หลังจากประสบกับความท้าทายเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว บิทคอยน์ (BTC) ก็กลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง จึงจุดประกายความคาดหวังในกลุ่มเทรดเดอร์อนุพันธ์ โดยทิศทางกระทิงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ตัวชี้วัดสำคัญแตะจุดสูงอย่างโดดเด่น
อย่างไรก็ตาม กระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF ที่ยังคงเป็นลบเป็นส่วนใหญ่ และความต้องการจากสถาบันที่อ่อนแอลง กำลังเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงการบังคับขายสถานะ long ที่สูงขึ้น
Sponsoredอนุพันธ์ Bitcoin เป็นขาขึ้นแม้อุปสงค์ตลาดสปอตยังอ่อนตัว
บิทคอยน์เริ่มต้นปี 2026 ด้วยแรงเหวี่ยงขาขึ้นที่แข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 7% ในช่วงห้าวันแรกของเดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม การปรับฐานในช่วงสั้นๆ ก็เกิดขึ้นและราคาสินทรัพย์ ร่วงลงต่ำกว่า 90,000 USD ช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว
ตั้งแต่วันอาทิตย์ที่ผ่านมา บิทคอยน์เริ่มกลับมาทรงตัวได้และกลับสู่แดนบวก โดยเคลื่อนไหวในโซนสีเขียวเป็นส่วนมากท่ามกลางความผันผวนที่เบาบาง ขณะที่เขียนบทความนี้ บิทคอยน์ซื้อขายที่ 91,299 USD ลดลง 0.81% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา
การฟื้นตัวครั้งนี้ได้จุดประกายความเชื่อมั่นในเทรดเดอร์อนุพันธ์อย่างชัดเจน โดยข้อมูลจาก CryptoQuant ระบุว่าอัตราส่วน Taker Buy/Sell Ratio พุ่งขึ้นสู่ระดับ 1.249 ในวันนี้ ซึ่งถือว่าสูงที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2019
เพื่อเป็นข้อมูลเพิ่มเติม อัตราส่วน Taker Buy/Sell Ratio เป็นตัวชี้วัดสมดุลระหว่างฝั่งซื้อที่รุกหนักและฝั่งขายในตลาดอนุพันธ์ โดยเปรียบเทียบปริมาณออเดอร์ซื้อกับออเดอร์ขายที่ทำธุรกรรมในราคาตลาด หากอัตราส่วนสูงกว่า 1 หมายถึงแนวโน้มขาขึ้นเป็นฝ่ายครองตลาด ในขณะที่อัตราต่ำกว่า 1 บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลงที่แข็งแกร่งกว่า
การเพิ่มขึ้นของแรงซื้อแบบรุกหนักนั้นเกิดขึ้นพร้อมกับอัตราส่วน long exposure ที่สูงผิดปกติในกลุ่มเทรดเดอร์รายใหญ่ โดย Joao Wedson ผู้ก่อตั้ง Alphractal ระบุว่าสถานะ long ที่ถือโดยเทรดเดอร์รายใหญ่แตะระดับสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์
ดังนั้น การกระจุกตัวของเลเวอเรจในฝั่งเดียวของตลาดจึงสามารถเพิ่มโอกาสที่ราคาจะเคลื่อนไหวรุนแรงจากแรงบังคับขายสถานะอย่างเฉียบพลัน
นี่เป็นส่วนหนึ่งที่อธิบายถึงการล่าความสภาพคล่องที่ดำเนินการโดยกระดานเทรดและขับเคลื่อนโดยเทรดเดอร์ที่มีทุนสูง กระดานเทรดเองไม่ได้ใส่ใจนักเทรดรายย่อยจริง ๆ สิ่งที่พวกเขาต้องการคือเทรดเดอร์ที่ร่ำรวยและวางสถานะผิดทาง, Wedson เขียนไว้.
ดัชนีตลาดเพิ่มเติมยังเน้นให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงฝั่ง Long ที่เพิ่มสูงขึ้นอีกด้วย ข้อมูลจาก SoSoValue แสดงถึงความต้องการ ETF ที่ไม่แน่นอน ขณะที่กองทุนได้รับเงินไหลเข้าอย่างแข็งแกร่งในช่วงต้นเดือน แต่ต่อมาก็กลับขั้วอย่างรวดเร็ว โดยมีเงิน USD681.01 ล้านไหลออกจากกองทุนในสัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม กองทุน ETF ยังคงได้รับเงินเข้ามาเพิ่ม USD187.33 ล้านในวันจันทร์
ด้วยราคาเฉลี่ยที่รับรู้ประมาณ USD86,000 การไหลเข้าส่วนใหญ่ของ ETF ที่เข้ามาตั้งแต่จุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ขณะนี้ต่างนั่งอยู่ในสถานะขาดทุนแล้ว โดยมีเงินมากกว่า USD6 พันล้านไหลออกจาก spot Bitcoin ETF ในช่วงเวลาเดียวกัน นับเป็นสถิติใหม่ตั้งแต่ได้รับการอนุมัติ, นักวิเคราะห์ Darkfost ระบุ ขณะที่สภาพคล่องของ Bitcoin ยังคงบางเป็นระยะ ๆ ผลกระทบจาก ETF จึงมีความสำคัญเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ทำให้จำเป็นต้องจับตากระแสเงิน ETF อย่างใกล้ชิด
ในเวลาเดียวกัน Coinbase premium กลายเป็นลบ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการซื้อ spot ในสหรัฐฯ ล้าหลังกว่าตลาดโลก
เมื่อพิจารณาข้อมูลทั้งหมดนี้แล้ว ภาพรวมสะท้อนถึงตลาดที่ถูกขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรโดยใช้ Leverage มากกว่าความต้องการ spot ขณะที่เทรดเดอร์อนุพันธ์มักตั้งสถานะขาขึ้นอย่างรุนแรง แต่การมีส่วนร่วมของสถาบันผ่าน ETF กลับยังไม่แน่นอน รวมถึงแรงซื้อ spot จากสหรัฐฯ ก็กำลังอ่อนแรงลง
ดังนั้น Bitcoin จึง เปราะบางต่อความผันผวนขาลง โดยตำแหน่ง Long ที่แออัดอาจถูกปลดได้อย่างรวดเร็วหากโมเมนตัมราคาเริ่มชะลอตัว ในสถานการณ์ดังกล่าว แม้แต่การปรับฐานเพียงเล็กน้อยก็เสี่ยงจะกระตุ้นการชำระบัญชีแบบลูกโซ่ และอาจขยายผลขาดทุนก่อนที่ความต้องการอย่างยั่งยืนจะกลับเข้าสู่ตลาด
