Bitcoin vs. Ethereum: อะไรทำให้กันยายน 2025 แตกต่างสำหรับผู้นำตลาดคริปโต

กันยายนมีชื่อเสียงไม่ดีในวงการคริปโตมานานแล้ว ทั้ง Bitcoin และ Ethereum มักจะสะดุดในเดือนนี้ โดยประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นถึงการถอยกลับอย่างรุนแรงหรือการแสดงผลที่ไม่ค่อยดี เดือนนี้ถือว่าเป็นเดือนที่อ่อนแอที่สุดสำหรับคริปโต แต่ปี 2025 ดูแตกต่างออกไปในหลายๆ ด้าน: ทั้งสองสินทรัพย์เพิ่งแตะระดับสูงสุดใหม่, กระแส ETF กำลังมีบทบาทในสภาพคล่องของตลาด, และการลดอัตราดอกเบี้ยกลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง

คำถามคือความอ่อนแอของเดือนกันยายนจะส่งผลต่อคริปโตอีกครั้งหรือไม่ หรือว่าวัฏจักรนี้ได้เปลี่ยนไปแล้ว และ Bitcoin กับ Ethereum จะเคลื่อนไหวไปด้วยกันอีกครั้งหรือไม่ ไม่ว่าจะในช่วงที่ดีหรือไม่ดี หรือจะมีการเปลี่ยนแปลงโชคชะตาสำหรับหนึ่งในนั้นหรือไม่

ทุนสำรองและการถอนเงินของตลาดแลกเปลี่ยนบอกเล่าเรื่องราวที่หลากหลาย

สำรองของ Bitcoin ในการแลกเปลี่ยนลดลงประมาณ 18.3% จากเดือนกันยายนปีที่แล้ว ขณะที่สำรองของ Ethereum ลดลงประมาณ 10.3% ซึ่งน่าสนใจเมื่อพิจารณาว่าทั้งสองสินทรัพย์กำลังซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดใหม่

ทั้งสองชี้ไปที่แนวโน้มการสะสมระยะยาว เนื่องจากมี coin น้อยลงที่อยู่บนการแลกเปลี่ยนพร้อมขาย

Sponsored Sponsored

แต่ที่อยู่การถอนเงินแสดงภาพที่ซับซ้อนมากขึ้น

ที่อยู่การถอนของ Ethereum เพิ่มขึ้นจาก 53,333 ในปี 2024 เป็นมากกว่า 60,000 ในปีนี้ ซึ่งเสริมสร้างกรณีที่แข็งแกร่งของการเก็บรักษาเองและการสะสม

ในทางกลับกัน Bitcoin มีจำนวนที่อยู่ที่ถอนออกลดลงอย่างมากจาก 35,347 เมื่อปีที่แล้วเหลือเพียง 11,967 ในขณะนี้ แสดงถึงความนิยมในการเก็บรักษาเองที่อ่อนแอลงและความต้องการสะสมที่อาจอ่อนลง แต่ยังมีมากกว่านั้นในภาพนี้

แม้ว่าความต้องการสะสมของ Bitcoin จะดูอ่อนแอบนกระดาษ แต่ก็ยังมีโอกาสในการเติบโตของราคา หากมีปัจจัยบวกเช่นการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2025 มาถึง ด้วยประวัติของ Bitcoin ที่มีการไหลเข้าของ ETF ที่แข็งแกร่งกว่าในเดือนกันยายนเมื่อเทียบกับ Ethereum จำนวนที่อยู่ที่ถอนออกต่ำอาจไม่ใช่สัญญาณของความอ่อนแอ แต่เป็นการเตรียมพร้อมสำหรับความต้องการที่กำลังจะมา

อุปทานกำไรและความเสี่ยงจากแรงกดดันการขายคุกคามทั้งสอง

ทั้ง Bitcoin และ Ethereum แสดงให้เห็นถึงเปอร์เซ็นต์ของอุปทานที่มีกำไรมากกว่าปีที่แล้ว สำหรับ Bitcoin ส่วนแบ่งเพิ่มขึ้นจาก 76.91% ในเดือนกันยายน 2024 เป็น 88.17% ในเดือนกันยายน 2025 ส่วนของ Ethereum เพิ่มขึ้นยิ่งกว่าเดิมจาก 73.83% เป็น 92.77%

นี่หมายความว่าผู้ถือส่วนใหญ่นั่งอยู่บนกำไร ซึ่งเป็นการตั้งค่าที่กระตุ้นให้เกิดการทำกำไร

ด้วยสินทรัพย์ทั้งสองใกล้ระดับสูงสุดในช่วงเดือนที่มักจะอ่อนแอที่สุดสำหรับคริปโต เดือนกันยายนอาจเห็นแรงกดดันในการขายเพิ่มขึ้น เว้นแต่จะมีการไหลเข้าจากโครงสร้างที่อื่น และเมื่อดูที่ตัวเลขล้วนๆ ETH ยังคงเป็นกรณีที่มีความเสี่ยงสูง

ETF เพิ่มมิติใหม่ในปี 2025

Sponsored Sponsored

ปีนี้มีตัวแปรที่เดือนกันยายนที่ผ่านมาไม่มีในระดับนี้: การไหลเข้าของ ETF ตั้งแต่เปิดตัว Bitcoin ETFs ได้ดึงดูดการไหลเข้าตลอดชีพประมาณ 54.5 พันล้าน USD ในขณะที่ Ethereum ETFs ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ใหม่กว่า ได้ดึงดูดประมาณ 13.3 พันล้าน USD

ใน 30 วันที่ผ่านมา Ethereum ETFs มีการไหลเข้าสุทธิ 4.08 พันล้าน USD เมื่อเทียบกับการไหลออก 920 ล้าน USD สำหรับ Bitcoin ETFs ความแตกต่างนี้ทำให้หลายคนกล่าวว่า ETH กำลังชนะในรอบนี้

Ethereum is eating Bitcoin as lunch 😋

Last 30 days:
🔹 ETH ETF netflow +4.08B
🔹 BTC ETF netflow -920M pic.twitter.com/90bh2IeATv

— Maartunn (@JA_Maartun) August 29, 2025

แต่เมื่อเจาะลึกข้อมูลเดือนกันยายนแสดงให้เห็นเรื่องราวที่แตกต่างกัน สำหรับเดือนกันยายน 2025 จนถึงขณะนี้ Ethereum ETFs อยู่ในแดนลบแล้วด้วยการไหลออกสุทธิเกือบ 135 ล้าน USD

นี่เป็นแนวโน้มที่คล้ายกันจากเดือนกันยายนปีที่แล้ว ซึ่งก็เป็นลบเช่นกัน ในทางตรงกันข้าม Bitcoin เริ่มต้นเดือนกันยายนนี้ด้วยการไหลเข้าสุทธิ USD 332 ล้าน ซึ่งคล้ายกับเดือนกันยายน 2024 เมื่อ BTC ETFs บันทึกกำไร USD 1.26 พันล้าน

รูปแบบนี้บ่งบอกว่าเดือนกันยายนและการลดอัตราดอกเบี้ยมักจะเป็นประโยชน์ต่อ BTC มากกว่า ETH เมื่อพูดถึงการไหลของ ETF แม้ว่า ETH จะมีการไหลเข้ามากในช่วงฤดูร้อน แต่ประวัติในเดือนกันยายนแสดงถึงความอ่อนแอ

ตามที่ Jeff Dorman กล่าวไว้ว่า

BTC คือทองคำ แต่มีน้อยคนที่สนใจทองคำ ETH คือร้านแอป และการลงทุนในเทคโนโลยีเป็นตลาดที่ใหญ่กว่า เขากล่าวใน X

นั่นช่วยอธิบายว่าทำไม ETH ถึงดึงดูดเงินทุนเพื่อการเติบโต อย่างไรก็ตาม ในเดือนที่อ่อนแอที่สุดสำหรับคริปโต การไหลเชิงโครงสร้างยังคงเอียงไปทาง Bitcoin ความเป็นไปได้นี้คือสิ่งที่เราได้พูดถึงก่อนหน้านี้ในส่วน ‘Withdrawing Activity’

อัตราส่วน ETH/BTC และการครองตลาดชี้ถึงความแข็งแกร่งในบิทคอยน์

Sponsored Sponsored

อัตราส่วน ETH/BTC ลดลงจาก 0.043 ในเดือนกันยายนปีที่แล้วเป็น 0.038 ในวันนี้

การลดลงนั้นแสดงให้เห็นว่า Ethereum ทำผลงานได้ต่ำกว่า Bitcoin แม้จะมีแรงผลักดันจาก ETF เมื่อเทียบปีต่อปี

ในขณะเดียวกัน การครองตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้นจาก 57.46% เป็น 58.82% ในช่วงเวลาเดียวกัน ขณะที่การครองตลาดของ Ethereum ลดลงจาก 15.02% เป็น 13.79%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่า Ethereum จะแสดงการไหลของ ETF ที่ดีกว่าในระยะสั้น แต่ Bitcoin ยังคงถือความเป็นผู้นำเชิงโครงสร้าง

สิ่งนี้ย้ำเตือนว่าทำไมตลาดยังคงถือว่า BTC เป็นเกณฑ์มาตรฐานความเสี่ยง โดยเฉพาะในเดือนที่อ่อนแอที่สุดสำหรับคริปโต

ศักยภาพ Short Squeeze เอนเอียงไปทาง Bitcoin

อีกหนึ่งปัจจัยระยะสั้นคือข้อมูลการชำระบัญชี ในช่วงเวลา 30 วัน Bitcoin มีสถานะ short มูลค่า 5.24 พันล้าน USD เทียบกับ long เพียง 1.83 พันล้าน USD ความไม่สมดุลนี้เพิ่มโอกาสในการบีบ short หากราคาขยับสูงขึ้น

Sponsored Sponsored

Ethereum ดูสมดุลมากขึ้น โดยมีสถานะ short มูลค่า 6.55 พันล้าน USD และ long มูลค่า 6.10 พันล้าน USD

การเอียงนี้บ่งบอกว่าหากเดือนกันยายนมีการขึ้นราคาที่น่าประหลาดใจในช่วงที่เป็นเดือนที่อ่อนแอที่สุดสำหรับคริปโต Bitcoin จะมีตำแหน่งที่ดีกว่าในการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากการบังคับชำระบัญชี

ชุมชน X ก็เชื่อว่าตลาดอนุพันธ์จะเป็นกุญแจสำคัญในเดือนกันยายน:

🚨 September Expectations vs. Reality 🚨

Everyone is repeating the same narrative right now: “September is always red.”
That mindset is exactly why most traders will end up on the wrong side.

Here’s the truth:

– Yes, historically September has been weak.

– But markets don’t… pic.twitter.com/PVkbr3RTNP

— CryptoStrix (@CryptoStrixx) August 30, 2025

นักวิเคราะห์ยังเตือนถึงความผันผวน

แม้จะมีการตั้งค่าดังกล่าว การคาดการณ์จากนักวิเคราะห์ยังคงระมัดระวัง สำหรับ Bitcoin พวกเขาเตือนว่าหากไม่สามารถรักษาการสนับสนุนที่ USD 107,557 อาจเปิดโอกาสให้เกิดการปรับฐานลึกลงไปที่ USD 103,931 แม้ว่าจะยังมีโอกาสขึ้นหากสามารถทะลุแนวต้านใกล้ USD 111,961 ได้

สำหรับ Ethereum ภาพรวมยังคงไม่แน่นอน นักวิเคราะห์ชี้ไปที่แนวต้านรอบ USD 4,579 และความเสี่ยงขาลงหากราคาปิดต่ำกว่า USD 4,156 การเคลื่อนไหวในกรอบที่ไม่แน่นอนยังคงเป็นกรณีพื้นฐาน ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอุปทานกำไรสูงและความแตกต่างในสัญญาณ RSI กล่าวง่ายๆ ว่าความกดดันในการขายยังคงมีมากกว่าความพยายามในการขึ้นราคาหากเรื่องราวในเดือนกันยายนยังคงอยู่

แนวโน้มเดือนกันยายน: เดือนที่อ่อนแอที่สุดสำหรับคริปโต แต่บริบทเปลี่ยนไปแล้ว

เดือนกันยายนมักเป็นเดือนที่อ่อนแอที่สุดสำหรับคริปโต โดยที่ BTC และ ETH ต่างแสดงผลการดำเนินงานที่ไม่ดี กำไรที่หายากในปี 2023 และ 2024 ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มนั้นมากนัก

September is usually a bearish month for Ethereum.

Will this time be different? pic.twitter.com/wKYdOcOHPh

— Mister Crypto (@misterrcrypto) September 1, 2025

ในปี 2025 การตั้งค่าดูแตกต่างออกไป: ทั้งสอง coin อยู่ใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ETF กำลังขับเคลื่อนการไหล และคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนครั้งล่าสุด — การเคลื่อนไหว 50 bps ในปี 2024 — สอดคล้องกับการไหลของ Bitcoin ที่แข็งแกร่งขึ้น (จำ ETF ได้) ไม่ใช่ Ethereum

ครั้งนี้ อุปทานกำไรสูงและการเก็บรักษาตนเองที่อ่อนแอยังคงชี้ไปที่การขาย ทั้ง BTC และ ETH อาจเผชิญกับแรงต้าน แต่หากมีโอกาสขึ้น Bitcoin มีแนวโน้มที่จะนำด้วยความต้องการสะสมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น Altcoins ที่เชื่อมโยงกับ Ethereum อาจไม่ได้รับประโยชน์ ทำให้ตลาดกว้างขึ้นอยู่ภายใต้แรงกดดัน