ออปชั่น Bitcoin และ Ethereum มูลค่า 2.3 พันล้าน USD ในสหรัฐอเมริกากำลังจะหมดอายุ ตลาดไทยเตรียมรับความผันผวนหรือไม่

มูลค่าตัวเลือก Bitcoin และ Ethereum เกือบ 2.3 พันล้าน USD หมดอายุวันนี้ นำตลาดคริปโตเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ ขณะที่เหล่านักเทรดต่างเตรียมตัวรับมือกับความผันผวนที่อาจรีเซ็ตใหม่

เนื่องจากการวางโพซิชั่นกระจุกตัวรอบระดับราคาหลัก แนวโน้มราคาช่วงก่อนและหลังหมดอายุอาจได้รับผลจากการเฮดจิ้งเชิงกลมากกว่าพื้นฐานตลาดจริง ๆ

คริปโตออปชั่นมูลค่า USD2.3 พันล้านหมดอายุ กดดัน Bitcoin และ Ethereum สู่ทางเลือกความผันผวน

Bitcoin คิดเป็นส่วนใหญ่ของมูลค่ารวม โดยมี BTC options หมดอายุประมาณ 1.94 พันล้าน USD

ก่อนหมดอายุ Bitcoin มีราคาอยู่ที่ 89,746 USD ซึ่งต่ำกว่าระดับ max pain 92,000 USD จุดที่สัญญาตัวเลือกส่วนใหญ่จะหมดค่าลง

Open interest รวมอยู่ที่ 21,657 สัญญา แบ่งเป็น call 11,944 สัญญา และ put 9,713 สัญญา ส่งผลให้อัตราส่วน put-to-call อยู่ที่ 0.81

สคิวแสดงให้เห็นถึงอคติแบบขาขึ้นเล็กน้อย แม้จะไม่มากนัก แต่ก็เปิดโอกาสให้เกิดความผันผวนไปได้ทั้งสองทาง

ขณะเดียวกัน Ethereum options คิดเป็นมูลค่าที่เหลือ 347.7 ล้าน USD ETH เทรดอยู่ราว 2,958 USD ต่ำกว่าระดับ max pain 3,200 USD อย่างชัดเจน

Open interest ถือว่ามีขนาดใหญ่ขึ้นอย่างชัดเจน โดยมียอดคงค้างที่ 117,513 สัญญา แบ่งเป็น call 63,796 และ put 53,717 สัญญา อัตราส่วน put-to-call อยู่ที่ 0.84 เช่นเดียวกับ Bitcoin การวางโพซิชั่นชี้ถึงความระมัดระวังและคาดหวังเชิงบวก แม้ว่าความคุ้มครองความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่

อย่างไรก็ตาม ตัวเลือกที่หมดอายุในสัปดาห์นี้มีมูลค่าต่ำกว่า เกือบ 3 พันล้าน USD ที่เพิ่งหมดอายุไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

Deribit เตือนการรวมกลุ่มสัญญาเมื่อความเสี่ยงมหภาคยังทำให้ความผันผวนสูง

จากการวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ที่ Deribit การที่ open interest กระจุกตัวอยู่ใกล้ระดับ strike สำคัญ มีแนวโน้มจะเพิ่มความไวต่อราคาในระยะสั้น

การวางโพซิชั่นก่อนหมดอายุยังคงกระจุกตัวแน่นรอบๆ ระดับ strike สำคัญ ทำให้ราคาหลักทรัพย์มีความไวต่อความเคลื่อนไหวไปจนถึงวันหมดอายุ ขณะที่ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าระหว่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยมหภาคที่สำคัญ ซึ่งสนับสนุนความต้องการเฮดจิ้งและทำให้ความผันผวนยังตอบสนองต่อเหตุการณ์อย่างรวดเร็ว ดังนั้นควรจับตา strike magnets, กระแสการเฮดจ์ของ dealer และการปรับราคาความผันผวนหลังหมดอายุสัญญา

สถานการณ์นี้สะท้อนบรรยากาศที่กว้างขึ้น ซึ่งความเสี่ยงระดับมหภาคยังคงครอบงำสภาพจิตใจของผู้ค้าอย่างชัดเจน

ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดำเนินต่อเนื่อง, การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าระหว่างประเทศ และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสภาพการเงินทั่วโลก ได้ผลักดันให้นักลงทุนหันไปพึ่งทางเลือกการเฮดจิ้งมากกว่าการเดิมพันทิศทางตลาดโดยตรง

ซึ่งสิ่งนี้ส่งผลให้ implied volatility (IV) ยังคงอยู่ในระดับสูงและตอบสนองต่อความเคลื่อนไหว แม้ในช่วงที่ราคาตลาดจุดค่อนข้างมีเสถียรภาพ

เมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุ “strike magnets” มีโอกาสดึงดูดราคาให้เคลื่อนใกล้ strike ขึ้น เพราะ dealer ต้องปรับสถานะเพื่อรักษาความสมดุลแบบ delta-neutral

ถ้าราคาตลาดจุดเคลื่อนใกล้ระดับ max pain กระแสการเฮดจิ้งอาจเสริมแรงการเคลื่อนไหวนั้น ในทางกลับกัน หากราคาพุ่งห่างออกจาก strike สำคัญอย่างรวดเร็ว อาจทำให้เกิดการปรับโพซิชั่นอย่างฉับพลันและเพิ่มความผันผวนแทนที่จะทำให้ลดลง

หลังหมดอายุสัญญา ความสนใจมักจะโยกไปยังการปรับราคาความผันผวนระหว่างวันหยุดสุดสัปดาห์ โดยการหมดอายุขนาดใหญ่สามารถปลดปล่อย gamma ที่สะสมไว้ ซึ่งบางครั้งอาจนำไปสู่ความเคลื่อนไหวที่รุนแรงมากขึ้นในตลาดขณะมีการปรับสมดุลใหม่

ดังนั้น ผู้ซื้อขาย Bitcoin และ Ethereum อาจได้เห็นกระแสทิศทางใหม่อีกครั้ง ซึ่งอาจเป็นการดีดกลับหากแรงขายจางลง หรือกลายเป็นการปรับตัวลงหากปัจจัยมหภาคกลับมากดดันซ้ำ

เมื่อทุกคนวางโพซิชั่นกันแน่นหนา ความเสี่ยงมหภาคยังไม่ถูกคลี่คลาย และระดับเทคนิคัลถูกกำหนดชัดเจน ทางเลือกที่หมดอายุในวันนี้จึงอาจเป็นเพียงการกำหนดทิศทางใหม่ของตลาด BTC และ ETH ในระยะถัดไป