การปรับตัวลงของ Bitcoin (BTC) ได้จุดชนวนทฤษฎีสมคบคิดเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดโดยบริษัทต่างๆ อย่างไรก็ดี Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ Bitwise โต้แย้งว่าสาเหตุหลักนั้นง่ายกว่ามาก
เรื่องเล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการถกเถียงอย่างต่อเนื่องว่าปัจจัยใดเป็นตัวผลักดันการเคลื่อนไหวสำคัญของตลาดคริปโต ไม่ว่าจะเป็นกลยุทธ์ของสถาบัน ภัยคุกคามทางเทคโนโลยี หรือวงจรตลาดพื้นฐาน
ทำไมราคา Bitcoin ถึงลดลง
Hougan ได้พูดถึงการคาดเดาอย่างแพร่หลายบนโซเชียลมีเดียที่ว่า การร่วงลงของ Bitcoin เป็นผลมาจากการเคลื่อนไหวแบบประสานงานกัน โดยก่อนหน้านี้ BeInCrypto รายงานว่าผู้ใช้งานบางราย ได้กล่าวหาไปยัง Binance
เมื่อไม่นานมานี้ สมาชิกในชุมชนบางคนได้ชี้ถึงรูปแบบที่เกิดขึ้นซ้ำ เช่นเหตุการณ์ “การเทขาย Bitcoin เวลา 10 โมงเช้า” โดย Jane Street ผู้บริหารกลับปฏิเสธเรื่องเล่าดังกล่าวอย่างตรงไปตรงมา โดยระบุว่าคำอธิบายที่แท้จริงนั้น “น่าเบื่อกว่ามาก” เมื่อเทียบกับทฤษฎีต่างๆ
ทฤษฎีสมคบคิดเหล่านี้ช่างสุดโต่งนัก ครั้งแรกเป็น Binance ต่อมาก็ Wintermute จากนั้นกองทุนเฮดจ์ฟันด์มหภาคนอกชายฝั่งที่ไม่รู้จัก แล้วก็เป็นกระดาษ bitcoin แล้ววันนี้เป็น Jane Street สัปดาห์หน้าก็จะเป็นใครสักคนอีกต่อไป เขากล่าว
ติดตามเราบน X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดได้ก่อนใคร
Hougan กล่าวว่า “เหตุผลที่แท้จริงที่ Bitcoin ปรับตัวลง” คือผู้ถือครองระยะยาวแต่ละคนเริ่มลดความเสี่ยงลง เขาชี้ว่า นักลงทุนเหล่านี้แต่ละรายลด สถานะโดยการขาย spot Bitcoin ปิดสถานะที่ใช้เลเวอเรจ และเปิดขาย covered calls ทำให้ราคาถูกกดดันลงอย่างต่อเนื่อง
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise อธิบายพฤติกรรมขายว่ามาจากปัจจัย 3 ประการ ได้แก่
- ทฤษฎี วัฏจักรตลาด 4 ปี
- ความกังวลต่อประเด็นคอมพิวเตอร์ควอนตัม
- การหมุนเวียนเงินทุนจากคริปโตไปยังสตาร์ทอัพด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)
การถกเถียงเรื่องคอมพิวเตอร์ควอนตัมกำลังได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นในชุมชนคริปโตในช่วงนี้ และถึงแม้ Michael Saylor ผู้ร่วมก่อตั้ง MicroStrategy จะเพิ่งออกมาเบาใจในประเด็นความเสี่ยงควอนตัม นักลงทุนบางรายแต่ละคนก็ยังคงระมัดระวัง
Kevin O’Leary นักธุรกิจชาวแคนาดาและนักลงทุน Shark Tank ได้เตือนว่านักลงทุนสถาบันกำลังจำกัดการถือครอง Bitcoin ไว้ที่ประมาณ 3% จนกว่าอุตสาหกรรมจะมีทางออกที่น่าเชื่อถือเพื่อจัดการกับความเปราะบางด้านควอนตัม ในขณะที่ Christopher Wood หัวหน้ากลยุทธ์ตราสารทุนระดับโลกจาก Jefferies ได้ก้าวไปอีกขั้นด้วยการถอดสัดส่วนการถือครอง Bitcoin 10% ออกจากพอร์ตการลงทุนจำลองด้วยข้อกังวลเดียวกัน
สมัครรับข้อมูลจากช่อง YouTube ของเรา เพื่อรับชมผู้นำและนักข่าวนำเสนอข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญ
ไทม์ไลน์ยุค Crypto Winter และแนวโน้มฟื้นตัว
ในขณะเดียวกัน Hougan ยังเสริมว่าแรงขายส่วนใหญ่ดูเหมือนจะใกล้จบแล้ว โดยเขากล่าวว่า Bitcoin กำลังอยู่ใน “กระบวนการสร้างจุดต่ำสุด” และมีโอกาสสร้างสถิติสูงสุดใหม่ตามมา สำหรับเขา
นี่คือช่วงฤดูหนาวคริปโตแบบคลาสสิก และจะมีฤดูใบไม้ผลิคริปโตตามมาแบบคลาสสิกเช่นกัน
Hougan เคยระบุไว้ก่อนหน้านี้ว่าฤดูหนาวคริปโตในปัจจุบัน เริ่มต้นในเดือนมกราคม 2025 และจากข้อมูลในอดีตที่ใช้เวลาประมาณ 13 เดือน หมายความว่าอาจใกล้ถึงจุดจบแล้ว
ในขณะเดียวกัน Willy Woo นักวิเคราะห์ on-chain ได้นำเสนอความเห็นที่ลึกซึ้งขึ้น โดยเขาชี้ว่าแรงขายเมื่อเร็วๆ นี้ดูเหมือนจะหมดกำลังลงแล้ว แต่ก็เตือนว่าสภาพคล่องในตลาด spot และ futures ที่เริ่มแย่ลง อาจจำกัดการฟื้นตัวในระยะสั้น
ไทม์ไลน์ของ Woo ระบุว่าเงื่อนไขขาลงจะสิ้นสุดในไตรมาส 4 ปี 2026 และโมเมนตัมขาขึ้นอาจกลับมาในไตรมาส 1 หรือ 2 ของปี 2027
ประมาณ 45,000 จะเป็นจุดต่ำสุดตามปกติของตลาดหมี BTC เคยมีอยู่แค่ในตลาดขาขึ้นใหญ่ระดับโลก 2009-2026 ถ้าเศรษฐกิจมหภาคโลกล่ม 30,000 จะเป็นแนวรับถัดไป และ 16,000 คือเส้นสุดท้ายที่ต้องรักษาแนวโน้มขาขึ้นของ BTC ไว้ Woo เขียนไว้
ช่องว่างระหว่างไทม์ไลน์เหล่านี้ สะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่กว้างขึ้นว่า ตลาดอยู่ในช่วงใดของวัฏจักรในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เกือบทุกคนเห็นตรงกันว่าความอ่อนแอของ Bitcoin ในขณะนี้ มาจากปัจจัยโครงสร้างและจิตวิทยา ไม่ใช่การถูกควบคุมราคา
