กว่า 90% ของธนาคารกลางทั่วโลกได้ลดอัตราดอกเบี้ยหรือลงคงที่เป็นเวลา 12 เดือนต่อเนื่อง ซึ่งเป็นรูปแบบที่พบเห็นได้น้อยในช่วง 35 ปีที่ผ่านมา รอบของการผ่อนคลายนี้ได้สร้างการลดดอกเบี้ยถึง 316 ครั้งในระยะเวลาสองปี แซงหน้าการลดดอกเบี้ย 313 ครั้งที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตทางการเงินปี 2008–2010
แม้ว่าการขยายตัวของสภาพคล่องทั่วโลกนี้ Bitcoin ได้แยกตัวออกจากการเติบโตของปริมาณเงินตั้งแต่กลางปี 2025 แนวโน้มนี้กระตุ้นคำถามว่าเมื่อใดสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำนี้จะตอบสนองต่อการไหลเข้าของทุน
Sponsoredนโยบายการเงินผ่อนคลายครั้งใหญ่ตั้งแต่เกิดโรคระบาด
นโยบายการเงินทั่วโลกเข้าสู่ช่วงการผ่อนคลายที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่การระบาดของ COVID-19 โดยอ้างอิงจากข้อมูลของ The Kobeissi Letter มีธนาคารกลางน้อยกว่า 10% ที่เพิ่มอัตราดอกเบี้ย โดยส่วนใหญ่ลดหรือคงนโยบายไว้ แนวโน้มนี้ยืนยาวมาเป็นปี ซึ่งถือเป็นจุดเปลี่ยนเชิงนโยบายการเงินทั่วโลกที่หาได้ยาก
ความชัดเจนของการผ่อนคลายนี้ปรากฏชัดเมื่อดูที่การลดอัตราดอกเบี้ยสะสม ตั้งแต่ปี 2023 ถึงต้นปี 2025 ธนาคารกลางในทั้งตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ได้ลดอัตราดอกเบี้ยถึง 316 ครั้ง—แซงหน้าการลด 313 ครั้งระหว่างปี 2008 ถึง 2010 เมื่อระบบการเงินโลกอยู่ภายใต้ความกดดันอย่างหนัก
ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินร่วมกันมักนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์ โดยเฉพาะสินทรัพย์เสี่ยงเช่น หุ้นและ cryptocurrencies อย่างไรก็ตาม การตอบสนองของ Bitcoin ต่อคลื่นสภาพคล่องครั้งนี้เป็นไปอย่างเงียบสงบเมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้า ขณะที่งานวิจัยก่อนหน้า พบว่ามีความสัมพันธ์ 0.94 ระหว่าง ราคาของ Bitcoin กับการจัดหาเงิน M2 ทั่วโลก (จากพฤษภาคม 2013 ถึงกรกฎาคม 2024) ซึ่งตอนนี้การเชื่อมโยงนั้นดูเหมือนจะอ่อนลงชั่วคราว
การแยกตัวนี้กระตุ้นคำถามเกี่ยวกับเวลาและปัจจัยที่ขับเคลื่อนตลาด นักวิเคราะห์สังเกตว่า Bitcoin มักจะตามหลังการเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องทั่วโลกราว 60 ถึง 70 วัน หากรูปแบบทางประวัติศาสตร์นี้ยังคงอยู่ การขยายตัวของการเงินที่กำลังดำเนินอยู่จะสามารถชะลอการฟื้นตัวของ Bitcoin ไปจนถึงปลายปี 2025 หรือปี 2026
สถานการณ์ช็อกการเงิน 2026
ผู้เชี่ยวชาญตลาดได้เล่าเล่าถึงฉากทัศน์ที่อาจเกิดขึ้นจนถึงปี 2028 โดยมีปี 2026 เป็นจุดเปลี่ยน ซึ่งสอดคล้องกับวัฏจักรทางประวัติศาสตร์ที่อธิบายโดย Benner Cycle ซึ่งเป็นรูปแบบการกำหนดเวลาในตลาดศตวรรษที่ 19 ที่ทำนายการเปลี่ยนแปลงทางการเงินหลายครั้งอย่างน่าประหลาดใจ
Sponsored
ตามที่นักวิเคราะห์ตลาด NoLimitGains ได้กล่าวไว้ว่าหลายจุดความเครียดระดับโลกกำลังเคลื่อนไปยังปี 2026 โดยมีเส้นแยกรวมถึงปัญหาเงินทุนของกระทรวงการคลังสหรัฐ ความเสี่ยงจากการซื้อขายเยนในญี่ปุ่น และภาระด้านหนี้สินของจีน หากเกิดการรบกวนที่จุดใดจุดหนึ่งจะสร้างการกระทบกระเทือนทั่วโลก แต่ปัญหาพร้อมกันอาจนำไปสู่วิกฤตระบบได้
ขั้นตอนแรกถูกกำหนดโดยการช๊อกเกี่ยวกับเงินทุนของกระทรวงการคลัง อาจถูกกระตุ้นด้วยการประมูลพันธบัตรสหรัฐที่อ่อนแอ สหรัฐต้องเผชิญกับการออกหนี้สูงสุดในปี 2026 เนื่องจากการขาดดุลที่เพิ่มขึ้นและความต้องการจากต่างประเทศที่ลดลง การประมูลที่อ่อนแอและการเสนอราคาทางอ้อมที่ลดลงสะท้อนวิกฤตพันธบัตรในสหราชอาณาจักรปี 2022 USD พุ่งขึ้น, สภาพคล่องหายไป, ญี่ปุ่นเข้าแทรกแซง, หยวนลดลง, ช่วงเวลาส่วนต่างหนี้กว้างขึ้น, สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงถูกขายออก เป็นต้น
ขั้นตอนที่สองตามมาด้วยธนาคารกลางดำเนินการผ่านการฉีดสภาพคล่อง, การแลกเปลี่ยน, และการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลัง การตอบสนองจากรัฐบาลนี้จะทำให้การลงทุนเพิ่มขึ้น โดยเตรียมความพร้อมสำหรับคลื่นเงินเฟ้อที่นักวิเคราะห์หลายคนคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2026 ถึง 2028 ในช่วงนี้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงควรลดลง, ทองคำและเงินอาจพุ่งขึ้น, Bitcoin อาจฟื้นตัว, และสินค้าโภคภัณฑ์อาจแข็งค่าขึ้นเมื่อ USD ถึงจุดสูงสุด
ดัชนี MOVE ซึ่งติดตามความผันผวนของตลาดพันธบัตร กำลังเพิ่มขึ้น เมื่อ MOVE, USD/JPY, หยวนจีน และอัตราผลตอบแทน Treasury อายุ 10 ปีเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน นักวิเคราะห์มองว่าเป็นสัญญาณเตือนเหตุการณ์ใหญ่ที่อาจมาถึงในหนึ่งถึงสามเดือน
การชะลอของ Bitcoin สร้างโอกาสใหม่
การแสดงที่ผ่านมาของ Bitcoin เน้นการแยกตัวที่ผิดปกติจากการขยายสภาพคล่องระดับโลกในช่วงกลางปี 2025 แม้ว่าธนาคารกลางจะเพิ่มอุปทานเงิน แต่ cryptocurrency ยังคงแลกเปลี่ยนที่ระดับคอขาด บางคนผิดหวังที่คาดว่าจะมีการพุ่งตัวในทันที
มุมมองที่มีความหวังคือ ความล่าช้านี้เป็นโอกาสในการซื้อตอนที่ Bitcoin ยังคงถูกมองว่ามีมูลค่าต่ำกว่าสภาพคล่องระดับโลก ตามประวัติศาสตร์ Bitcoin มักจะพุ่งขึ้น 60-70 วันหลังจากการเพิ่มขึ้นใหญ่ของอุปทาน M2 ทั่วโลก
นักวิเคราะห์บางคนคิดว่าผู้เข้าร่วมกำลังรอความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับเงินเฟ้อและนโยบายของธนาคารกลาง บางคนกล่าวถึงปัญหาที่ยังไม่ได้แก้ไข เช่น พัฒนาการด้านกฎระเบียบ กิจกรรมของสถาบัน และการต่อต้านทางเทคนิคที่แข็งแกร่งที่อาจดึงตัวราคากลับ
