เมื่อการไถ่ถอนมูลค่า 1 พันล้าน USD สะท้อนผ่านตลาด Ethena Labs ยืนยันว่าเงินดอลลาร์สังเคราะห์ของตน USDe ทำงานตามที่ออกแบบไว้ และระบบการกำหนดราคาของ Binance เองที่ทำให้เกิดการล่มสลาย
เหตุการณ์ตลาดในสุดสัปดาห์นี้ส่งผลกระทบต่อทุกภาคส่วนของคริปโต โดย stablecoins ก็ได้รับผลกระทบจากข้อผิดพลาดที่คาดว่าเกิดขึ้นที่ตลาดแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในโลก
SponsoredEthena ป้องกันวิกฤต Binance มูลค่า 1 พันล้าน USD
ในโพสต์ที่ละเอียดบน X (Twitter) ผู้ก่อตั้ง Ethena Guy Young ปฏิเสธข้อกล่าวหาเรื่องการ Depeg ของ USDe เขากล่าวว่าฟังก์ชันการสร้าง การไถ่ถอน และการค้ำประกันของโปรโตคอลทำงานตามปกติในช่วง ตลาดล่ม
“ฟังก์ชันการสร้างและการไถ่ถอนของ Ethena ไม่มีการหยุดทำงานเลย… [โปรโตคอลได้ดำเนินการ] การถอนมากกว่า 1 พันล้าน USD ในไม่กี่ชั่วโมงและ 2 พันล้าน USD ในช่วง 24 ชั่วโมงโดยไม่มีปัญหา” Young กล่าว
ตามที่ Young กล่าว ความวุ่นวายเกิดจากสถานที่เดียวคือ ตลาดแลกเปลี่ยน Binance ซึ่งดัชนีออราเคิลภายในของมันเบี่ยงเบนจากแหล่งสภาพคล่องที่ลึกที่สุดบนเชน
หนังสือคำสั่งของตลาดแลกเปลี่ยนเริ่มอ้างอิงราคาสปอตของตนเองแทนข้อมูลตลาดที่กว้างขึ้น และมูลค่าที่อ้างอิงของ USDe ลดลงชั่วคราว ผู้สร้างตลาด ไม่สามารถทำกำไรจากความแตกต่างได้เนื่องจากความล่าช้าของตลาดแลกเปลี่ยนและการหยุดการฝากเงิน ถูกกันออกไปเมื่อการชำระบัญชีอัตโนมัติสะท้อนผ่านระบบค้ำประกันรวมของ Binance
นักวิเคราะห์ Pavel Altukhov ซึ่งเรียกมันว่าพายุที่สมบูรณ์แบบ กล่าวหาว่าการตั้งค่าบัญชีรวมของ Binance อนุญาตให้ใช้สินทรัพย์ทั้งหมดเป็นหลักประกัน เมื่อราคาของ USDe และสินทรัพย์อื่น ๆ เช่น wBETH ลดลง ผู้ค้าต้องเผชิญกับการขายบังคับเพื่อรักษามาร์จิ้น เพิ่มแรงกดดันในการขายทั่วทั้งแพลตฟอร์ม
Sponsored Sponsored“ผู้ค้าต้องครอบคลุม PnL เชิงลบและปฏิบัติตามข้อกำหนดมาร์จิ้นใหม่ ในขณะที่ USDe ของพวกเขาทำงานได้เพียงครึ่งเดียวเนื่องจากการ Depeg” Altukhov เขียน
ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์คนอื่น ๆ ตั้งคำถามว่าเหตุการณ์นี้เป็น การจัดการที่ประสานกันหรือความผิดพลาดทางเทคนิค นักวิเคราะห์ ElonTrades อ้างว่ามีคนจงใจใช้ประโยชน์จากฟีดราคาภายในของ Binance โดยรู้ว่าระบบใช้ราคานั้นในการคำนวณมูลค่าหลักประกัน
สำหรับคนทั่วไป เมื่อราคาของ USDe ลดลงชั่วคราวบน Binance ตลาดเงิน DeFi หลายแห่ง (เช่น Curve, Fluid และอื่น ๆ) ใช้การตรึงที่ “ฮาร์ดโค้ด” ซึ่งหมายความว่าพวกเขาปฏิบัติต่อ USDe เท่ากับ USDT หรือ USDC (1:1) สำหรับวัตถุประสงค์ในการค้ำประกันและการให้ยืม
แม้ว่าแหล่งข้อมูลภายในของ Binance จะแสดงว่า USDe ลดลงต่ำกว่า 1 USD แต่โปรโตคอล DeFi ไม่สนใจการลดลงชั่วคราวนั้น เพราะพวกเขาอ้างอิงจากการตรึงที่คงที่หรือสภาพคล่องในเครือข่ายที่ลึก ไม่ใช่ข้อมูลจากสมุดคำสั่งภายในของ Binance
Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether ใช้โอกาสนี้เพื่อสนับสนุน USDT เป็นหลักประกันที่เลือกสำหรับการซื้อขายอนุพันธ์และมาร์จิ้น
USDT เป็นหลักประกันที่ดีที่สุดสำหรับการซื้อขายอนุพันธ์และมาร์จิ้น มีสภาพคล่องและผ่านการทดสอบอย่างหนัก ถ้าคุณใช้โทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำ เช่น กล้วย ม้า มะกอกสามลูก และหมากฝรั่งที่เคี้ยวแล้วเป็นหลักประกัน เตรียมตัวให้พร้อมเมื่อตลาดเคลื่อนไหว เขา เขียน
Ethena มุ่งสู่ความโปร่งใสและปฏิรูป Oracle หลังความวุ่นวาย
Ethena ได้ตอบสนองด้วยการเผยแพร่คำแนะนำโดยละเอียดสำหรับการออกแบบ Oracle และการจัดการความเสี่ยง ผู้ออกเหรียญ USDe เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการแยกแยะระหว่างการเคลื่อนย้ายชั่วคราวและการเสื่อมสภาพถาวรของหลักประกัน
Sponsoredทีมงานยังเสนอการเข้าถึง proof-of-reserves (PoR) แบบเรียลไทม์ให้กับการแลกเปลี่ยนและผู้ให้บริการ oracle ซึ่งรวมถึง Chaos Labs และ Chainlink เพื่อให้สามารถตรวจสอบการสนับสนุนของ USDe ได้ตามต้องการ
เสียงจากอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ยินดีต้อนรับการผลักดันความโปร่งใสนั้น นักวิจัย Wang Xiaolou กล่าว ว่าแนวทางของ Ethena มีเหตุผล นักวิเคราะห์ให้เหตุผลว่าการตรึง USDe กับ USDT ในตลาด DeFi ระหว่างความผันผวนช่วยหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีที่ไม่จำเป็น ในขณะเดียวกัน ทริกเกอร์ที่ใช้ PoR สามารถจัดการกับการเสื่อมสภาพที่แท้จริงหากเกิดขึ้น
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนยังคงระมัดระวัง รวมถึง Duo Nine ที่เตือนว่าแม้ว่าตลาดเงิน DeFi จะรอดพ้นจากเหตุการณ์นี้
USDe สูญเสียการตรึงบน Binance หลังจากการชนสิ้นสุดลง นี่เป็นเรื่องที่เกี่ยวข้องกับ Binance และ DeFi รอดพ้นได้เพราะการตรึงที่เข้ารหัสกับ USDT ครั้งต่อไป ความตื่นตระหนกอาจเริ่มใน DeFi และความเร็วในการไถ่ถอนจะไม่ช่วย USDe ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง นักวิเคราะห์ เขียน
ข้อเรียกร้องระบุว่าระบบของ Ethena ไม่ได้ล้มเหลว แต่สถานที่ (Binance) ล้มเหลว อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นปัญหาโครงสร้างที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ข้อมูลจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์สามารถจุดชนวนความเครียดในระบบทั่วสนาม CeFi-DeFi ที่เชื่อมโยงกันมากขึ้น
