ชุมชน Bitcoin แตกเป็นสองฝ่าย ขณะที่การซื้อ 10,000 BTC ล่าสุดของ MicroStrategy ไม่สามารถขยับราคา — สภาพคล่อง OTC และโครงสร้างตลาดตกเป็นเป้าให้ตรวจสอบ
โพสต์ของ Andrew Tate ที่ตั้งคำถามว่าทำไมการซื้อ ~10,000 BTC ของ MicroStrategy ถึงไม่ทำให้ราคาของ Bitcoin ขยับ ได้จุดชนวนให้เกิดการถกเถียงอย่างกว้างขวางในกลุ่มคริปโต โดยการถกกันนี้ชี้ให้เห็นถึงจุดกังวลที่ยังหลงเหลืออยู่ในหมู่นักเทรดรายย่อยว่า การซื้อขนาดนี้เกิดขึ้นได้อย่างไรโดยไม่ส่งผลให้ตลาดขยับอย่างชัดเจน
Sponsoredการถกเถียงในชุมชนเผยให้เห็นความเข้าใจผิดเกี่ยวกับความลึกของตลาด OTC Bitcoin ในไทย
การพูดคุยของ Andrew Tate เกิดขึ้นหลังจาก MicroStrategy ได้เพิ่ม Bitcoin กว่า 10,600 BTC — การซื้อเกือบหนึ่งพันล้าน USD — ซึ่งทำให้ยอดถือครองรวมทั้งหมดเกิน 660,000 coin
แม้ว่าจะเป็นการเข้าซื้อที่มีขนาดใหญ่ แต่ราคาของ Bitcoin แทบไม่ได้ขยับในขณะนั้น โดยราคายังคงอยู่ระหว่าง 88,000 ถึง 92,000 USD ก่อนจะพุ่งขึ้นในวันนี้
ผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมจำนวนมากต่างชี้ให้เห็นว่าการซื้อขายขนาดใหญ่มักไม่ถูกดำเนินการผ่านสมุดคำสั่งซื้อขายแบบ Spot แต่จะถูกนำไปดำเนินการผ่าน โต๊ะซื้อขายนอกตลาด (OTC) ซึ่งทำหน้าที่จับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายนอกกระดานหลัก
เนื่องจากธุรกรรมเหล่านี้ไม่ได้ผ่านสภาพคล่องในตลาดสาธารณะ จึงหลีกเลี่ยงปัญหาความลื่นไหลและไม่ทิ้งร่องรอยทันทีบนกราฟราคา หรือดัชนีราคาใดๆ
ดังนั้น การซื้อขายมูลค่ากว่าพันล้าน USD อาจถูกดำเนินการอย่างเงียบๆ ระหว่างนักขุด, กระเป๋าเงินยุคแรก, ผู้ดูแลสภาพคล่อง และผู้ขายที่กำลังประสบปัญหา โดยไม่กระตุ้นให้ราคาพุ่งขึ้น
Sponsoredเฉพาะในกรณีที่สินค้าคงคลัง OTC ไม่สามารถรองรับความต้องการ ผู้ซื้อถึงจะเข้าสู่ตลาด Spot — ซึ่งขณะนั้นราคาจึงจะตอบสนอง และความสามารถของ MicroStrategy ในการดูดซับ coin แบบส่วนตัว สะท้อนให้เห็นถึง ความลึกของสภาพคล่อง Bitcoin ในระดับอุปทานปัจจุบัน
ความเคลื่อนไหวราคาบิตคอยน์ขึ้นอยู่กับวิธีดำเนินการมากกว่าขนาด
นักวิเคราะห์จำนวนหนึ่งเน้นว่า การซื้อของ MicroStrategy แม้จะดูมีขนาดใหญ่ แต่ก็เป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของอุปทานที่เคลื่อนไหวอยู่จริง
การซื้อ 10,000 BTC นั้นยังคิดเป็นเพียง ~0.05% ของอุปทานหมุนเวียน เท่านั้น และเมื่อเป็นการซื้อขายแบบเจรจาเป็น block แทนที่จะเป็นคำสั่งบนกระดาน จุดผลกระทบจึงแทบไม่สามารถสังเกตเห็นได้เลย
สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าการสะสมขององค์กรสามารถดำเนินต่อไปได้ แม้ในช่วงตลาดเคลื่อนไหวไปด้านข้าง โดยที่นักลงทุนรายย่อยแต่ละคนจะไม่ทันสังเกต จนกว่าการชำระธุรกรรมจะเสร็จสิ้น
อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์บางคนมองว่า กลยุทธ์ของ MicroStrategy นั้นอาศัยการสร้างภาพลักษณ์มากกว่าผลกระทบที่แท้จริง เนื่องจากบางฝ่ายแสดงความคิดเห็นว่าการประกาศโปรโมทของบริษัทมีจุดประสงค์เพื่อกระตุ้นความรู้สึกเชิงบวกในตลาด มากกว่าที่จะส่งผลโดยตรงต่อราคา
ยิ่งไปกว่านั้น การที่ราคาขาดการตอบสนองในทันที ก็ยิ่งทำให้เกิดการคาดเดาว่า การซื้อขายที่เป็นพาดหัวข่าวนั้นอาจจะไม่ได้มีอิทธิพลมากอย่างที่นักลงทุนเข้าใจ
ทั้งนี้ การถกเถียงนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดมีความอ่อนไหวสูง โดยเฉพาะเมื่อวันนี้ตลาดเพิ่งจะทะลุกรอบนิ่งที่ลากยาวมาตลอดสัปดาห์ ซึ่งดีดตัวขึ้นด้วยปัจจัยผสมผสาน ไม่ได้เกิดจาก MicroStrategy โดยตรงแต่เพราะการสะสมของวาฬ การล้าง short และข่าวสารด้านกฎระเบียบ
ข้อเปรียบเทียบนี้ยิ่งตอกย้ำข้อสรุปสำคัญว่า การเคลื่อนไหวของราคาที่เห็นชัดเจน มักสะท้อนการไหลของคำสั่งซื้อในช่วงท้าย ไม่ใช่การซื้อครั้งแรกที่เป็นต้นตอ
