หุ้น Circle ร่วงลงสู่ราคา IPO ท่ามกลางความกังวลการปลดล็อกของวงในและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น

หุ้นของ Circle (CRCL) ได้ลบกำไรทั้งหมดหลังการเสนอขายหุ้น IPO แทบไม่เหลือ แม้จะมีรายได้ในไตรมาสที่สามที่แข็งแกร่งและการเติบโตของ USDC ที่เร่งตัวขึ้นก็ตาม

การกลับตัวอย่างรุนแรงสะท้อนถึงแรงกดดันด้านอุปทานที่เพิ่มขึ้น การหมดอายุของหุ้นที่ถูกล็อก และตลาด stablecoin ที่เปลี่ยนแปลงไป ขณะที่สถาบันการเงินใหญ่เริ่มมอง Circle ในระยะยาวในแง่ดีมากขึ้น

Circle ย้อนกลับการเพิ่มขึ้นหลัง IPO

Stablecoins ยังคงเป็นหนึ่งในกรณีการใช้ที่มีศักยภาพสูงสุดของคริปโต ซึ่งปัจจุบันถูกครอบงำโดย Tether และ Circle อย่างไรก็ตาม Circle เป็นผู้ผลิตหลักรายเดียวที่อนุญาตให้นักลงทุนทั่วไปเข้ามาลงทุน โดยเริ่ม IPO ในต้นเดือนมิถุนายนที่ดึงดูดความสนใจหรือการสมัครอย่างท่วมท้น

ถึงแม้จะมีความสนใจในตอนแรก แต่ผลกำไรก็ถูกลบทั้งหมด Simon Dedic ผู้ก่อตั้ง MoonRock Capital กล่าวว่าหุ้น CRCL ได้กลับมาที่ราคาเปิดแรกของ IPO แล้ว

ผู้บริหารคริปโตยังกล่าวว่าความกลัวที่มีผลกับราคาล่าสุดถูกขยายโดยความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและ รอบการลดอัตราดอกเบี้ยที่จะมาถึง

เขายังระบุว่าวันนี้เป็นการปลดล็อกสำหรับนักลงทุนแรก ๆ ซึ่งหมายความว่ามีแนวโน้มที่อุปทานบางส่วนจะเข้าสู่อุตสาหกรรมเมื่อ Circle IPO นักลงทุนแพ้น้ำหน้า เขามองว่าอาจเพิ่มความผันผวนในระยะสั้นแต่ยังสร้างจุดเข้าที่น่าสนใจอีกด้วย

การเดินทางครั้งใหม่นี้ชวนให้ระลึกถึงว่า นักลงทุน IPO ของ Coinbase บันทึกกำไรครั้งแรกเมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม 2025 สี่ปีหลังจากที่ บริษัทนี้เริ่มเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์

ผล Q3 แข็งแกร่งตรงข้ามกับหุ้น Circle ร่วง

ในขณะที่หุ้นถอยกลับ พื้นฐานของ Circle กลับแข็งแกร่งขึ้น App Economy Insights ได้ เน้นย้ำตัวเลขไตรมาสที่สามของ Circle:

• การหมุนเวียนของ USDC เพิ่มขึ้น 108% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 74 พันล้าน USD
• รายได้เพิ่มขึ้น 66% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 740 ล้าน USD (มีความแตกต่าง 40 ล้าน USD)
• EBITDA ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 78% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 166 ล้าน USD
• การหมุนเวียนของ USDC ยังคาดว่าจะเติบโตที่ CAGR 40%

Circle รายงานปริมาณธุรกรรมบนเชนที่ 9.6 ล้านล้าน USD (+680% เมื่อเทียบปีต่อปี) และการหมุนเวียนของ USDC ที่ 73.7 พันล้าน USD ซึ่งสะท้อนถึงการขยายตัวของการชำระเงินด้วย stablecoin ทั่วโลกอย่างรวดเร็ว

ในทางตรงกันข้าม Dedic จาก MoonRock Capital กล่าวว่าไม่น่ากลัวเรื่องบีบรายได้ เขาระบุว่าความกังวลลักษณะนี้ไม่มีเหตุผล

ดิฉันเห็น FUD จากนักลงทุนของ Circle มากมายในช่วงนี้ ส่วนใหญ่เกิดจากการเคลื่อนไหวของราคาที่สร้างความกลัว นอกจากนี้บางคนยังเป็นห่วงเกี่ยวกับวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้น ซึ่งอาจกดดันรายได้ของ Circle อย่างไรก็ตาม นี่เป็นมุมมองระหว่างกลางค่ะ

เจ้าของหุ้นภายในเพิ่มแรงขายหลังพุ่งขึ้นเร็ว

ที่อื่น Milk Road กล่าวว่าส่วนหนึ่งของการลดลงของ Circle เป็นปัญหาโครงสร้าง แต่หุ้นได้ IPO ที่ 31 USD ขึ้นสู่เกือบ 240 USD และลดลงหลังจากข้อจำกัดการล็อคหมดอายุ ที่ทำให้ผู้ภายในสามารถขายหุ้นที่มูลค่าเพิ่มสูงขึ้นได้

ด้วยเหตุนี้ Milk Road จึงบันทึกว่า CRCL ยังคงดูมีราคาสูงเกินไป และการชนะรายได้ในครั้งนั้นทำหน้าที่เป็นอีกหนึ่งสิ่งที่ทำให้ราคาลดลง

ความคิดเห็นของผู้ใช้บน X (เดิมที Twitter) ยังเน้นความตึงเครียดในมูลค่าของภาค stablecoin อีกด้วย ผู้ใช้คนหนึ่งเขียนว่า Tether มีมูลค่า 500 พันล้าน USD ในขณะที่ Circle มีมูลค่าเพียง 20 พันล้าน USD และถามเป็นคำถามว่า Circle มีราคาถูกเกินไป หรือ Tether แพงเกินไปหรือไม่

คนอื่นชี้ให้เห็นถึงช่องว่างความสามารถในการทำกำไรที่มากมาย โดยที่ Tether ผลิตรายได้สุทธิมากกว่าหลายสิบเท่าในปี 2568

สมเหตุสมผล ช่องว่างรายได้ระหว่าง Tether และ Circle มีหลายสิบเท่า ผู้ใช้คนหนึ่งตั้งข้อสังเกต

JPMorgan พลิกทิศ มั่นใจใน Stablecoin Supercycle

แม้ว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาหนัก แต่ความสนใจจากสถาบันกำลังเพิ่มขึ้น JPMorgan ได้อัปเกรด CRCL จาก “underweight” เป็น “overweight” โดยเพิ่มเป้าหมายราคาจาก 94 USD เป็น 100 USD นักวิเคราะห์กล่าวว่าการชนะของ Circle ในไตรมาสที่ 3 และพื้นฐานที่ดีขึ้นสนับสนุนวิธีการมองในแง่บวก

พวกเขาได้เน้น:

• ความร่วมมือขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับเครือข่าย Arc ของ Circle ขณะนี้อยู่ใน testnet
• ความสนใจจากบริษัทอย่างเช่น Deutsche Börse, Finastra, และ Visa
• โอกาสในการสร้างรายได้ผ่านโทเคน Arc ในอนาคต
• USDC ที่ถือบนแพลตฟอร์มของ Circle เพิ่มขึ้นจาก 1.1 พันล้าน USD เป็น 9.1 พันล้าน USD ต่อปี
• หุ้นที่ซื้อขายได้ใหม่ 160 ล้านหุ้น เพิ่มการลอยตัวและความกดดันการขายในระยะสั้น

แม้แต่ Ark Invest ของ Cathie Wood ได้รายงานว่าซื้อหุ้น CRCL มูลค่า 30 ล้าน USD

Circle อยู่ที่ศูนย์กลางของ การใช้งานในโลกจริงที่เป็นที่ยอมรับมากที่สุดของวงการคริปโต แต่ก็เผชิญกับความผันผวนในทันที เนื่องจากคนในสามารถปลดล็อกการถือครองของพวกเขาและนักลงทุนประเมินมูลค่าเมื่อเทียบกับคู่แข่งใหม่

ด้วยการยอมรับของสถาบันที่เร่งขึ้นและธนาคารใหญ่ที่เพิ่มเป้าหมายเป็น 100 USD การเคลื่อนไหวถัดไปของ CRCL จะขึ้นอยู่กับว่าอุปทานใหม่ถูกดูดซับหรือว่าเกิดการสะเทือนก่อนการยกระดับถัดไปในวงจรใหญ่ของ stablecoin