บิทคอยน์ฟื้นตัวไม่ยั่งยืน ขาดทุนไตรมาสแรกหนักขึ้น ความเสี่ยงราคาใหม่กลับมาเป็นประเด็น

ขณะนี้ Bitcoin กำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 68,700 USD ลดลงเกือบ 22% นับตั้งแต่ต้นปี และมีแนวโน้มจะปิดไตรมาสแรกได้แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018 หลังจากเริ่มต้นปีใกล้ระดับ 87,700 USD ราคาของ BTC ได้ลดลงเกือบ 20,000 USD ภายในไม่กี่สัปดาห์ ส่งแรงกดดันต่อภาพรวมตลาดคริปโต

แม้ว่าโดยปกติในช่วงต้นปี Bitcoin มักปรับตัวอ่อนแรง แต่ขนาดของการปรับฐานครั้งนี้สร้างความกังวลว่า การปรับฐานอาจจะยังไม่จบลงเพียงแค่นี้

ไตรมาสแรกแย่สุดในรอบ 8 ปี?

ตามสถิติแล้ว Bitcoin มีการปิดไตรมาสแรกเป็นลบใน 7 จาก 13 ปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลดลง 22% จะทำให้ไตรมาสแรกปีนี้มีผลงานแย่ที่สุดตั้งแต่ตลาดหมีปี 2018 ซึ่งขณะนั้น BTC ร่วงลงเกือบ 50% ในช่วงต้นปี

ทั้งเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ปิดเป็นลบ ส่งผลให้โอกาสเริ่มต้นปีด้วยสองเดือนติดลบนั้นสูงขึ้นอย่างไม่ปกติ

หากต้องการเปลี่ยนกระแสนี้อย่างจริงจัง Bitcoin จำเป็นต้องกลับมายืนบริเวณ 80,000 USD ซึ่งขณะนี้ดูเหมือนจะยังห่างไกลจากแรงหนุนรอบนี้

แต่ทั้งนี้ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า ไตรมาสแรกที่อ่อนแอไม่ได้กำหนดทิศทางทั้งปีเสมอไป ใน 8 จาก 13 ปีที่ผ่านมา ไตรมาสที่สองมีทิศทางตรงข้ามกับไตรมาสแรก

ดังนั้นภาพรวมระยะกลางจึงยังมีรายละเอียดที่มากกว่าข่าวพาดหัวต่างๆ

รีบาวด์ 9% อาจเพิ่มความเสี่ยงขาลง

ระหว่างวันที่ 12 ถึง 15 กุมภาพันธ์ Bitcoin ดีดกลับขึ้นอย่างรวดเร็ว 9% ในแง่ผิวเผิน การเคลื่อนไหวนี้ดูเหมือนเป็นสัญญาณบวก แต่ข้อมูลด้านเลเวอเรจกลับสะท้อนอีกมุมหนึ่ง

Open interest ในสัญญาฟิวเจอร์ส BTC กระโดดจากประมาณ 19.6 พันล้าน USD ขึ้นมาเป็น 21.47 พันล้าน USD ระหว่างรอบรีบาวด์นี้ หรือเพิ่มขึ้นเกือบ 1.9 พันล้าน USD

อัตรา Funding rates ก็กลายเป็นบวกอย่างชัดเจน ซึ่งส่งสัญญาณว่าบรรดานักเทรดกำลังเปิดสถานะเชิงรุกเพื่อหวังทำกำไรจากทิศทางขาขึ้นต่อไป

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างกราฟโดยรวมก็ยังคงคล้ายกับรูปแบบ bear flag โดยการรีบาวด์รอบล่าสุดเกิดขึ้นภายในแพตเทิร์นขาลงต่อเนื่อง และราคาเริ่มไหลกลับลงใกล้แนวรับด้านล่างของโครงสร้างนั้น

ตัวชี้วัดโมเมนตัมเองก็ยิ่งเพิ่มความระมัดระวัง มีรูปแบบ hidden bearish divergence ปรากฏในกราฟ 12 ชั่วโมง ทั้งนี้ ราคายกจุดสูงสุดต่ำลง ในขณะที่ RSI กลับยกจุดสูงสุดสูงขึ้น แพตเทิร์นแบบนี้มักพบเมื่อผู้ขายเริ่มกลับเข้าควบคุมตลาดเงียบ ๆ

ในขณะเดียวกัน Net Unrealized Profit/Loss ของ Bitcoin ก็พุ่งขึ้นราว 90% ภายในไม่กี่วัน บ่งบอกว่าผู้ถือหลายรายต่างกลับมาทำกำไรในกระดาษกันอย่างรวดเร็ว

ปรากฏการณ์กำไรแบบนี้คล้ายกับต้นเดือนกุมภาพันธ์ที่เกิด spike ก่อนที่ราคาจะร่วงลง 14% ถ้านักเทรดแห่ปิดกำไรอีกรอบ ก็อาจทำให้แรงขายรุนแรงมากขึ้น

แนวรับสำคัญที่ USD66K เป้าหมายขาลงที่ USD58K

ในเชิงเทคนิค โซน 66,270 USD นั้นถือเป็นแนวรับระยะสั้นที่สำคัญ หากเกิดการหลุดต่ำกว่าโซนนี้ชัดเจน ก็จะเข้าเงื่อนไขสำหรับแพตเทิร์น bear flag ต่อเนื่องทันที

ถ้าเกิดการหลุดดังกล่าว เป้าหมายขาลงหลักถัดไป น่าจะอยู่แถว 58,800 USD ซึ่งสอดคล้องกับ Fibonacci retracement 0.618 และเทียบกับราคาปัจจุบันคือราว 14% ที่ลดลง

หากมีการขยายตัวลงที่มากกว่านั้น ก็อาจดึงโซน 55,600 USD เข้ามาเป็นเป้าหมายด้วย

ขณะที่ฝั่งขาขึ้น หากต้องการเสถียรภาพระยะสั้น BTC จำเป็นต้องยืนเหนือระดับ 70,840 USD ให้ได้ การทะลุขึ้นเหนือแนวต้าน 79,290 USD อย่างแข็งแกร่ง ก็จะเป็นการลบโครงสร้างหมีและส่งสัญญาณว่ากลุ่มผู้ซื้อกลับมาคุมตลาดอีกครั้ง

อิทธิพลของ Bitcoin และบริษัทคลังส่วนกลางส่งสัญญาณหลากหลาย

เมื่อก้าวข้ามพฤติกรรมราคามองกว้างขึ้น เมตริกของตลาดโดยรวมแสดงภาพที่ซับซ้อน โดย อัตราการครองตลาดของ Bitcoin ยังคงยืนสูงที่ประมาณ 58.5% สะท้อนว่าทุนยังคงเทเข้าหา BTC มากกว่าเหรียญอื่น ๆ ช่วงที่ตลาดปรับตัวลงแบบนี้ จึงพบแรงแข็งแกร่งเชิงเปรียบเทียบในช่วงตลาดป้องกันความเสี่ยงบ่อยครั้ง

ขณะเดียวกัน ฝั่งกองทุนสาธารณะต่าง ๆ ยังคงถือ BTC ในคลังสำรองในสัดส่วนที่สูง ข้อมูลจาก BitcoinTreasuries แสดงว่าบริษัทมหาชนรวมกันถือ BTC มากกว่า 1.13 ล้านเหรียญ โดยถูกนำโดยบริษัทยักษ์ใหญ่

ผู้ถือรายใหญ่สุดคือ Strategy ซึ่งถืออยู่ 3.27% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด และถึงแม้ดีมานด์เชิงโครงสร้างแบบนี้จะไม่ช่วยกั้นความผันผวนระยะสั้นได้ แต่ก็ยืนยันจุดยืนระยะยาวของ Bitcoin กับสถาบัน

ตอนนี้ Bitcoin ต้องเผชิญอยู่ระหว่างความแข็งแกร่งในอดีตและจุดอ่อนทางเทคนิคระยะสั้น

การลดลง 22% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ทำให้ไตรมาสแรกมีแนวโน้มจะสร้างสถิติที่ไม่น่าพอใจได้.

ขณะเดียวกัน สัญญาณเกี่ยวกับเลเวอเรจ ความแตกต่าง และ มาตรวัดกำไรแบบออนเชนกำลังบ่งบอกว่าความเสี่ยงขาลงที่ระดับ 58,000 USD ยังไม่สามารถตัดความเป็นไปได้นี้ทิ้งได้.

ในเวลาเดียวกัน ความโดดเด่นที่เพิ่มขึ้นและการสะสมขององค์กรอย่างต่อเนื่องเน้นย้ำว่าโครงสร้างโดยรวมยังคงตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่ก็ยังไม่แตกหัก.

สัปดาห์ที่จะถึงนี้มีแนวโน้มจะเป็นตัวชี้ขาดว่านี่เป็นเพียงเฟสหมุนเวียนภายในไซเคิลใหญ่ หรือเป็นจุดเริ่มต้นของขาลงที่ลึกยิ่งขึ้น.