เศรษฐกิจในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก รวมถึงสิงคโปร์ ฮ่องกง ออสเตรเลีย และญี่ปุ่น กำลังเร่งการโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA)ผ่านการปฏิรูปกฎระเบียบและการนำไปใช้ในตลาดจริง
การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและพลวัตตลาด
ทำไมถึงสำคัญ: การโทเค็นเชื่อมโยงการออก การชำระ และการดูแลรักษาในโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลร่วมกัน ซึ่งช่วยปรับปรุงความสมบูรณ์ของการชำระและการตรวจสอบได้ ลดต้นทุนทุน เพิ่มความโปร่งใสในการดูแลรักษา และเปิดโอกาสให้ตลาดรองทำงานได้ตลอด 24 ชั่วโมง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ออก นักลงทุน และตัวกลาง
Sponsoredเมื่อการโทเค็นช่วยปรับปรุงการชำระเงินข้ามพรมแดน การเงินการค้า และความเร็วและความโปร่งใส ความหลากหลายในนโยบายของ APAC อาจขยายทางเลือกในการออกสกุลเงินท้องถิ่น รวมถึง RMB ของจีน ในขณะที่สภาพคล่องของ USD ยังคงเป็นศูนย์กลาง โมเดลหลายสกุลเงินเปิดโอกาสให้มีการผสมผสานใหม่ของการป้องกันความเสี่ยง FX และการเพิ่มเครดิต
อัปเดตล่าสุด:
- สิงคโปร์กำลังขยายการทำงานด้านมาตรฐานและการทำงานร่วมกันในตราสารหนี้คงที่ FX และการจัดการกองทุนภายใต้ MAS Project Guardian
- ฮ่องกงยังคงออกพันธบัตรดิจิทัลหลายสกุลเงิน (ข่าวประชาสัมพันธ์ของ HKMA) และใช้ข้อมูลโครงการ Digital Bond Grant Scheme เพื่อดึงดูดดีลส่วนตัว
- ออสเตรเลียกำลังพัฒนาการอัปเดต Project Acacia จาก ASIC ภายใต้ RBA–DFCRC โดยรวมการทดลองสดและการพิสูจน์แนวคิด
- FSA ของญี่ปุ่นยังคงกำหนดการพัฒนาตลาดสำหรับ STOs และหลักทรัพย์ดิจิทัลผ่านการกล่าวสุนทรพจน์และเอกสารที่เผยแพร่
โดยทั่วไปแล้ว ความสำคัญร่วมกันคือการบังคับใช้กฎ “ความเสี่ยงเดียวกัน กฎเดียวกัน” การทำงานร่วมกันระหว่างบัญชีแยกประเภท การจัดแนว KYC/ความเหมาะสม/การรายงาน และความพร้อมของเงินจากธนาคารกลาง สำหรับบุคคลที่มีส่วนร่วมผ่าน DeFi การเข้าใจการเชื่อมต่อกระเป๋าเงิน ค่าธรรมเนียมแก๊ส และ KYC ที่แข็งแกร่งยังคงเป็นสิ่งสำคัญ (ผู้อยู่อาศัยในญี่ปุ่นต้องดำเนินการภายในขอบเขตทางกฎหมายในประเทศ)
การทำงานร่วมกันอาจทำให้ระบบการเงินตะวันออก-ตะวันตกเป็นจริง
บริบทพื้นหลัง: คลื่นแรกของการนำ RWA มาใช้ถูกขับเคลื่อนโดยพันธบัตร โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ความโปร่งใสและการติดตามได้ขยายฐานนักลงทุน สิงคโปร์ศูนย์กลาง MAS Project Guardian เป็นศูนย์กลางสาธารณะ-เอกชนและข้ามพรมแดน ฮ่องกงกำลังออกพันธบัตรดิจิทัลของรัฐบาลอย่างแข็งขันเพื่อเป็นผู้นำในการสร้างตลาด ออสเตรเลียใช้การทดลองสดเพื่อระบุความขัดแย้งในการดำเนินงาน ในขณะที่ญี่ปุ่นใช้กรอบการคุ้มครองนักลงทุนที่มีอยู่เพื่อขยายขนาดอย่างค่อยเป็นค่อยไป
ยอดคงค้างของหลักทรัพย์ดิจิทัลในขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 140 พันล้านเยน (Japan FSA – FIN/SUM 2025 คำปราศรัยหลักโดย Commissioner Ito)
BeInCrypto รายงานว่าสถาบันการเงินใหญ่ของจีนกำลังก้าวเข้าสู่ตลาด RWA มูลค่า 30 ล้านล้าน USD กิจกรรม RWA กำลังเพิ่มขึ้นบน XRPL และ BNB Chainผ่านการโทเคนสินทรัพย์และผลิตภัณฑ์อสังหาริมทรัพย์ การพัฒนาเหล่านี้บ่งบอกถึงการมีส่วนร่วมของสถาบันที่กว้างขึ้นและการเกิดขึ้นของโครงสร้างพื้นฐานหลายเชนที่เกินกว่า Ethereum
แบบอย่างทางประวัติศาสตร์: ผลลัพธ์ของการทดลองในระยะแรกมุ่งเน้นไปที่การออกแบบกระบวนการปฏิบัติงานและการตรวจสอบมากกว่าการเพิ่มสภาพคล่องทันที การทดลองระดับชาติได้จัดการกับการชำระบัญชีทันที การโอนกรรมสิทธิ์ในระดับสินทรัพย์ และการกำกับดูแลสัญญาอัจฉริยะ โดยแก้ไขปัญหาด้านหลังทีละขั้นตอน
ผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์: การเชื่อมโยงแบบ “dual-rail” ระหว่างระบบการเงินตะวันออกและตะวันตกเป็นไปได้เมื่อมาตรฐานการทำงานร่วมกันมั่นคง อย่างไรก็ตาม ความรับผิดชอบในการดูแล การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความกังวลเกี่ยวกับอธิปไตยของข้อมูลยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ
Sponsoredในภาคเอกชน ผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีชื่อเสียง ธนาคารพาณิชย์ และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานกำลังขยายการมีส่วนร่วม เมื่อโทเคน US Treasuries พันธบัตรดิจิทัลอธิปไตย และกองทุนโทเคนสะสมกรณีการใช้งาน การเชื่อมโยงช่องว่างการออก–การกระจาย–การดูแลผ่านบัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกันและการเชื่อมต่อ API กำลังกลายเป็นสิ่งสำคัญ
การทำงานร่วมกัน ตำแหน่งข้อมูล และอธิปไตยมีความสำคัญ
มองไปข้างหน้า: พื้นที่สำคัญที่ต้องให้ความสำคัญ ได้แก่ การเชื่อมต่อกับเงินของธนาคารกลาง (ขายส่ง ไม่ใช่ค้าปลีก) การจัดแนวการบัญชีและการจัดการภาษี ความลึกของตลาดรอง ความน่าเชื่อถือในการค้นหาราคา และความเห็นพ้องต้องกันในมาตรฐานการทำงานร่วมกัน (การส่งข้อความ ตัวตน โมเดลข้อมูล)
ความเสี่ยงที่เป็นไปได้: ช่องว่างในการทำงานร่วมกัน การบังคับใช้ KYC/AML และความเหมาะสมที่ไม่สอดคล้องกัน ความเสี่ยงในการดำเนินงานในสัญญาอัจฉริยะ และคำถามเกี่ยวกับตำแหน่งข้อมูลและอธิปไตยยังคงอยู่
ณ วันที่รายงานสิ้นสุดในวันที่ 31 พฤษภาคม 2025 มีเพียงสาม DLT MIs ที่ได้รับอนุญาตภายใต้ระบอบการทดลอง DLT (ESMA รายงานเกี่ยวกับการทำงานและการทบทวน DLTR – มาตรา 14)
| ภูมิภาค | โปรแกรม / กรอบการทำงาน | สถานะปัจจุบัน | ข้อคิดสำคัญ |
| สิงคโปร์ | หน้าโปรแกรม MAS Project Guardian | ขยายตราสารหนี้คงที่, FX, กองทุน WS | พัฒนาความสามารถในการทำงานร่วมกันและมาตรฐาน |
| ฮ่องกง | ภาพรวมพันธบัตรดิจิทัลของรัฐบาล + หน้าโครงการ Grant Scheme | การออกหลายสกุลเงินอย่างต่อเนื่อง | ขยายท่อส่งข้อตกลงระหว่างภาครัฐและเอกชน |
| ออสเตรเลีย | ประกาศโครงการ ASIC Project Acacia | นักบินสด + PoCs | การทดลองการดำเนินงาน/การบัญชี |
| ญี่ปุ่น | STO/หลักทรัพย์ดิจิทัล (PDF คำพูดในตลาด FSA) | ขยายการออกและตลาดรอง | ใช้ประโยชน์จากกรอบการคุ้มครองนักลงทุน |
| สหราชอาณาจักร | ข้อมูล BoE DSS | สภาพแวดล้อมแซนด์บ็อกซ์สด | ปรับให้เข้ากับความถาวร |
| สหภาพยุโรป | DLT Pilot (รายงาน ESMA Art.14) | การประเมิน/ทบทวนอย่างต่อเนื่อง | การปรับเกณฑ์และขอบเขตใหม่ |
