ปริมาณเงินทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์: ทำไมทองคำจึงพุ่งแต่บิตคอยน์ยังไม่ตอบสนอง

ปริมาณเงินทั่วโลกพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งในเดือนธันวาคม 2025 ซึ่งตอกย้ำสถานการณ์สภาพคล่องที่ในอดีตมักสนับสนุนสินทรัพย์ประเภทฮาร์ดแอสเซท

ทองคำตอบสนองต่อสถานการณ์ดังกล่าวโดยยังคงปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีช่วงที่ราคาปรับลงแรงแต่เป็นระยะเวลาสั้น ขณะที่ Bitcoin ซึ่งมักถูกขนานนามว่าเป็นทองคำดิจิทัล กลับมีความผันผวนของราคาสูงกว่า

ตัวตนสองด้านของ Bitcoin กดดันราคาเมื่อความต้องการเสี่ยงลดลง

สภาพคล่องทั่วโลกยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยอ้างอิงจาก Kobeissi Letter ปริมาณเงินกว้างทั่วโลกเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 144 ล้านล้าน USD ในเดือนธันวาคม 2025 เมื่อเปรียบเทียบรายปี ปริมาณเงินเพิ่มขึ้น 13.6 ล้านล้าน USD หรือคิดเป็น 10.4%

ตัวเลขในเดือนธันวาคมเป็นเดือนที่สามต่อเนื่องที่การเติบโตเร่งตัวขึ้น

ตั้งแต่เกิดโรคระบาดในปี 2020 เพียงอย่างเดียว ปริมาณเงินเพิ่มขึ้นถึง +44 ล้านล้าน USD หรือ +44% การเพิ่มขึ้นที่เร็วที่สุดในช่วงนี้เกิดขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 ที่ +18.7% การสร้างเงินทั่วโลกไม่เคยขยายตัวเร็วขนาดนี้นอกช่วงวิกฤต โพสต์ดังกล่าวระบุไว้ใน ลิงก์นี้

เมื่อปริมาณเงินทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ความคาดหวังแบบดั้งเดิมก็คือ: สภาพคล่องมากขึ้น → สินทรัพย์ประเภทฮาร์ดแอสเซทปรับตัวสูงขึ้น Jurrien Timmer ผู้อำนวยการฝ่าย Global Macro แห่ง Fidelity ชี้ว่าทองคำแสดงพฤติกรรม เป็นไปตามทฤษฎีดังกล่าว ขณะที่ Bitcoin ไม่ได้เป็นเช่นนั้น

Timmer ตั้งข้อสังเกตว่าทองคำยังคงแข็งแกร่ง แม้จะมีความผันผวน และการปรับฐาน 21% ในช่วงต้นเดือนนี้ เขากล่าวว่าทองคำแสดงพฤติกรรม เหมือนที่เกิดในตลาดกระทิง คือมีการย่อตัวแรงแต่ระยะสั้นที่ทำให้นักลงทุนกลับเข้าซื้ออย่างรวดเร็ว

ทองคำอาจเป็นสินทรัพย์ฮาร์ดมันนี่ในอุดมคติ ซึ่งเคลื่อนไหวสอดคล้องไปกับปริมาณเงินโลก Bitcoin ก็คิดว่าเป็นเช่นเดียวกัน แต่จากกราฟด้านล่างจะเห็นได้ว่าราคาของมันเมื่อเทียบกับสภาพคล่องโลกนั้นผันผวนกว่าทองคำมาก

ติดตามเราบน X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดทันทีทุกความเคลื่อนไหว

Timmer ได้อธิบายว่าความแตกต่างนี้มีเหตุผลที่เข้าใจง่าย โดยเขามองว่าทองคำนั้นมีลักษณะเป็นเพียง “เงินแข็ง” อย่างเดียวเท่านั้น ขณะที่บิทคอยน์กลับมีสถานะสองแบบ คือมีศักยภาพเป็นเงินแข็งในแง่หนึ่ง และในอีกมุมหนึ่งเป็นสินทรัพย์เชิงเก็งกำไร

ผู้บริหารของ Fidelity ได้กล่าวต่อว่า เมื่ออัตราการเปลี่ยนแปลง ในดัชนีซอฟต์แวร์และ SaaS ถูกนำมารวมกับการเติบโตของปริมาณเงิน จะเห็นได้ชัดเจนว่าเมื่อองค์ประกอบด้านการเก็งกำไรในตลาดติดลบ อิทธิพลของสภาพคล่องที่ควรจะสนับสนุน BTC ก็ถูกกลบได้

เขาได้สังเกตว่าในช่วงเวลาที่ทั้งสภาพคล่องเพิ่มขึ้นควบคู่กับความต้องการเก็งกำไรสูง มักส่งผลให้เกิดภาวะกระทิงที่แข็งแกร่ง นำไปสู่ตลาดบูลที่ทรงพลัง อย่างไรก็ตาม กลไกนี้ก็ทำงานกลับด้านได้เช่นกัน

ตอนนี้เราเห็นการเติบโตของสภาพคล่องที่เพียงพอแต่เก็งกำไรอยู่ในตลาดหมี ผลที่เกิดขึ้นคือ บิทคอยน์กลับซบเซา ขณะที่ทองคำและปริมาณเงินกำลังปรับตัวเพิ่มขึ้น

สมัครสมาชิกช่อง YouTube ของเรา เพื่อรับชมผู้นำและนักข่าววิเคราะห์เชิงลึกโดยผู้เชี่ยวชาญ

ขณะนี้ช่องว่างระหว่างทองคำกับบิทคอยน์เป็นตัวอย่างว่าการที่สภาพคล่องเพิ่มขึ้นเพียงอย่างเดียว ไม่ได้รับประกันผลการดำเนินงานของคริปโต เมื่อความต้องการเก็งกำไรกำลังหดตัว และว่าบิทคอยน์จะกลับมาเคลื่อนไหวสอดคล้องกับสภาพคล่องทั่วโลกหรือไม่นั้น อาจขึ้นอยู่กับการที่ความสนใจในการเก็งกำไรกลับคืนสู่ตลาดคริปโต สิ่งนี้ ยังไม่แน่นอน เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2026 กำลังจะสิ้นสุดลง