ข่าวลือเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ของ Tether กลับมาอีกครั้ง คราวนี้ถูกเผยแพร่โดย Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้งและอดีต CEO ของ BitMEX
มันเน้นไปที่การประเมินมูลค่าของผู้ออก stablecoin ซึ่งบางคนกล่าวว่าสามารถเทียบเคียงกับบริษัทชื่อดังอย่าง SpaceX, OpenAI, Costco และ Coca-Cola
Tether กำลังพิจารณาเข้าตลาดหุ้นหรือไม่
Sponsoredตามที่ Arthur Hayes กล่าว การที่ Tether เข้าสู่ตลาดหุ้นอาจเป็นหายนะสำหรับ Circle หลังจาก การเสนอขายหุ้น IPO ของผู้ออก USDC stablecoin BeInCrypto รายงาน ความสำเร็จของ IPO ของ Circle หลังจากที่บริษัทเพิ่มเป้าหมายสำหรับ IPO ซึ่งเดิมมีการจองเกิน 25 เท่า
“ต่อไปคือ IPO ในสหรัฐฯ ลาก่อน Circle” เขียน Hayes
คำพูดนี้ตามมาด้วยการเปิดเผยว่า Tether กำลังมองหาการระดมทุนที่มูลค่า 500 พันล้าน USD มีรายงานว่า Tether กำลังเจรจากับนักลงทุนเพื่อระดมทุนสูงถึง 20 พันล้าน USD
ข้อตกลงนี้อาจผลักดันให้ผู้ออก stablecoin ขึ้นสู่ระดับสูงสุดของบริษัทเอกชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก เช่น OpenAI และ SpaceX ของ Elon Musk
ตามที่ Paolo Ardoino CEO ของ Tether กล่าว บริษัทกำลังพิจารณาการระดมทุนจากกลุ่มนักลงทุนที่มีชื่อเสียงสูง เงินทุนที่ได้จะถูกนำไปใช้เพื่อเพิ่มกลยุทธ์ของบริษัทในสายธุรกิจที่หลากหลาย
ในขณะเดียวกัน สมาชิกในชุมชนมองว่าการเคลื่อนไหวของ Tether เป็นการระดมทุนที่ฉวยโอกาสในขณะที่อำนาจและมูลค่าตลาดของพวกเขายังอยู่ในจุดสูงสุด
Sponsored Sponsored“…จะเกิดอะไรขึ้นถ้าผลตอบแทนลดลงเหลือ 2%” ถาม Raoul Pal นักลงทุนมาโครระดับโลก
น่าสังเกตว่านี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่มีข่าวลือเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น IPO ของ Tether ในเดือนมิถุนายน นักวิเคราะห์ตลาด ประเมินมูลค่าของยักษ์ใหญ่ stablecoin ที่ 515 พันล้าน USD
Jon Ma ผู้สร้างบน Artemis กล่าวว่าการประเมินมูลค่าเช่นนี้จะทำให้ Tether เป็นบริษัทที่มีมูลค่าอันดับที่ 19 ของโลก
แม้จะมีการคาดการณ์ที่ดี Ardoino ชี้แจงในเดือนมิถุนายนว่า Tether ไม่มีความตั้งใจที่จะเข้าสู่ตลาดหุ้น แสดงถึงความมั่นใจในโครงสร้างและทิศทางปัจจุบันของบริษัท
การเสนอขายหุ้น IPO ของ Tether เทียบกับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของ Circle
Sponsoredการวิเคราะห์การเสนอขายหุ้น IPO ของ Tether ที่เป็นไปได้เมื่อเทียบกับการจดทะเบียนสาธารณะของ Circle เน้นย้ำถึงความรู้สึกของ Arthur Hayes
ตามที่ระบุไว้ Tether ตั้งเป้าระดมทุน 20 พันล้าน USD ที่มูลค่า 500 พันล้าน USD เมื่อเปรียบเทียบกัน มูลค่าตลาดของ Circle อยู่ที่ประมาณ 35 พันล้าน USD ซึ่งแตกต่างกันถึง 14 เท่า
ในขณะเดียวกัน มูลค่าตลาดของ USDT stablecoin ของ Tether อยู่ที่ 173 พันล้าน USD ซึ่งประมาณ 2.3 เท่าของ USDC ของ Circle (73.6 พันล้าน USD)
ในทำนองเดียวกัน Tether เป็นการดำเนินงานที่มีกำไรมากกว่า Circle อย่างมาก ส่วนหนึ่งเนื่องจากข้อตกลงแบ่งรายได้ของ Circle กับ Coinbase exchange ในส่วนใหญ่ของ USDC ของตน
ต่างจากการกระจาย USDT ของ Tether ในตลาดโลก Circle ต้องพึ่งพา Coinbase อย่างมากในการเคลื่อนย้าย USDC ในปริมาณมาก ข้อตกลงนี้ลดกำไรของ Circle อย่างมากเมื่อเทียบกับ Tether ซึ่งไม่ต้องจ่ายค่ากระจายสินค้า
Sponsored Sponsoredเมื่อประเมินการลงทุนในผู้ออก stablecoin คุณต้องถามตัวเองว่าพวกเขาจะกระจายผลิตภัณฑ์ของพวกเขาอย่างไร Hayes กล่าวไว้ ในบล็อกล่าสุด
ในขณะที่ Circle ขาดทุน Tether สร้างรายได้ประมาณ 5 พันล้าน USD ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 โดยในจำนวนนี้ 3.1 พันล้าน USD เป็นรายได้ที่เกิดซ้ำ (จากผลตอบแทน)
เมื่อไม่รวมกำไร MTM (mark-to-market) มูลค่า 500 พันล้าน USD ของ Tether คือ 40 เท่าของอัตราส่วน P/E (price-to-earnings) ที่คำนวณเป็นรายปีของไตรมาสที่ผ่านมา ดังนั้นอาจไม่มีความจำเป็นจริงๆ ที่ Tether จะต้องหาการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ถ้าพวกเขาทำ ฉันคิดว่าผู้ก่อตั้งจะมองหาการแยกหน่วยงานที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐฯ ออกมาและเก็บธุรกิจที่ไม่ใช่สาธารณะไว้ ผู้ใช้คนหนึ่ง กล่าวไว้
ในบริบทนี้ ความรู้สึกทั่วไปคือเหตุผลไม่สามารถเกี่ยวข้องกับความต้องการเงินเพิ่มเติมเพื่อสร้างแหล่งรายได้อื่นได้
อย่างไรก็ตาม ยังคงมีคำถามมากมายที่ยังไม่ได้รับคำตอบเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรและการลงทุนของ Tether
