หุ้น Coinbase ร่วงหลังรายงานผลประกอบการน่าผิดหวัง

Coinbase ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมากในกิจกรรมของผู้ใช้ รายได้รวม และรายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้ว ส่งผลให้มูลค่าหุ้นของบริษัทลดลงอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม Coinbase ชี้ให้เห็นว่าความผันผวนของสินทรัพย์ที่ต่ำลงและปริมาณการซื้อขายทั่วโลกทำให้ไตรมาสนี้เป็นไตรมาสที่ยากลำบาก แม้ว่าตัวชี้วัดของบริษัทจะต่ำกว่าที่คาดไว้ก็ตาม โดยชี้ไปที่การใช้งาน USDC ที่เพิ่มขึ้นและความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบเพื่อวางแผนการเติบโตในไตรมาสที่ 3

รายงาน Coinbase: ผลงานต่ำกว่ามาตรฐานและการลดลง

Coinbase, หนึ่งในตลาดแลกเปลี่ยน crypto ที่ใหญ่ที่สุดในโลก, ได้แสดงผลลัพธ์ที่หลากหลายในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา หลังจาก ไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ที่แข็งแกร่ง, รายได้ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก ในไตรมาสที่ 1

เมื่อเดือนที่แล้ว หุ้นของบริษัทพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์, แต่ นักวิเคราะห์เตือนถึงการประเมินมูลค่าสูงเกินไป เมื่อวานนี้ Coinbase ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2025 และผลลัพธ์ก็ชัดเจนในตัวเอง:

การลดลงของราคาของ Coinbase มาจากรายงานผลประกอบการนี้อย่างชัดเจน ในระดับสูงสุดมีสัญญาณเตือนมากมายที่อธิบายเรื่องนี้ รายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้วลดลงจาก 527 ล้าน USD ในไตรมาสที่ 1 เหลือ 33 ล้าน USD และรายได้รวมลดลง 500 ล้าน USD

ตามที่ Juan Leon, นักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโสที่ Bitwise, อธิบาย, สิ่งนี้สะท้อนถึงแรงกดดันจากการใช้เลเวอเรจอย่างมากต่อบริษัท

แรงกดดันเหล่านี้รุนแรงเป็นพิเศษเนื่องจาก ความผันผวนของตลาดที่ต่ำลง, ซึ่งส่งผลกระทบต่อกิจกรรมของผู้ใช้ Coinbase รายงานว่ารายได้จากการซื้อขายลดลง 39% QoQ เนื่องจากปริมาณการซื้อขาย crypto ทั่วโลกลดลง 32%

การแลกเปลี่ยนระบุว่าผลงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานเกิดจากการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ stablecoin ที่ส่งผลกระทบต่อราคาผู้ใช้.

อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์ stablecoin นี้อาจให้ผลตอบแทนในด้านอื่นๆ Coinbase ได้รวมโครงสร้างพื้นฐานบางส่วนของ Circleเมื่อหลายปีก่อน และทั้งสองบริษัท ยังคงมีความเชื่อมโยงใกล้ชิด.

รายงานระบุว่ารายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการของ Coinbase ลดลงเพียง 6% QoQ และได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้น 13% ในยอดคงเหลือเฉลี่ยของ USDC.

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ใช้ USDC หันมาใช้ Coinbase เพื่อโฮสต์การ staking และบริการอื่นๆ ซึ่งทำให้ภาคนี้กลายเป็นพื้นที่เติบโตใน Q2 รายได้จาก stablecoin โดยรวมเพิ่มขึ้น 12% QoQ เป็น 332 ล้าน USD โดยได้รับการสนับสนุนจากรางวัลที่ขยายตัวและการเติบโตของ USDC นอกแพลตฟอร์มเป็น 47.4 พันล้าน USD.

นอกจากนี้ Coinbase รายงานว่า ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบให้แรงผลักดันเชิงบวกสำหรับอนาคตของการแลกเปลี่ยน แน่นอนว่า กฎหมายสำคัญอย่าง CLARITY Act เป็นบวกสำหรับการแลกเปลี่ยน แต่ อนุพันธ์ที่ได้รับการควบคุมโดย CFTC และ สัญญาฟิวเจอร์สช่วยเพิ่ม Coinbase โดยเฉพาะ ความก้าวหน้าเหล่านี้ช่วยให้แพลตฟอร์มพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนเชน.

ดังนั้น สรุปได้ว่ารายงานของ Coinbase ชี้ให้เห็นถึงปัญหาที่ร้ายแรงในกิจกรรมของผู้ใช้ แต่ก็ไม่ใช่ทั้งหมดที่แย่ บริษัทแนะนำว่ามันผ่านช่วงตลาดที่ผันผวนได้อย่างน่าชื่นชม และการเพิ่มราคาสินทรัพย์และปริมาณ stablecoin จะนำมาซึ่งกำไรมากขึ้นใน Q3.

มันยากที่จะบอกว่ากลยุทธ์นี้จะเกิดขึ้นจริงอย่างไร แต่มีวิสัยทัศน์ที่ชัดเจนที่นี่.