ตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังเผชิญกับจุดวิกฤตเมื่อธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (PBOC) พิจารณามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อตอบสนองต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
นักวิเคราะห์แนะนำว่าหากปักกิ่งฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบ altcoins อาจมีการปรับตัวขึ้นอย่างมากและอาจเกินระดับสูงสุดเดิม
Sponsoredจีนอาจกระตุ้นเศรษฐกิจในเดือนหน้า
แม้ว่าหัวข้อข่าวมักจะเน้นไปที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่การเงินของจีนก็มีอิทธิพลสำคัญต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล รายงานของ 21Shares ในเดือนมีนาคม 2025 ระบุว่ามีความสัมพันธ์ 94% ระหว่างราคาของ Bitcoin กับสภาพคล่องทั่วโลก ซึ่งสูงกว่า S&P 500 และทองคำ ความสัมพันธ์นี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของนโยบายธนาคารกลางในการกำหนดความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อตลาดคริปโต
ตามข้อมูลจาก Porkopolis Economics ฐานเงิน M0 ของสหรัฐฯ ปัจจุบัน อยู่ที่ 5.8 ล้านล้าน USD ตามด้วย 5.4 ล้านล้าน USD ในยูโรโซน 5.2 ล้านล้าน USD ในจีน และ 4.4 ล้านล้าน USD ในญี่ปุ่น เนื่องจากจีนมีสัดส่วนเกือบ 19.5% ของ GDP โลก การตัดสินใจนโยบายของ PBOC จึงมีผลกระทบสำคัญต่อการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะครองความสนใจของตลาด
ข้อมูลเศรษฐกิจของจีน ในเดือนกรกฎาคม 2025 ชี้ให้เห็นถึงหลายพื้นที่ที่อ่อนแอ ยอดขายปลีกลดลง 0.1% เดือนต่อเดือน ขณะที่การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรลดลง 5.3% ปีต่อปี ซึ่งเป็นการหดตัวที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ตามการประมาณการของ Goldman Sachs การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 0.4% แสดงถึงแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่จำกัด
อัตราการว่างงานยังแสดงสัญญาณของความเครียด โดยอัตราการว่างงานในเมืองที่สำรวจเพิ่มขึ้นเป็น 5.2% ในเดือนกรกฎาคม จาก 5.0% ในเดือนมิถุนายน Bloomberg ระบุ ว่า PBOC อาจแนะนำมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ “เร็วที่สุดในเดือนกันยายน” ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์จาก Nomura และ Commerzbank สะท้อนความคาดหวังของนโยบายสนับสนุนที่ใกล้เข้ามา
ธนาคารกลางมักใช้มาตรการกระตุ้นผ่านการลดอัตราดอกเบี้ยหรือเงื่อนไขการเงินพิเศษ ซึ่งขยายปริมาณเงินในระบบ การแทรกแซงดังกล่าวมักจะส่งเสริมสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงหุ้นและสกุลเงินดิจิทัล โดยทำให้สภาพคล่องเข้าถึงได้ง่ายขึ้นและลดต้นทุนการเงิน ในบริบทของคริปโต นี่อาจแปลเป็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ altcoins ซึ่งมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลกในอดีต
สัญญาณตลาดสหรัฐให้บริบท
แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐอเมริกาที่เพิ่มขึ้น แต่ตลาดยังคงมีความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่ง การสำรวจผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ที่เผยแพร่ในต้นเดือนสิงหาคม เปิดเผยว่า 60% ของชาวอเมริกันคาดว่าการว่างงานจะแย่ลงในปีหน้า ซึ่งเป็นความรู้สึกที่บันทึกไว้ครั้งสุดท้ายในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008–09
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงแสดงความมองโลกในแง่ดี ดัชนี S&P 500 ปิดที่ระดับสูงกว่า 6,400 เป็นครั้งแรก ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 5 ปี ฟื้นตัวจาก 3.74% เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม เป็น 3.83% ในวันศุกร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดความเสี่ยง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นมักบ่งบอกถึงความเต็มใจของนักลงทุนที่จะยอมรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น เนื่องจากความต้องการเครื่องมือที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลลดลงเมื่อความเชื่อมั่นดีขึ้น
สำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้—หุ้นที่ยืดหยุ่น อัตราผลตอบแทนที่ฟื้นตัว และการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนที่เป็นไปได้—สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อ การฟื้นตัวของ altcoin หากธนาคารกลางจีนดำเนินมาตรการขยายตัว การไหลเข้าของสภาพคล่องอาจกระตุ้นการหมุนเวียนเข้าสู่สกุลเงินดิจิทัลอย่างกว้างขวาง ทำให้ราคาสูงขึ้นในหลากหลายโทเค็น
Altcoins: ฝ่าความไม่แน่นอน
ก่อนการ ปราบปรามในปี 2017 จีนเป็นหนึ่งในตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลกสำหรับคริปโตและ altcoins โดยมีความสนใจจากทั้งระดับรากหญ้าและสถาบัน Altcoins อย่าง NEO และ VeChain ซึ่งมีรากฐานที่แข็งแกร่งในจีน ได้รับความนิยมเป็นพิเศษในหมู่นักลงทุนท้องถิ่น
แม้อัตราการถือครองคริปโตของจีนจะลดลงเหลือประมาณ 5.2% ซึ่งสะท้อนถึงการมีส่วนร่วมของผู้ค้าปลีกที่ลดลงเนื่องจาก ข้อจำกัดของรัฐบาล แต่โครงการบล็อกเชนและ altcoins ของจีนยังคงมีการสนับสนุนจากองค์กรและเทคนิคที่แข็งแกร่ง และมีรายงานว่าชาวจีนหลายคนมีส่วนร่วมในตลาดคริปโตผ่านแพลตฟอร์มนอกชายฝั่งหรือพร็อกซี่แม้จะมีข้อจำกัด
แม้จะมีสภาพคล่องที่เอื้ออำนวย แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนหลายประการ ความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และกรอบการกำกับดูแลที่พัฒนาไป อาจลดความกระตือรือร้นของนักลงทุน นอกจากนี้ แม้ว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนอาจฉีดสภาพคล่อง แต่ ประสิทธิภาพของมาตรการดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับการรับรู้และการดำเนินการของตลาด หากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจไม่เพียงพอหรือชั่วคราว ตลาด altcoin อาจตอบสนองเพียงเล็กน้อย
นักวิเคราะห์ยังเน้นย้ำถึงความสำคัญของสภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังตั้งราคาในความคาดหวังของเงินเฟ้อและการเติบโต สัญญาณเหล่านี้มีปฏิสัมพันธ์กับนโยบายสภาพคล่องของจีน สร้างฉากหลังที่ซับซ้อนซึ่ง altcoins อาจเจริญรุ่งเรืองหรือเผชิญกับอุปสรรค นักลงทุนควรติดตามภาษีของทรัมป์ต่อจีน ซึ่งถูก เลื่อนออกไปอีก 90 วัน
