สถานะ Long Bitcoin ของวาฬบน Bitfinex พุ่ง 36% หมายความว่าอย่างไร

นักลงทุน Bitcoin รายใหญ่บน Bitfinex กำลังได้รับความสนใจจากตลาดอีกครั้ง นักวิเคราะห์ที่ติดตามข้อมูลการเปิดสถานะด้วยเลเวอเรจชี้ให้เห็นว่า จำนวนสถานะ Long Bitcoin แบบมาร์จิ้นที่ถือครองโดย “วาฬ” พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว จนใกล้แตะระดับสูงสุดที่พบได้ล่าสุดในเดือนมีนาคม 2024

การสะสมสถานะครั้งใหม่นี้เกิดขึ้นแม้ว่าการเข้ามามีส่วนร่วมของตลาดโดยรวมจะชะลอลง โดยทุกคนต่างเริ่มตั้งข้อสงสัยว่า เหล่าเทรดเดอร์ทุนหนาเหล่านี้ส่งสัญญาณอะไรออกมา

ยอด Long ของกลุ่ม Whale บน Bitfinex ทำสถิติสูงสุดบ่งบอกอะไร

อ้างอิงจาก James Van Straten นักวิเคราะห์ด้านข้อมูล on-chain วาฬบน Bitfinex ยังคงเร่งเพิ่มสถานะของตนเองอย่างต่อเนื่อง

“วาฬ Bitfinex ยังคงเพิ่มตำแหน่ง Long margin bitcoin อย่างต่อเนื่อง จนใกล้แตะระดับสูงในเดือนมีนาคม 2024 สูงขึ้น 36% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา” เขา เขียน บน X (Twitter)

ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการสะสมอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนกันยายน โดยสถานะ Long ขยายตัวขึ้นในช่วงที่ราคาอ่อนตัวมากกว่าตอนที่มีแรงซื้อ

แม้แต่ Bitfinex เองก็รับรู้ถึงกิจกรรมดังกล่าว พร้อมเน้นย้ำว่า เทรดเดอร์รายใหญ่ที่มีประสบการณ์อาจกำลังสร้างสถานะด้วยความเชื่อมั่น ขณะที่นักลงทุนรายย่อยกลับลดความเสี่ยงลง

พฤติกรรมที่แตกต่างนี้ถือว่าน่าสนใจ เพราะแม้ ราคาของ Bitcoin จะผันผวนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่การสะสมโดยวาฬกลับยกระดับขึ้นอย่างชัดเจน

ในประวัติศาสตร์ ตำแหน่ง Long เหล่านี้บน Bitfinex มักเกี่ยวข้องกับ เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจอย่างมีกลยุทธ์ โดยพวกเขามักจะทยอยสะสมสถานะในช่วงที่ราคาร่วง มากกว่าทยอยตามแรงโมเมนตัมขาขึ้น

Samson Mow ผู้บริหารในวงการคริปโต ระบุว่า สถานการณ์ปัจจุบันคือการถ่ายโอน coin จากผู้ขายที่ขาดความอดทนไปยังผู้ถือครองระยะยาว

“วาฬ Bitfinex ออกมาซื้อสินทรัพย์จากมือใหม่” เขา กล่าว โดยชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างแรงขายจากรายย่อยที่อ่อนแอ กับการซื้อที่ต่อเนื่องของบัญชีรายใหญ่

สัญญาณสวนทาง แต่ไม่ใช่เครื่องมือจับจังหวะ

ค่า metric ตำแหน่ง long ของวาฬใน Bitfinex ถือเป็นเครื่องมือบ่งชี้ล่วงหน้าที่นักวิเคราะห์เทคนิคมักจับตามองเสมอ อย่างไรก็ตาม การตีความจำเป็นต้องใช้ความละเอียดอ่อน

เทรดเดอร์กลุ่มนี้มีแนวโน้มชัดเจนว่ามักเพิ่มการถือ long ระหว่างช่วงราคาลดลง และทยอยลดตำแหน่งเมื่อราคากลับมาแข็งแกร่ง ดังนั้น ตำแหน่ง long ที่สูงมักเกิดขึ้นหลัง หรือในระยะถัดจากการปรับตัวขึ้นของราคา ไม่ใช่ก่อนหน้านั้น

Van Straten เตือนว่า มูลค่าของสัญญาณจริงๆ อยู่ที่การสังเกตการกลับทิศ ไม่ใช่แค่ระดับตัวเลขสัมบูรณ์เพียงอย่างเดียว

ถึงแม้ในระยะสั้น เมื่อแนวโน้มเปลี่ยนทิศ เขาอธิบายว่า การที่ตำแหน่ง long นี้ค่อยๆ ลดลงอาจจะเป็นข้อมูลที่มีนัยสำคัญยิ่งกว่าแค่ขนาดที่ถืออยู่ในปัจจุบัน

อย่างไรก็ดี ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยเรื่องความน่าเชื่อถือของตัวบ่งชี้นี้ นักวิเคราะห์ Parabear Nick ได้ตั้งข้อสงสัยต่อการตีความข้อมูลวาฬอย่างมั่นใจเกินจริง โดยเขาปฏิเสธบางกระแสที่เชื่อว่าการสะสมของวาฬเพียงอย่างเดียวจะเป็นตัวรับประกันราคาที่สูงขึ้น

ข้อมูลในอดีตจริงๆ ได้สนับสนุนมุมมองที่รอบคอบมากกว่า เพราะตำแหน่ง long ของวาฬนั้นเคยขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในหลายช่วงของวัฏจักรที่ผ่านมา และมักคงอยู่ในระดับสูงเป็นเดือนก่อนจะเกิดการเคลื่อนไหวสำคัญกับราคา

ดังนั้น แม้ว่าตัว metric นี้จะช่วยสะท้อนภาพการวางตำแหน่งและความรู้สึกของตลาดได้ดี แต่ควรพิจารณาร่วมกับเครื่องมืออื่น เช่น open interest, อัตรา funding rate และสภาพคล่องทางเศรษฐกิจมหภาค

การสะสมล่าสุดนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ open interest ในตลาดอนุพันธ์ทั้งหมดมีแนวโน้มลดลง ส่งสัญญาณถึงการเข้าร่วมน้อยลงของนักลงทุนรายย่อยและผู้เก็งกำไรระยะสั้น

ด้วยเหตุนี้ การกระจุกตัวของ leverage ในกลุ่มวาฬจึงมีความสำคัญมากขึ้น เนื่องจากผู้เล่นรายใหญ่จะควบคุมทิศทางราคาช่วงเปลี่ยนแปลงได้มากกว่าเดิมเมื่อมีผู้ถือสัญญาเก็งกำไรจำนวนน้อยลง

สิ่งที่ยังไม่ชัดเจนก็คือการบอกเวลาที่แน่นอน เพราะตำแหน่ง long ที่สูงขึ้นของวาฬแม้แสดงถึงความคาดหวังราคาที่สูงขึ้น แต่ก็ไม่ได้หมายถึงการเบรกทะลุขึ้นจะเกิดขึ้นในทันที

จุดเปลี่ยนสำคัญจะมาถึงหากและเมื่อเห็นตำแหน่งเหล่านี้เริ่มทยอยปิด เพราะในอดีต การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้มักเกิดขึ้นนำหน้าการเปลี่ยนโหมดตลาดเสมอ