บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่สุดของจีน รวมถึง Ant Group และ JD.COM ได้ระงับโครงการ stablecoin ของพวกเขาในฮ่องกง หลังจากเผชิญกับความกังวลจากทางการปักกิ่งเกี่ยวกับการออกสกุลเงินดิจิทัลส่วนตัว
การแทรกแซงทางกฎระเบียบในทันทีนี้ยืนยันถึงความมุ่งมั่นที่ไม่เปลี่ยนแปลงของรัฐบาลจีนต่ออธิปไตยทางการเงินที่ควบคุมโดยรัฐ ซึ่งจำกัดความทะเยอทะยานของ Web3 ของประเทศอย่างเข้มงวด
อธิปไตยทางการเงินสำคัญกว่าความทะเยอทะยาน Web3 ของฮ่องกง
การเคลื่อนไหวนี้ ซึ่ง รายงานครั้งแรกโดย Financial Times เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์สองด้านที่ใหญ่ขึ้น มันจำกัดสกุลเงินดิจิทัลส่วนตัวไม่ให้แข่งขันกับ หยวนดิจิทัลที่รัฐสนับสนุน (e-CNY) ในขณะเดียวกัน จีนใช้การควบคุมสินทรัพย์ที่มีค่า (แร่ธาตุหายาก) เพื่อท้าทายการครอบงำทั่วโลกของ USD
Sponsoredฮ่องกงได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นศูนย์กลาง Web3 ชั้นนำในเอเชีย โดยเปิดตัวโครงการนำร่องสำหรับการออก stablecoin และการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 อย่างไรก็ตาม การระงับโครงการของยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีแผ่นดินใหญ่ชี้ให้เห็นว่าความเป็นอิสระด้านกฎระเบียบของฮ่องกงมีขีดจำกัด
ความกังวลหลักสำหรับทางการใน ปักกิ่ง คือหลักการสำคัญของอธิปไตยทางการเงิน stablecoins ส่วนตัว รวมถึงโทเค็นที่เชื่อมโยงกับหยวน (CNH นอกชายฝั่ง) อาจบ่อนทำลายการครอบงำของหยวนดิจิทัล e-CNY อยู่ภายใต้ขั้นตอนการทดสอบของผู้ใช้หลายร้อยล้านคนบนแผ่นดินใหญ่แล้ว
รายงานระบุว่าคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของจีน (CSRC) ยังได้สั่งให้โบรกเกอร์ท้องถิ่นระงับโครงการสร้างโทเค็น RWA บางโครงการในฮ่องกงด้วย สิ่งนี้ส่งสัญญาณถึงการเข้มงวดด้านกฎระเบียบที่กว้างขึ้นซึ่งเกินกว่า stablecoins
กลยุทธ์คู่: สินทรัพย์แข็งแกร่งกับการครอบงำของเงินเฟียต
นักวิเคราะห์กำลังชี้ให้เห็นว่าการควบคุมภายในประเทศอย่างเข้มงวดต่อสกุลเงินดิจิทัลส่วนตัวเชื่อมโยงกับกลยุทธ์ระดับโลกของจีน ในขณะเดียวกันกับการระงับ stablecoin ตลาดต่างประเทศก็ตอบสนองต่อการขยายข้อจำกัดการส่งออกแร่ธาตุหายากของจีน ซึ่งเป็นวัสดุเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญสำหรับการผลิตเทคโนโลยีขั้นสูงและระบบป้องกันของสหรัฐฯ
นักเศรษฐศาสตร์มหภาคอย่าง Luke Gromen ได้ โต้แย้ง ว่าการใช้การควบคุมแร่ธาตุหายากของจีนถูกออกแบบมาเพื่อบ่อนทำลายพื้นฐานทางเทคโนโลยีที่สนับสนุนอุตสาหกรรมการทหารของสหรัฐฯ ซึ่งในทางกลับกันก็รักษามูลค่าของ USD สิ่งนี้บ่งชี้ว่าจีนกำลังดำเนินกลยุทธ์ทางการเงินสองด้านที่คำนวณไว้ ในประเทศ จีนรักษาการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลผ่าน e-CNY เพื่อปกป้องเสถียรภาพของหยวน
ในระดับโลก จีนใช้การผูกขาดเกือบทั้งหมดในแร่ธาตุที่สำคัญ สิ่งนี้ทำให้ได้เปรียบทางภูมิรัฐศาสตร์และเร่งการกระจายความเสี่ยงออกจาก USD บทเรียนชัดเจนสำหรับภาค Web3 ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันความต้องการ Bitcoin และสินทรัพย์เงินแข็งอื่นๆ
ความจริงใหม่สำหรับบริษัท Web3 ทั่วโลก
การควบคุมที่เข้มงวดจากปักกิ่งเป็นความท้าทายที่ชัดเจนต่อบริษัท Web3 ทั่วโลกที่ต้องการดำเนินงานในเอเชีย การกระทำนี้แสดงให้เห็นว่าทางการให้ความสำคัญกับนวัตกรรมเฉพาะเมื่อมันตอบสนองเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ของชาติ ในแง่ที่เป็นรูปธรรม นวัตกรรมต้องเสริม e-CNY และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของชาติเป็นหลัก
อุดมคติของการกระจายอำนาจใน Web3 ขัดแย้งกับความต้องการของรัฐจีนที่ต้องการการรวมศูนย์และการควบคุมอย่างสิ้นเชิง บริษัทที่ดำเนินงานในฮ่องกงจะต้องเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งอาจจำกัดขอบเขตของสินทรัพย์ที่สามารถโทเค็นได้และรูปแบบการชำระเงินที่ยอมรับได้ สำหรับชุมชนบล็อกเชนระหว่างประเทศ ข้อความนี้ชัดเจน
การเข้าถึงฐานผู้บริโภคในแผ่นดินใหญ่จะต้องสอดคล้องกับกฎระเบียบของรัฐอย่างสมบูรณ์ นอกจากนี้ยังต้องยอมรับกรอบที่อธิปไตยทางการเงินไม่สามารถต่อรองได้
