Binance Research ได้เผยแพร่รายงานซึ่งสรุปว่า ผลตอบแทนของ Bitcoin (BTC) และน้ำมันดิบมีความเป็นอิสระทางสถิติจากกันและกัน โดยอ้างอิงข้อมูลรายสัปดาห์ตลอด 10 ปีที่ผ่านมา
รายงานนี้ได้วิเคราะห์ข้อมูลรายสัปดาห์จำนวน 532 จุด ตั้งแต่ปี 2016 ถึง 2026 ด้วยวิธีเศรษฐมิติ รวมถึงโมเดล DCC-GARCH และการทดสอบ Granger causality ด้วยเช่นกัน
ข้อมูล 10 ปีเผย Bitcoin แทบไม่สัมพันธ์กับน้ำมัน
Binance แบ่งข้อมูลตัวอย่างออกเป็น 4 ช่วงเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะในช่วงปี 2020 ถึง 2022 ซึ่งช่วงนี้ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และใช้นโยบายผ่อนคลายอย่างมากเท่านั้นจึงเริ่มเกิดความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่าง BTC และน้ำมันขึ้นมา
อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาดังกล่าว ความสัมพันธ์นี้อธิบายความแปรปรวนของผลตอบแทนรายสัปดาห์ของ Bitcoin ได้เพียง 6.9% เท่านั้น
ความสัมพันธ์ดังกล่าวเกิดจากสภาพคล่องที่สอดคล้องกันระหว่างสองสินทรัพย์ แต่อย่างไรก็ตามไม่ได้มีความเชื่อมโยงโดยตรงแต่อย่างใด
นอกจากนี้ ในทุกช่วงเวลาอื่นๆ สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ยังคงอยู่ในระดับที่แยกไม่ออกจากศูนย์ อีกทั้งไม่มีสินทรัพย์ใดที่มีอิทธิพลนำอีกสินทรัพย์ตามการทดสอบ Granger ไม่ว่าช่วงเวลาจะอยู่ที่หนึ่งถึงสิบสัปดาห์
วิกฤตฮอร์มุซทดสอบความแกร่งของ Bitcoin
เหตุการณ์วิกฤตช่องแคบ Hormuz ระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม 2026 เป็นบททดสอบจริงในสถานการณ์กดดัน โดยราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้น +46% หลังอุปทานถูกรบกวนในตลาดโลก
ในขณะเดียวกัน BTC ปรับขึ้น +15% โดยแซงหน้า Nasdaq (+1%) และทองคำ (-3%) ในช่วงเวลาเดียวกัน
BTC เคลื่อนไหวแบ่งออกเป็น 3 ระยะในช่วงวิกฤต โดยเริ่มอ่อนตัวในช่วงวันแรกถึงวันที่สาม ตามด้วยการแกว่งตัวในกรอบถึงวันที่ 14 และหลังจากนั้นจึงเป็นการปรับขึ้นอย่างอิสระในวันที่ 15 ถึง 24
ยอดเงินไหลเข้าบวกสุทธิของ Spot BTC ETF รวมอยู่ที่ +USD 1.7 พันล้าน ตลอดช่วงวิกฤตดังกล่าว
ราคาน้ำมันเปลี่ยนแปลงตามความผันผวน ไม่ใช่ทิศทาง
รายงานนี้ค้นพบว่า ความผันผวนของราคาน้ำมันมีผลกระทบเพิ่มให้ Bitcoin แกว่งตัวในระยะสั้นมากขึ้น แต่ไม่ได้มีผลต่อทิศทางของผลตอบแทน ส่วนเงินทุนจากสถาบันผ่าน ETF การซื้อขายในตลาดสปอตของสหรัฐฯ พร้อมกับการสะสมในคลังเงินสดองค์กร ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มของ BTC
มีเหตุการณ์ในประวัติศาสตร์ที่ยืนยันข้อค้นพบนี้ หลังจากเหตุการณ์ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2022 รัสเซีย-ยูเครน BTC เพิ่มขึ้น +24% ในระยะเวลา 4 สัปดาห์ ก่อนจะร่วงลงเนื่องจาก Terra/Luna และ Three Arrows Capital ซึ่งเป็นเหตุการณ์ด้านเครดิตที่เกิดในวงการคริปโตโดยตรงและไม่เกี่ยวข้องกับตลาดพลังงานแต่อย่างใด
