กระแสทองของจีนยังไม่จบ แค่ย้ายไปเกาะปลอดภาษีและศูนย์ซื้อขายใหม่

ราคาทองคำฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 5,161 USD ต่อออนซ์หลังจากเกิดเหตุราคาร่วงหนักในเดือนมกราคม โดยจุดศูนย์กลางของการฟื้นตัวนี้ชี้ตรงไปที่จีนอย่างชัดเจน

แต่ในครั้งนี้ เรื่องราวมีมากกว่าการเก็งกำไร เพราะปักกิ่งกำลังดำเนินการผลักดันอย่างเป็นระบบเพื่อปรับโฉมตลาดทองคำโลกใหม่ตั้งแต่รากฐาน

อาร์บิทราจไห่หนาน

ระบอบปลอดภาษีใหม่ของไห่หนานถูกออกแบบมาเพื่อแสดงความเปิดกว้างของจีนต่อการนำเข้าสินค้าจากต่างประเทศ และตัวเลขในช่วงเริ่มต้นบ่งบอกว่าแนวคิดนี้กำลังได้ผลอย่างน้อยในระยะสั้น

ไห่หนานเริ่มดำเนินงานปลอดภาษีทั่วทั้งเกาะเมื่อวันที่ 18 ธันวาคม เทศกาลตรุษจีนช่วงหยุดยาวเก้าวันนับเป็นบททดสอบใหญ่อีกครั้ง ยอดขายสินค้าปลอดภาษีนอกชายฝั่งสูงถึง 2.72 พันล้านหยวน (390.8 ล้าน USD) เพิ่มขึ้น 30.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีนักช้อป 325,000 คน ตามข้อมูลจากศุลกากรไหโข่วที่รายงานโดย Moodie Davitt Report เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ และแรงขับเคลื่อนดังกล่าวมีมาตั้งแต่เดือนธันวาคมแล้ว ยอดขายเดือนมกราคมสูงถึง 4.86 พันล้านหยวน (693.5 ล้าน USD) เพิ่มขึ้น 46.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ตามรายงานของซินหัว

เครื่องประดับทองคำยังคงเป็นสินค้ายอดนิยมในช่วงเทศกาล China Daily รายงานเมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ว่าเครื่องประดับที่ได้แรงบันดาลใจจากราศีและทองคำแท่งเพื่อการลงทุนถูกซื้อไปอย่างรวดเร็ว แม้ราคารวมจะดีดตัวเกิน 1,500 หยวนต่อกรัมก็ตาม และ Moodie Davitt Report ยังยืนยันอีกว่าเครื่องประดับและนาฬิกาคือหมวดหมู่สินค้าขายดีอันดับต้น ๆ ที่ CDF Sanya คอมเพล็กซ์ปลอดภาษีชั้นนำของเกาะ

The Global Times รายงานเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ว่าแบรนด์ชั้นนำอย่าง Laopu Gold และ Chow Tai Fook ได้เปิดตัวแคมเปญส่งเสริมการขายแบบเข้มข้นในช่วงวันหยุด รวมถึงส่วนลดตามน้ำหนักกรัมและยกเว้นค่าฝีมือการผลิต พนักงานขายของ Chow Tai Fook ในปักกิ่งยังยืนยันถึงจำนวนนักช้อปและยอดซื้อที่เพิ่มขึ้นอีกด้วย

ข้อได้เปรียบเรื่องราคาทองคำในไห่หนานยังคงมีนัยยะสำคัญ Yicai Global รายงานเมื่อเดือนมกราคมว่าทอง Chow Tai Fook มีราคาประมาณ 1,250 หยวนต่อกรัมในไห่หนาน ขณะที่บนแผ่นดินใหญ่จะอยู่ที่ราว 1,430 หยวน สร้อยข้อมือน้ำหนัก 40 กรัมสามารถประหยัดเงินได้ถึง 13,000 ถึง 14,000 หยวน หากรวมเงินสนับสนุนจากรัฐบาลเข้าไปด้วย

แนวโน้มนี้แสดงให้เห็นบางสิ่งที่ลึกซึ้งเกี่ยวกับเศรษฐกิจผู้บริโภคของจีน เมื่อได้รับการลดหย่อนภาษี ชนชั้นกลางไม่ได้เลือกใช้จ่ายกับสินค้าหรูหรา แต่กลับหันไปลงทุนในทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยงแทน

ฮ่องกงมุ่งสู่การครองตลาดทองคำโลก

ในขณะที่ผู้ซื้อรายย่อยพากันไปที่ไห่หนาน ปักกิ่งกำลังดำเนินเกมที่ใหญ่กว่ามาก คุณ Joseph Chan รัฐมนตรีช่วยว่าการฝ่ายบริการทางการเงินของฮ่องกง ประกาศในช่วงแรกของการซื้อขายทองคำปีมะเมียว่ารัฐบาลจะเร่งผลักดันอย่างเต็มที่เพื่อเปลี่ยนเมืองนี้ให้กลายเป็นศูนย์กลางจัดเก็บและซื้อขายทองคำระดับภูมิภาค

แผนนี้ถือว่ามีความทะเยอทะยาน คือ ขยายความสามารถในการจัดเก็บทองคำของฮ่องกงให้มากกว่า 2,000 เมตริกตันภายในสามปี เปิดตัวระบบชำระบัญชีทองคำที่เป็นของรัฐอย่างสมบูรณ์โดยจะเริ่มต้นทดลองปฏิบัติการภายในปีนี้ และเสริมสร้างความเชื่อมโยงระหว่าง Shanghai Gold Exchange กับตลาดของฮ่องกงให้แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น

วัตถุประสงค์นั้นชัดเจน — ขยายส่วนแบ่งตลาดของจีนและเสริมบทบาทอิทธิพลต่อการกำหนดราคาทองคำนานาชาติ ซึ่งในอดีตศูนย์กลางการเงินของโลกตะวันตกเป็นฝ่ายครอบงำมาโดยตลอด

ความริเริ่มนี้ไม่หยุดแค่เป้าหมายในประเทศ หลายประเทศในเอเชียแสดงความสนใจที่จะนำทองคำสำรองของรัฐเก็บไว้กับ SGE ที่ขยายพื้นที่คลังในต่างประเทศ ซึ่งธนาคารกลางกัมพูชาคาดว่าจะเป็นหนึ่งในกลุ่มแรกที่ใช้คลังทองคำนอกชายฝั่งของ SGE โดยอาจนำทองคำสำรอง 54 ตันไปเก็บไว้ในเขตปลอดภาษีเซินเจิ้น

ปัจจัยพื้นฐานหนุนการเก็งกำไร

ความปั่นป่วนในเดือนมกราคม — ราคาทองคำลดลง 9% ราคาซิลเวอร์ร่วงหนักถึง 26% ในวันเดียว — ได้เผยให้เห็นถึงสภาวะตลาดเก็งกำไรที่รุนแรง โดยนักเทรดรายย่อยที่ใช้เลเวอเรจถูกล้างพอร์ต กองทุน ETF ทองคำมีเงินไหลออกเกือบ 1 พันล้าน USD ในวันเดียว และตลาดก็ปรับเพิ่มมาร์จิ้น

แต่ความต้องการถือครองทองคำจริงในจีนกลับแทบไม่สั่นคลอน เบี้ยประกันราคาทองคำใน Shanghai Gold Exchange กว้างขึ้นเป็น 30-32 USD ต่อออนซ์ เหนือกว่าราคา spot ของลอนดอนแม้ราคาทองโลกจะตกหนัก อัตราดอกเบี้ยเงินฝากถูกลดลงจากมาตรการผ่อนคลายทางการเงิน ตลาดอสังหาฯ ก็ไม่ใช่ที่พักเงินที่ดี และทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์รักษามูลค่าที่น่าสนใจที่สุดสำหรับครัวเรือนที่ไม่มีทางเลือกอื่นมากนัก

ปัจจุบันทองคำยังคิดเป็นเพียง 1% ของสินทรัพย์ครัวเรือนจีน เมื่อเทียบกับคาดการณ์ว่าจะแตะ 5% ในเร็วๆ นี้ ดังนั้น คำสั่งซื้อทองคำจากผู้บริโภครายใหญ่ที่สุดของโลกจึงยังไม่จบเพียงเท่านี้ และตอนนี้ ปักกิ่งไม่ได้หยุดแค่การซื้อทองคำ แต่กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อกำหนดราคาทองคำด้วย