จากข้อมูลของ Glassnode พบว่า กองทุนรวมดัชนีซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin แบบสปอตในสหรัฐอเมริกามีการปรับลดปริมาณถือครองมากที่สุดในรอบวัฏจักรตลาดนี้ หลังจากที่ราคาขึ้นแตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงต้นเดือนตุลาคม
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะมีเงินทุนไหลออกช่วงหลัง แต่ภาพรวมของ ETF ยังคงเป็นบวกอยู่
Bitcoin ETF เผชิญการปรับฐานรอบใหญ่ เมื่อยอดคงเหลือลดเหลือ 1.26 ล้าน BTC
ข้อมูลของ Glassnode ระบุว่า นับตั้งแต่เดือนตุลาคม ปริมาณถือครองใน Bitcoin ETF สปอตของสหรัฐฯ ลดลงประมาณ 100,300 BTC โดยในขณะนี้ยอดถือครองรวมอยู่ที่ประมาณ 1.26 ล้าน BTC
การหดตัวนี้สะท้อนถึงการไหลออกสุทธิอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากนักลงทุนได้ถอนเงินทุนออกจาก ETF สปอต ส่งผลให้กองทุนเหล่านั้นลดปริมาณถือครองลง โดยอ้างอิงจาก SoSoValue มีการถอนเงินออกจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้ถึง 1.6 พันล้าน USD เฉพาะในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นการต่อเนื่องของการไหลออกทุกเดือนที่เริ่มขึ้น ในเดือนพฤศจิกายน 2025
การลดลงของปริมาณ ETF เกิดขึ้นพร้อมกับตลาดที่อ่อนตัวลงในภาพรวมของตลาด โดยที่ Bitcoin มีแนวโน้มลดลงตั้งแต่แตะจุดสูงสุดที่ 126,000 USD ในเดือนตุลาคม ความอ่อนแอดังกล่าวยังคงลุกลามไปสู่ปี 2026 ก่อให้เกิดความกลัวและ ความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นทั่วทั้งตลาด
แม้ว่า ETF สปอตจะถูกมองว่าเป็นปัจจัยสำคัญทางโครงสร้างในช่วงที่ Bitcoin พุ่งขึ้น แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่ากลไกเดียวกันนี้อาจซ้ำเติมแรงกดดันขาลงเมื่อเกิดการไถ่ถอน ในช่วงต้นกุมภาพันธ์ Arthur Hayes กล่าวไว้ว่ากิจกรรมป้องกันความเสี่ยงของดีลเลอร์สถาบัน กำลังเพิ่มแรงกดดันขาลงให้กับราคา BTC
กลุ่มสถาบันที่ลดความเสี่ยงได้เพิ่มน้ำหนักเชิงโครงสร้างให้กับความอ่อนแอที่ยังดำเนินอยู่ ยิ่งตอกย้ำบรรยากาศที่เน้นการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้าง Glassnode เสริม
ความกดดันนี้ขยายเลยไปกว่าแค่การไหลออกจาก ETF และกระทบต่อภาวะขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้ที่เพิ่มขึ้น โดย Glassnode ระบุว่าราคาเฉลี่ยที่นักลงทุน ETF สปอต Bitcoin สหรัฐฯ เข้ามาถือครองอยู่ที่ประมาณ 83,980 USD ต่อ BTC
เมื่อ Bitcoin มีการซื้อขายที่ 67,349 USD ในขณะที่เขียนบทความนี้ กลุ่มนี้กำลังเผชิญกับ การขาดทุนบนกระดาษประมาณ 20% ในขณะนี้
ขณะเดียวกัน การไหลออกของสินทรัพย์ไม่ได้จำกัดเพียงแค่ Bitcoin เท่านั้น BeInCrypto รายงานว่า 173 ล้าน USD ได้ไหลออกจากกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลในสัปดาห์ที่ผ่านมา นี่ถือเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกันที่เกิดการไถ่ถอน คิดเป็นมูลค่ารวม 3.7 พันล้าน USD ในช่วงเวลาดังกล่าว
เงินไหลเข้าสุทธิของ Bitcoin ETF ยังอยู่ที่ 53 พันล้าน USD แม้มีเงินไหลออกล่าสุด
ถึงแม้จะมีบรรยากาศที่ไม่สดใส แต่นักวิเคราะห์บางคนยังคงเน้นย้ำภาพในระยะยาว Eric Balchunas นักวิเคราะห์อาวุโสด้าน ETF จาก Bloomberg กล่าวว่า ยอดเงินสุทธิสะสมเข้าสู่ Bitcoin ETF ยังคงอยู่ที่ประมาณ 53 พันล้าน USD แม้ว่าจะลดลงจากระดับสูงสุดกว่า 63 พันล้าน USD ในเดือนตุลาคม 2025 หลังจากการไหลออกล่าสุด
คาดการณ์ของเรา (ที่มองบวกมากกว่าคู่แข่งส่วนใหญ่) อยู่ที่ 5-15 พันล้าน USD ในปีแรก นี่เป็นบริบทสำคัญที่ควรพิจารณาเมื่อพูดหรือเขียนเกี่ยวกับการไหลออก 8 พันล้าน USD หลังจากลดลง 45% รวมถึงความสัมพันธ์ระหว่าง btc กับวอลล์สตรีท ซึ่งเป็นไปในเชิงบวกอย่างมาก เขาเสริม
ข้อมูลโดยรวมบ่งชี้ว่า การปรับฐานในปัจจุบันสะท้อนการลดความเสี่ยงตามวัฏจักร แทนที่จะเป็นการกลับทิศทางเชิงโครงสร้าง โดยกระแสเงิน ETF ได้ขยายทั้งการปรับขึ้นและลงของราคา ส่งผลให้ Bitcoin มีส่วนลึกยิ่งขึ้นในพลวัตตลาดทุนแบบดั้งเดิม
แม้แรงกดดันในระยะสั้นอาจยังคงอยู่ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจภาพรวม แต่การยอมรับโดยสถาบันในขนาดและความรวดเร็วตั้งแต่เปิดตลาด บ่งชี้ว่า Bitcoin ยังคงสามารถผสานเข้าในพอร์ตการลงทุนของวอลล์สตรีทได้อย่างแข็งแรง
