ความตึงเครียดด้านธรรมาภิบาลเพิ่มขึ้นที่บริษัทคลังสินทรัพย์ BNB ขณะที่ผู้ถือหุ้นใหญ่ขัดแย้งกันเรื่องการเปิดเผยข้อมูลต่อ SEC

บริษัทลงทุนในเครือ Binance อย่าง YZi Labs (ซึ่งเดิมชื่อ Binance Labs) ได้กล่าวหาต่อสาธารณชนเมื่อวันพุธว่า ผู้จัดการสินทรัพย์ 10X Capital ไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา ข้อพิพาทนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงด้านธรรมาภิบาลที่สำคัญของ CEA Industries

ในโพสต์บล็อกอย่างเป็นทางการ บริษัทอ้างว่า 10X Capital ไม่ปฏิบัติตามกฎของ SEC ที่กำหนดให้ต้องเปิดเผยสัดส่วนการถือหุ้นทันทีเมื่อถึงเกณฑ์ที่กำหนดไว้

YZi Labs กล่าวหา 10X Capital ละเมิดการรายงาน

ข้อพิพาทนี้ มุ่งเน้นที่ CEA Industries ซึ่งรู้จักกันในชื่อย่อใน Nasdaq ว่า BNC โดยบริษัทระบุว่าตนเองเป็นผู้บริหารคลังสินทรัพย์ BNB ขององค์กรที่ใหญ่ที่สุดในโลก

สำหรับผู้มีส่วนร่วมในตลาดคริปโต สถานการณ์นี้มีความสำคัญเป็นพิเศษ เพราะกลยุทธ์การบริหารคลังของ BNC เชื่อมโยงกับระบบนิเวศของ Binance อย่างใกล้ชิด ดังนั้น หากมีการเปลี่ยนแปลงด้านธรรมาภิบาลหรือการบริหารสินทรัพย์ในบริษัทนี้ ก็อาจมีผลต่อการบริหารสินทรัพย์ BNB จำนวนมากที่ถืออยู่เช่นกัน

ทั้ง YZi Labs และ 10X Capital ต่างถือหุ้นใน BNC และพัฒนาการล่าสุดยืนยันว่าความขัดแย้งด้านธรรมาภิบาลกำลังทวีความรุนแรงขึ้น

ข้อกล่าวหาล่าสุดเกิดขึ้นเพียงหนึ่งสัปดาห์ หลัง BNC ออกมาปฏิเสธคำกล่าวหาก่อนหน้าจาก YZi Labs เกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎของ Nasdaq ที่เกี่ยวข้องกับกำหนดเวลาการประชุมใหญ่ผู้ถือหุ้นประจำปี ซึ่งในแถลงการณ์วันที่ 13 กุมภาพันธ์ BNC ระบุว่าบริษัทปฏิบัติตามข้อกำหนดครบถ้วน และปฏิเสธสิ่งที่เรียกว่าข้อกล่าวหาที่เป็นเท็จและประมาทเลินเล่อเหล่านั้น

ในจดหมายอย่างเป็นทางการที่ส่งถึง 10X Capital เมื่อวันพุธ YZi Labs อ้างว่าผู้จัดการสินทรัพย์รายนี้ละเลยที่จะรายงานการถือหุ้นใน CEA Industries อย่างถูกต้อง

ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา นักลงทุนที่ถือหุ้นในบริษัทจดทะเบียนสาธารณะมากกว่า 5% จะต้องเปิดเผยการถือครองนั้น เพื่อให้ผู้ถือหุ้นรายอื่นทราบถึงความเปลี่ยนแปลงด้านอิทธิพลที่อาจเกิดขึ้น

ตามที่ YZi Labs ระบุ 10X Capital ถือหุ้นมากกว่า 5% ใน BNC ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2025 แต่ไม่ได้ยื่นเอกสาร Schedule 13D เพื่อรายงานสัดส่วนการถือหุ้นนั้นอย่างเป็นทางการ หรือเปิดเผยว่าบริษัทอาจมีการดำเนินการร่วมกับผู้ถือหุ้นรายอื่นด้วย

YZi Labs ยังกล่าวหาอีกด้วยว่า Hans Thomas ผู้ก่อตั้ง 10X Capital ซึ่งดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการของ BNC ไม่ได้ยื่นเอกสารที่จำเป็นต่อ SEC ซึ่งกรรมการต้องดำเนินการเพื่อเปิดเผยการถือหุ้นเริ่มต้นในบริษัท

กฎของ SEC เกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลไม่ใช่เรื่องส่วนตัว หรือเพียงแค่งานดูแลเอกสาร เพราะกฎเหล่านี้เป็นมาตรฐานขั้นต่ำและข้อผูกพันที่ไม่มีการต่อรองสำหรับผู้ที่ต้องการที่นั่งในคณะกรรมการบริษัทมหาชน Alex Odagiu หุ้นส่วนการลงทุนของ YZi Labs กล่าว หากไม่สามารถจัดการการยื่นเอกสาร Section 16 และการเปิดเผยการถือหุ้นอย่างชัดเจนได้ คุณก็ไม่ควรจะบริหารบริษัทมหาชน

ข้อกล่าวหาเหล่านี้แพร่หลายออกมาพร้อมกันกับวันที่คณะกรรมการของ BNC ประกาศข้อเสนอแก้ไขสัญญาบริหารสินทรัพย์กับ 10X Capital

เดิมพันอำนาจเพิ่มขึ้นจากข้อตกลงสินทรัพย์

ในข้อเสนอของคณะกรรมการ คณะกรรมการระบุว่าทุกคนกำลังแสวงหาค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำลง ระยะเวลาของสัญญาที่สั้นลง และเงื่อนไขสำหรับการยกเลิกที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยคณะกรรมการอธิบายการดำเนินการดังกล่าวว่าเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นในการเพิ่มความยืดหยุ่นด้านการดำเนินงานและยกระดับมูลค่าระยะยาว

ทั้งนี้ เป็นผลมาจากการที่คณะกรรมการได้ทบทวนข้อตกลงอย่างรอบด้าน และเกิดขึ้นหลังจากที่ YZi Labs ได้ยืนยันต่อสาธารณะว่ามีการยกเลิกข้อตกลงภาคเสริมที่เคยไม่เปิดเผยกับ 10X ซึ่งเคยจำกัดการแก้ไขข้อตกลงหลักไว้ก่อนหน้านี้

เมื่อข้อจำกัดดังกล่าวถูกยกเลิกแล้ว คณะกรรมการกล่าวว่าทุกคนกำลังเดินหน้าหารือเจรจาข้อตกลงใหม่ต่อไป

พัฒนาการล่าสุดนี้เกิดขึ้นควบคู่กับการที่ YZi Labs ได้ ยื่นเอกสารด้านการกำกับดูแลของตนเอง ซึ่งก่อนหน้านี้บริษัทลงทุนดังกล่าวได้เปิดเผยว่าได้ถือครองหุ้นเกิน 5% หลังจากการซื้อหุ้นคืนของบริษัท และต่อมาได้จัดตั้งกลุ่มผู้ถือหุ้นขึ้นด้วย

การถือหุ้นเกินขีดจำกัดนี้ถือว่ามีความสำคัญตามทั้ง กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางสหรัฐ และกฎหมายบริษัทของรัฐเนวาดา ซึ่ง CEA Industries จดทะเบียนอยู่ที่นั่น

ในขณะที่กฎระเบียบของรัฐบาลกลางบังคับให้ต้องเปิดเผยข้อมูล กฎหมายของเนวาดาจะกำกับสิทธิของผู้ถือหุ้นและอำนาจของคณะกรรมการ โดยระดับการถือหุ้นสามารถส่งผลต่อความสามารถของผู้ถือหุ้นในการริเริ่มการดำเนินการต่างๆ เช่น ขอเสียงสนับสนุนผ่านแบบสอบถาม หรือมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจด้านธรรมาภิบาล

ท่ามกลางบริบทดังกล่าว จังหวะเวลาของข้อพิพาทเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลและการที่คณะกรรมการผลักดันให้ปรับปรุงข้อตกลงการบริหารสินทรัพย์ของ 10X ชี้ให้เห็นว่าความขัดแย้งอาจขยายวงกว้างไปกว่าการยื่นเอกสารด้านกฎหมายกำกับดูแล นอกจากนี้ยังอาจสะท้อนถึงประเด็นที่ลึกซึ้งกว่าเกี่ยวกับอำนาจควบคุมและ ทิศทางเชิงกลยุทธ์ของบริษัทมหาชนซึ่งเน้นที่ BNB