BitGo Holdings รายงานการเติบโตของรายได้อย่างร้อนแรงในรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกในฐานะบริษัทมหาชน อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างรวดเร็วของทรัพย์สิน Bitcoin ในคลัง ได้กลายเป็นจุดอ่อนสำคัญที่บดบังผลประกอบการครั้งนี้
บริษัทซึ่งเข้าตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเมื่อเดือนมกราคม รายงานรายได้ทั้งปี 2025 อยู่ที่ 16.15 พันล้าน USD ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 424% เมื่อเทียบกับปีก่อน
BitGo สูญเงินในคลัง Bitcoin ของตัวเอง USD 50 ล้าน ไตรมาส 4 กระทบรายได้เพิ่มขึ้น 440%
BitGo Holdings (BTGO) รายงานรายได้รวมปี 2025 ที่ 16.15 พันล้าน USD เพิ่มขึ้น 424% จากปีก่อนหน้า แต่มีผลขาดทุนสุทธิ 14.8 ล้าน USD ในช่วงเวลาเดียวกัน
ผลประกอบการนี้ถือเป็นการเปิดเผยผลประกอบการครั้งแรกของผู้ให้บริการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลนี้ หลังการIPO เมื่อ 22 มกราคมที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก รายได้ไตรมาส 4 เพียงอย่างเดียวอยู่ที่ 6.16 พันล้าน USD เพิ่มขึ้น 440% เมื่อเทียบกับปีก่อน
ขาดทุนคลัง Bitcoin ชดเชยรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์
แม้ว่าการเติบโตจะโดดเด่น แต่ก็ซ่อนการกลับตัวของความสามารถในการทำกำไรเอาไว้ BitGo มีผลขาดทุนสุทธิ 50 ล้าน USD ในไตรมาส 4 เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิ 129.4 ล้าน USD ในไตรมาสเดียวกันของปี 2024
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการลดลงของราคาสินทรัพย์ดิจิทัลที่ยังไม่ได้ขาย ซึ่งส่งผลกระทบต่อจำนวน Bitcoin ในคลังของ BitGo
ทั้งปี BitGo มีขาดทุนสุทธิ 14.8 ล้าน USD เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิ 156.6 ล้าน USD ในปีก่อนหน้า EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมรายการที่ไม่ใช่เงินสด เช่น ผลกระทบ mark-to-market และค่าตอบแทนหุ้น เพิ่มขึ้น 904% มาอยู่ที่ 32.4 ล้าน USD
รายได้ส่วนใหญ่เกิดจากการขายสินทรัพย์ดิจิทัล คิดเป็น 15.6 พันล้าน USD ตลอดทั้งปี โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเพียง 0.21% เท่านั้น
กลุ่มนี้มีการเติบโตกว่า 500% แต่ยังดำเนินงานด้วยอัตรากำไรที่บางเฉียบ จึงทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับคุณภาพของการเติบโตของรายได้
ฐานลูกค้าเพิ่มขึ้นเท่าตัว แต่ตลาดยังมีแรงกดดัน
BitGo เพิ่มจำนวนลูกค้าเป็น 5,322 ราย มากกว่าสองเท่าจาก 2,615 รายเมื่อสิ้นปี 2024 โดยจำนวนผู้ใช้งานบนแพลตฟอร์มเติบโต 14% เป็น 1.2 ล้านคน
อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์รวมบนแพลตฟอร์มหดตัวลง 9.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือเพียง 81.6 พันล้าน USD และสินทรัพย์ที่ถูก stake ร่วงลง 51% เหลือ 15.6 พันล้าน USD สะท้อนถึงการอ่อนตัวของราคาคริปโตในช่วงปลายปี 2025 ทั่วโลก
รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการ ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีมาร์จิ้นสูงกว่า เพิ่มขึ้น 57% อยู่ที่ 121.5 ล้าน USD ตลอดทั้งปี
Stablecoin-as-a-Service ซึ่งเป็นบริการใหม่กว่า มีรายรับอยู่ที่ 66.7 ล้าน USD จากสินทรัพย์เฉลี่ยภายใต้การบริหารที่ 2.2 พันล้าน USD โดยฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารในกลุ่มนี้สูงกว่า 5 พันล้าน USD ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2026
ในเดือนมกราคม BitGo ได้กลายเป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งแรกที่ได้รับอนุญาตจากรัฐบาลกลางที่จดทะเบียนในตลาด หลักไมล์สำคัญนี้ช่วยเสริมสร้างคุณค่าข้อเสนอของพวกเรา ขณะเดียวกันยังสนับสนุนการลงทุนในกลยุทธ์ของพวกเรา… อ่าน ส่วนหนึ่งของข่าวประชาสัมพันธ์ BitGo ได้ที่นี่
หุ้นร่วงต่ำกว่าราคา IPO
BTGO กำหนดราคา IPO ที่ 18 USD ต่อหุ้น ในเดือนมกราคม ซึ่งสูงกว่าช่วงที่เสนอไว้ที่ 15 ถึง 17 USD และราคาหุ้นพุ่งแตะ 24.50 USD ในวันแรกที่เปิดซื้อขาย
แต่การดีดตัวดังกล่าวอยู่ได้ไม่นาน ราคาหุ้นร่วงต่ำกว่าราคา IPO ตั้งแต่วันที่สอง และหลังจากนั้นก็ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง
หลังผลประกอบการวันพฤหัสฯ หุ้นร่วงลงอีก 8.17% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ โดยล่าสุดซื้อขายที่ 9.10 USD ขณะที่เขียนบทความนี้
นักวิเคราะห์ทั้งหมดเก้าท่านยังคงแนะนำให้ซื้ออย่างแข็งแกร่ง โดยให้ราคาเป้าหมายเฉลี่ยในอีก 12 เดือนข้างหน้าที่ 15.61 USD
BitGo ยังได้รับการอนุมัติจากสำนักงานควบคุมการเงินแห่งสหรัฐอเมริกา (OCC) ในเดือนธันวาคม 2025 เพื่อ ดำเนินงานในฐานะธนาคารทรัสต์สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาตในระดับประเทศ
บริษัทได้ขยายการขออนุญาตในเยอรมนีและได้รับสถานะนายหน้าดูแลสินทรัพย์ในดูไบในปี 2025 ด้วย
ต้นปี 2026 นั้น ได้นำมาซึ่งความร่วมมือครั้งใหม่กับ SoFi และ Susquehanna Crypto รวมถึงการเปิดตัวธุรกิจตราสารอนุพันธ์ ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าสร้างปริมาณธุรกรรมตามมูลค่าที่นับเป็นพันล้าน USD ภายในสัปดาห์แรก ๆ
บริษัทปฏิเสธที่จะให้แนวทางทางการเงินสำหรับปี 2026 โดยให้เหตุผลถึงความผันผวนในระดับมหภาค
อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างระหว่างการเติบโตของการดำเนินงานของ BitGo กับการขาดทุนสุดท้าย จะยังคงเป็นประเด็นกลางที่บริษัทต้องเผชิญ ขณะเดินหน้าในไตรมาสแรก ๆ หลังเข้าตลาดหลักทรัพย์
