สัญญาณตลาดบิตคอยน์ที่อาจจุดประกายการทะลุกรอบในปี 2026

บิทคอยน์กำลังเข้าสู่ช่วงสุดท้ายของปีในสถานการณ์ย้อนแย้ง กล่าวคือ การยอมรับจากสถาบันไม่เคยแข็งแกร่งเท่านี้มาก่อน แต่ราคายังเคลื่อนไหวลังเลเนื่องจากสภาพคล่องบางเฉียบ การกระจายเหรียญจากผู้ถือครองรุ่นเก่า และกระแสเงินทุนโลกที่ไม่สม่ำเสมอ

เมื่อเหล่านักลงทุนมองไปข้างหน้าสู่ปี 2026 ประเด็นสำคัญจึงไม่ใช่ว่ากรณีการเป็นเงินของบิทคอยน์ยังคงมีอยู่หรือไม่ หากแต่เป็นเมื่อไหร่ที่ราคาจะไล่ทันศักยภาพดังกล่าว

สภาพคล่องต่ำกระตุ้นความผันผวนระยะสั้น

บิทคอยน์ กำลังปิดปีด้วยการรักษาไดนามิกในช่วงวันหยุดที่คุ้นเคย แทนที่จะมีปัจจัยพื้นฐานใหม่ ๆ มากระตุ้นตลาด

“ด้วยสภาวะวันหยุดยังคงกดสภาพคล่องให้ต่ำ ช่องว่างของความผันผวนเฉียบพลันจึงเกิดขึ้นบ้างแต่ก็ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ” นักวิเคราะห์ QCP กล่าว

นักวิเคราะห์ยังระบุว่าความผันผวนเหล่านี้เกิดจากการซื้อขายโดยสมัครใจ ไม่ใช่การปรับพอร์ตบังคับ QCP เสริมว่าส่วนหนึ่งของดีมานด์มาจากตลาด spot และตลาด perpetual ที่ดำเนินการในสภาวะบางเฉียบ

แรงซื้อบางส่วนดูเหมือนจะมาจาก Strategy ซึ่งเปิดเผยในแบบฟอร์มยื่นวันจันทร์ว่าบริษัทได้ซื้อบิทคอยน์ 1,229 เหรียญเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เป็นมูลค่า USD 108.8 ล้าน ด้วยราคาต่อ coin เฉลี่ย USD 88,568

ตลาดออปชันชี้ให้เห็นโอกาสขาขึ้นที่เปราะบาง

หลังหมดอายุออปชันหลักในวันศุกร์ อัตรา funding ของบิทคอยน์ perpetual ที่ Deribit พุ่งขึ้นจากระดับใกล้ศูนย์เป็นมากกว่า 30% สะท้อนให้เห็นความเปลี่ยนแปลงที่อาจเป็นบวกต่อการเปิดรับความเสี่ยงของดีลเลอร์

QCP ระบุว่าผู้ซื้อขายซึ่งก่อนหน้านี้ถือ long gamma ก่อนออปชันหมดอายุและช่วยพาราคาให้อยู่ในกรอบ ตอนนี้กลับกลายเป็น short gamma ฝั่งขาขึ้น ซึ่งเมื่อราคาพุ่งขึ้น นักเทรดกลุ่มนี้ก็จำเป็นต้องซื้อบิทคอยน์ spot หรือ call option ที่ใกล้หมดอายุมาป้องกันความเสี่ยง ส่งผลหนุนแรงขาขึ้น

โน้ตจาก QCP Capital วันจันทร์ชี้ให้เห็นการเข้าซื้อแบบเร่งรัดในตลาด perpetual และความต้องการซื้อ call option ของบิทคอยน์ QCP ระบุว่าหากราคาขยับเหนือ USD 94,000 อย่างมั่นคงอาจเปิดทางให้เกิด squeeze จาก gamma ได้รุนแรงมากขึ้น

ในฝั่งขาลง พฤติกรรมการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นได้ผ่อนคลายลง โดย put skew ลดลงหลังเทรดเดอร์ตัดสินใจไม่หมุนสถานะ put มูลค่า USD 85,000 ในเดือนธันวาคมต่อ

ยิ่งไปกว่านั้น สัดส่วน open interest ประมาณ 50% ได้ถูกล้างไปหลังหมดอายุออปชันวันศุกร์ ส่งผลให้เงินทุนจำนวนมากอยู่นอกตลาด โน้ตจาก QCP Capital ระบุว่าเมื่อสถานะเริ่มสร้างใหม่ ความผันผวนมีแนวโน้มจะกลับมา แต่ทิศทางยังไม่แน่นอน

เอเชียสะสม ขณะที่สหรัฐฯขาย

ความไม่แน่นอนเหล่านั้นกำลังเกิดขึ้นอย่างไม่สม่ำเสมอในแต่ละภูมิภาค โดย Laser Digital อธิบายว่าสัปดาห์ที่ผ่านมามีช่วงซบเซาตามปกติของวันหยุด

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่โดดเด่นคือความแตกต่างอย่างชัดเจนในผลงานแต่ละไทม์โซน โดยบิทคอยน์และอีเธอเรียมร่วงลงกว่า 3% ในช่วงเวลาซื้อขายของสหรัฐ แต่ก็ดีดกลับในช่วงเอเชีย

บันทึกนักลงทุนจาก Laser Digital ระบุว่ารูปแบบนี้มีสาเหตุหลักมาจากการเร่งขายเพื่อทำภาษีช่วงสิ้นปีในสหรัฐอเมริกา โดยชี้ให้เห็นว่า crypto มีผลตอบแทนต่ำกว่าสินทรัพย์ทั่วโลกส่วนใหญ่ในปีนี้ ซึ่งผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นก็คือแรงขายอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนชาวอเมริกันที่ถูกชดเชยด้วยการสะสมจากต่างประเทศ

แม้ว่ากิจกรรมในตลาดจะซบเซา แต่ทีมวิเคราะห์ของ Messari ก็ได้เน้นย้ำว่า crypto กำลังถูกรวมเข้าในระดับสถาบันสูงสุด โดยปริมาณ stablecoin ในตลาดอยู่ในจุดสูงสุดตลอดกาล และหน่วยงานกำกับดูแลกำลังหารือถึงโครงสร้างพื้นฐานตลาดแบบ on-chain อย่างเปิดเผย

แต่ตอนนี้กลับดูเหมือนสถานการณ์แย่ที่สุด ทีมวิเคราะห์ Messari กล่าวในบันทึกสิ้นปี โดยชี้ให้เห็นถึงช่องว่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างความรู้สึกกับความเป็นจริง

ทำไม Bitcoin ตามหลังในปี 2025

ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าของ Bitcoin เมื่อเทียบกับ ทองคำ และหุ้นในช่วงปลายปี 2025 ทำให้เกิดข้อสงสัยต่อแนวคิด “ทองคำดิจิทัล” ของมัน เพราะทองคำมีมูลค่าเพิ่มขึ้นกว่า 60% แล้วในปีนี้ หุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ แต่ Bitcoin ยังคงติดลบเล็กน้อย

Messari ให้เหตุผลว่าความอ่อนแอนี้ไม่ใช่ปัญหาเชิงโครงสร้าง แต่เกิดจากฝั่งอุปทานเป็นหลัก

กลุ่มผู้ถือครองรายใหญ่ที่อยู่มานานต่างเป็นผู้ขายสุทธิตลอดปี 2025 โดยฉวยโอกาสจากสภาพคล่องของสถาบันที่ลึกมากขึ้น โดยเมื่อต้นปีนี้ Galaxy Digital ได้อำนวยความสะดวกในการขาย 80,000 BTC จากนักลงทุนยุค Satoshi รายเดียว และข้อมูล on-chain ยังแสดงให้เห็นว่า address ที่ถือระหว่าง 1,000 ถึง 100,000 BTC ได้กระจาย coin ไปหลายแสนเหรียญตลอดทั้งปี

ในขณะเดียวกัน กลไกส่งเสริมดีมานด์หลักสองด้านได้ชะลอตัวลง โดยการไหลเข้าสู่ Digital Asset Treasury อ่อนแรงลงตั้งแต่ตุลาคม และ ETF Bitcoin แบบ spot ที่เคยเป็นผู้ซื้ออย่างสม่ำเสมอกลับกลายเป็นผู้ขายสุทธิ

ตลาดจึงจำเป็นต้องรับมือกับอุปทานที่เพิ่มขึ้นพอดีกับที่เม็ดเงินไหลเข้าสะดุดลง

Messari ไม่เห็นว่าปัญหานี้จะเป็นจุดบกพร่องถาวร โดยนักวิเคราะห์กล่าวว่า หากไม่แน่ใจให้มองภาพกว้าง ซึ่งเน้นย้ำว่า Bitcoin เคยผ่านช่วงขาลงที่หนักและยาวนานกว่านี้มาก่อนในอดีต ก่อนจะฟื้นตัวกลับมาเสมอ

กรอบราคา Bitcoin ปี 2026

เมื่อมองไปข้างหน้า Messari ให้เหตุผลว่าการวิเคราะห์ Bitcoin แบบยึดกรอบ 4 ปีเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพออีกต่อไป เพราะในฐานะสินทรัพย์มหภาค ผลประกอบการของ Bitcoin จะขึ้นอยู่กับแรงผลักดันด้านมหภาคมากขึ้น นโยบายการเงิน การจัดสรรสินทรัพย์ของสถาบัน และการตัดสินใจเชิงงบดุลของประเทศต่างๆ จะมีบทบาทมากขึ้น

อย่างไรก็ดี นักวิเคราะห์ Messari เห็นว่ามีกรอบราคาที่ชัดเจนยิ่งขึ้นจะเกิดขึ้นในปี 2026 ได้แก่

• USD 86,000–USD 90,000 ยังคงเป็นโซนรับแรงซื้อเชิงโครงสร้างที่สำคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากการซื้อ spot และแรงกดดันจากฝั่งป้องกันความเสี่ยงขาลงที่ลดลง
• USD 94,000 คือจุดกระตุ้นด้านบวกหลัก หากราคาสามารถผ่านระดับนี้ไปได้อย่างมั่นคง อาจผลักดันให้เกิดการซื้อแบบ gamma-driven และปรับราคาสัญญา call ปี 2026 สูงขึ้น
• USD 100,000–USD 110,000 เป็นแนวต้านทางจิตวิทยาและโครงสร้างชุดใหญ่ที่ถัดไป ซึ่งอาจเห็นการขายทำกำไรจากกลุ่มผู้ถือครองรายเดิมกลับมาอีกครั้ง

มากไปกว่านั้น หากจะขยับไปสู่จุดสูงสุดใหม่ในปี 2026 จำเป็นต้องมีรอบการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนสถาบัน ไม่ว่าจะผ่าน ETF, งบการเงินภาคเอกชน หรือการสะสมของรัฐต่างประเทศอีกครั้ง

ความเชื่อมั่นระยะยาวยังคงอยู่

แม้จะมีความผิดหวังในระยะสั้น แต่นักวิเคราะห์ของ Messari ยังคงยืนยันแนวโน้มของ Bitcoin อย่างมั่นคง

นักวิเคราะห์เขียนว่า Bitcoin ได้สร้างภาพลักษณ์ที่แยกจากสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นทั้งหมดอย่างชัดเจน และยังคงเป็นรูปแบบของเงินดิจิทัลที่สำคัญที่สุดในขณะนี้

Bitcoin ยังคงมีผลประสิทธิภาพเหนือกว่าโทเคนขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ตลอดช่วงเวลาหลายปี โดยได้แรงหนุนจากความต้องการของสถาบันอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ Spot ETF ที่นำโดย IBIT ของ BlackRock ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด ในขณะที่มีเกือบ 200 บริษัทที่ถือ Bitcoin ไว้ในบัญชีงบดุล

เมื่อมองสู่ปี 2026 ความเชื่อมั่นของ Messari ยังคงยึดตามหลักการพื้นฐาน โดยในโลกที่หนี้สาธารณะของรัฐบาลเพิ่มขึ้น การกดขี่ทางการเงิน และผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง นั้น นโยบายการเงินที่คาดเดาได้ การเก็บรักษา Bitcoin ด้วยตนเอง และการพกพาได้ทั่วโลกยังคงหาสิ่งใดเทียบไม่ได้