การคาดการณ์ใหม่จาก Coinbase ชี้ให้เห็นว่าภาคส่วน stablecoin อาจเติบโตถึง 1.2 ล้านล้าน USD ภายในปี 2028
อย่างไรก็ตาม การเติบโตที่รวดเร็วนี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและสภาพคล่องทั่วโลก
Coinbase คาดการณ์ตลาด Stablecoin มูลค่า 1.2 ล้านล้าน USD ภายในปี 2028
การคาดการณ์นี้เกิดขึ้นในขณะที่ตลาด stablecoin กำลังกลายเป็นหนึ่งในสนามรบที่สำคัญที่สุดในด้านการเงินโลก
SponsoredDavid Duong หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Coinbase ได้อธิบายวิธีการของบริษัท โดยใช้การจำลอง Monte Carlo 20,000 ครั้งบนกระบวนการ autoregressive (AR(1)) เพื่อคาดการณ์การเติบโต
จากการค้นพบของทีมงาน stablecoins อาจกระโดดจาก มูลค่าตลาด 275 พันล้าน USD ในปัจจุบันไปสู่ 1.2 ล้านล้าน USD ภายในเวลาเพียงสามปี
นี่ไม่ใช่การคาดการณ์แบบสุ่ม การเติบโตจาก 275 พันล้าน USD ในวันนี้ไปสู่ 1.2 ล้านล้าน USD หมายถึงการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐสุทธิประมาณ 925 พันล้าน USD ในช่วงประมาณ 175 สัปดาห์ หรือประมาณ 5.3 พันล้าน USD ต่อสัปดาห์ Duong อธิบาย
นอกเหนือจากการเน้นย้ำถึงการเข้าสู่กระแสหลักของ stablecoins เส้นทางนี้ยังแสดงให้เห็นถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของพวกเขาในการกำหนดเสถียรภาพทางการเงินโลก
ผู้เชี่ยวชาญตอบสนองท่ามกลางแรงกดดันที่คาดว่าจะเกิดขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
โมเดลของ Coinbase ชี้ให้เห็นว่าการไหลเข้าของ stablecoins มูลค่า 3.5 พันล้าน USD อาจทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นสามเดือนลดลงสองจุดพื้นฐาน (bps) ภายใน 10 วัน และสูงสุดถึงสี่ bps ภายใน 20 วันทำการ
เนื่องจากผู้ออก stablecoin (เช่น Circle และ Tether) มักใช้ส่วนใหญ่ของเงินสำรองของพวกเขาในการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น เช่น T-bills สามเดือนเพื่อรับผลตอบแทน ในขณะที่รักษาสภาพคล่องและความปลอดภัยสูง
อย่างไรก็ตาม ราคาพันธบัตรและอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม เมื่อผู้ออก stablecoin ซื้อ T-bills มากขึ้น ราคาจะเพิ่มขึ้น แต่อัตราผลตอบแทนจะลดลง
แม้ว่าผลกระทบเหล่านี้อาจจางหายไปภายในไม่กี่สัปดาห์ แต่ผลกระทบเชิงโครงสร้างนั้นมีความสำคัญ อย่างไรก็ตาม Duong ชี้แจงว่าการตอบสนองไม่ใช่แบบทวีคูณ
Sponsored Sponsoredสิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการตอบสนองจะลดลง ผลกระทบจะไม่ทบต้นอย่างไม่มีที่สิ้นสุด กองทุนตลาดเงินมูลค่าหลายล้านล้าน USD สามารถจัดสรรใหม่ระหว่าง T-bills และโครงการ reverse repo ของ Fed ซึ่งกำหนดอัตราพื้นสำหรับอัตราข้ามคืน เขากล่าวเสริม
ในขณะที่ผู้บริหารของ Coinbase มองว่า stablecoins เป็นภัยคุกคามต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แต่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent กลับเห็นต่างออกไป
ตามที่ Bessent กล่าว stablecoins อาจช่วยเพิ่มความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เขากล่าวว่าอุตสาหกรรมคริปโตจะกลายเป็นผู้ซื้อพันธบัตรที่สำคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การคาดการณ์ของ Bessent ขึ้นอยู่กับการผลักดันของวอชิงตันเพื่อเสริมสร้างความต้องการหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ใหม่
Bessent ได้ส่งสัญญาณไปยัง Wall Street ว่าเขาคาดว่า stablecoins ซึ่งเป็นโทเค็นดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนโดยหลักทรัพย์คุณภาพสูงเช่นพันธบัตร จะกลายเป็นแหล่งความต้องการที่สำคัญสำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ Financial Times รายงาน โดยอ้างถึงบุคคลที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้
ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการคาดการณ์นี้ Eric Turner CEO ของ Messari ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตในปัจจุบันและกล่าวว่าการประมาณการ 1.2 ล้านล้าน USD นั้นเป็นไปได้
1.2 ล้านล้าน USD ดูเหมือนจะสมเหตุสมผลถ้าไม่อนุรักษ์นิยม จากสิ่งที่เราเห็นในปี 2025 Turner เขียน
ในทำนองเดียวกัน Jordan Lawrence CEO ของ Damisa ชื่นชมการใช้การจำลองแบบของ Coinbase และเน้นถึงความสำคัญของการตรวจสอบผลกระทบของผลตอบแทนควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ
Sponsoredในขณะเดียวกัน Ben Lavi CEO ของ RGG เน้นย้ำว่าผู้ออก stablecoin ต้องพัฒนาเกินกว่าการใช้ประโยชน์ในการทำธุรกรรมเพื่อรักษาผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม Lavi คาดการณ์ว่าการแบ่งปันผลตอบแทนกับลูกค้าจะกลายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
สำหรับตลาด Stable ที่จะมีมูลค่าถึง 1 ล้านล้าน USD และมากกว่านั้น พวกเขาจะต้องเสนอมากกว่าความสามารถในการทำธุรกรรม ในที่สุดฉันคาดการณ์ว่าผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับ Tether และ Circle จะเหมือนกับในปัจจุบันเพราะพวกเขาจะต้องแบ่งปันผลตอบแทนกับลูกค้า Lavi กล่าว
ระหว่างความสงสัยของ JPMorgan และความมองโลกในแง่ดีของกระทรวงการคลังที่มีมูลค่าเป็นล้านล้าน USD
การคาดการณ์ของ Coinbase อยู่ระหว่างการคาดการณ์ที่ระมัดระวังและก้าวร้าวมากขึ้น JPMorgan เพิ่งเตือนว่าตลาดอาจถึงเพียง 500 พันล้าน USD ภายในปี 2028 โดยอ้างถึงการยอมรับที่จำกัดนอกเหนือจากการซื้อขายคริปโตและ DeFi
รายงานของพวกเขาระบุว่า 88% ของกิจกรรม stablecoin ยังคงเกิดขึ้นภายในระบบนิเวศคริปโต ในขณะที่เพียง 6% เชื่อมโยงกับการชำระเงินในโลกจริง
ในทางตรงกันข้าม กระทรวงการคลังสหรัฐและธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดมีมุมมองที่เป็นบวกมากกว่า การคาดการณ์ของกระทรวงการคลังชี้ให้เห็นถึง ตลาดมูลค่า 2 ล้านล้าน USD ภายในปี 2028 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการยอมรับของสถาบัน การแปลงสินทรัพย์ทางการเงินเป็นโทเค็น และการรวมเข้ากับผู้ค้า
ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดมองเห็นการเพิ่มขึ้นถึง 2 ล้านล้าน USD เช่นกัน โดยได้รับแรงกระตุ้นจากกฎหมายใหม่ของสหรัฐภายใต้ GENIUS และ STABLE Acts ซึ่งจะกำหนดข้อกำหนดด้านความโปร่งใสและการสำรองที่เข้มงวดขึ้น
เพิ่มความมั่นใจ Tracy Jin COO ของ MEXC คาดการณ์ว่า stablecoins อาจข้ามเกณฑ์ 2 ล้านล้าน USD ได้เร็วที่สุดในปี 2026
Sponsored Sponsoredในแถลงการณ์ต่อ BeInCrypto ผู้บริหารคริปโตกล่าวถึงความต้องการที่แข็งแกร่งท่ามกลาง ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค และการเติบโตอย่างรวดเร็วใน DeFi การชำระเงินข้ามพรมแดน และการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล
ไม่ว่าจะเป็นการคาดการณ์ใดที่ถูกต้อง stablecoins กำลังกลายเป็นเสาหลักของการเงินสมัยใหม่ พวกเขาได้ดำเนินการประมวลผลธุรกรรมมูลค่าหลายล้านล้านแล้วและครองการ ซื้อขายคริปโต OTC ของสถาบัน ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นเกือบ 75% ของกิจกรรม
การขยายตัวของพวกเขาไปสู่การชำระเงิน เครือข่ายผู้ค้า และสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นอาจทำให้พวกเขาเชื่อมโยงกับระบบการเงินโลกมากขึ้น
อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ เส้นทางนี้ยังเต็มไปด้วยความท้าทาย รัฐมนตรีเศรษฐกิจของอิตาลีเตือนว่า stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐอาจท้าทายอธิปไตยทางการเงินของยุโรป
“ในปัจจุบันความสนใจทั่วไปอยู่ที่ผลกระทบของภาษีการค้า อย่างไรก็ตาม นโยบายใหม่ของสหรัฐเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลนั้นอันตรายยิ่งกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวกับ stablecoins ที่มีสกุลเงิน USD” Reuters รายงาน โดยอ้างถึง Giancarlo Giorgetti
ท่ามกลางสถานการณ์นี้ ความพยายามเร่งด่วนในการเปิดตัวยูโรดิจิทัลอาจขัดขวางการเติบโตของ stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก USD
คำถามไม่ใช่ว่า stablecoins จะขยายตัวหรือไม่ แต่คือพวกเขาจะเปลี่ยนแปลงตลาดการเงินอย่างไร เส้นทาง 1.2 ล้านล้าน USD ของ Coinbase นั้นเป็นไปได้และสอดคล้องกับพลวัตของกระทรวงการคลัง
อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายกล่าวว่าความท้าทายจะอยู่ที่การสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับความมั่นคงเมื่อ stablecoins เติบโตจากเครื่องมือคริปโตเฉพาะกลุ่มไปสู่เครื่องมือทางการเงินที่เป็นระบบ
ตลาดจะอยู่ใกล้กับ 500 พันล้าน USD ของ JPMorgan, 1.2 ล้านล้าน USD ของ Coinbase หรือ 2 ล้านล้าน USD ของกระทรวงการคลังหรือไม่? ผลลัพธ์ไม่ว่าจะเป็นอย่างไรจะมีอิทธิพลต่อตลาดพันธบัตร ธนาคาร และหน่วยงานกำกับดูแล
