ใน July 2025 Galaxy Digital ดำเนินการขาย Bitcoin มูลค่า USD 9 billion ให้กับนักลงทุนยุค Satoshi. ดีลนี้เป็นหนึ่งในกรณีออกจากคริปโตที่ใหญ่ที่สุดจนถึงปัจจุบัน. เหตุการณ์นี้ส่งสัญญาณยุคใหม่ เพราะผู้ใช้ Bitcoin ยุคแรกเริ่มกระจาย coin เพื่อตอบรับความต้องการจากสถาบันที่เพิ่มขึ้น โดยไม่ทำให้ตลาดปั่นป่วน.
การเปลี่ยนผ่านนี้ชี้ว่า Bitcoin กำลังก้าวสู่ตลาดที่เติบโตและมั่นคงยิ่งขึ้น. ขณะเดียวกัน เงินทุนจากสถาบันครองบทบาทนำ โดยข้อมูลบนเชนชี้ว่าวอลเล็ตที่ไม่ได้เคลื่อนไหวมานานกลับมาเคลื่อนไหวตลอดปี 2025. การพัฒนาของสินทรัพย์จากเกมเก็งกำไรสู่โครงสร้างพื้นฐานการเงินระดับโลกยังคงเร่งตัว.
Sponsoredกลไกในระยะกระจายของ Bitcoin
การพักฐานของ Bitcoin ในปัจจุบัน คล้ายช่วงหลัง IPO ในหุ้นแบบดั้งเดิม ที่ผู้สนับสนุนยุคแรกทยอยออก ขณะสถาบันเริ่มเข้ามา.
ใน Subtack โพสต์หนึ่ง Jeff Park ที่ปรึกษาที่ Bitwise อธิบาย สิ่งนี้ว่าเป็น IPO เงียบ ซึ่งเปิดทางให้ผู้ถือเดิมกระจาย Bitcoin ผ่านโครงสร้างพื้นฐาน ETF. ต่างจากช่วงขาลงก่อนหน้าอันเกิดจากกฎระเบียบหรือความล้มเหลว การกระจายในวันนี้เกิดขึ้นท่ามกลางภาวะมหภาคที่แข็งแกร่ง และความสนใจจากสถาบันที่เพิ่มขึ้น.
ข้อมูลบนเชนสะท้อนแนวโน้มนี้. วอลเล็ตที่ไม่ได้เคลื่อนไหวมาหลายปีเริ่มเคลื่อนย้าย coin ในช่วงกลางปี 2025. ตัวอย่างเช่น ใน October 2025 วอลเล็ตที่นิ่งมา 3 ปี โอน Bitcoin มูลค่า USD 694 million ตอกย้ำการกลับมาเคลื่อนไหวในวงกว้างตลอดปี.
บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Bitquery ยัง ติดตาม วอลเล็ตจำนวนมากที่นิ่งมานานกว่าสิบปี ซึ่งกลับมาเคลื่อนไหวในปี 2024 และ 2025.
ที่สำคัญ การกระจายครั้งนี้เป็นไปอย่างอดทน ไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยความตื่นตระหนก. ผู้ขายเลือกช่วงเวลาที่สภาพคล่องสูง และทำงานกับพันธมิตรสถาบัน เพื่อลดผลกระทบต่อราคา.
การ ธุรกรรมของ Galaxy Digital แสดงให้เห็นแนวทางนี้ โดยมีมากกว่า 80,000 Bitcoin ถูก ย้าย ระหว่างการวางแผนมรดกของนักลงทุนยุคแรก ทั้งหมดนี้ไม่ทำให้ตลาดเสียสมดุล.
ตามประวัติศาสตร์ ช่วงพักฐานลักษณะนี้ในการเงินดั้งเดิมกินเวลา 6 ถึง 18 เดือน. บริษัทอย่าง Amazon และ Google เผชิญช่วงคล้ายกันหลัง IPO เมื่อผู้ก่อตั้งและนักลงทุนร่วมทุนเปิดทางให้นักลงทุนสถาบันระยะยาว.
การพักฐานของ Bitcoin ตั้งแต่ต้นปี 2025 บ่งชี้การเปลี่ยนผ่านคล้ายกัน จากผู้บุกเบิกฝั่งรายย่อยสู่ผู้จัดการสินทรัพย์มืออาชีพ.
Sponsored Sponsoredการยอมรับในระดับสถาบันเร่งตัวขึ้น ขณะที่ผู้ถือครองกลุ่มแรกถอนตัว
การส่งต่อจากผู้ถือยุคแรกไปสู่สถาบัน พึ่งพาการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน ETF อย่างมาก. นับตั้งแต่เปิดตัว ETF Bitcoin แบบสปอตในช่วงต้นปี 2024 กระแสเงินไหลเข้าจากสถาบันเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว.
งานวิจัยของ CoinShares รายงานว่า ณ Q4 2024 นักลงทุนที่บริหารสินทรัพย์เกิน USD 100 million ถือรวม USD 27.4 billion ใน Bitcoin ETF ซึ่งเพิ่มขึ้นรายไตรมาส 114% นักลงทุนสถาบันคิดเป็น 26.3% ของสินทรัพย์ใน Bitcoin ETF เพิ่มจาก 21.1% ในไตรมาสก่อนหน้า
ตามข้อมูลของ Chainalysis การยอมรับคริปโตในอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 49% ในปี 2025 โดยขับเคลื่อนหลักจากอุปสงค์ฝั่งสถาบันและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ ETF ใหม่ การเติบโตนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับความเข้าถึงได้ของ ETF แบบสปอต ซึ่งเป็นตัวเลือกที่คุ้นเคยสำหรับนักลงทุนที่ระมัดระวัง
อย่างไรก็ดี การเจาะตลาดยังอยู่ระยะเริ่มต้น รายงาน Bitcoin Adoption ของ River เปิดเผยว่า มีเพียง 225 จากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ทั่วโลกมากกว่า 30,000 กองทุน ที่ถือ Bitcoin ETF ช่วงต้นปี 2025 โดยมีสัดส่วนจัดสรรเฉลี่ยเพียง 0.2%
Sponsoredช่องว่างระหว่างความสนใจกับการจัดสรร แสดงให้เห็นว่าการบูรณาการของสถาบันเพิ่งเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มยังคงเป็นขาขึ้น Galaxy Digital ปิด Q2 2025 ด้วยสินทรัพย์ภายใต้การบริหารและการสเตกกิ้งรวมราว USD 9 billion เพิ่มขึ้นรายไตรมาส 27% ส่วนหนึ่งจากราคา 크립โตที่สูงขึ้นและการขาย Bitcoin ที่สร้างสถิติ ฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัททำกำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้ว USD 318 million และปริมาณการซื้อขายพุ่ง 140% ตามรายละเอียดในผลประกอบการ Q2 2025ของ Galaxy
ขณะเดียวกัน ระบบนิเวศการให้กู้ยืมคริปโตขยายตัวเช่นกัน ตามงานวิจัยด้านเลเวอเรจของ Galaxy ใน Q2 2025 มีการเติบโต USD 11.43 billion ส่งผลให้ยอดการปล่อยกู้ที่ค้ำด้วยคริปโตรวมเป็น USD 53.09 billion
ทั้งนี้ การเพิ่มขึ้นรายไตรมาส 27.44% นี้ บ่งชี้อุปสงค์แข็งแกร่งต่อโครงสร้างพื้นฐานระดับสถาบันที่รองรับธุรกรรมขนาดใหญ่และกลยุทธ์ความมั่งคั่ง
การลดความเสี่ยงด้านจิตวิทยาและโปรไฟล์ใหม่ของผู้ถือ Bitcoin
สำหรับเหตุผลที่ผู้ถือระยะเริ่มต้นตัดสินใจออก ไม่ได้มีแค่การทำกำไร Hunter Horsley ซีอีโอของ Bitwise เน้นว่า นักลงทุน Bitcoin รุ่นแรกยังคงมองบวก แต่ให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงทางจิตวิทยาหลังได้กำไรเปลี่ยนชีวิต
บน X (Twitter) เขาอธิบายว่า ลูกค้าจำนวนมากต้องการรักษาความมั่งคั่ง ขณะยังคงมีการเปิดรับ Bitcoin ระยะยาวบางส่วน
Sponsored Sponsoredกลยุทธ์รวมถึงการสลับ Bitcoin สปอตเป็น ETF เพื่อความอุ่นใจด้านการดูแลทรัพย์สิน หรือกู้ยืมจากธนาคารเอกชนโดยไม่ต้องขาย
นอกจากนี้ รายอื่นเขียนออปชันซื้อเพื่อสร้างรายได้ และตั้งเป้าราคาสำหรับการขายออกบางส่วน แนวทางเหล่านี้สะท้อนการบริหารความมั่งคั่งอย่างชาญฉลาด และยังเห็นโอกาสขาขึ้น ไม่ใช่ทัศนคติเชิงลบ
ขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg Eric Balchunas ยืนยันบน X ว่า ผู้ถือดั้งเดิมกำลังขาย Bitcoin จริง ไม่ใช่แค่หน่วย ETF เขาเปรียบคนรับความเสี่ยงระยะแรกเหล่านี้กับนักลงทุน The Big Short ผู้ที่มองเห็นโอกาสก่อน และกำลังเก็บเกี่ยวผลตอบแทน
เมื่อการถือครองโดยสถาบันขยายตัว ความผันผวนของ Bitcoin มีแนวโน้มลดลง. ทั้งนี้ เป็นผลจากการกระจายตัวที่กว้างขึ้นสู่กองทุนบำเหน็จบำนาญและที่ปรึกษาการลงทุน
ขณะเดียวกัน สิ่งนี้ช่วยเสริมเสถียรภาพของตลาด และดึงดูดเงินทุนเชิงอนุรักษ์เพิ่มเติม. ผลที่ตามมา Bitcoin ยังคงเปลี่ยนผ่านจากสินทรัพย์เพื่อเก็งกำไร ไปเป็นเครื่องมือทางการเงินพื้นฐานในระบบการเงินโลก
