Vitalik Buterin ชี้ DeFi ส่วนใหญ่ไม่จริง สำคัญคืออะไร

Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum และนักวิเคราะห์คริปโต c-node ได้จุดประกายการถกเถียงเกี่ยวกับจุดมุ่งหมายที่แท้จริงของ DeFi ขึ้นมาอีกครั้ง

ทั้งสองผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมนี้จึงร่วมกันท้าทายอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโตให้กลับมาทบทวนลำดับความสำคัญของตนเอง

ผู้เชี่ยวชาญถกเถียงกันเรื่องนิยาม DeFi แท้จริง

ปัญหาหลักตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ คือ กระแสความนิยมของ DeFi ในปัจจุบันค่อนข้างผิวเผิน ซึ่งรองรับแต่ผลประโยชน์เชิงเก็งกำไรมากกว่าการพัฒนาระบบ โครงสร้างพื้นฐาน DeFi ที่แท้จริง

ไม่มีเหตุผลที่จะใช้ DeFi เว้นแต่คุณจะถือครองสกุลเงินดิจิทัลแบบ Long และต้องการเข้าถึงบริการทางการเงินโดยยังรักษาการควบคุมสินทรัพย์ด้วยตนเองไว้ c-node เขียน

พวกเขายังไม่เห็นด้วยกับ กลยุทธ์สร้างผลตอบแทน ทั่วไป เช่น การนำ USDC ไปฝากใน โปรโตคอลการให้กู้ยืม โดยระบุว่าแนวทางเหล่านี้เป็นเสมือน “ลัทธิบูชายัญ” ที่แค่เลียนแบบความสำเร็จของ DeFi โดยไม่ยึดถือเจตนารมณ์หลักแต่เริ่ม

นักวิเคราะห์ยังเน้นย้ำว่าเครือข่ายที่ไม่ใช่ Ethereum อาจพบความยากลำบากในการสร้าง ปรากฏการณ์ DeFi ของ Ethereum ขึ้นมาใหม่ เพราะผู้เข้าร่วมยุคแรกของ ETH ต่างมุ่งมั่นในอุดมการณ์การถือสินทรัพย์ด้วยตนเอง ขณะที่ระบบนิเวศใหม่ ๆ ส่วนใหญ่กลับถูกครอบงำด้วยเงินทุน VC ที่ใช้ผู้ดูแลสินทรัพย์สถาบัน

อย่างไรก็ตาม Buterin ได้แสดงความเห็นที่แตกต่างและขยายกรอบความคิดเกี่ยวกับ DeFi ที่ถือว่า “แท้จริง” โดยผู้คิดค้นสัญชาติรัสเซีย-แคนาดารายนี้ชี้ว่า stablecoins เชิงอัลกอริธึม โดยเฉพาะเมื่อมีหลักประกันเหลือล้น หรือถูกออกแบบมาเพื่อลดความเสี่ยงของคู่สัญญาอย่างกระจายศูนย์ ถือว่าเป็นระบบการเงินกระจายศูนย์ที่แท้จริงได้

แม้ 99% ของสภาพคล่องจะได้รับการสนับสนุนโดยผู้ถือ CDP ซึ่งถือดอลลาร์อัลกอฯติดลบและดอลลาร์เชิงบวกแยกกัน แต่การที่คุณสามารถถ่ายโอนความเสี่ยงคู่สัญญาให้กับ market maker ได้นั้น ก็ยังนับเป็นคุณสมบัติสำคัญอยู่ Buterin เขียน

ความขัดแย้งทางอุดมการณ์ของ DeFi และการผลักดันความเสี่ยงแบบกระจายศูนย์

ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ยังวิพากษ์วิจารณ์กลยุทธ์ยอดนิยมที่ใช้ USDC โดยชี้ให้เห็นว่าการฝาก stablecoins แบบรวมศูนย์ไว้ในโปรโตคอลให้กู้ยืมนั้น ยังไม่เพียงพอที่จะนับเป็น DeFi อย่างแท้จริง

นอกเหนือจากนิยามทางเทคนิคแล้ว เขายังแสดงวิสัยทัศน์ระยะยาว คือ การเคลื่อนออกจากระบบที่อิง USD และมุ่งสู่ระบบหน่วยบัญชีที่หลากหลาย ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยโครงสร้างหลักประกันแบบกระจายศูนย์

การอภิปรายนี้จึงสะท้อนให้เห็นถึงความแตกแยกเชิงอุดมการณ์อย่างลึกซึ้งภายในวงการคริปโต

• ในด้านหนึ่ง DeFi ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือเพื่อประสิทธิภาพทางการเงินเชิงเก็งกำไร โดยใช้เลเวอเรจและสร้างผลตอบแทนโดยไม่ต้องสละการควบคุมสินทรัพย์
• แต่อีกด้านหนึ่ง DeFi ถูกมองว่าเป็นระบบการเงินพื้นฐานที่สามารถปรับเปลี่ยนภาคการเงินของโลกได้ด้วยการกระจายศูนย์และการกระจายความเสี่ยง

การตอบกลับต่อมาในกระทู้ยิ่งตอกย้ำความตึงเครียดนี้ขึ้นไปอีก ทั้งนี้บางคนให้เหตุผลว่าการใช้ DeFi กับสินทรัพย์แบบศูนย์กลางก็ยังช่วยลดตัวกลาง ซึ่งอาจทำให้ความเสี่ยงเชิงระบบลดลงได้

ในขณะที่อีกฝ่ายเห็นด้วยกับแนวคิดบริสุทธิ์ของ c-node โดยคาดว่าปัจจัยตลาดจะสนับสนุนโปรโตคอลที่เน้นการถือสินทรัพย์ด้วยตนเองมากกว่าระบบแบบผสมหรือที่มีหลักประกันด้วยเงินเฟียต

การอภิปรายนี้อาจเป็นตัวกำหนดทิศทางนวัตกรรมคริปโตในขั้นถัดไปได้ อย่างไรก็ดี อิทธิพลของ Ethereum ใน DeFi ซึ่งขับเคลื่อนโดยกลุ่มผู้ใช้งานยุคแรกที่มีอุดมการณ์ ก็แตกต่างกับเชนอื่นๆ อย่างมาก ที่นักลงทุนสายทุนร่วมเน้นความสะดวกมากกว่าการกระจายศูนย์

ขณะเดียวกัน แนวทางของ Buterin ที่ผลักดัน stablecoin แบบอัลกอริทึมที่มีหลักประกันเกินจริงและดัชนีที่กระจายตัว ก็ชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นไกลกว่ากรอบโครงสร้างที่ยึดกับ USD ในปัจจุบัน

เมื่อ DeFi กำลังเข้าสู่ทศวรรษที่สอง การถกเถียงเหล่านี้ชี้ว่าภาคส่วนนี้ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของผลตอบแทนหรือสภาพคล่องอีกต่อไป

กลับกัน ประเด็นสำคัญจึงเริ่มหันไปสู่หลักการที่นิยาม DeFi เอง นั่นคือการถือครอง การกระจายศูนย์กลาง และการกระจายความเสี่ยง

เรื่องนี้นำไปสู่คำถามว่า DeFi สามารถเป็นทางเลือกแท้จริงต่อระบบ TradFi ได้จริงหรือไม่ หรือจะยังคงเป็นเพียงเครื่องมืออันซับซ้อนสำหรับนักเก็งกำไรคริปโตต่อไป