ตลาดสกุลเงินดิจิทัลของเกาหลีใต้กำลังเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในปี 2025 โดยเปลี่ยนจากการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการค้าปลีกไปสู่กรอบการทำงานที่มีการจัดระเบียบและควบคุมมากขึ้น
การเปลี่ยนแปลงนี้ถูกกำหนดโดยเสาหลักนโยบายสี่ประการ ประการแรก รัฐบาลวางแผนการมีส่วนร่วมของบริษัทเป็นระยะ ประการที่สอง หน่วยงานกำกับดูแลออกแบบกรอบการทำงาน สำหรับ Bitcoin ETFs แบบสปอตและ stablecoins ที่ผูกกับวอน ประการที่สาม หน่วยงานบังคับใช้มาตรการเข้มงวดกับผู้ประกอบการที่ไม่ได้ลงทะเบียนและการละเมิด KYC ประการที่สี่ ธนาคารกลางหยุดพัฒนา CBDC แต่สนับสนุนการทดลอง stablecoin ที่นำโดยธนาคาร
วาระสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งชาติและความท้าทายทางกฎหมาย
BeInCrypto เคยรายงานการพัฒนานโยบายสำคัญภายใต้ประธานาธิบดี Lee Jae-myung คณะกรรมการนโยบายประธานาธิบดีได้กำหนด “การสร้างระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล” เป็นวาระนโยบายระดับชาติ วาระนี้อยู่ภายใต้แบนเนอร์ “เศรษฐกิจนวัตกรรมที่นำโลก” คณะกรรมการบริการทางการเงิน (FSC) ดูแลภารกิจนโยบายนี้
อย่างไรก็ตาม รายละเอียดการดำเนินการเฉพาะยังไม่ได้เปิดเผย ขณะนี้มีเพียงชื่อภารกิจที่เปิดเผยต่อสาธารณะ อุตสาหกรรมอ้างถึงคำมั่นสัญญาของ Lee ในการหาเสียงเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับแผนในอนาคต คำมั่นสัญญาเหล่านี้รวมถึงการอนุมัติ ETFs แบบสปอต การทำให้โทเค็นความปลอดภัยถูกกฎหมาย การแนะนำ stablecoins ที่ผูกกับวอนในประเทศ
อย่างไรก็ตาม แผนนี้เผชิญกับความไม่แน่นอน ความคิดริเริ่มนี้ไม่ได้อยู่ในอันดับ 12 ของลำดับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ที่เน้นย้ำที่สุด บทบาทของ FSC เผชิญกับความไม่แน่นอนท่ามกลางการปรับโครงสร้างรัฐบาลที่อาจเกิดขึ้น การดำเนินการต้องมีการแก้ไขหรือออกกฎหมายและข้อบังคับ 951 ฉบับ รัฐบาลตั้งเป้าหมายการแก้ไข 87% สำหรับการยื่นต่อสมัชชาแห่งชาติภายในปีหน้า แม้ว่าพรรครัฐบาลจะมีเสียงข้างมากอย่างมากและผู้นำฝ่ายค้านก็สนับสนุนการพัฒนาคริปโต แต่ความก้าวหน้าทางกฎหมายอย่างรวดเร็วไม่น่าจะเกิดขึ้น
การแข่งขันในภูมิภาคเพิ่มความเร่งด่วน พระราชบัญญัติ GENIUS ของสหรัฐฯ ได้เร่งการยอมรับ stablecoins ที่ใช้ USD ทั่วโลก ทำให้เกิดความกังวลในเกาหลีเกี่ยวกับอธิปไตยทางการเงิน ศูนย์กลางใกล้เคียงกำลังก้าวหน้าอย่างรวดเร็ว: บริษัทญี่ปุ่นกำลังสร้างทุนสำรองสินทรัพย์ดิจิทัล ฮ่องกงได้ออกกฎระเบียบ stablecoin ที่ครอบคลุม และสิงคโปร์เพิ่มใบอนุญาตแลกเปลี่ยนคริปโตเป็นสองเท่าในปี 2024 BeInCrypto ระบุว่าการเคลื่อนไหวเหล่านี้จะทำให้การอภิปรายทางกฎหมายของเกาหลีเกี่ยวกับกฎระเบียบ stablecoin เข้มข้นขึ้น ควบคู่ไปกับการขยายบัญชีบริษัท ETFs และผลิตภัณฑ์เลเวอเรจบนการแลกเปลี่ยนในประเทศอย่างค่อยเป็นค่อยไป
การยกเครื่องกฎระเบียบ
เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ FSC เปิดเผยแผนงาน เพื่อยกเลิกการห้ามการซื้อขายคริปโตของบริษัทในปี 2017 ในครึ่งแรกของปี 2025 องค์กรไม่แสวงหาผลกำไรและหน่วยงานสาธารณะอาจขายการถือครองที่มีอยู่ ในครึ่งหลัง บริษัทจดทะเบียนและนักลงทุนสถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถซื้อขายได้ในลักษณะทดลอง สิ่งนี้สอดคล้องกับแนวโน้มทั่วโลกและใช้ประโยชน์จากพระราชบัญญัติคุ้มครองผู้ใช้สินทรัพย์เสมือน (มีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคม 2024) เพื่อปกป้องผู้ใช้และรับประกันตลาดที่เป็นธรรม
ในเดือนมิถุนายน FSC ได้ยื่นแผนการดำเนินการ สำหรับ Bitcoin ETFs แบบสปอตในประเทศและ stablecoin ที่ผูกกับ KRW ต่อคณะกรรมการประธานาธิบดี แผนงานครอบคลุมการดูแล การกำหนดราคา การคุ้มครองนักลงทุน และการลดค่าธรรมเนียม แม้ว่ากฎหมายปัจจุบันจะไม่อนุญาตให้มี ETFs แบบสปอต แต่การบริหารที่สนับสนุนคริปโตของประธานาธิบดี Lee สนับสนุนการปฏิรูป
ธนาคารแห่งประเทศเกาหลี (BOK) ได้ชะลอโครงการ CBDC โดยหยุดแผนการนำร่องในปลายปี 2025 แทนที่จะสนับสนุนโมเดล stablecoin ที่เน้นธนาคารก่อน และ เสริมสร้างท่าทีที่ระมัดระวังของตนตลอดเวลา
“เป็นการเหมาะสมที่จะให้ธนาคารซึ่งอยู่ภายใต้การควบคุมที่เข้มงวด ออก stablecoins ที่อิงกับวอนก่อน และค่อยๆ ขยายไปยังภาคที่ไม่ใช่ธนาคารด้วยประสบการณ์” กล่าวโดย ยู ซังแด รองผู้ว่าการอาวุโสของ BOK
ธนาคารหลักสี่แห่งของเกาหลี กำลังเตรียมการออก stablecoin ที่ผูกกับ KRW อย่างแข็งขันก่อนกฎหมายที่คาดว่าจะออก ทั้งสี่ธนาคาร – KB Kookmin, Shinhan, Hana, และ Woori – มีกำหนดพบกับ CEO ของ Circle Heath Tarbert ระหว่างการเยือนเกาหลีของเขาในสัปดาห์หน้า
กระทรวง SMEs และ Startups เสนอการแก้ไขกฎหมายการลงทุนเพื่อให้บริษัทคริปโตสามารถลงทะเบียนเป็นบริษัทการลงทุนได้ เปิดโอกาสให้ได้รับเงินอุดหนุน สิทธิประโยชน์ทางภาษี การค้ำประกันเงินกู้ และกองทุนที่รัฐบาลสนับสนุน
การบังคับใช้กฎหมาย
การบังคับใช้กฎหมายเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของหน่วยงานกำกับดูแล ในเดือนกุมภาพันธ์ หน่วยข่าวกรองทางการเงิน (FIU) สั่งให้ Upbit หยุดการทำธุรกรรมลูกค้าใหม่เนื่องจากการละเมิด AML รวมถึงการติดต่อกับการแลกเปลี่ยนต่างประเทศที่ไม่ได้ลงทะเบียนและการตรวจสอบ KYC ที่หละหลวม คำสั่งศาลเมื่อวันที่ 27 มีนาคม อนุญาตให้ดำเนินการรับลูกค้าใหม่ต่อไปได้จนกว่าจะมีคำตัดสินสุดท้าย
ในเดือนพฤษภาคม สมาคมการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล (DAXA) ได้ถอด WEMIX ออกจากรายการเป็นครั้งที่สอง โดยอ้างถึงความล้มเหลวในการเปิดเผยข้อมูลและการโจรกรรมมูลค่า USD 6.6 ล้าน ทำให้ราคาลดลง 60% ในชั่วข้ามคืน
หน่วยงานยังได้กดดันให้ Google และ Apple ลบแอปการแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้ลงทะเบียนออก
การเก็บภาษีคริปโตยังคงเป็นประเด็นที่อ่อนไหวทางการเมือง ภาษีกำไรจากการลงทุน 20% ที่เลื่อนออกไปจนถึงมกราคม 2027 อาจถูกเลื่อนออกไปอีกเนื่องจากระบบที่ยังไม่สมบูรณ์และสภาพการเลือกตั้งท้องถิ่นในปี 2026
พลวัตตลาดและแนวโน้มการเติบโต
KRW เป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดเป็นอันดับสองของโลกในคริปโต โดยมีปริมาณการซื้อขายถึง 663 พันล้าน USD ตั้งแต่ต้นปี คิดเป็นประมาณ 30% ของกิจกรรมฟิอัต-คริปโตทั่วโลก เกือบหนึ่งในสามของผู้ใหญ่ชาวเกาหลีถือสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเป็นอัตราการยอมรับที่สูงกว่าสหรัฐฯ ถึงสองเท่า
Upbit ครองตลาดในประเทศ 69% ณ เดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่ Bithumb ฟื้นตัวขึ้นมาเป็น 25% ก่อนแผนการจดทะเบียนใน KOSDAQ ปลายปี 2025 หุ้นส่วนตัวของ Bithumb เพิ่มขึ้น 131% ในปีนี้เป็น 238,000 วอน ขณะที่ Dunamu ผู้ดำเนินการ Upbit เพิ่มขึ้น 33% เป็น 240,000 วอน ทำให้มีมูลค่า 8.26 ล้านล้านวอน ทั้งสองถึงจุดสูงสุด ในเดือนกรกฎาคมก่อนจะปรับตัวลง
คู่แข่งรายเล็ก Coinone ที่มีส่วนแบ่ง 3% ขายสินทรัพย์ 10% เพื่อระดมทุนดำเนินงาน ซึ่งเป็นการขายครั้งแรกภายใต้แนวทางใหม่ในเดือนพฤษภาคมสำหรับการชำระบัญชีที่มีการควบคุม Coinone ขาดทุนจากการดำเนินงานสามปีและลดพนักงาน ทำให้เกิดการคาดการณ์การเข้าซื้อกิจการ
ส่วนต่างราคากิมจิ — ช่องว่างราคาของเกาหลีเมื่อเทียบกับตลาดโลก — แกว่งตัวอย่างรุนแรง: สูงกว่า 10% ในเดือนกุมภาพันธ์ ติดลบในปลายเดือนกรกฎาคม แล้วคงที่ที่ 2–3% ในเดือนสิงหาคม นักวิเคราะห์เชื่อมโยงสิ่งนี้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องภายใต้การปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดขึ้น
โครงสร้างพื้นฐานและการขยายตัวในต่างประเทศกำลังพัฒนา Kaia ซึ่งเป็นการร่วมทุนของ Klaytn และ Finschia ที่เริ่มต้นโดยยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของประเทศ Kakao และ Naver ตั้งเป้าที่จะเป็นบล็อกเชน Layer-1 ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดแห่งแรกของเอเชีย Dunamu กำลังขยายไปยังเวียดนาม เพิ่มการเข้าถึงระดับโลกของเกาหลี
ในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ เกาหลีใต้มีบทบาทสำคัญในการต่อต้านการขโมยคริปโตของเกาหลีเหนือ เมื่อวันที่ 14 มกราคม เกาหลีใต้เข้าร่วมกับสหรัฐฯ และญี่ปุ่นใน แถลงการณ์ร่วมเตือน ว่าผู้กระทำการของ DPRK ขโมยเงินกว่า 600 ล้าน USD ในปี 2024 เพื่อสนับสนุนโครงการอาวุธ
ความสามารถของเกาหลีใต้ในการจับคู่การปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดกับนวัตกรรมตลาดทำให้เป็นกรณีทดสอบที่ไม่เหมือนใครสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลก กล่าวโดย Park Ji-hoon นักวิเคราะห์นโยบายฟินเทคในโซล
แนวโน้ม
สถานการณ์พื้นฐานรวมถึงการสรุปกรอบการทำงานของ ETF การเปิดตัวโครงการนำร่อง stablecoin ที่นำโดยธนาคาร และการขยายการซื้อขายของบริษัท สิ่งเหล่านี้อาจนำเงินทุนกลับประเทศ เพิ่มความลึกของสภาพคล่อง และปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ผ่านการจดทะเบียนที่เข้มงวดขึ้น ความเสี่ยงรวมถึงการกำกับดูแลที่มากเกินไป ข้อพิพาททางกฎหมายที่ยืดเยื้อ (เช่น Upbit) การย้ายถิ่นฐานนอกชายฝั่งจากกฎ FX ที่เข้มงวด และการแพร่กระจายจากการถอดถอน token
ตัวชี้วัดประสิทธิภาพหลักสำหรับปี 2026: การทำให้ ETF ถูกกฎหมาย การเปิดตัว stablecoin คำตัดสินของ FIU ต่อ Upbit ผลลัพธ์ IPO ของ Bithumb และการยอมรับโครงการ Kaia และเกมบล็อกเชน
กลยุทธ์ของเกาหลีใต้ — การเพิ่มความเข้มงวดในการปฏิบัติตามกฎระเบียบในขณะที่ส่งเสริมนวัตกรรม — อาจทำให้บทบาทของตนเป็นศูนย์กลางทางการเงินคริปโตมั่นคงขึ้น โดยการนำเงินทุนภายในประเทศเข้าสู่ตลาดที่มีการควบคุมและสนับสนุนการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐาน เกาหลีใต้มีเป้าหมายที่จะสร้างสมดุลระหว่างการปกป้องนักลงทุนกับการขยายตลาด ปีหน้าจะเป็นช่วงเวลาสำคัญในการตัดสินว่าความสมดุลนี้จะคงอยู่หรือไม่และอิทธิพลระดับโลกของเกาหลีจะเติบโตขึ้นหรือไม่
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
