การปรับฐานของบิทคอยน์ทำให้ MicroStrategy เผชิญขาดทุนบนกระดาษราว USD 1 พันล้าน

การร่วงลงชั่วคราวของ Bitcoin (BTC) ต่ำกว่า 75,000 USD ในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2026 ทำให้การถือครอง BTC ของ Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) ตกอยู่ในภาวะขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงราว 1 พันล้าน USD

การปรับฐานลงเกิดขึ้นท่ามกลางสัญญาณการซื้อเพิ่มของผู้ถือครอง Bitcoin องค์กรรายใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งยังคงดำเนินกลยุทธ์การสะสมอย่างต่อเนื่อง โดยมักซื้อ BTC อย่างต่อเนื่องสัปดาห์แล้วสัปดาห์เล่า

สถานะของ (Micro) Strategy เผชิญแรงกดดันท่ามกลางการร่วงของ Bitcoin รอบล่าสุด

Bitcoin ยังคงเผชิญแรงกดดันในตลาด โดยราคาร่วงลงมากว่า 12% ในรอบเจ็ดวันที่ผ่านมา ในช่วงเช้าของเวลาเอเชียวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ราคาสินทรัพย์ลงต่ำกว่าระดับ 75,000 USD เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน 2025 โดยแตะจุดต่ำสุดที่ 74,544 USD บน Binance ก่อนจะฟื้นขึ้นเล็กน้อย

ข้อมูลของ BeInCrypto Markets แสดงให้เห็นว่าระหว่างเวลาที่รายงาน Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ 75,826 USD ลดลง 3.9% ตลอด 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา การร่วงลงล่าสุดนี้สร้างแรงกดดันแก่ผู้ถือครององค์กรรายใหญ่ รวมถึง Strategy ด้วย

Strategy ภายใต้การนำของ Michael Saylor กรรมการบริหาร ถือครอง BTC จำนวน 712,647 coin โดยมีต้นทุนเฉลี่ยที่ 76,037 USD ต่อ coin ด้วยราคาปัจจุบัน Bitcoin ในคลังของ Strategy สะท้อนให้เห็น ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ประมาณ 150 ล้าน USD ซึ่งเมื่อราคาของ Bitcoin ร่วงลงแตะ 74,544 USD ก่อนหน้านั้น ขาดทุนดังกล่าวเคยเพิ่มขึ้นเกือบ 1 พันล้าน USD ชั่วขณะ

ทุกการร่วงลงของ BTC จะเช็ดมูลค่ากระดาษบนงบดุลหายไปเป็นพันล้าน USD เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงของการถือ Bitcoin ทางธุรกิจนั้นสูงมาก แม้จะเป็นผู้เล่นรายใหญ่ก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดรายหนึ่ง กล่าวไว้

ความสูญเสียไม่ได้เกิดขึ้นกับ Strategy เพียงรายเดียว ข้อมูลจาก BitcoinTreasuries ระบุว่าผู้ถือครอง Bitcoin องค์กรรายอื่นๆ หลายรายก็กำลังเผชิญขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอย่างมีนัยสำคัญ

การถือครอง Bitcoin ของ Metaplanet ขาดทุนอยู่ 30.13% ขณะที่การถือครองของ Strive สะท้อนขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 28.97% ด้านคลัง Bitcoin ของ GD Culture Group แสดงขาดทุนในกระดาษ 35.59%

อย่างไรก็ตาม Strategy ยังคงเดินหน้ากลยุทธ์เกี่ยวกับ Bitcoin โดย Saylor ได้แย้มเป็นนัยว่าอาจสะสม BTC เพิ่มเติม หากบริษัทกลับมาซื้อ Bitcoin อีกครั้งในสัปดาห์นี้ จะนับเป็นการเข้าซื้อ BTC ครั้งที่ห้าของปีนี้ สำหรับการเข้าซื้อครั้งใหญ่ที่สุดของบริษัทเกิดขึ้นในวันที่ 20 มกราคม เมื่อบริษัทซื้อ Bitcoin จำนวน 22,305 เหรียญ

เพื่อสนับสนุนการซื้อเพิ่มเติม Strategy ได้ปรับอัตราเงินปันผลของ Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) ขึ้นเป็น 11.25% โดยจะมีผลตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2026 เพื่อดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติม ทั้งนี้ รายได้จากการขาย STRC ได้ถูกนำมาใช้ในการเข้าซื้อ BTC มากกว่า 27,000 เหรียญ

การปรับตัวลดลงของ Bitcoin ได้สร้างผลกระทบที่กว้างขวางเกินกว่างบดุลของผู้ถือครองบริษัท ข้อมูลจาก CryptoQuant ระบุว่า ในขณะนี้ Bitcoin ซื้อขายต่ำกว่าราคาซื้อเฉลี่ยของ Bitcoin US ETF ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนใน US spot Bitcoin ETF ส่วนใหญ่กำลังถือครองที่ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง

การเคลื่อนไหวต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของ ETF อาจเป็นบททดสอบว่านักลงทุนสถาบัน จะยังคงยึดมั่นหรือไม่หากราคายังคงอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่อง

บิทคอยน์เสี่ยงปรับฐานลึก นักวิเคราะห์เตือนโซนขาลง USD55,000 ถึง USD58,000 ในไทย

เมื่อการปรับฐานของ Bitcoin ยังคงดำเนินต่อไป มุมมองในระยะสั้น จึงยิ่งระมัดระวังมากขึ้น นักวิเคราะห์บางราย เตือนว่า สินทรัพย์นี้อาจไถลลงสู่ช่วง USD 58,000 ถึง USD 55,000

นักวิเคราะห์ PlanB ชี้ว่า เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ของ Bitcoin ขณะนี้อยู่ใกล้ช่วง USD 58,000 ขณะเดียวกัน ราคาที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin ซึ่งแสดงถึงต้นทุนการเข้าซื้อเฉลี่ยในเครือข่ายของ coin ทั้งหมดที่หมุนเวียน ได้ลดลงมาราว USD 55,000 และมีแนวโน้มต่ำลงต่อเนื่อง

ตัวชี้วัดโมเมนตัมอ่อนแรงลงด้วย โดยค่า Relative Strength Index ลดลงต่ำกว่าระดับกลางที่ 50 ในอดีต Bitcoin มักจะกลับทิศไปที่เส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์หรือราคาที่เกิดขึ้นจริง ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจมีขาลงแตะแถว USD 55,000 ถึง USD 58,000 หากรูปแบบนี้เกิดซ้ำ

แต่กระทิงยังอ่อนแรง (ไม่มีสีแดง) ดังนั้นหมีอาจไม่รุนแรงมากนัก PlanB กล่าวเพิ่มเติม

เมื่อขณะนี้ Bitcoin ซื้อขายต่ำกว่าฐานต้นทุนที่สำคัญ และระดับสนับสนุนระยะยาวกำลังถูกจับตา สัปดาห์ต่อๆ ไปอาจมีความสำคัญอย่างยิ่งในการทดสอบความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบัน หากราคาเคลื่อนไหวลงอย่างต่อเนื่อง อาจทำให้ผู้ที่ถือครองสกุลดิจิทัลในนามบริษัทต้องถูกจับตามองอีกครั้ง เพราะการปรับฐานลงอย่างรุนแรงจะทำให้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของคลัง Bitcoin ขนาดใหญ่ทวีความรุนแรงขึ้น