ความต้องการ Bitcoin จากสถาบันกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม อุปทานที่จำเป็นในการตอบสนองความต้องการนี้กลับมีจำกัดมากขึ้นเรื่อยๆ
ในการสนทนากับ BeInCrypto, Christophe Diserens หัวหน้าเจ้าหน้าที่ด้านความมั่งคั่งของ SwissBorg Exchange กล่าวว่าผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่เช่น Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) หรือ Marathon Holdings อาจจำเป็นต้องก้าวขึ้นมาเพื่อให้สภาพคล่อง
ความขัดแย้งของความขาดแคลน: อุปสงค์ vs. อุปทาน
เสน่ห์หลักของ Bitcoin คือความขาดแคลน ซึ่งถูกออกแบบโดย อุปทานที่จำกัดตัวเอง อย่างไรก็ตาม เมื่อความนิยมของมันเพิ่มขึ้นในหมู่ผู้ค้าปลีกและนักลงทุนสถาบัน นี่ทำให้เกิดคำถามว่าในตลาดมี Bitcoin เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นหรือไม่
ด้วยอุปทานที่จำกัดและจำนวน บริษัทที่คาดว่าจะตามรอย ผู้บุกเบิก อาจทำให้ Bitcoin ที่มีอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนไม่เพียงพอในไม่ช้า
“เป็นเวลากว่าหนึ่งปีแล้วที่จำนวน BTC ที่ถืออยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงอย่างต่อเนื่อง และมีสัญญาณเพิ่มขึ้นว่าโต๊ะ OTC อาจเริ่มแห้งเหือด” Diserens บอกกับ BeInCrypto และเสริมว่า “ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าความต้องการจากสถาบันกำลังแซงหน้าอุปทานการขุดใหม่ถึงสิบเท่า ทำให้ Bitcoin เป็นหนึ่งในการซื้อขายที่ไม่สมดุลที่สุดในตลาดวันนี้”
การขาดแคลนอุปทานที่อาจเกิดขึ้นนี้อาจมีผลกระทบสำคัญต่อสถาบันที่ยังไม่ได้เข้าสู่ตลาด
การแย่งชิงสภาพคล่อง
การลงทุนจากสถาบันใน Bitcoin เติบโตขึ้นหลังจาก กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETFs) เปิดตัวในปี 2024 กองทุนเหล่านี้เปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาดอย่างพื้นฐาน ทำให้ที่ปรึกษาทางการเงินสามารถเข้าถึงความมั่งคั่งของนักลงทุนรายย่อยได้ง่ายขึ้น
การเปลี่ยนแปลงนี้สร้าง “โซนกล้วย” ที่ไม่เหมือนใคร ซึ่งเป็นคำศัพท์ในวงการคริปโตสำหรับตลาดที่พุ่งสูงขึ้นจากความต้องการของสถาบันและความกลัวของผู้ค้าปลีกที่จะพลาดโอกาส
“ผู้เล่นสถาบันที่เชื่อมโยงกับ ETFs คาดว่าจะมีอิทธิพลอย่างมากในขั้นตอนนี้ เนื่องจากประมาณ 75% ของผู้ซื้อ Bitcoin ETF เป็นนักลงทุนรายย่อย” Diserens กล่าว
ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่าส่วนใหญ่ของเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีการควบคุมเหล่านี้ มาจากนักลงทุนรายย่อย เมื่อเงินทุนจากสถาบันไหลเข้ามา มันจะแข่งขันกับสถาบันอื่นๆ และ กลุ่มผู้ค้าปลีกที่มีอารมณ์ร่วมสูง
ผลลัพธ์อาจเป็นวงจรที่เสริมสร้างตัวเองของการเพิ่มขึ้นของราคา เมื่ออุปทานที่จำกัดพบกับ ความต้องการจากสถาบันและรายย่อยที่เพิ่มขึ้นอย่างท่วมท้น การขาดแคลนที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้อาจสร้างโอกาสให้กับหน่วยงานที่มีคลัง Bitcoin ขนาดใหญ่ในการเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง
MicroStrategy จะเปลี่ยนจาก Hodler เป็น Reseller ได้หรือไม่
ท่ามกลางความเป็นไปได้ของการขาดแคลน อุปทาน Bitcoin คำถามสำคัญเกิดขึ้นเกี่ยวกับบทบาทของผู้ถือสถาบันเช่น Strategy ซึ่งเป็นที่รู้จักทั่วโลกในด้าน แผนการสะสมที่ก้าวร้าว
บริษัทในปัจจุบันถือครองประมาณ 3% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด ตำแหน่งนี้ได้รับการสนับสนุนทางการเงินผ่านหนี้แปลงสภาพ USD 7.2 พันล้านตั้งแต่ปี 2020 โดยมีราคาซื้อเฉลี่ยประมาณ USD 70,982 ต่อ Bitcoin Diserens กล่าว
ในขณะที่ Michael Saylor ผู้ร่วมก่อตั้ง Strategy มองว่าบริษัทเป็นผู้ถือครองระยะยาว การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ไปสู่การเป็นผู้ขายหรือผู้ให้บริการสภาพคล่องสำหรับสถาบันอื่นๆ ไม่ได้เป็นไปไม่ได้ทั้งหมด
การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้อาจเปิดช่องทางรายได้ใหม่ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในระดับนี้อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน มีผลต่อราคาหุ้นของบริษัท และอาจส่งผลกระทบต่อตลาด Bitcoin โดยรวม Diserens กล่าวเสริม
หาก Strategy จะก้าวไปในทิศทางนี้ จะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและกระบวนการปฏิบัติงานที่เกี่ยวข้องทั้งหมด ด้วยขนาดและทรัพยากรของบริษัท ข้อผูกพันเหล่านี้ไม่น่าจะเป็นอุปสรรคสำคัญ
หากพลาดโอกาสนี้ องค์กรอื่นๆ ก็อาจเข้ามารับบทบาทเป็นผู้ขายต่อได้เช่นกัน
นักขุดสถาบัน: ผู้สร้างตลาดใหม่?
นอกเหนือจาก Strategy การค้นหาผู้ให้บริการสภาพคล่อง Bitcoin ขนาดใหญ่ยังขยายไปถึงรากฐานของเครือข่าย: นักขุดสถาบัน
บริษัทเหล่านี้มีตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครในการตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นด้วย ความสามารถในการขุดที่มากมาย และการสำรอง BTC ที่มีขนาดใหญ่
ปรากฏการณ์นี้เน้นย้ำถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้นที่โครงสร้างพื้นฐานดั้งเดิมของ Bitcoin อาจพัฒนาไปสู่การเป็นตัวกลางทางการเงินที่สำคัญ
นักขุดสถาบันขนาดใหญ่ยังสามารถทำหน้าที่เป็นแหล่งสภาพคล่อง Bitcoin ที่สำคัญได้ ด้วยความสามารถในการขุดที่มากมายและการสำรอง BTC ที่มีขนาดใหญ่ บริษัทเช่น Marathon Digital Holdings และ Iris Energy มีตำแหน่งที่ดีในการช่วยตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้น Diserens กล่าวกับ BeInCrypto
แม้ว่าช่องว่างของอุปทานที่อาจเกิดขึ้นอาจบังคับให้ระบบนิเวศของ Bitcoin ต้องปรับตัวใหม่ แต่โอกาสที่บริษัทใหญ่จะซื้อจากผู้ให้บริการเพียงไม่กี่รายย่อม ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์
ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของการกระจายอำนาจ
การกระจายอำนาจของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับสองเสาหลัก: การกระจายการถือครองและการกระจายอำนาจการขุด
สถานการณ์ที่นักลงทุนต้องซื้อ Bitcoin โดยตรงจาก Strategy หรือ Marathon Digital แทนที่จะซื้อในตลาดเปิดอาจส่งผลกระทบต่อความคิดเห็นของประชาชนอย่างมาก
หากบริษัทใหญ่ควบคุมความสามารถในการขุดส่วนใหญ่และถือครองส่วนแบ่งขนาดใหญ่ อาจเปลี่ยนการรับรู้ของสาธารณชนจากการมองว่า Bitcoin เป็นการกระจายอำนาจไปสู่การมองว่าเป็นการครอบงำโดยหน่วยงานที่มีอำนาจไม่กี่ราย Diserens กล่าว
เทคโนโลยีพื้นฐานของ Bitcoin ถูกออกแบบมาให้กระจายตัว
อย่างไรก็ตาม การรวมศูนย์ของการถือครองและอำนาจการขุด อาจแสดงภาพที่แตกต่างออกไป เมื่อความนิยมของ Bitcoin ยังคงเติบโต ชุมชนที่ใหญ่ขึ้นจะต้องเผชิญกับข้อพิจารณาเหล่านี้ในไม่ช้า
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
