน์จากแรงขับเชิงบวกที่เป็นอิสระ โดยเฉพาะการขาดแคลนอุปทานทางกายภาพ ในทางตรงกันข้าม Bitcoin ยังคงมีความอ่อนไหวมากกว่าต่อการไหลของกองทุน ETF และการชำระคืนเลเวอเรจ

แม้ว่าความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะกลางถึงระยะยาวควรเป็นประโยชน์ต่อ Bitcoin แต่ในระยะสั้นแรงกดดันที่เป็นอุปสรรคยังคงมีอิทธิพลมากกว่า