ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ความตึงเครียดในตะวันออกกลางได้ทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากความขัดแย้งระหว่างอิหร่าน อิสราเอล และสหรัฐอเมริกายังคงเข้มข้น แม้จะเกิดเหตุการณ์เหล่านี้ Bitcoin ยังคงมีเสถียรภาพอย่างน่าประหลาดใจที่ประมาณ 68,000 USD ราคายังไม่ร่วงลงอย่างรุนแรงตามที่ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากกังวล
อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในตลาดโดยรวมยังคงมีแนวโน้มขาลงอย่างมาก ตำแหน่งขายมีจำนวนมากกว่าบนตลาดอนุพันธ์ทั่วโลก ซึ่งการตั้งตำแหน่งลักษณะนี้สร้างเงื่อนไขที่อาจนำไปสู่การชอร์ตสควีซครั้งใหญ่ในเดือนมีนาคม 2026
อัตรา Funding ของ Bitcoin ติดลบ สร้างเงื่อนไขลุ้นเกิด Short Squeeze
Santiment ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชน ได้วิเคราะห์ข้อมูลที่แสดงถึง Funding Rate ที่ติดลบอย่างมากในตลาดซื้อขายคริปโตฯ ข้อมูลเหล่านี้สะท้อนถึงตลาดที่ผู้ขายชอร์ตเป็นฝ่ายครองตลาด
Santiment อธิบายว่าความรู้สึกเชิงลบนี้มีสาเหตุหลักมาจาก ความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ และ ความล่าช้าเกี่ยวกับ Clarity Act
แผนภูมิของพวกเขาแสดงว่าเมื่อ Bitcoin เคลื่อนไหวในช่วง 63,000 ถึง 73,000 USD Funding Rate ติดลบอย่างรุนแรงเป็นเวลาหลายวัน ซึ่งรูปแบบนี้แปลว่าตำแหน่งชอร์ตครองตลาดอย่างชัดเจน ในหลายกรณี ตำแหน่งขายมีจำนวนสูงกว่าตำแหน่งซื้ออย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากความกลัวสงครามและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ
อย่างไรก็ตาม Santiment เน้นว่าข้อมูลในอดีตบ่งชี้ว่า Funding Rate ที่ติดลบมากมักเกิดขึ้นก่อนที่จะมีการกลับตัวของราคา
อดีตแสดงให้เห็นว่า การเปิดชอร์ตอย่างหนักจะเพิ่มโอกาสให้สกุลเงินดิจิทัลดีดตัวขึ้น เพราะมีโอกาสที่ตำแหน่งชอร์ตจะถูกปิดทําให้ราคาได้รับแรงหนุนเมื่อทะลุแนวต้าน Santiment ได้ อธิบาย
ในทำนองเดียวกัน นักวิเคราะห์ RugaResearch อ้างถึงข้อมูลจาก CryptoQuant ที่แสดงให้เห็นว่า Funding Rate เปอร์เซ็นไทล์ 30 วัน อยู่ที่ประมาณ 6% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023
เขาอธิบายว่าตำแหน่งชอร์ตในขณะนี้ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับตำแหน่งลอง โดยเทรดเดอร์ต่างก็ทำเช่นนี้เกือบทุกวันติดต่อกันถึงสองสัปดาห์
เปอร์เซ็นไทล์ 30 วันจัดอันดับ Funding Rate ของวันนี้เทียบกับ 30 วันที่ผ่านมา ที่ 6% หมายความว่าแทบจะทุกวันในเดือนที่ผ่านมามี Funding Rate มากกว่าวันนี้ ตลาดอนุพันธ์มีการตั้งตำแหน่งขาลงอย่างชัดเจน และเป็นเช่นนี้มาสักระยะแล้ว RugaResearch ได้ อธิบาย
กราฟนี้แสดงให้เห็นว่าเมื่อเกิดสถานการณ์ที่ตลาดมีสถานะ short มากเกินไป มักจะเกิดความผันผวนอย่างรวดเร็วแทนที่จะปรับฐานอย่างช้าๆ ดังนั้นสภาพแวดล้อมในขณะนี้จึงเอื้อให้เกิด short squeeze อย่างเหมาะสม
สัญญาณคลี่คลายความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์
ถึงแม้ข้อสังเกตข้างต้นจะอ้างอิงจากรูปแบบในอดีตเป็นหลัก แต่พัฒนาการล่าสุดยังบ่งชี้ว่าราคามีโอกาสฟื้นตัวได้เช่นกัน
ถ้อยแถลงล่าสุดจากประธานาธิบดี Donald Trump ก็มีส่วนช่วยบรรเทาความรู้สึกเชิงลบลง ในการให้สัมภาษณ์กับ CBS News เขาได้กล่าวว่าปฏิบัติการทางทหารที่โจมตีอิหร่านนั้นคืบหน้าไวกว่าที่คาดไว้ซึ่งเดิมประเมินไว้ประมาณสี่ถึงห้าสัปดาห์
เขากล่าวว่าตนคิดว่าสงครามใกล้จะจบอย่างสมบูรณ์แล้ว
อีกทั้ง Trump ได้ โทรศัพท์พูดคุยกับประธานาธิบดี Vladimir Putin ของรัสเซีย โดยทางเครมลินยืนยันว่า Putin ได้นำเสนอแผนยุติสงครามโดยเร็ว เหตุการณ์นี้ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดที่อาจลุกลามอย่างเต็มรูปแบบและอีกทั้งยังช่วยฟื้นความเชื่อมั่นในตลาดตลอดสัปดาห์แรกของเดือนมีนาคมอีกด้วย
แผนที่การล้างสถานะจาก Coinglass แสดงให้เห็นว่าหาก Bitcoin ทะยานขึ้นเหนือ 75,000 USD ในสัปดาห์นี้ ปริมาณการล้างสถานะ short ที่เป็นไปได้รวมกันอาจสูงถึงเกือบ 4 พันล้าน USD
เหตุผลที่คราวนี้อาจแตกต่าง
แต่สัญญาณของการคลี่คลายอย่างรวดเร็วยังคงมีความไม่แน่นอน อิหร่านแต่งตั้ง Mojtaba Khamenei สายเหยียด เป็นผู้นำสูงสุดคนใหม่เมื่อวันที่ 9 มีนาคม การเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงความต่อเนื่องมากกว่าการยินยอม สงครามได้ลุกลามไปถึงเลบานอน และช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดแทบจะทั้งหมด ราคาน้ำมันเบรนท์แตะเกือบ 120 USD ต่อบาร์เรลในช่วงสั้นๆ
สถานการณ์เศรษฐกิจโลกเช่นนี้ไม่เอื้อต่อกระแสเงินทุนไหลเข้าที่โดยปกติจะช่วยสนับสนุนการ short squeeze Allianz Research ได้วางแนวโน้มไว้สามสถานการณ์ ข้อตกลงที่รวดเร็วอาจทำให้ราคาน้ำมันอยู่ที่ประมาณ 70 USD ความขัดแย้งที่ยืดเยื้ออาจดันราคาขึ้นถึง 100 USD ขณะที่หากสถานการณ์รุนแรงเป็นพิเศษ ราคาน้ำมันเบรนท์อาจพุ่งทะลุ 130 USD การช็อกด้านพลังงานที่ยืดเยื้อเพิ่มความเสี่ยงของภาวะ stagflation และอาจทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้ต้องล่าช้าออกไป หากไม่มีการซื้อจากนักลงทุนสถาบันรายใหม่ ผู้ถือ short position อาจสร้างผลกำไรได้นานเกินกว่าที่ประวัติศาสตร์เคยเป็นมา
ความเสี่ยงด้านสงครามที่กระตุ้นให้เงินทุนหนีสินทรัพย์เสี่ยงอาจทำให้สภาพคล่องของคริปโตเหือดแห้งโดยตรงเช่นกัน ในวิกฤตครั้งก่อนๆ ที่ผ่านมา การบังคับขายในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมส่งผลกระทบไปยังสินทรัพย์ดิจิทัล นักลงทุนจำนวนมากต้องเทขายคริปโตเพื่อนำเงินไปชำระ margin call ในนาที่อื่น ถ้าราคาน้ำมันอยู่นานเหนือ 100 USD การแพร่ระบาดข้ามตลาดก็ยิ่งเป็นไปได้มากขึ้น short squeeze จำเป็นต้องมีผู้ซื้อ ไม่ใช่แค่ผู้ถือ short position ที่มีเลเวอเรจสูงอย่างเดียว
