สหรัฐฯ เปิดประตูสู่การซื้อขาย Spot Crypto แบบมีเลเวอเรจครั้งแรกภายใต้กฎระเบียบของรัฐบาลกลาง

เมื่อวันที่ 4 ธันวาคม 2024 นักเทรดชาวอเมริกันได้เข้าถึงการซื้อขายสปอตคริปโตที่มีเลเวอเรจในตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับการควบคุมโดยรัฐบาลกลาง ซึ่งนับเป็นก้าวสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตในสหรัฐฯ คณะกรรมาธิการการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแห่งสหรัฐฯ (CFTC) ยืนยันว่ามีการซื้อขายสัญญาสปอตคริปโตในตลาดแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่จดทะเบียนกับ CFTC ซึ่งได้รับการป้องกันจากสำนักหักบัญชีเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่มาจากคู่สัญญา

การตัดสินใจนี้ทำให้นักเทรดชาวอเมริกันสามารถเข้าถึงการซื้อขายสปอตคริปโตที่มีมาร์จิน – ผลิตภัณฑ์ที่มีเฉพาะบนแพลตฟอร์มต่างประเทศเท่านั้น – ภายใต้กรอบการกำกับดูแลของตลาดอนุพันธ์สหรัฐฯ

การกำกับดูแลของรัฐบาลขยายสู่ตลาดคริปโตสปอต

ก่อนหน้านี้ ชาวอเมริกันที่ต้องการเทรดสปอตคริปโตที่มีเลเวอเรจต้องใช้แพลตฟอร์มต่างประเทศ ซึ่งขาดการป้องกันและความโปร่งใสของตลาดที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ แต่ตอนนี้ กรอบการทำงานใหม่นี้นำการซื้อขายสปอตคริปโตมาอยู่ภายใต้โครงสร้างเดียวกับสัญญาฟิวเจอร์สและออปชั่น

ครั้งแรกที่สปอตคริปโตสามารถซื้อขายในตลาดจดทะเบียนของ CFTC ที่ถือเป็นมาตรฐานทองคำมานานเกือบร้อยปี พร้อมกับการป้องกันลูกค้าและความเที่ยงธรรมในตลาดที่ชาวอเมริกันสมควรได้รับ, นายแคโรไลน์ แฟม รักษาการประธาน CFTC กล่าวในแถลงการณ์.

แม้ว่าจะมีแพลตฟอร์มเช่น Coinbase ที่ให้บริการการซื้อขายสปอตคริปโตมาเป็นเวลานานแล้ว แต่บริการเหล่านั้นทำงานโดยไม่มีเลเวอเรจภายใต้ใบอนุญาตกฎหมายการส่งเงินระดับรัฐ การเคลื่อนไหวของ CFTC นี้เปลี่ยนเกมด้วยการเปิดโอกาสให้มีการซื้อขายที่มีมาร์จินภายใต้กรอบงานระดับรัฐบาลกลางเดียวกับที่ครอบคลุมในตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่น พร้อมกับการตั้งถิ่นฐานแบบสำนักหักบัญชีที่ขจัดความเสี่ยงคู่สัญญา

ตลาดอนุพันธ์สหรัฐฯ Bitnomial Inc. ประกาศแผนการ ที่จะเปิดตัวการแลกเปลี่ยนสปอตคริปโตแบบมีเลเวอเรจภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ในวันที่ 8 ธันวาคม

การซื้อขายสปอตคริปโตแบบมีเลเวอเรจขณะนี้มีให้บริการภายใต้กรอบการกำกับดูแลเดียวกันกับการซื้อขายแบบ perpetuals, futures, และ options ของสหรัฐฯ ผู้ก่อตั้ง Bitnomial ลุค เฮอร์สเตน กล่าว การปานกลางจากนายหน้าและการตั้งถิ่นฐานแบบสำนักหักบัญชีช่วยขจัดความเสี่ยงของคู่สัญญาในขณะเดียวกันยังให้ประสิทธิภาพทุนที่จำเป็นต่อนักเทรด

นายแพมเน้นย้ำถึงความสำคัญของการเสนอทางเลือกในประเทศแทนที่แพลตฟอร์มนอกชายฝั่ง เหตุการณ์ล่าสุดในตลาดนอกชายฝั่งได้แสดงให้เราเห็นถึงความสำคัญของการให้ทางเลือกและการเข้าถึงตลาดที่ปลอดภัยและได้รับการควบคุมต่อชาวอเมริกัน, เธอกล่าว

การเคลื่อนไหวนี้ปิดช่องว่างยาวนานในระเบียบข้อบังคับคริปโตของสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 2017ฟิวเจอร์สและออปชั่นสำหรับบิทคอยน์และอีเทอเรียมได้ถูกซื้อขายในตลาดจดทะเบียน CFTC แต่การเทรดสปอตแบบมีเลเวอเรจยังไม่มีการควบคุม นักเทรดหลายรายจึงหลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจหรือต้องรับความเสี่ยงในการใช้บริการต่างประเทศที่ไม่มีการควบคุม

การป้องกันสำนักหักบัญชีตอนนี้ช่วยลดความเสี่ยงคู่สัญญาสำหรับการซื้อขายสปอตที่มีมาร์จิน ซึ่งเป็นมาตรการความปลอดภัยสำคัญที่ขาดหายไปในหลายตลาดต่างประเทศ ด้วยการทำหน้าที่เป็นตัวกลางกลาง ระบบหักบัญชีรับประกันการซื้อขายแม้ว่าฝ่ายหนึ่งจะไม่สามารถชำระหนี้ได้ ช่วยลดความเสี่ยงทางระบบและเพิ่มความเชื่อมั่น

กรอบกฎหมายสนับสนุนการเติบโตสินทรัพย์ดิจิทัล

ความก้าวหน้าทางกฎระเบียบนี้เกิดขึ้นพร้อมๆ กับการดำเนินการทางกฎหมายเพื่อชี้แจงกฎสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล รัฐบาลทรัมป์ได้สนับสนุนกฎหมาย GENIUS Act และ CLARITY Act เพื่อสร้างกฎระเบียบเฉพาะสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล GENIUS Act ที่ลงนามในเดือนกรกฎาคม 2025 ได้ตั้งกรอบกฎหมายของรัฐบาลกลางครั้งแรกสำหรับ stablecoins โดยกำหนดการสำรอง 100% และการเปิดเผยข้อมูลแก่สาธารณะรายเดือน

กฎหมายเหล่านี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากการเน้นความสำคัญของการควบคุมการฉ้อโกงและการฟอกเงินในคริปโตของรัฐบาลไบเดน ขณะนี้ ผู้กำหนดนโยบายมุ่งหวังจะปกป้องผู้บริโภคขณะเดียวกันกับส่งเสริมนวัตกรรมโดยวางสหรัฐฯ ไว้เป็นผู้นำระดับโลกด้านสินทรัพย์ดิจิทัลแทนที่จะผลักดันภาคส่วนนี้ไปยังต่างประเทศ

คณะกรรมาธิการการซื้อขายสินค้าอนุพันธ์ได้สำรวจการอนุญาตให้ใช้ทรัพย์สินค้ำประกันที่เป็น tokenized เช่น stablecoins สำหรับข้อกำหนดมาร์จิ้นสำหรับอนุพันธ์ การบูรณาการนี้จะอนุญาตให้ผู้ค้าใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักประกัน ไม่ใช่เพียงเงินสด อย่างไรก็ตาม หน่วยงานดำเนินการอย่างระมัดระวังโดยเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะก่อนที่จะทำการเปลี่ยนแปลงใหญ่

แม้ว่าจะมีความก้าวหน้า แต่บางคนที่ปกป้องผู้บริโภคยังคงแสดงความกังวล กลุ่มสนับสนุน Better Markets ได้เตือนถึงความสับสนที่อาจเกิดขึ้นในหมู่นักลงทุนรายย่อยว่ากฎใหม่ครอบคลุมสินทรัพย์คริปโตและการแลกเปลี่ยนใด พวกเขาเตือนว่าคำแนะนำที่ไม่ชัดเจนอาจทำให้ลูกค้าสับสนเกี่ยวกับความเสี่ยงในการเทรดคริปโตที่มีการใช้เลเวอเรจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความผันผวนของภาคส่วนนี้

ผลกระทบต่อตลาดและแนวโน้ม

การแนะนำการเทรดสปอตที่มีเลเวอเรจซึ่งถูกกฎระเบียบของรัฐบาลกลางอาจเปลี่ยนปริมาณการเทรดในสหรัฐฯ จากแพลตฟอร์มต่างประเทศไปยังแพลตฟอร์มในประเทศ แพลตฟอร์มต่างประเทศอย่าง Binance, OKX และ Bybit ได้ครองตลาดนี้จนถึงขณะนี้ โดยดึงดูดปริมาณการเทรดหลายพันล้าน USD ต่อวันจากชาวอเมริกันที่ต้องการใช้เลเวอเรจ ด้วยการกำกับดูแลจาก CFTC ทางเลือกที่อยู่ในสหรัฐฯ อาจเป็นที่ต้องการของผู้ค้าที่ต้องการความแน่นอนทางกฎหมายและนักลงทุนสถาบันที่ต้องการความสอดคล้องตามกฎหมาย

วิธีการควบคุมนี้นำความน่าเชื่อถือและการคุ้มครองนักลงทุนจากกฎระเบียบทางการเงินของสหรัฐฯ ที่มีมายาวนานนับศตวรรษ การแลกเปลี่ยนที่ลงทะเบียนกับ CFTC ต้องปฏิบัติตามกฎที่กำหนดไว้เกี่ยวกับข้อจำกัดตำแหน่ง การควบคุมตลาด และการปกป้องเงินทุนลูกค้า การคุ้มครองเหล่านี้มีความสำคัญในช่วงที่มีความเครียดในตลาด ส่วนการแลกเปลี่ยนที่อยู่นอกประเทศ ได้เผชิญกับวิกฤตสภาพคล่องและการหยุดถอนเงิน

อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อสงสัยเกี่ยวกับการทำงานจริงของระบบใหม่นี้ CFTC ยังไม่ได้ประกาศว่าสกุลเงินคริปโตใดจะมีสิทธิ์สำหรับการเทรดสปอตที่มีเลเวอเรจหรืออัตราเลเวอเรจที่อนุญาต การตัดสินใจเหล่านี้อาจมีผลกระทบอย่างมากต่อเสน่ห์ของผลิตภัณฑ์ในประเทศเมื่อเปรียบเทียบกับแพลตฟอร์มต่างประเทศซึ่งมักจะเสนอเลเวอเรจที่เกินกว่า 100 เท่าสำหรับคริปโตเคอร์เรนซียอดนิยม