5 แผนภูมิชี้ Bitcoin อาจเข้าสู่ตลาดหมีต้นปี 2026

บิทคอยน์ยังคงเคลื่อนไหวเหนือระดับ 88,000–90,000 USD ณ วันที่ 22 ธันวาคม อย่างไรก็ตามโครงสร้างตลาดที่อยู่ใต้ราคานั้นดูเปราะบางมากขึ้นเรื่อยๆ ความผันผวนล่าสุด สภาพคล่องที่ลดลง และความต้องการที่เบาบางลง ได้สร้างความกังวลว่าคริปโตอาจกำลังเปลี่ยนผ่านจากช่วงท้ายของตลาดกระทิงไปสู่ต้นตลาดหมีในช่วงเข้าสู่เดือนมกราคม 2026

ปัจจุบันมีตัวชี้วัดทั้งทางออนเชนและโครงสร้างตลาดหลายตัวที่ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ถึงแม้สัญญาณเหล่านี้แต่ละตัวจะยังไม่ยืนยันการเข้าสู่ตลาดหมีเต็มตัว แต่เมื่อนำมาพิจารณาร่วมกันจึงบ่งชี้ถึงความเสี่ยงขาลงที่กำลังเพิ่มขึ้น และแรงรับที่อ่อนกำลังลง

การเติบโตของความต้องการ Bitcoin กำลังชะลอตัว

การเติบโตของความต้องการบิทคอยน์ที่เห็นได้ชัด นั้นแสดงถึงแรงซื้อใหม่ที่มีอยู่ในตลาดเมื่อเทียบกับปริมาณบิทคอยน์ที่มีอยู่

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า การเติบโตของความต้องการเริ่มชะลอตัวลง หลังเกิดคลื่นแรงซื้อหลายระลอกก่อนหน้านี้ในรอบวัฏจักร ถึงแม้ว่าราคาบิทคอยน์ยังคงสูงในช่วงปี 2025 แต่ดีมานด์ก็ไม่สามารถสร้างจุดสูงสุดใหม่ได้

ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าความแข็งแกร่งของราคานั้นอาศัยแรงโมเมนตัมและการใช้เลเวอเรจมากกว่าแรงซื้อจริงในตลาดสปอต

ถ้ามองในอดีต เมื่อการเติบโตของดีมานด์เริ่มแบนหรือถอยตัวลง ขณะที่ราคายังอยู่สูง ตลาดก็จะเริ่มเปลี่ยนจากช่วงสะสมไปสู่การกระจาย ซึ่งมักเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมี หรือเป็นช่วงไซด์เวย์ที่ยาวนาน

กระแสเงินไหลเข้า ETF Bitcoin แบบ Spot ของสหรัฐฯ ชะลอตัวลง

กองทุน ETF บิทคอยน์ประเภทสปอตในสหรัฐอเมริกา ถือเป็นแหล่งดีมานด์หลักที่แข็งแกร่งมากที่สุดในวัฏจักรนี้

ในปี 2024 การไหลเข้าของ ETF เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงสิ้นปี ตรงกันข้ามกับ ไตรมาส 4 ปี 2025 ซึ่งปริมาณเงินไหลเข้าสะดุดอยู่ในระดับคงที่ และบางช่วงเวลาก็ถอยตัวลง

การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญ เพราะ ETF นั้นสะท้อนถึงเม็ดเงินลงทุนระยะยาว มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น

เมื่อความต้องการ ETF เริ่มชะลอตัว ขณะที่ราคายังทรงตัวสูง สะท้อนว่าผู้ซื้อรายใหญ่เริ่มถอนตัวออกจากตลาด และถ้าหากไม่มีการไหลเข้าของสถาบันอย่างต่อเนื่อง บิทคอยน์จะกลายเป็นเป้าหมายที่อ่อนไหวต่อความผันผวน ซึ่งถูกขับเคลื่อนด้วยอนุพันธ์และตำแหน่งเก็งกำไรในตลาด

กระเป๋า Dolphin ลดการถือครอง

wallet ที่ถือครอง 100 ถึง 1,000 BTC หรือที่เรียกกันว่า dolphin มักเกี่ยวข้องกับนักลงทุนและกองทุนที่มีความเชี่ยวชาญ

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า การถือครองของ dolphin ลดลงอย่างมากในรอบหนึ่งปีที่ผ่านมา และพฤติกรรมลักษณะนี้เคยปรากฏในช่วงปลายปี 2021 และต้นปี 2022 ก่อนจะเกิดภาวะตลาดถอยลึกอีกด้วย

แต่สถานการณ์นี้ไม่ได้บ่งบอกถึงการเทขายอย่างตื่นตระหนกเลย

แต่กลับชี้ถึงการลดความเสี่ยงของผู้ถือครองที่มีประสบการณ์ เนื่องจากในอดีต เมื่อกลุ่มนี้ทยอยขายในขณะที่ราคายังอยู่ในระดับสูง มักสะท้อนถึงความคาดหวังว่าผลตอบแทนในอนาคตจะลดลงหรือมีแนวโน้มราคาทรงตัวต่อเนื่อง

ค่า Funding Rate ลดลงในตลาดแลกเปลี่ยนต่าง ๆ

Funding rate คืออัตราค่าใช้จ่ายที่เทรดเดอร์ต้องจ่ายเพื่อถือครองสถานะที่มีการใช้ leverage

ทั่วตลาดแลกเปลี่ยนสำคัญต่างๆ Funding rate ของ Bitcoin กำลังเข้าสู่แนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน และสถานการณ์นี้บ่งบอกได้ดีว่าความต้องการใช้ leverage ลดลง แม้ราคาจะยังสูงอยู่ก็ตาม

ในตลาดกระทิง การปรับตัวขึ้นแรงของราคาได้รับแรงหนุนโดย funding ที่สูงขึ้นและความต้องการถือสถานะ long อย่างต่อเนื่อง

ทั้งนี้ funding rate ที่ลดลงกลับสะท้อนว่ากลุ่มเทรดเดอร์เริ่มไม่มั่นใจและไม่พร้อมจ่ายเพื่อถือ long ต่อ ส่งผลให้ภาวะนี้มักเกิดขึ้นก่อนที่ราคาจะเคลื่อนไหวผันผวนหรือจะกลับเทรนด์ใหญ่ในอนาคต

Bitcoin ร่วงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วัน

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วัน เป็นเครื่องบ่งชี้แนวโน้มระยะยาวที่ ในอดีตใช้แยกตลาดกระทิงออกจากตลาดหมี

ขณะนี้ Bitcoin ได้เคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับนี้อย่างต่อเนื่องเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นปี 2022 โดยในปี 2024 และต้นปี 2025 ที่ผ่านมา แม้จะมีการขายจากปัจจัยมหภาค แต่ก็ยังไม่ปิดใต้เส้นค่าเฉลี่ยนี้

การร่วงลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 365 วันอย่างต่อเนื่อง แม้จะไม่รับประกันว่าราคาจะดิ่ง แต่ก็ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงโมเมนตัมระยะยาว ทำให้ความเป็นไปได้ที่การฟื้นตัวจะเจอแรงต้านมากขึ้น

บิทคอยน์อาจต่ำแค่ไหนหากตลาดหมีเกิดขึ้น

หากสัญญาณเหล่านี้ยังคงสอดคล้องกัน ข้อมูลในอดีตจะเป็นเพียงจุดอ้างอิง ไม่ใช่การทำนายแนวโน้มในอนาคต

ราคา Realized ของ Bitcoin ซึ่งปัจจุบันอยู่ใกล้ 56,000 USD สะท้อนต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือทั้งหมด ซึ่งในตลาดหมีรอบก่อน ๆ Bitcoin มักจะลงต่ำสุดแถว ๆ หรือเพียงต่ำกว่าระดับนี้

อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ได้หมายความว่า Bitcoin ต้องร่วงถึง 56,000 USD แต่ก็ชี้ให้เห็นว่า ในสถานการณ์ตลาดหมีเต็มรูปแบบ กลุ่มผู้ซื้อระยะยาวในอดีตมักเข้าซื้อบริเวณนี้

ระหว่างระดับราคาปัจจุบันกับราคา Realized ยังมีความเป็นไปได้หลากหลายรูปแบบเกิดขึ้น ไม่ว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวแบบ Sideway ต่อเนื่อง แทนที่จะดิ่งแรงลงทันที

ความหมายต่อสถานการณ์ตลาดในขณะนี้

ณ วันที่ 22 ธันวาคม Bitcoin ยังเคลื่อนไหวในกรอบแคบ สภาพคล่องบาง และอ่อนไหวต่อความผันผวนที่ขับเคลื่อนโดย Leverage ส่วนผู้ค้าปลีกยังคงระมัดระวัง ในขณะที่กระแสเงินจากสถาบันชะลอลง

ในขณะที่เหรียญ Altcoins เผชิญความเสี่ยงสูงกว่า Bitcoin เพราะต้องพึ่งพาความต้องการฝั่งค้าปลีกมากกว่า และได้รับผลกระทบจากสภาพคล่องที่ตึงตัวรวดเร็วกว่า

เมื่อพิจารณาร่วมกันแล้ว แผนภูมิทั้งห้านี้บ่งชี้ว่า ตลาดคริปโตอาจเข้าสู่ช่วงกระจายสินทรัพย์ปลายรอบ ซึ่งมีความเสี่ยงต่อการเข้าสู่ตลาดหมีในช่วงต้นปี 2026 หากอุปสงค์ไม่ฟื้นตัว

แนวโน้มยังคงอ่อนตัวลง ไม่ได้เสียหายถึงขั้นฟื้นคืนไม่ได้ แต่ขอบเขตความผิดพลาดกำลังแคบลงเรื่อย ๆ