บิตคอยน์ร่วงหนักกว่าเทค หุ้นแนสแด็กเพิ่มความสัมพันธ์ ซื้อขายผันผวน

ความเชื่อมโยงของ Bitcoin ใน 30 วันที่ผ่านมากับ Nasdaq 100 Index พุ่งสูงสุดในรอบ 3 ปี ในขณะที่ความเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ที่เป็นแหล่งมั่นคง เช่น ทองคำ ลดลงเกือบเป็นศูนย์

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญนี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแนวคิดที่ว่า Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัล ขณะนี้มันทำตัวเหมือนสินทรัพย์เทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูงมากกว่าที่จะเป็นแหล่งเก็บมูลค่าที่มั่นคง

Bitcoin สะท้อนความผันผวนหุ้นเทคเมื่อไดนามิกการตลาดเปลี่ยน

ในโพสต์ล่าสุดบน X (หรือที่เคยเรียกว่า Twitter) The Kobeissi Letter ได้ระบุว่า ความเชื่อมโยงของ Bitcoin ใน 30 วันกับ Nasdaq 100 Index ได้พุ่งสูงถึงประมาณ 0.80 ซึ่งเป็นค่าที่สูงที่สุดตั้งแต่ปี 2022 และเป็นค่าสูงสุดอันดับสองในทศวรรษที่ผ่านมา

ความเชื่อมโยงของ Bitcoin กับตลาดหุ้นกลับมาเป็นบวกในปี 2020 ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา สกุลเงินคริปโตที่ใหญ่ที่สุดโดยทั่วไป เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกับดัชนีที่เน้นเทคโนโลยี มันไม่ได้ทำลายรูปแบบนี้ยกเว้นช่วงสั้น ๆ ในปี 2023

แนวโน้มที่ดำเนินมายาวนานนี้ได้ดันความเชื่อมโยงใน 5 ปีของ Bitcoin กับ Nasdaq สูงถึง 0.54 ขณะเดียวกัน The Kobeissi Letter ระบุว่า Bitcoin แสดงให้เห็นว่าแทบไม่มีความสัมพันธ์ทางสถิติกับสินทรัพย์ ที่มักถูกมองว่าเป็นแหล่งมั่นคง เช่น ทองคำ

Bitcoin กำลังแสดงพฤติกรรมเหมือนหุ้นเทคโนโลยีที่ใช้เงินกู้ยืมมากขึ้น ตามที่โพสต์ได้เขียนไว้

นอกจากนี้ ในรายงานล่าสุด Wintermute ชี้ให้เห็นถึงประเด็นที่เร่งด่วนมากขึ้น ความเปลี่ยนแปลงของคุณภาพในการเชื่อมโยงเกิดขึ้น บริษัทอธิบายว่า ในขณะที่ความเชื่อมโยงทิศทางกับ Nasdaq ยังคงสูงอยู่ แต่คุณภาพได้เสื่อมลงเป็นการเบี่ยงเบนด้านตลาดหมี ซึ่งหมายความว่า

• เมื่อหุ้นลดลง BTC จะลดลงมากกว่า
• เมื่อหุ้นเพิ่มขึ้น BTC จะมีส่วนร่วมอย่างอ่อนแอ

ในขณะนี้ การเบี่ยงเบนนั้นเป็นลบอย่างเด็ดขาด แสดงให้เห็นว่า BTC ยังคงซื้อขายเหมือนการแสดงออกที่เสี่ยงสูงของความรู้สึกเสี่ยง แต่เฉพาะเมื่อมันอยู่ในทิศทางที่ไม่ถูกต้องเท่านั้น ตามที่การวิเคราะห์เผย

เป็นที่น่าสังเกตว่า “ช่องว่างความเจ็บปวด” ได้พุ่งสูงขึ้นถึงระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปลายปี 2022 นำไปสู่ข้อเสียเปรียบด้านประสิทธิภาพโครงสร้างที่ทำให้ บิทคอยน์สร้างผลตอบแทนต่ำกว่าในสภาพแวดล้อมที่เสี่ยง ซึ่งมีลักษณะจากการมองโลกในแง่ดีของนักลงทุนและเกิดปฏิกิริยามากเกินไปในสถานการณ์ที่มีความเสี่ยงต่ำ ทำให้เกิดการเคลื่อนที่ลดลงที่เพิ่มขึ้น

แจสเปอร์ เดอ มาเร จาก Wintermute เปิดเผยว่ามีสองปัจจัยที่อธิบายว่าทำไมความเบี่ยงเบนนี้จึงปรากฏให้เห็นในขณะนี้ ประการแรก ความคิดของนักลงทุนได้เปลี่ยนมายังหุ้น โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ที่ได้ดูดซับการไหลเข้าของความเสี่ยงที่ก่อนหน้านี้ได้หมุนเวียนไปยังคริปโต

การรวมกันของความคิดนี้หมายความว่า BTC ยังคงมีความเชื่อมโยงเมื่อแนวโน้มการเสี่ยงทั่วโลกเปลี่ยนแปลง แต่ไม่ได้ผลประโยชน์เท่าเทียมเมื่อความหวังกลับมา มันตอบสนองในฐานะ ‘หางความเสี่ยงสูงเบต้า’ ของความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค มากกว่าการมีเรื่องเล่าที่โดดเดี่ยว โดยเบต้าด้านลบยังคงอยู่ ส่วนพรีเมียมแนวเรื่องเล่าด้านบวกไม่มี” เดอ มาเร กล่าว

ประการที่สอง สภาพคล่องเชิงโครงสร้างในคริปโตยังคงบางเบา อุปทานสเตเบิลคอยน์หยุดชะงัก การไหลเข้าของ ETF ชะลอตัวลง และความลึกของการแลกเปลี่ยนยังไม่กลับคืนสู่ระดับต้นปี 2024 ซึ่งสภาพคล่องที่ไม่มั่นคงนี้ยิ่งทำให้การเคลื่อนไหวลงรุนแรงมากขึ้น ตอกย้ำความเอนเอียงที่เป็นลบ

“ในประวัติศาสตร์ การอสมมาตรเชิงลบลักษณะนี้ไม่ปรากฏใกล้จุดสูงสุดแต่กลับปรากฏใกล้จุดต่ำสุด เมื่อ BTC ตกหนักในวันที่หุ้นแย่กว่าที่มันขึ้นในวันที่ดี มันมักจะเป็นสัญญาณของความเหนื่อยล้าไม่ใช่ความแข็งแกร่ง” รายงานกล่าวเสริม

ข้อมูลตลาดยืนยันเพิ่มเติมว่า ตลอด 41 วันที่ผ่านมา วงการคริปโตได้สูญเสียมูลค่าตลาดไป 1.1 ล้านล้าน USD ซึ่งเทียบเท่ากับ 27 พันล้าน USD ต่อวัน บิทคอยน์เองได้ลดลง 25% ในเดือนที่แล้ว ลดลงต่ำกว่า 95,000 USD ท่ามกลางการขายทิ้งในวงกว้าง

“ฟิวเจอร์สตลาดหุ้นสหรัฐเปิดเมื่อเร็วๆ นี้และพวกเขาไม่ได้แสดงความกังวลใดๆ จากการลดลงของคริปโตในสุดสัปดาห์นี้ แม้ว่าคริปโตได้สูญเสียไป -100 พันล้าน USD ตั้งแต่วันศุกร์ ฟิวเจอร์สตลาดหุ้นสหรัฐกลับเขียว” The Kobeissi Letter รายงาน

นอกจากนี้ ราคาทองคำได้ทะลุ 4,100 USD ต่อออนซ์ สูงกว่าบิทคอยน์ถึง 25 เปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม The Kobeissi Letter ระบุว่า

“ธรรมชาติที่แยกตัวของการลดลง -25% ของคริปโตสนับสนุนมุมมองของเราเพิ่มเติม: นี่เป็นตลาด ‘เมื่อตลาดแข่งเสี่ยงและการเลิกสัญญาคริปโต’ ที่มาจากการเลียนแบบและการเลิกสัญญา”

เมื่อรวมกันแล้ว การพัฒนาเหล่านี้ทำให้เกิดคำถามสำคัญสำหรับนักลงทุน: บิทคอยน์ยังคงสามารถถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยได้หรือไม่ ด้วยความสัมพันธ์ที่เพิ่มสูงขึ้น สภาพคล่องบาง และการตอบสนองด้านลบที่มากกว่าการมีส่วนร่วมด้านบวก ข้อมูลปัจจุบันชี้ไปสู่ตลาดที่บิทคอยน์มีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์ที่มีความเก็งกำไรสูงเบต้า มากกว่าการเป็นเงินลงทุนที่ป้องกันเสียงที่แข็งแกร่ง

ไม่ว่าความเปลี่ยนแปลงนี้จะเป็นชั่วคราวหรือถาวรก็ตาม จะขึ้นอยู่กับความรู้สึกเสี่ยง สภาพคล่อง และการวางตำแหน่งของนักลงทุนจะพัฒนาอย่างไรในเดือนต่อจากนี้