Aave DAO กำลังเตรียมการปรับปรุงครั้งใหญ่โดยการปิดตัวมากกว่า 50% ของ L2 instances ที่ไม่ทำกำไร นอกจากนี้ยังมีการปรับโครงสร้างกรอบการกำกับดูแลและลงทุนกว่า 100 ล้าน USD เพื่อสนับสนุน GHO
นี่อาจเป็นช่วงเวลาสำคัญที่ผลักดัน Aave กลับสู่แนวหน้าของการให้กู้ยืมบนเชน หรืออาจก่อให้เกิดความขัดแย้งที่ไม่เคยมีมาก่อนในชุมชน DeFi
SponsoredACI เสนอปิด 50% ของ L2s
รายงาน “State of the Union” โดย Aave Chan Initiative (ACI) แสดงภาพที่ชัดเจน หลังจากช่วงเวลาที่ท้าทายในตลาด DeFi และความท้าทายภายใน Aave (AAVE) ขณะนี้เป็นผู้นำในตัวชี้วัดสำคัญ: TVL, รายได้, ส่วนแบ่งตลาด และปริมาณการกู้ยืม รายได้ประจำปีของ Aave ที่ 130 ล้าน USD สูงกว่าทุนสำรองเงินสดรวมของคู่แข่ง การปรับปรุงโทเคโนมิกส์และโปรแกรมซื้อคืนโทเคน AAVE ยังมีส่วนช่วยในการเติบโตของระบบนิเวศ
อย่างไรก็ตาม รายงานของ ACI ยังชี้ให้เห็นถึงจุดเจ็บปวดหลายประการ
ประการแรก เกี่ยวกับกลยุทธ์ Layer-2 (L2) แม้ว่ากลยุทธ์ L2 ของ Aave เคยเป็นตัวขับเคลื่อนความสำเร็จ แต่ตอนนี้ไม่เหมาะสมอีกต่อไป กว่าครึ่งของ instances ของ Aave บน L2s และ alt-L1s ไม่ทำกำไรทางเศรษฐกิจ จากข้อมูลปีนี้ กว่า 86.6% ของรายได้ของ Aave มาจาก mainnet ซึ่งบ่งชี้ว่าสิ่งอื่น ๆ เป็นเพียงภารกิจเสริม
บนพื้นฐานนี้ ACI เสนอให้ปิดเครือข่ายที่ไม่ทำกำไร DAO ควรลงทุนในเครือข่ายหลักที่มีความแตกต่างที่สำคัญ
ประการที่สอง ACI กำลังผลักดันให้มีการปรับปรุงโครงสร้าง “friendly fork” อย่างสมบูรณ์ เนื่องจากส่วนใหญ่ไม่ประทับใจในแง่ของ TVL และรายได้ ในบางกรณี ผู้โจมตีได้ใช้ประโยชน์จากพวกเขาให้เกิดความเสียหายต่อ Aave ดังที่เห็นในกรณีของ Spark
Sponsored“โมเดล friendly fork มีเจตนาดีแต่การดำเนินการไม่ดีที่ DAO เป็นมิตรเกินไปกับ forks เหล่านี้ ทำให้ DAO มีข้อดีเพียงเล็กน้อย” รายงาน ระบุ
ประการที่สาม โมเดล instance ที่เคยเป็นนวัตกรรมอัจฉริยะในเวอร์ชันแรก ๆ ได้กลายเป็นล้าสมัยในเวอร์ชันใหม่ของ Aave V3 เนื่องจากต้นทุนที่สูง ดังนั้น ACI เสนอว่าไม่ควรมีการพัฒนาหรือความพยายามในการเติบโตเพิ่มเติมสำหรับ instances ในอนาคต ยกเว้น Prime instance
การตัดสินใจที่สมเหตุสมผลแต่เสี่ยง
เหตุผลของ ACI มีความสมเหตุสมผลในบริบทปัจจุบัน การให้กู้ยืมบนเชนเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรต่ำ TVL ที่กระจัดกระจายบนหลายเชนทำให้เกิดต้นทุนแรงงานและแรงจูงใจสูง ในขณะที่รายได้ส่วนใหญ่ยังคงเกิดขึ้นบนเมนเน็ต การปรับปรุงการดำเนินงานจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพทางธุรกิจโดยการมุ่งเน้นทรัพยากรไปยังเครือข่ายที่มีข้อได้เปรียบเฉพาะ วิธีการนี้ยังช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ
อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจ “ปิดตัว” นี้มีความเสี่ยงทางการเมืองและชุมชน ระบบนิเวศ/พันธมิตร L2 อาจคัดค้าน ผู้ใช้บนเชนเหล่านั้นอาจออกไป และ TVL อาจลดลงชั่วคราว ดังนั้นจึงต้องพิจารณาอย่างรอบคอบในแผนการดำเนินการ
ทิศทางที่น่าสนใจในรายงานคือการที่ ACI มุ่งเน้นไปที่การวาง GHO stablecoin เป็นแกนหลักของกลยุทธ์การเติบโต ACI ให้ความสำคัญกับการพัฒนา GHO โดยการรักษาโปรแกรมซื้อคืน AAVE โปรแกรมนี้จะมีการซื้อรายสัปดาห์ประมาณ 500,000 ถึง 1 ล้าน USD ในอีก 18 เดือนข้างหน้า ACI จะใช้เงินสำรองกว่า 100 ล้าน USD สำหรับโปรแกรมพันธมิตรและเปิดใช้งานวงเงินเครดิต GHO ที่มีหลักประกันโดย BTC/ETH/AAVE
เป้าหมายชัดเจน: เปลี่ยน GHO ให้เป็นตัวขับเคลื่อนอัตรากำไรที่สูงขึ้นสำหรับ DAO การเปลี่ยนแปลงนี้จะย้ายจากโมเดลการให้กู้ยืมที่มีอัตรากำไรต่ำไปสู่โมเดลที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นผ่าน stablecoin CDP หากดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพ อาจเพิ่มรายได้ของ DAO อย่างมีนัยสำคัญและสนับสนุนการประเมินมูลค่า AAVE
Aave อยู่ในตำแหน่งที่ดีด้วยฐานะการเงินที่มั่นคงและความเป็นผู้นำในด้านการให้กู้ยืมบนเชน ศักยภาพอันมหาศาลของ GHO ยังทำให้มันอยู่ในโอกาสทางประวัติศาสตร์ในการกำหนดอนาคตของการเงินแบบกระจายอำนาจ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงระยะสั้นของการลดลงของ TVL หรือการตอบโต้จากชุมชนอาจยังคงเกิดขึ้นได้