Debasement Trade จะเป็นนาราทีฟ Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในปี 2026 ได้หรือไม่

วลี debasement trade ในฐานะวาทกรรมคริปโตได้รับความนิยม. มันคือแนวคิดในการออกจากสินทรัพย์ที่รัฐบาลค้ำประกัน เช่น พันธบัตรหรือสกุลเงินเฟียต แล้วหันไปถือสินทรัพย์แข็ง เช่น ทองคำหรือ Bitcoin

เมื่อไม่นานมานี้ Matt Hougan ซึ่งเป็น CIO ของ Bitwise โพสต์บน X ว่า ทฤษฎี debasement trade กำลังมาแรง และจะได้รับความนิยมไปจนถึงปี 2026. ดังนั้น ทฤษฎีนี้คืออะไร และทำไมจึงได้รับความสนใจในตอนนี้?

ทฤษฎี Debasement Trade ใน Bitcoin คืออะไร

ทฤษฎี Debasement Trade ใน Bitcoin หมายถึงการที่นักลงทุนซื้อ Bitcoin เพื่อป้องกันการลดค่าของสกุลเงินเฟียต.

เมื่อรัฐบาลขยายปริมาณเงินผ่านหนี้และมาตรการกระตุ้นทางการเงิน หนึ่งหน่วยของสกุลเงินย่อมสูญเสียอำนาจซื้อ. กระบวนการนี้เรียกว่า การเสื่อมค่าของสกุลเงิน.

จำนวนคงที่ 21 ล้าน coin ของ Bitcoin และความเป็นอิสระจากธนาคารกลาง ทำให้ Bitcoin น่าดึงดูดในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสื่อมค่าดังกล่าว.

ภายใต้แนวคิดนี้ Bitcoin ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์แข็งเชิงดิจิทัล คล้ายทองคำ. มันรักษามูลค่าไว้เมื่อความเชื่อมั่นต่อเงินแบบดั้งเดิมอ่อนแรง.

ทั้งนี้ แนวทางการลงทุนนี้ยิ่งได้แรงหนุน เมื่อหนี้ทั่วโลกเพิ่มขึ้น และความกังวลเงินเฟ้อยังคงอยู่. อีกทั้ง มันเปิดทางให้นักลงทุนมอง Bitcoin เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้น เพื่อปกป้องความมั่งคั่งจากการเจือจางทางการเงิน.

ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น

Satoshi Nakamoto สร้าง Bitcoin เพื่อตอบโต้ต่อวิกฤตการเงินปี 2008. ส่วน บล็อกกำเนิด เมื่อเครือข่ายเริ่มใช้งานครั้งแรกในปี 2009 มีข้อความอ้างอิงการอุ้มธนาคาร.

ดังนั้น จึงแทบไม่มีข้อกังขา. แม้จะมีความลึกลับรายล้อมผู้ก่อตั้ง Bitcoin แต่คริปโตเคอร์เรนซีนี้ถูกสร้างขึ้นเพื่อเยียวยาความโกลาหลทางการเงินแบบดั้งเดิม.

Andrew Tu ผู้บริหารที่ Efficient Frontier ซึ่งเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดคริปโต กล่าวว่า เขาคิดว่า วิทยานิพนธ์พื้นฐานของ BTC มักเป็นรูปแบบหนึ่งของ debasement trade เสมอ. โดยเริ่มตั้งแต่บล็อกกำเนิด ที่ Satoshi กล่าวถึงการอุ้มธนาคาร.

โดยรวมแล้ว ตลาดการเงินดูจะตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อ นโยบายของสหรัฐอเมริกา ดังนั้น ตลาดจึงดูเปลี่ยนแปลงแบบฉับพลันหรือตามอำเภอใจภายใต้รัฐบาล Trump

เหตุการณ์ตลาดร่วงล่าสุดเมื่อ October 10 จากความกังวลเรื่องภาษีศุลกากร เป็นตัวอย่างของเรื่องนี้ แม้การฟื้นตัวจะเร็วแทบพอๆ กัน

ที่จริงแล้ว หากมองภาพกว้างขึ้น ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้น 50% ในรอบปีที่ผ่านมา แม้ตลาดจะแกว่งตัวเป็นรายสัปดาห์

การด้อยค่าของเงินเป็นขาขึ้นหรือขาลงสำหรับนักเทรดคริปโต?

คำว่า debasement ฟังดูจริงจัง เป็นสิ่งที่ผู้เข้าร่วมตลาดควรกังวล

อย่างไรก็ตาม คำนี้อาจเป็นเพียงเรื่องเล่าประกอบตลาดที่ผันผวน โดยตลาดมักเปลี่ยนไปตามใจผู้กำหนดนโยบายของสหรัฐอเมริกา หรือเหตุการณ์ระดับโลกอื่นๆ

ผู้ที่ศึกษาตลาดทุกวันอาจมองเรื่อง debasement ต่างออกไป ซึ่งโดยรวมแล้วชวนให้มีมุมมองเชิงลบ

Jeff Emrby, Managing Partner ของ Globe 3 Capital ระบุว่า แม้มีความไม่แน่นอนมาก และนักเศรษฐศาสตร์บอกว่าเศรษฐกิจถดถอยและ/หรือตลาดหมีมีโอกาสสูงมากในปี 2023 โดยมีแนวโน้มสูงสุดในปี 2024 และเป็น 50/50 ในปี 2025 ตอนนี้ยังเร็วไปที่จะฟันธง แต่เราคาดว่าจะประกาศปีตลาดกระทิงอีกครั้งในปี 2026

ถ้าแนวคิดการเทรดแบบ debasement กลายเป็นประเด็นที่หลายคนพูดถึงในปี 2026 ตามที่ Hougan ของ Bitwise คาดการณ์ ผู้ที่เชื่อใน Bitcoin มานานคงไม่แปลกใจ

สิ่งนี้เคยถูกเรียกว่าการเป็น libertarian หรือ cypherpunk ในเวลานั้นยังไม่ใช่กระแสชัดเจน และเป็นส่วนหนึ่งของกลิ่นอายวัฒนธรรมต้านกระแสของ Bitcoin จนราวปี 2016 ตอนนี้อาจเป็นกระแสแล้ว

มันแทบจะเป็นรากฐานของเรื่องราวคุณค่าของ Bitcoin Witold Smieszek, Director of Investments ของ Paramount Digital กล่าว ดังนั้น ในแง่นั้นจึงไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับคนรุ่นเก่า ที่เข้าสู่คริปโตจากส่วนผสมของเศรษฐศาสตร์และค่านิยมแบบ cypherpunk

การหมุนเวียนของ Bitcoin

นักลงทุนคริปโตศักยภาพมีทางเลือกมากกว่าช่วง ยุค cypherpunk ที่ในตอนนั้นมีเพียง Bitcoin ให้เลือก

การแพร่หลายของ Layer-1 และกฎเกณฑ์ที่เอื้ออำนวยมากขึ้น ทำให้บริษัทต่างๆ สนใจเชนหลากหลาย ซึ่งอาจทำให้โทเคนพื้นฐานเหล่านั้นมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

แต่ดูเหมือนว่า Bitcoin จะเข้ากับเรื่องเล่าแบบ debasement ได้ดีที่สุด

Tu ของ Efficient Frontier กล่าวว่า BTC ที่มีเพดานอุปทานแบบตายตัว ถูกผู้สนับสนุน Bitcoin มองเสมอว่าเป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงต่อระบบเงินเฟียตที่เรามีอยู่

นับตั้งแต่การพิมพ์เงินช่วงการระบาดปี 2020 ปริมาณเงิน M2 รวม ซึ่งได้แก่เงินสดและสินทรัพย์เทียบเท่า เพิ่มจากราว USD15 ล้านล้าน เป็นมากกว่า USD20 ล้านล้าน

ขณะเดียวกัน เงินที่หาได้ง่ายและต้นทุนต่ำทำให้เงินไหลเข้าสู่ Bitcoin และหนุนราคาให้สูงขึ้น โดย BTC เคยต่ำสุดราว USD4,000 ในช่วงล็อกดาวน์ปี 2020 แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะไม่เกิดการไหลออกเมื่อเผชิญเหตุการณ์ระดับมหภาคอื่นๆ

นอกจากนี้ ความผันผวนอาจไม่น่าสนุกสำหรับผู้ถือครองคริปโตมือใหม่ แต่กลับเป็นผลดีต่อเทรดเดอร์ โดยปริมาณซื้อขาย Bitcoin รายวันรวมทุกตลาดซื้อขายอยู่ที่ USD17 พันล้าน ตามข้อมูลจากผู้รวบรวมข้อมูล Newhedge

หากตลาดดิ่งลงเพราะฟองสบู่ AI แตกหรือเหตุอื่น เราอาจยังเห็น BTC และตลาดคริปโตโดยรวม และอาจรวมถึงทองคำ ร่วงตามในระยะสั้น ก่อนจะทำผลงานเหนือกว่าในระยะกลาง กล่าวเพิ่มเติมโดย Andrew Tu จาก Efficient Frontier