ข้อมูลจาก Coinalyze ระบุว่า อนุพันธ์ฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ของ altcoin มีมูลค่าคงค้างสูงกว่า Bitcoin ในวันที่ 6 กันยายน นับเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งแรกตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 โดยการกลับทิศนี้เกิดขึ้นแม้ว่าการปรับตัวขึ้นของ Bitcoin จะยังยึดโยงกับแรงซื้อแบบ spot ไม่ใช่เลเวอเรจของ altcoin
Michael Bucella ผู้ร่วมก่อตั้งและกรรมการผู้จัดการ Neoclassic Capital กล่าวว่า การขยับขึ้นของ Bitcoin เป็นการสลับหมุนเวียนที่ดีต่อสุขภาพ โดยการพุ่งขึ้นในช่วงแรกมาจากการถูกปิดสถานะ short หลังจากนั้นจึงเป็นแรงซื้อแบบ spot และ skew ของออปชั่น call ที่เพิ่มขึ้นซึ่งเข้ามาแทนที่ เมื่อการจัดวางตำแหน่งในฟิวเจอร์สเริ่มผ่อนคลาย
เลเวอเรจของ Altcoin เข้าใกล้ระดับที่เคยเห็นล่าสุดก่อนเกิดวิกฤติในปี 2025
Zcash เป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงนี้ โดยหนังสืออนุพันธ์ของ ZEC ขยายตัวแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ราว 2.4 พันล้าน USD ระหว่าง การปรับขึ้นในรอบสิบปีของ Zcash ผู้ที่ short ถูกบังคับปิดสถานะคิดเป็นมูลค่าประมาณ 34 ล้าน USD ขณะที่เหรียญทะยานขึ้นไป
การพุ่งขึ้นของ Zcash ได้รับความสนใจเป็นพิเศษ เมื่อ Grayscale ยื่นขอแปลง trust ของ ZEC เป็น spot ETF การยื่นขอนี้สร้างมุมมองความต้องการทางใหม่ แม้เลเวอเรจจะเพิ่มสูงขึ้นก็ตาม
Ether และเหรียญต่าง ๆ ที่ผูกกับบล็อกเชนใหม่ของ Robinhood ก็ตอบแทนผลกำไรดียิ่งขึ้นด้วย โดย Pons ซึ่งเป็น launchpad ของ memecoin ที่สร้างบนบล็อกเชนเดียวกัน ได้กระตุ้นกระแสเปิดตัวโทเคนชุดใหม่ ผู้เทรดต่างหมุนเวียนเลเวอเรจลงสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น ตามการปรับตัวของ Bitcoin ที่เข้าสู่ช่วงโตเต็มที่
ลงทุนกับ Altcoin อย่างระมัดระวัง
Bucella กล่าวกับ Halftime Report ทาง CNBC ว่าสถานการณ์นี้คล้ายคลึงกับเดือนตุลาคมปี 2025 ก่อนเกิดการชำระบัญชีครั้งใหญ่ในตลาด โดยเขาให้เหตุผลว่าการเคลื่อนไหวของ Bitcoin เองดูมีสุขภาพดีเปรียบเทียบกัน เพราะขับเคลื่อนด้วยแรงซื้อแบบ spot ไม่ใช่เพียงการปิด short
ดิฉันไม่ได้บอกว่าการปรับขึ้นนี้จะไปต่อไม่ได้ แต่อยากแนะนำให้ทุกคนต่างใช้ความระมัดระวังสูงมาก
— Michael Bucella, CNBC
แรงซื้อ ETF ของ Bitcoin ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าช่วงปลายเดือนสิงหาคมจะเกิดการไหลออกชั่วคราว ตาม สัญญาณเตือนในเดือนกันยายนจาก BeInCrypto อย่างไรก็ตาม คำถามสำคัญของกันยายนที่เหลืออยู่คือเลเวอเรจของ altcoin จะถูกลดลงอย่างสงบเช่นเดียวกันหรือไม่
