ทุกตัวชี้วัดบ่งชี้ตลาดหมี Bitcoin นักวิเคราะห์ CryptoQuant กล่าว

บิทคอยน์กำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของตลาดหมี โดยพิจารณาจากหลายตัวชี้วัดทั้งในเชิงบล็อกเชนและตลาด ซึ่งแนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026 โดยราคาน่าจะเคลื่อนไหวลงต่ำ แทนที่จะสร้างจุดสูงสุดใหม่

ในการสนทนากับ BeInCrypto, Julio Moreno หัวหน้าฝ่ายวิจัยจาก CryptoQuant ให้เหตุผลว่าสาเหตุหลักที่ทำให้เกิดมุมมองเชิงลบนี้ มาจากความต้องการที่อ่อนแอลง

ข้อมูลบนเชนยืนยันตลาดขาลง

แม้นักลงทุนจำนวนมากกำลังถกเถียงว่าตลาดหมีของคริปโตจะมาถึงหรือไม่ แต่ Moreno กล่าวว่า บิทคอยน์ได้เข้าสู่ ตลาดหมีแล้ว ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025

พื้นฐานแล้ว ตัวชี้วัดทุกอย่างไม่ว่าจะเป็นเชิงบล็อกเชนหรือเชิงตลาด ได้ยืนยันว่า ตอนนี้เราอยู่ในตลาดหมีในช่วงเริ่มต้น เขากล่าวในพอดแคสต์ของ BeInCrypto

เขากล่าวว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น โดยคาดว่าราคาจะมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องในอีกหลายเดือนข้างหน้า

คำถามคือจะยาวนานแค่ไหนหรือราคาจะลงไปถึงจุดไหน แต่จากจุดเริ่มต้นนี้ ดิฉันไม่คาดว่าจะเห็นจุดสูงสุดใหม่ Moreno กล่าวเสริม

มุมมองเชิงลบของ Moreno ไม่ได้เกิดจากการเคลื่อนไหวของราคาเพียงอย่างเดียว แต่มีปัจจัยพื้นฐานที่เขาเชื่อว่าจะส่งสัญญาณความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในอนาคต

กลไกความต้องการของ Bitcoin เริ่มเสีย

บิทคอยน์ประสบกับภาวะหดตัวของความต้องการมาโดยตลอดหลายเดือนที่ผ่านมา สำหรับการติดตามเรื่องนี้ CryptoQuant ได้เฝ้าดู กระแสของกองทุนรวม ETF

ระหว่างปี 2024 ถึง 2025 ความต้องการบิทคอยน์ได้รับแรงสนับสนุนจากปัจจัยบวกที่ชัดเจนหลายประการ เมื่อ Bitcoin ETF แบบสปอตในสหรัฐอเมริกา เปิดตัวครั้งแรก ส่งผลให้นักลงทุนสถาบันแห่เข้ามาและความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ทั้งนี้ การสนับสนุนด้านกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกาภายใต้ประธานาธิบดี Donald Trump ยังช่วยเสริมสร้างความกล้าเสี่ยงอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ ความต้องการเหล่านี้กำลังถูกสลายลง

ETF ได้กลายเป็นผู้ขายสุทธิของบิทคอยน์มาตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน Moreno กล่าวเสริมว่าก่อนหน้านี้พวกเขาซื้ออย่างต่อเนื่อง จากนั้นชะลอลง และตอนนี้ไม่ได้ซื้อแต่กลายเป็นขายแทน

การขาดความต้องการนี้ยังเห็นได้ชัดในอีกหลายทาง

ความเสี่ยงการบังคับขายกลายเป็นจุดสนใจ

เมื่อปีที่แล้ว ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีได้เห็นกระแสของบริษัทต่าง ๆ ที่เริ่มนำ Bitcoin มาเป็นสินทรัพย์คลังเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

โดยมี Strategy (ชื่อเดิมคือ MicroStrategy) เป็นผู้นำทาง และยังมีบริษัทอีกหลายแห่ง เช่น MetaPlanet, Twenty One Capital และ MARA Holdings ที่ใช้แผนการสะสมเช่นเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม การเร่งซื้อเหล่านี้กลับเริ่มจางหายไป

Moreno กล่าวว่า นอกจาก MicroStrategy แล้ว แทบทุกบริษัทที่ถือ Bitcoin ไว้ในคลัง ต่างก็เลิกซื้อกันแล้ว หากราคายังคงลดลงต่อไป จะมีความเสี่ยงมากขึ้นที่บางบริษัทอาจจำเป็นต้องขายทรัพย์สินที่ถือไว้

ซึ่งความเสี่ยงของการถูกบังคับให้ขายนี้เองที่อาจกลายมาเป็นตัวเร่งให้เกิดความผันผวนด้านลบได้มากขึ้น

Moreno ระบุว่า Bitcoin อาจร่วงลงไปแตะจุดต่ำสุดที่ 56,000 USD ได้

ถึงแม้จะมีความเสี่ยงขาลง แต่ Moreno เน้นย้ำว่า ทิศทางของ Bitcoin ในระยะยาวจะขึ้นอยู่กับว่าความต้องการจะฟื้นตัวได้หรือไม่

เขากล่าวว่า เมื่อไหร่ที่ความต้องการหยุดหดตัวและเริ่มกลับมาเติบโตอีกครั้ง นั่นคือจุดที่โครงสร้างตลาดจะเปลี่ยนไป

ดังนั้น จนกว่าจะเห็นการเปลี่ยนแปลงบนเครือข่ายอย่างชัดเจน วิธีที่เหมาะสมกับตลาดมากที่สุดในตอนนี้ก็คือการระมัดระวัง