บิทคอยน์ทดสอบ 90,000 USD แต่แรงซื้อคุ้มกันขาลงยังอยู่ก่อนเฟดและความเสี่ยงกองทุน

ราคาของ Bitcoin ได้ทดสอบระดับ 90,000 USD ชั่วคราวในวันพุธ ขยายการฟื้นตัวหลังจากการขายหนักในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเกิดขึ้นก่อนที่คณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐฯ (FOMC) จะมีมติอัตราดอกเบี้ยในวันนี้

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นเพียงการคลายแรงกดดันชั่วคราว มิใช่ทางออกทั้งหมด เพราะตลาดคริปโตยังต้องรับมือกับความเสี่ยงด้านมหภาคและนโยบายจากสหรัฐอเมริกาซึ่งกำลังทยอยเข้ามา

Bitcoin ทดสอบ USD90,000 แต่ปัจจัยมหภาคและนโยบายยังสร้างความเสี่ยงขาลง

ตามรายงาน Market Colour ของ QCP Capital เมื่่อวันที่ 28 มกราคม การฟื้นตัวของ Bitcoin ช่วยคลาย แรงกดดันจากการลิกวิดลงได้ทันที แต่ก็ยังมีปัจจัยโครงสร้างที่ทำให้แรงซื้อเพื่อป้องกันขาลงยังคงแข็งแกร่ง

การที่ BTC กลับมายืนเหนือโซน 88,000 – 89,000 USD ถือว่ามีความสำคัญทางเทคนิค โดยนักวิเคราะห์ของ QCP ระบุว่า 88,000 USD เป็นระดับ “trap door” เนื่องจากที่ผ่านมา เมื่อราคาเกิดการเบรกต่ำกว่าระดับนี้จะตามมาด้วยแรงลิกวิดอย่างรวดเร็ว และเมื่อกลับมายืนเหนือได้อย่างฉับพลัน ราคาก็จะกลับเข้าสู่กรอบเดิมอย่างรวดเร็วเช่นกัน

การยืนเหนือระดับดังกล่าวอย่างต่อเนื่องจึงสำคัญกว่าการแตะชั่วขณะระหว่างวัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ ปัจจัยมหภาคกำลังทยอยเข้ามาในวันข้างหน้า เพราะปัจจัยเหล่านี้สะสมอย่างต่อเนื่อง ซึ่งตลาดให้ความสนใจกับ:

• การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ FOMC ในวันนี้
• เส้นตายงบประมาณรัฐบาลสหรัฐฯ วันที่ 30 มกราคม ซึ่งยังคงมีความเสี่ยงต่อการชัตดาวน์ และ
• การกำหนดเวลาการประชุมวุฒิสภาใหม่เกี่ยวกับกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต

ในขณะเดียวกัน ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังคงผันผวน หลังจากสัญญาณ ตรวจสอบอัตรา USD/JPY แสดงให้เห็นว่าสถานะซื้อขายที่อัดแน่นสามารถถูกคลายได้อย่างรวดเร็ว

ตลาดออปชันสะท้อนความเสี่ยงแบบไม่สมดุลนี้ โดยความผันผวนยังคงจำกัดในระดับหนึ่ง และโครงสร้างอัตราผลตอบแทนอยู่ในรูปแบบ contango แสดงให้เห็นแนวโน้มความเคลื่อนไหวในกรอบมากกว่าการร่วงแรง

อย่างไรก็ตาม ฝั่งซ้ายของกราฟราคาได้รับแรงซื้อ โดย skew ที่เป็นลบและออปชันขาลงระยะใกล้ที่มีราคาสูงชี้ให้เห็นถึงความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากช่องว่างราคา มากกว่าความคาดหวังต่อการขยายความผันผวนอย่างราบรื่น

…ความผันผวนของพาดหัวข่าวที่นิ่งสงบไม่ได้หมายถึงความปลอดภัย เพราะเหล่านักเทรดยังคงป้องกันความเสี่ยงจากช่องว่างราคา นักวิเคราะห์ของ QCP กล่าวไว้

คาดการณ์ดอกเบี้ยขาขึ้นแข็งแกร่ง ขณะที่ Bitcoin แยกทางจากหุ้นสหรัฐพุ่ง

นอกเหนือจากความเสี่ยงมหภาคในระยะสั้นแล้ว ทิศทางโครงสร้างก็ยังมีผลต่อความเชื่อมั่นอย่างมาก Aurelie Barthere นักวิเคราะห์วิจัยอาวุโสแห่ง Nansen กล่าวว่าตลาดได้ซึมซับแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐมีท่าทีเข้มงวดมากขึ้นแล้ว

ตลาดกำหนดราคาให้มีการลดดอกเบี้ยน้อยกว่าสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งหมายถึงอัตราดอกเบี้ยของ Fed จะอยู่ที่ประมาณ 3.2% เธอกล่าวในแถลงการณ์ต่อ BeInCrypto

อันที่จริง ความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยแทบจะไม่ได้รับการสะท้อนในราคาแล้ว โดยเครื่องมือ CME FedWatch แสดงความเป็นไปได้เพียง 2.8% เท่านั้น

ในขณะเดียวกัน ตลาด OIS ซึ่งเปิดโอกาสให้สถาบัน เช่น ธนาคาร บริษัทประกันภัย และกองทุนบำเหน็จบำนาญ สามารถป้องกันความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยได้ ก็กำหนดราคาถึงการปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงห้าปีข้างหน้า โดยมีอัตราปลายทางอยู่ที่ราว 3.8% Barthere ระบุว่า Bitcoin ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวไปแล้วเป็นส่วนใหญ่

หลังจากที่ไม่สามารถยืนเหนือระดับสนับสนุนที่ 91,000 USD ได้ BTC จึงมีความสัมพันธ์เชิงลบกับตลาดหุ้นสหรัฐ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่พบได้น้อย เพราะหุ้นยังปรับตัวขึ้นต่อโดยไม่มี Bitcoin ตาม

และเมื่อหุ้นมีมูลค่าสูงขึ้นเรื่อยๆ เธอเตือนว่าหากตลาดหุ้นปรับฐาน อาจทำให้พฤติกรรมราคาของ Bitcoin ทรุดตัวลงไปอีก

ภาวะชะงักนโยบายกดดันความเชื่อมั่น ขณะที่ตลาดปรับราคาแพ้ ไม่ใช่การฟื้นตัวคริปโต

ความไม่แน่นอนด้านนโยบายยังกดดันตลาดเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่อง ในด้านเรื่องราว นักลงทุนและนักเทรดต่างประเมินว่าเสน่ห์ของคริปโตในสหรัฐอเมริกากำลังจางลง Barthere กล่าวพร้อมอ้างถึงการออกกฎหมายที่หยุดชะงักและลำดับความสำคัญทางการเมืองที่เปลี่ยนแปลง

ร่างกฎหมาย CLARITY Act ยังคงติดค้างอยู่กับวุฒิสภา ขณะที่พรรครีพับลิกันให้ความสำคัญกับกฎหมายที่เน้นกำลังซื้อก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม จึงทำให้ความคืบหน้าเกี่ยวกับกฎระเบียบของคริปโตในระยะสั้นลดลง

ข้อมูลการจัดตำแหน่งชี้ให้เห็นถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางสัญญาณการยอมแพ้ ในขณะที่ตลาดออปชั่นประเมินว่ามีโอกาสเพียง 30% ที่ Bitcoin จะกลับไปแตะจุดสูงสุดตลอดกาลอีกครั้งภายในสิ้นปีนี้ พร้อมกับการไหลออกของ ETF Bitcoin และ Ethereum ที่สำคัญอย่างต่อเนื่อง ตามข้อมูลล่าสุด

Barthere กล่าวว่าหากจะให้ความเชื่อมั่นปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ต้องมีตัวกระตุ้นด้านนโยบายที่ชัดเจนเข้ามา

ตัวกระตุ้นที่อาจสร้างแรงส่งขาขึ้นได้จริงคือความคืบหน้าในเรื่องกฎระเบียบคริปโตของสหรัฐอเมริกา เธอกล่าว หากร่างกฎหมาย CLARITY Act ผ่านวุฒิสภาได้ แม้จะมีความขัดแย้งทางการเมืองและในอุตสาหกรรม ก็น่าจะช่วยพัฒนาความเชื่อมั่นและนำแรงหนุนเฉพาะทางต่อคริปโตกลับมา

จนกว่าจะถึงเวลานั้น แม้การที่ Bitcoin พุ่งทะลุระดับ 89,000 USD จะช่วยบรรเทาความกดดันระยะสั้นลงได้บ้าง อย่างไรก็ตามด้วยปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่ยังต้องระวังและความต้องการป้องกันความเสี่ยงขาลงที่ยังมีอยู่ ตลาดจึงยังมีแนวโน้มเผชิญความผันผวนมากกว่าที่จะปรับขึ้นอย่างมั่นคง