เอเชียกำลังก้าวขึ้นเป็นศูนย์กลางใหม่สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin สถาบันหรือไม่

ตลอดช่วงต้นของประวัติศาสตร์ stablecoin มักจะดำเนินในแนวทางที่คาดเดาได้ การออก stablecoin ส่วนใหญ่อยู่ในสหรัฐอเมริกา และสภาพคล่องก็กระจุกตัวในตลาด crypto เป็นหลัก เรื่องเล่าทางการตลาดจึงวนเวียนกับปริมาณเทรดในตลาด, การเติบโตของ decentralized finance และความโดดเด่นของ USD ในระบบการซื้อขาย

ศูนย์กลางของภาคส่วนนี้จึงเห็นได้ชัด ทั้งทุน การออกเหรียญ และความสนใจล้วนไหลเวียนผ่านช่องทางเดียวกัน แต่ตอนนี้การกระจุกตัวนั้นเริ่มขยายออกไปแล้ว

ทั่วศูนย์กลางการเงินของเอเชีย กรอบการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเปลี่ยนแปลงควบคู่ไปกับเส้นทางการค้าเครือข่ายคลังระดับภูมิภาคที่กำลังขยายตัว และสถาบันที่เข้าร่วมตลาดด้วยวิธีที่ซับซ้อนขึ้น ตั้งแต่ฮ่องกงไปจนถึงสิงคโปร์และที่อื่น ๆ ทั้งผู้กำหนดนโยบายและผู้เข้าร่วมตลาดกำลังศึกษาว่า USD แบบ tokenized จะรองรับการชำระเงินจริงในโลกยุคใหม่ได้อย่างไร มากกว่าจะเน้นกิจกรรมเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว

สิ่งที่เกิดขึ้นนี้ถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการในทางปฏิบัติมากกว่าการสร้างเรื่องเล่าตามเป้าหมาย

ดีมานด์มาก่อนหลักการ

ในเอเชีย ความต้องการนี้เห็นได้จากการดำเนินงานด้านคลังในแต่ละวัน โดยที่ห่วงโซ่อุปทานครอบคลุมหลากหลายสกุลเงินและข้อกำหนดทางกฎหมาย ส่วนทีมการเงินก็ต้องประสานการจ่ายเงินที่ผ่านระบบธนาคารหลายแห่งก่อนจะปิดกระบวนการ ทางเดินเชื่อมโยงระหว่างจีน เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และกลุ่มประเทศอ่าวอาหรับ ความต้องการ USD ถูกเชื่อมโยงกับการเงินการค้า การชำระเงินกับซัพพลายเออร์ และการประสานคลังระดับภูมิภาคมากขึ้น ขณะเดียวกันการเก็งกำไรก็ลดบทบาทลง

ภายใต้บริบทนี้ สภาพคล่องของ USD ที่ตั้งโปรแกรมได้และใช้งานได้ตลอดเวลาจึงเป็นที่ต้องการมากกว่าการใช้งานบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน คราวนี้ ธุรกิจที่ดำเนินงานระหว่างอเมริกาเหนือ ยุโรป และเอเชียต้องเผชิญปัญหาสภาพคล่องกระจัดกระจาย: โดยถือ USD ในเขตอำนาจศาลหนึ่งแต่มีค่าใช้จ่ายที่เกิดในอีกแห่ง และยังมีข้อจำกัดเรื่องเวลาปิดรับธุรกรรมของธนาคารท้องถิ่น

stablecoin จึงเป็นสะพานเชื่อมหนึ่งได้ ไม่ได้เป็นเพียงเครื่องมือเก็งกำไรตลาด แต่ทำหน้าที่ในการเคลื่อนย้ายมูลค่าข้ามภูมิภาคโดยข้อจำกัดด้านเวลาน้อยลง

บางส่วนของเอเชียกำลังกลายเป็นศูนย์กลางการผสานระบบ ที่ที่โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของ USD มาบรรจบกับความต้องการด้านการค้าภูมิภาค ฮ่องกงและสิงคโปร์ต่างรับบทเป็นพื้นที่ทดลองที่ USD แบบ tokenized ทำงานในกรอบตลาดทุนที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบ ขณะเดียวกันก็ตอบโจทย์การทำธุรกรรมข้ามแดนในระดับองค์กร

โมเดลข้ามภูมิภาค

USDGO ให้ตัวอย่างที่เห็นภาพชัดเจนถึงการทำงานของโมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยดีมานด์ โดย token นี้ควบรวมการออกเหรียญที่อยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ในสหรัฐอเมริกา ผ่าน Anchorage Digital Bank N.A. ซึ่งเป็นสถาบันที่ได้รับอนุญาตจากรัฐบาลกลาง กับระบบการกระจายและดำเนินงานภูมิภาคโดย OSL Group ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลจดทะเบียนในฮ่องกงและได้รับการรับรองจากหลายหน่วยงาน โครงสร้างนี้จึงเชื่อมต่อการออกเหรียญในสหรัฐกับการกระจายในเอเชีย ทำให้เครื่องมือที่มีราคาเป็น USD หมุนเวียนอยู่ในเส้นทางการค้าที่ธุรกรรมการชำระเงินกำลังเติบโต

การผสมผสานนี้สร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้ใช้งานสถาบัน เมื่อสถาบันประเมินเครื่องมือ USD ข้ามพรมแดน พวกเขาต้องการความน่าเชื่อถือควบคู่กับการเข้าถึงตลาดจริงที่มีการชำระเงินเกิดขึ้น USDGO ผสมผสานการเข้าถึงโดยตรงกับกระแสการชำระเงินขององค์กรในเอเชียพร้อมความมั่นใจด้านกฎข้อบังคับ

ในทางปฏิบัติ เครื่องมือที่อ้างอิง USD นี้สามารถเคลื่อนย้ายข้ามเส้นเวลาได้ พร้อมกับคงการเชื่อมต่อกับปลายทางทางธนาคารที่กำหนด สำหรับทีมคลังที่ดำเนินงานระหว่างเอเชียกับอเมริกาเหนือ การประสานงานนี้ช่วยลดความคลุมเครือเกี่ยวกับโครงสร้างคู่ค้าและช่วงเวลาดำเนินการชำระเงิน

ในกลยุทธ์การชำระเงินขององค์กรที่กว้างขึ้นของ OSL รวมถึง BizPay USDGO ทำหน้าที่เป็นชั้นการชำระเงินในทางเดิน B2B ที่มีโครงสร้างชัดเจน ซึ่งการออก stablecoin นี้ผูกกับกระบวนการคลังและการจ่ายเงินให้ซัพพลายเออร์ข้ามพรมแดนโดยตรง ไม่ใช่เพื่อการซื้อขายในตลาดรอง ดังนั้น การกระจายเหรียญจึงตรงกับดีมานด์ในระดับองค์กร มากกว่าการขยายสภาพคล่องเพียงอย่างเดียว

แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานของ stablecoin กำลังเริ่มเดินตามธุรกรรมการค้าแทนภูมิศาสตร์ เมื่อทุนเคลื่อนย้ายได้อย่างเสรีมากขึ้นระหว่างแต่ละภูมิภาค แพลตฟอร์มที่เชื่อมโยงการออกเหรียญที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเข้ากับสภาพคล่องในภูมิภาคและการชำระเงินในระดับองค์กรรายวันจะมีโอกาสเติบโตได้มากขึ้น

ในเอเชีย ความพยายามดังกล่าวเห็นได้จากการขยายตัวของ GO Alliance ที่เชื่อมโยงพันธมิตรที่ได้รับใบอนุญาตและช่องทางการชำระเงินสำหรับองค์กรในตลาดต่าง ๆ ซึ่งการค้าข้ามพรมแดนยังคงเติบโต แทนที่จะเพิ่มโครงสร้างชั้นใหม่ เครือข่ายนี้ได้ดำเนินตามเส้นทางการค้าดั้งเดิมโดยสอดคล้องกับวิธีที่การกระจายสินค้าและการชำระเงินเคลื่อนไปทั่วภูมิภาคนี้อยู่แล้ว

โดยการเชื่อมโยงพันธมิตรที่ได้รับใบอนุญาตในแต่ละเขตอำนาจศาล เครือข่ายนี้พยายามลดความซับซ้อนของการเข้าถึง USD ในระดับภูมิภาค พร้อมสร้างเส้นทางการชำระเงินที่คาดการณ์ได้มากขึ้นสำหรับผู้ใช้ในระดับองค์กร

ภูมิศาสตร์หรือขนาด

การนำ stablecoin ไปใช้มักถูกวัดด้วยมูลค่าตลาด โดยปริมาณหมุนเวียนที่มากกว่าถูกใช้เป็นตัวแทนความแข็งแกร่งในตลาด

แต่เมื่อการใช้งานของสถาบันเริ่มเติบโต อาจมีความสำคัญเท่า ๆ กับขนาดของตลาด

น้ำหนักทางเศรษฐกิจของเอเชียในด้านการผลิตและการค้าข้ามแดนได้สร้างความต้องการต่อความคล่องตัวของ USD ที่มีประสิทธิภาพ และเมื่อโครงสร้างพื้นฐานของ USD ดิจิทัลเข้ามาชำระเงินตามเส้นทางการค้าเหล่านั้น การยอมรับจึงสามารถเดินตามการไหลของการค้าพาณิชย์ได้อย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับปริมาณการซื้อขาย โมเดลเช่น USDGO แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานของ stablecoin สามารถออกแบบเพื่อตอบโจทย์ความต้องการระหว่างภูมิภาค แทนที่จะเน้นเพียงส่วนแบ่งตลาดภายในประเทศ

หากเอเชียกลายเป็นพื้นที่ทดลองสำหรับการใช้ stablecoin เชิงองค์กร ทางเดินการเงินที่เชื่อมภูมิภาคนี้กับอเมริกาเหนือและยุโรปอาจเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานระดับภูมิภาคให้กลายเป็นต้นแบบสำหรับการขยายใช้งานเชิงสถาบันในวงกว้าง

คำถามไม่ใช่ว่าเอเชียจะเข้ามาแทนที่สหรัฐอเมริกาในฐานะผู้ออกหลักหรือไม่ แต่คือการเติบโตในระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของการเชื่อมต่อระหว่างภูมิภาคทางการเงินหลักอย่างไร

เรื่องราวของ stablecoin ในยุคแรกถูกขับเคลื่อนโดยสภาพคล่องในตลาดแลกเปลี่ยนและตลาดคริปโตดั้งเดิม แต่บทบาทถัดไปอาจถูกกำหนดโดยความไร้รอยต่อในการผนวกโครงสร้างพื้นฐานของ USD ดิจิทัลเข้าสู่เส้นทางการค้าที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลก

แต่เดิมภูมิศาสตร์เคยกำหนดว่าทุนจะอยู่ที่ไหน ทว่าในยุคของการใช้ USD tokenized ภูมิศาสตร์อาจมีบทบาทมากขึ้นในการกำหนดวิธีการเคลื่อนย้ายทุน