ปี 2026 อาจบีบให้ Coinbase เปิดศึกการเงินกับ Robinhood ในสหรัฐฯ

การแข่งขันที่คุกรุ่นมายาวนานระหว่าง Coinbase และ Robinhood ทวีความรุนแรงมากขึ้นในปี 2026 ซึ่งสิ่งที่เคยเป็นเส้นแบ่งชัดเจนระหว่างแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน crypto กับโบรกเกอร์สำหรับรายย่อย บัดนี้ได้กลายเป็นการเผชิญหน้ากันโดยตรงว่าใครจะควบคุมอินเทอร์เฟซหลักของการเงินสำหรับรายย่อย

ทั้งสองบริษัทต่างก็แสดงความทะเยอทะยานเดียวกันอย่างเปิดเผย โดยต้องการเป็นแพลตฟอร์มเดียวที่ให้ผู้ใช้สามารถเทรด ลงทุน เก็งกำไร ออม และโอนเงินระหว่างสินทรัพย์หลากหลายประเภทได้ครบจบในที่เดียว

แต่เมื่อแผนกลยุทธ์ของแต่ละโปรเจกต์เริ่มทับซ้อนกันมากขึ้นนั้น ก็มีคนในชุมชน crypto และ fintech จำนวนไม่น้อยที่ตั้งคำถามว่า Coinbase กำลังทำมากพอหรือมีจุดโฟกัสที่เฉียบคมพอหรือไม่เพื่อจะแข่งขันกับ Robinhood ที่ได้ครองฐานลูกค้ารายย่อยไว้อย่างเหนียวแน่น

Robinhood ครองตลาดรายย่อย ตอนนี้ Coinbase ต้องพิสูจน์ว่า crypto เพียงพอ

และการถกเถียงก็ทวีความเข้มข้นขึ้น หลัง Brian Armstrong ได้เปิดเผยลำดับความสำคัญหลักของ Coinbase สำหรับปี 2026 อย่างเป็นทางการ

โพสต์ดังกล่าวได้จุดประกายให้ นักพัฒนา เทรดเดอร์ และนักวิเคราะห์ออกมาตอบโต้ โดยหลายคนระบุว่า Robinhood ไม่ได้เป็นแค่คู่แข่งชายขอบอีกต่อไป แต่เป็นคู่แข่งที่อยู่ในจุดเสี่ยงต่อการมีอยู่ของ Coinbase ในอดีต Coinbase และ Robinhood เติบโตในเส้นทางที่ต่างกันอย่างชัดเจน

• Coinbase สร้างความเป็นผู้นำโดยเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน crypto ในสหรัฐอเมริกาที่ได้รับความไว้วางใจสูงสุด โดยได้ขยายบริการไปยังการดูแลสินทรัพย์ การ staking บริการสำหรับสถาบัน และโครงสร้างพื้นฐาน on-chain ในภายหลัง
• ในทางกลับกัน Robinhood ก็ได้สร้างตัวเองให้เป็นแอปเทรดหุ้นและออปชั่นสำหรับรายย่อยที่ได้รับความนิยมสูงสุด และจึงได้เพิ่ม crypto เป็นสินทรัพย์อีกประเภทหนึ่งตามมา

แต่การแบ่งเส้นนี้ได้หมดไปแล้วในตอนนี้

Coinbase ได้ประกาศความตั้งใจอย่างชัดเจนในการอัปเดตระบบช่วงธันวาคม โดยบริษัทได้ประกาศเปิดตัวบริการเทรดหุ้นและ ETF แบบไม่คิดค่าคอมมิชชั่น สามารถเทรดได้ตลอด 24 ชั่วโมง 5 วันต่อสัปดาห์ มีการใช้ Kalshi สำหรับเชื่อมโยงตลาดทำนายผลแบบเนทีฟ และมี DEX aggregator ที่เปิดให้เข้าถึงเหรียญนับล้านเหรียญ

เมื่อรวมกับบริการฝากเงินรายเดือน การกู้ยืมโดยใช้ crypto เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน การใช้จ่ายด้วยบัตรเดบิต และการสร้างผลตอบแทนผ่านผลิตภัณฑ์ที่อิงกับ USDC ทำให้ตอนนี้ Coinbase ได้ประกาศชัดว่าเดินหน้าสู่โมเดล everything exchange แบบเปิดเผย

Mert Mumtaz ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Helius ได้เตือนว่า Coinbase อาจจะสูญเสียโฟกัสหากกระจายความสนใจไปกับโปรเจกต์มากเกินไป โดยเขาแนะนำว่าบริษัทควรทุ่มทรัพยากรส่วนใหญ่เพื่อสร้างอินเทอร์เฟซสำหรับรายย่อยให้โดดเด่น ในขณะที่การดูแลสินทรัพย์และระบบชำระเงินควรเป็นแค่เสาหลักที่สนับสนุนเท่านั้น ไม่ใช่เป้าหมายหลัก

เขายังเน้นประเด็นเรื่องความเป็นส่วนตัว โดยอาจใช้การตรวจสอบแบบ zero-knowledge ซึ่งถือเป็นจุดที่ Coinbase ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่

ความเห็นโดยรวมก็คือ การแข่งขันเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญที่สุดของ Coinbase ตอนนี้ไม่ใช่แค่การสร้างการยอมรับบนเครือข่ายบล็อกเชนในเชิงนามธรรมอีกต่อไป แต่คือการแข่งขันโดยตรงกับ Robinhood เพื่อตลาดกลุ่มผู้ใช้รายย่อย

Robinhood กำลังไล่ตามในทุกด้านที่เกี่ยวกับแพลตฟอร์มสำหรับการแลกเปลี่ยน และพวกเขาวางตำแหน่งได้ดีกว่าเพราะมีความได้เปรียบในตลาดหุ้น, Mert กล่าว

ในทางกลับกัน Robinhood ได้เคลื่อนไหวอย่างเชิงรุกโดยมุ่งขยายบทบาทในคริปโตพร้อมทั้งเสริมความแข็งแกร่งให้ตัวเองในฐานะแพลตฟอร์มการเงินค้าปลีกแบบครบวงจรด้วย

บริษัทได้ขยายผลิตภัณฑ์หุ้นแบบ Tokenized , ฝังการเทรดคริปโตไว้ในอินเทอร์เฟซมากขึ้น, จับมือกับ Kalshi เพื่อให้บริการตลาดทำนาย และประกาศเป้าหมายในด้าน crypto staking, perpetual futures, พร้อมกับโครงสร้างพื้นฐานบนบล็อกเชนผ่าน Robinhood Chain

เมื่อถึงปี 2026 ทั้งสองแพลตฟอร์มไม่ได้แค่เข้าหากันในทางทฤษฎีอีกต่อไป แต่กำลังปะทะกันในทางปฏิบัติจริง

ผู้ใช้งานหลายคนชี้ว่า Robinhood มีฐานลูกค้ารายย่อยที่ Coinbase ต้องการ ไม่ใช่ในทางกลับกัน และ Robinhood ก็กำลังเดินหน้าเพื่อเป็นแพลตฟอร์มการเงินเริ่มต้นของกลุ่มคนรุ่นใหม่อย่างต่อเนื่อง

ที่สำคัญ แม้จะมีเสียงวิจารณ์รุนแรงเหล่านี้ ก็ยังไม่มีใครปฏิเสธความสามารถทางเทคนิคหรือความน่าเชื่อถือด้านคริปโตของ Coinbase เลย

แต่พวกเขาตั้งคำถามว่าการเป็นผู้นำด้านโครงสร้างพื้นฐานเพียงอย่างเดียวจะเพียงพอหรือไม่ ในการเอาชนะเกมที่นิสัย, อินเทอร์เฟซ และพฤติกรรมทางการเงินประจำวันเป็นตัวกำหนดผลลัพธ์

แต่ Robinhood มีข้อได้เปรียบในกลุ่มผู้ค้าปลีกจริงหรือไม่

จุดแข็งของ Robinhood นั้นตั้งอยู่บนข้อมูลที่พิสูจน์ได้และงานออกแบบผลิตภัณฑ์ โดยอ้างอิงจากบทวิเคราะห์ของ Bankless พบว่า ราว 75% ของลูกค้าที่เติมเงินใน Robinhood มีอายุไม่เกิน 44 ปี

แพลตฟอร์มนี้ได้เติบโตอย่างมั่นคงจนกลายลักษณะคล้าย Neobank ซึ่งบัญชีเงินเดือน, เงินออม, รายจ่าย และการลงทุนของผู้ใช้รวมอยู่ในอินเทอร์เฟซเดียวกัน

Robinhood Gold ซึ่งเพิ่มฐานสมาชิกเป็น 3.9 ล้านรายแล้ว ก็มาพร้อมสิทธิประโยชน์อย่างดอกเบี้ยเงินสด, IRA matching และเงินคืนจากการใช้จ่าย

การออกแบบนี้ช่วยกระตุ้นการรวมทรัพย์สินและเพิ่มโอกาสที่ Robinhood จะกลายเป็นบ้านทางการเงินหลักของผู้ใช้ ซึ่งข้อมูลรายได้ก็สะท้อนให้เห็นความหลากหลายนี้ดังนี้:

• การเทรดออปชันยังคงเป็นแหล่งกำไรมากที่สุดของ Robinhood
• คริปโตคิดเป็นราว 21% ของรายได้รวม
• และรายได้ดอกเบี้ยสุทธิคิดเป็นประมาณ 35% ของทั้งหมด

ตลาดทำนายผล, ผ่าน Kalshi, สามารถสร้างรายได้ประจำปีประมาณ 100 ล้าน USD แล้วในตอนนี้

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น วัฒนธรรมองค์กรของ Robinhood ดูเหมือนว่ามีความกล้าที่จะกินตลาดของผลิตภัณฑ์ตัวเองเพื่อดึงกิจกรรมของผู้ใช้ โดยผู้ใช้ต่างก็ชี้ให้เห็นอย่างต่อเนื่องว่าบริษัทไม่ลังเลที่จะขยายไปสู่กลุ่มธุรกิจใหม่ ไม่ว่าจะเป็นคริปโต ตลาดการทำนาย หรือโซเชียลเทรดดิ้ง หากสิ่งเหล่านั้นช่วยรักษาผู้ใช้ให้อยู่กับแพลตฟอร์มได้

Robinhood ไม่มีปราการที่ต้องยอมตาย พวกเขาพร้อมที่จะกินตลาดตัวเองทุกที่ที่มีโอกาส Ev Fiend กล่าวไว้

แนวทางดังกล่าวนี้แตกต่างจากมุมมองเกี่ยวกับ Coinbase ที่มักถูกมองว่าดำเนินการอย่างรอบคอบ มีการแบ่งกลุ่มชัดเจน และมีบางช่วงเวลาดูเหมือนแบ่งแยกระหว่างตัวตนในฐานะแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนกับเป้าหมายในระบบนิเวศ Base ของตนเอง

กลยุทธ์โครงสร้างพื้นฐานของ Coinbase

ในขณะเดียวกัน ฝ่ายป้องกันของ Coinbase ก็อยู่บนแนวคิดที่แตกต่าง เพราะแทนที่จะแข่งขันแค่เพื่อผู้ใช้ปลายทางเพียงอย่างเดียว Coinbase กำลังวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ขับเคลื่อนการนำคริปโตไปใช้ทั่วทั้งระบบการเงิน

สถาบันกว่า 200 แห่งใช้งานแพลตฟอร์ม Crypto-as-a-Service ของ Coinbase อยู่แล้ว บริษัทนี้ ดูแลการเก็บสินทรัพย์ส่วนใหญ่ให้กับ US spot Bitcoin และ Ethereum ETFs มีมูลค่าสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การดูแลนับหลายแสนล้าน และยังมีบทบาท ศูนย์กลางในระบบนิเวศเหรียญ stablecoin USDC

โครงสร้างพื้นฐานของบริษัทนี้ครอบคลุมทั้งการดูแลทรัพย์สิน บริการ staking การออก stablecoin การโทเคนไนซ์ อนุพันธ์ และระบบการชำระเงินบนบล็อกเชนด้วย

ถึงอย่างนั้น การเข้าซื้อกิจการ Deribit ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้ Coinbase ในตลาดออปชั่นคริปโต ขณะที่ดีลกับ Echo ก็เสริมศักยภาพในการระดมทุนและการออก token ภายในองค์กร

มองจากมุมนี้ Coinbase ไม่ได้แข่งกับ Robinhood เพียงอย่างเดียว แต่กำลังแข่งขันเพื่อเป็นโครงข่ายเบื้องหลังสำหรับธนาคาร, บริษัทฟินเทค และผู้จัดการสินทรัพย์ที่ต้องการเข้าสู่วงการคริปโตด้วย

แต่นักวิจารณ์ก็แย้งว่า ความสนใจในสองด้านอาจทำให้ขาดความเร่งด่วนในฝั่งผู้ใช้ทั่วไป ทั้งที่รายได้จากกลุ่มสถาบันพุ่งสูง แต่จำนวนผู้ใช้แอคทีฟต่อเดือนไม่ขยายตัวเลยตั้งแต่ปี 2021

หาก Coinbase กลายเป็นเพียงเบื้องหลังของการเงิน แทนที่จะเป็นหน้าต่างที่ผู้คนใช้งานทุกวัน อาจได้ขนาดแต่เสียความนิยมในใจคนไปด้วยเช่นกัน

ตลาดทำนายเป็นสัญญาณท่ามกลางจุดเปลี่ยนกลยุทธ์

อีกหนึ่งสัญญาณชัดเจนที่ชี้ว่าการแข่งขันนี้เป็นที่รับรู้ของสาธารณชนก็คือ การเกิดขึ้นของตลาดทำนายผลที่วางกรอบประเด็น Robinhood กับ Coinbase ให้เป็นประเด็นที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนได้

ตลาดเหล่านี้ ขยายการมีส่วนร่วมไปเกินกลุ่มคนคริปโตดั้งเดิมไปยังแฟนกีฬา เทรดเดอร์ทั่วไป และผู้คนทั่วไปที่มีความคิดเห็น แม้การมีอยู่ของตลาดเหล่านี้จะไม่อาจตัดสินผู้ชนะได้แต่ก็สะท้อนถึงความไม่แน่นอนและการมีส่วนร่วมในประเด็นการแข่งขันนี้อย่างแพร่หลาย

ตลาดการทำนายผลได้กลายเป็นสนามแข่งขันเชิงกลยุทธ์ ทั้ง Coinbase และ Robinhood ต่างก็ผสาน Kalshi เข้าด้วยกัน และทั้งสองบริษัทต่างแสดงเจตนารมณ์ที่จะควบคุมการให้บริการด้านการทำนายผลมากขึ้นโดยตรง

นักวิเคราะห์บางรายคาดการณ์ว่าตลาดการทำนายผลอาจเติบโตจนกลายเป็นภาคส่วนมูลค่าหลายล้านล้าน USD ภายในสิ้นทศวรรษนี้ โดยไม่มีบริษัทใดยอมเสียตำแหน่งนี้ให้กันง่ายๆ

ดังนั้น ณ เวลานี้ การแข่งขันระหว่าง Coinbase กับ Robinhood ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องการมีฟีเจอร์ที่เทียบเท่าอีกต่อไป โดยทั้งสองแพลตฟอร์มต่างเปิดโอกาสให้เข้าถึงคริปโต หุ้น อนุพันธ์ และตลาดการทำนายผล ทว่าความแตกต่างอยู่ที่ปรัชญาการดำเนินงาน

• Robinhood กำลังสร้างแอปการเงินแบบซูเปอร์แอป โดยตั้งใจจะดูแลชีวิตทางการเงินของผู้ใช้ให้ได้มากที่สุด ทั้งธุรกรรมการธนาคาร การใช้จ่าย การเทรด และการเก็งกำไร รวมไว้ในที่เดียว

ข้อได้เปรียบของ Robinhood คือศักยภาพด้านการกระจายบริการ ประสบการณ์ผู้ใช้ และความสอดคล้องทางประชากรกับนักลงทุนรุ่นใหม่

• สำหรับ Coinbase กำลังสร้างซูเปอร์แอปที่เน้นคริปโตให้กับผู้ใช้ พร้อมทั้งพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่ทำให้ผู้อื่นสามารถเข้าสู่ระบบบล็อกเชนได้

ข้อได้เปรียบของ Coinbase คือความลึกด้านเทคนิค การจัดการด้านกฎระเบียบ และความไว้วางใจจากสถาบัน

เหล่านักสร้าง เทรดเดอร์ และนักลงทุนที่ตั้งคำถามกับทิศทางของ Coinbase ไม่ได้มองข้ามความสำเร็จ ทว่าพวกเขาสงสัยว่าการเอาชนะเฟสถัดไปของการเงินสำหรับผู้บริโภคอาจต้องการบางอย่างที่เรียบง่ายและโจมตีมากขึ้น

• การเป็นเจ้าของส่วนหน้าของแอป
• สร้างวงจรนิสัย, และ
• มองว่า Robinhood ไม่ใช่แค่คู่แข่ง แต่เป็นภัยคุกคามหลัก

คำถามที่ยังเปิดอยู่สำหรับปี 2026

ดังนั้น คำถามสำคัญสำหรับ Coinbase จึงไม่ใช่ว่าจะสามารถสร้างผลิตภัณฑ์เพิ่มได้อีกหรือไม่ เพราะ Coinbase ทำมาแล้ว

แต่คำถามคือ รากฐานของ Coinbase ที่เน้นคริปโตและผสานตลาดหุ้นกับตลาดการทำนายผล จะสามารถเอาชนะความแข็งแกร่งของ Robinhood ในตลาดรายย่อยได้หรือไม่

Coinbase จะต้องให้ความสำคัญกับการทุ่มทรัพยากรมากขึ้น ปรับกลยุทธ์ให้เรียบง่าย และมุ่งเน้นมากขึ้น เพื่อป้องกันไม่ให้ Robinhood กลายเป็นระบบปฏิบัติการทางการเงินสำหรับคนรุ่นถัดไปหรือไม่