ในขณะที่ปริมาณสำรองเงินบน COMEX ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ฟิวเจอร์สทองคำและเงินแบบ Perpetual ที่เพิ่งเปิดตัวของ Binance ได้มียอดซื้อขายทะลุ 70 พันล้าน USD ภายในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์
ปรากฏการณ์การบรรจบกันของตลาดโลหะมีค่าและตลาดอนุพันธ์คริปโตอย่างเห็นได้ชัด บ่งชี้ถึงความต้องการที่พุ่งสูงสำหรับการเข้าถึงโลหะมีค่าแบบ 24/7 ผ่านสินทรัพย์สังเคราะห์
ซิลเวอร์จริงเริ่มขาดแคลน ขณะที่ดีมานด์อนุพันธ์ 24/7 พุ่งในตลาดคริปโตและโลหะมีค่า
Binance มีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 70 พันล้าน USD จากสัญญา Perpetual คู่ XAU/USDT และ XAG/USDT
ข้อมูลนี้สะท้อนถึงความต้องการในการเข้าถึงความเคลื่อนไหวของ ราคาทองคำและเงิน ที่ต่อเนื่องและอยู่บนเชน เหตุการณ์นี้เน้นว่าเทรดเดอร์จำนวนมากขึ้นหันมาใช้แพลตฟอร์มนอกเหนือจากตลาดแบบดั้งเดิม เพื่อเก็งกำไรในโลหะมีค่าโดยไม่ต้องกังวลกับข้อจำกัดเวลาเปิดปิดตลาด
ขณะเดียวกัน สถานการณ์เงินจริงกำลังตึงตัวมากขึ้น ปริมาณเงินที่รองรับฟิวเจอร์สยังคงลดลง โดยเฉพาะการกลิ้งสัญญาระหว่างเดือนมีนาคมถึงพฤษภาคมซึ่งแตะที่ 30 ล้านออนซ์ต่อวัน โดยอัตรานี้อาจช่วยเคลียร์สัญญาที่เปิดอยู่ทั้งหมด
“ถ้าอัตรานี้ยังคงอยู่ COMEX จะหมดเงินภายใน 27 กุมภาพันธ์” Karel Mercx ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนกล่าว พร้อมเสริมว่าตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นไป ตลาดจะเสี่ยงขาดแคลนเงินจริง หากไม่มีเงินไหลเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์ถัดไป
โครงสร้างของเส้นอัตราฟิวเจอร์สยิ่งเพิ่มความเร่งด่วน เมื่อคำนึงถึงต้นทุนการเงินเช่น SOFR (Secured Overnight Financing Rate) และค่าจัดเก็บ ส่วนต่างระหว่างเดือนมีนาคมถึงพฤษภาคมใกล้เข้าสู่ภาวะ Backwardation ซึ่งแสดงถึงความต้องการเงินทางกายภาพในทันทีมากกว่าการส่งมอบในอนาคต
ในเชิง Carry-adjusted ภาวะ Backwardation สะท้อนว่าการถือเงินจริงในขณะนี้มีคุณค่ามากกว่าการถือในอนาคต
ความผันผวนพุ่ง จากการซื้อขายตลอด 24 ชม. ปรับโฉมความเสี่ยงในโลหะและคริปโต
ราคาฟิวเจอร์สที่เพิ่มสูงขึ้น จะยิ่งกระตุ้นปัจจัยนี้ได้ เพราะราคาขายล่วงหน้าที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้เกิดการเก็งกำไรมากขึ้น อีกทั้งผู้ผลิตและผู้ถือสินทรัพย์ต่างรอคอยโอกาสทำกำไร จึงชะลอการปล่อยอุปทานเงินออกสู่ตลาด
นอกจากนี้ ความผันผวนของทองคำก็พุ่งสูงขึ้น โดยความผันผวน 30 วัน อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 ความผันผวนนี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่รุนแรงมากขึ้น และการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งในตลาดอนุพันธ์อย่างรวดเร็ว
แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างสู่การซื้อขายอย่างต่อเนื่องตลอด 24 ชั่วโมงไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต เพราะ CME Group ได้ประกาศว่า ตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคม ฟิวเจอร์สคริปโต และออปชั่นจะมีการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ บน CME Globex ทั้งนี้รอความเห็นชอบตามกฎระเบียบ
CME รายงานว่า มีปริมาณการซื้อขายตามมูลค่าสัญญาแตะระดับสูงสุดใหม่ถึง 3 ล้านล้าน USD จากฟิวเจอร์สและออปชั่นคริปโตในปี 2025 โดยชี้ถึงความต้องการจัดการความเสี่ยงด้านสินทรัพย์ดิจิทัลที่เพิ่มสูงขึ้น
ข้อมูลนับตั้งแต่ต้นปี 2026 แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา และฟิวเจอร์ส ADV เพิ่มขึ้น 47% ซึ่งตอกย้ำว่าการมีส่วนร่วมของนักลงทุนสถาบันยังคงต่อเนื่อง
อีกทั้ง การพัฒนาดังกล่าวอาจช่วยลดความเสี่ยงจากช่องว่างราคาช่วงสุดสัปดาห์ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ตลาดตอบสนองกับเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์หรือเศรษฐกิจมหภาคได้ทันที โดยฟีเจอร์นี้มีให้เห็นในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตอย่าง Binance อยู่แล้ว
เมื่อนำปัจจัยเหล่านี้มารวมกัน ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมตลาดอนุพันธ์ อัตราการดึงสินค้าคงคลังเงินสดเงินเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ความผันผวนของราคาทองคำที่อยู่ในระดับสูง และมาตรฐานการซื้อขาย 24/7 ก็ชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังเข้าสู่เฟสที่แตกต่างในเชิงโครงสร้าง
ขณะที่อุปทานจริงเริ่มตึงตัว และการเข้าถึงทางการเงินขยายออกไป นักเทรดต่างตั้งรับความเป็นไปได้ของความขาดแคลน ทั้งในห้องนิรภัยโลหะมีค่าและในสมุดคำสั่งซื้อดิจิทัล
