การเปิดตัวสู่สาธารณะของ Circle ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์จากนักลงทุนชื่อดัง โดยเฉพาะเรื่องที่พนักงานอาจพลาดโอกาสทำกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นเกือบ 3 พันล้าน USD
Chamath Palihapitiya นักลงทุนร่วมทุนพันล้านกล่าวว่า คนใน Circle ขายหุ้น 14.4 ล้านหุ้นในราคาการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) ที่ 31 USD ต่อหุ้น ทำให้ได้เงินประมาณ 446 ล้าน USD อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาหุ้นปัจจุบันเกิน 240 USD หุ้นเดียวกันนี้จะมีมูลค่าประมาณ 3.45 พันล้าน USD
การเสนอขายหุ้น Circle ทำให้พนักงานกลุ่มแรกพลาดโอกาสหลายพันล้าน
Sponsoredความแตกต่างนี้แสดงถึงช่องว่างเกือบ 3 พันล้าน USD ซึ่ง Palihapitiya อธิบายว่าเป็นความผิดพลาดที่มีค่าใช้จ่ายสูงจาก การเลือกเส้นทาง IPO แบบดั้งเดิม
เขากล่าวว่าผู้จัดจำหน่ายซื้อหุ้นของคนในและแจกจ่ายให้กับลูกค้าที่เลือกไว้ ทำให้ผู้ถือหุ้นเดิมมีโอกาสน้อยในการทำกำไร
ในมุมมองของเขา พนักงานได้มอบมูลค่าหลายพันล้านให้กับนักลงทุนภายนอกที่ไม่มี บทบาทในความสำเร็จของ Circle
ในกรณีนี้ มันเป็นของขวัญมูลค่า 3 พันล้าน USD จากพนักงานและนักลงทุนของ Circle ให้กับคนที่พวกเขาไม่รู้จัก จะไม่มีวันรู้จัก และไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับการเดินทางของพวกเขา Palihapitiya กล่าว
Palihapitiya แย้งว่าสถานการณ์อาจแตกต่างออกไปหาก Circle เลือกการควบรวมกิจการกับบริษัทวัตถุประสงค์พิเศษ (SPAC) หรือการจดทะเบียนโดยตรง
Sponsored Sponsoredเส้นทางทางเลือกเหล่านี้มักให้คนในมีการควบคุมมากขึ้นเกี่ยวกับการตั้งราคา เวลา และการเปิดเผยข้อมูล ช่วยให้พวกเขารักษามูลค่าได้มากขึ้นในระหว่างการเปลี่ยนแปลงสู่สาธารณะ
เขาเสริมว่า SPACs และการจดทะเบียนโดยตรงเปิดเผยพลวัตการประเมินมูลค่าอย่างชัดเจนและสามารถโครงสร้างเพื่อประโยชน์ทั้งผู้ขายและผู้ซื้อ
Sponsoredเพื่อให้ชัดเจน วิธีการโอนมูลค่านี้จะไม่เกิดขึ้นผ่านการจดทะเบียนโดยตรงหรือ SPAC – ประโยชน์ใน SPACs และ DLs จะถูกเปิดเผยอย่างชัดเจนตั้งแต่ต้น พวกเขาสามารถเจรจา ลดลง ฯลฯ เพื่อประโยชน์ของผู้ถือหุ้นที่ขายและผู้ถือหุ้นที่ซื้อ เขาเสริม
Circle เคยวางแผนที่จะเปิดตัวสู่สาธารณะผ่าน การควบรวมกิจการ SPAC กับ Concord Acquisition Corp แต่ยกเลิกข้อตกลงในปี 2022 บริษัทต่อมา ดำเนินการ IPO แบบดั้งเดิม ซึ่งแม้จะประสบความสำเร็จ แต่ดูเหมือนจะทำให้ผู้ถือหุ้นเริ่มต้นรู้สึกเสียใจ
CRCL พุ่งขึ้นเมื่อความเชื่อมั่นใน Stablecoin เพิ่มขึ้น
แม้จะมีข้อโต้แย้ง การแสดงของ Circle ในตลาดสาธารณะ นั้นน่าทึ่ง
หุ้นของบริษัทซึ่งปัจจุบันซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ CRCL ได้พุ่งขึ้นมากกว่า 675% นับตั้งแต่เปิดตัวที่ราคา USD 31 โดยแตะจุดสูงสุดที่ USD 248 ต่อหุ้นเมื่อวันที่ 20 มิถุนายน ซึ่งทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทอยู่ที่ประมาณ USD 58 พันล้าน แสดงถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนในอนาคตของบริษัทอย่างแข็งแกร่ง
Jon Ma ซีอีโอของบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Artemis ได้กล่าวว่า Circle กำลังซื้อขายที่มูลค่าหลายเท่าของ Coinbase และ Robinhood แม้ว่าบริษัทเหล่านั้นจะรายงานรายได้สุทธิที่สูงกว่า
Sponsored SponsoredCircle ตอนนี้ซื้อขายที่: 24.2 เท่าของอัตรารายได้ Q1’25, 60.7 เท่าของอัตรากำไรขั้นต้น Q1’25 และ 216 เท่าของอัตรารายได้สุทธิ Q1’25 Ma ชี้ให้เห็น
ตามที่เขากล่าวไว้ ราคาพรีเมียมนี้น่าจะสะท้อนถึงความเชื่อของนักลงทุนในศักยภาพการเติบโตในอนาคตของ Circle และความได้เปรียบด้านกฎระเบียบ
ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังความเชื่อมั่นนี้คือการผ่าน GENIUS Act ในวุฒิสภา ซึ่งเป็นร่างกฎหมายสองพรรคที่ออกแบบมาเพื่อให้ความชัดเจนเกี่ยวกับ stablecoin ในตลาดสหรัฐฯ กฎหมายนี้ได้รับการสนับสนุนจาก ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แต่ยังต้องการการอนุมัติจากสภาผู้แทนราษฎรและลายเซ็นสุดท้าย
หากผ่านไปได้ อาจทำให้ Circle มีฐานกฎระเบียบที่มั่นคงขึ้น เสริมสร้างความเป็นผู้นำในภาค stablecoin และช่วยสนับสนุนราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้น
