การเพิ่ม Bitcoin ในคลังของบริษัทได้เพิ่มขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2025 โดยยักษ์ใหญ่อุตสาหกรรมอย่าง Tether และ Metaplanet ได้จัดสรรในระดับที่สูงสุดเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
อย่างไรก็ตาม การประกาศนโยบายการค้าล่าสุดในสหรัฐอเมริกาได้สร้างเงามืดต่อการสะสม Bitcoin เพิ่มเติม BeInCrypto ได้สัมภาษณ์ Max Shannon นักวิเคราะห์จาก CoinShares เพื่อสำรวจความยั่งยืนของแนวโน้มนี้ตลอดทั้งปีและความเป็นไปได้ของการยอมรับจากบริษัทเพิ่มเติม
บริษัทใดนำการถือครอง Bitcoin?
เมื่อเส้นทางของ Bitcoin สู่การยอมรับในวงกว้างได้รับแรงผลักดันมากขึ้น บริษัทหลายแห่งกำลังขยายการถือครอง BTC หรือจัดสรรสินทรัพย์นี้ให้กับคลังของบริษัทเป็นครั้งแรกในปี 2025
ไตรมาสแรกของปี 2025 โดดเด่นด้วยผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมหลายรายที่ทำการจัดสรร Bitcoin ในระดับสูงสุด Tether ผู้ออก stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้ค่อยๆ ซื้อ 8,888 BTC ตั้งแต่เดือนมกราคม ทำให้ยอดคงเหลือ BTC รวมของบริษัทเกิน 100,000 ในไตรมาสก่อนหน้านี้ ผู้ออกได้เพิ่มเพียง 1,035 ในคลังของตน
Metaplanet ก็เพิ่มความพยายามในการจัดสรรเช่นกัน บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ญี่ปุ่นเริ่มซื้อ Bitcoin ครั้งแรกในเดือนพฤษภาคม 2024 ภายในเดือนธันวาคม Metaplanet ได้สะสม 1,762 BTC ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 4,046 ภายในเดือนมีนาคม 2025
ในขณะที่บริษัทที่มีชื่อเสียงอื่นๆ ไม่ได้ทำลายสถิติการจัดสรรก่อนหน้านี้ แต่พวกเขาได้ขยายการถือครอง Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ
ขยายกลุ่ม: จาก MicroStrategy ถึง GameStop
Strategy ซึ่งเดิมรู้จักในชื่อ MicroStrategy ยังคงรักษาความสม่ำเสมอด้วยสไตล์การสะสมที่ก้าวร้าว จนถึงปีนี้ บริษัทได้ซื้อ 53,396 BTC
ในขณะเดียวกัน Fold Holdings บริษัทบริการทางการเงิน ได้ประกาศต่อสาธารณะว่าได้ซื้อ 475 BTC ในต้นเดือนมีนาคม ทำให้การสะสมรวมเป็น 1,485
บริษัทนอก Web3 ก็กำลังเข้าร่วมแนวโน้มการซื้อ Bitcoin เช่นกัน
สองสัปดาห์ก่อน ร้านค้าปลีกวิดีโอเกมและอิเล็กทรอนิกส์ GameStop ได้ประกาศอัปเดตนโยบายการลงทุน โดยเปิดเผยการเพิ่ม Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองในคลัง แม้ว่าบริษัทจะไม่ได้ให้คำมั่นที่จะซื้อ BTC ในทันที แต่มีการคาดการณ์สูงว่าจะจัดสรรส่วนหนึ่งของยอดเงินสด 4.8 พันล้าน USD ให้กับสกุลเงินดิจิทัลนี้
ปัจจัยที่ผลักดันการยอมรับ Bitcoin ขององค์กร
Bitcoin ได้กลายเป็นที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่มองหาสินทรัพย์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ เนื่องจากการจำกัดอุปทานของ BTC ทำให้ไม่ถูกลดค่าเหมือนสกุลเงินเฟียต
บริษัทต่างๆ เข้าใจว่าภาวะเงินเฟ้อเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ความสามารถในการซื้อของงบดุลลดลง Shannon กล่าวกับ BeInCrypto
ตามที่เขากล่าว สิ่งนี้อาจทำให้ Metaplanet สะสม Bitcoin ในปริมาณที่สูงเป็นประวัติการณ์ในช่วงสามเดือนแรกของปี 2025 Metaplanet ได้ ประกาศแผนการที่จะสะสม 10,000 BTC ภายในสิ้นปีนี้
สำหรับบริษัทญี่ปุ่นที่เผชิญกับการลดค่าเงินเยนอย่างต่อเนื่อง Bitcoin ทำหน้าที่เป็นการป้องกันสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ ในตลาดที่มีผลตอบแทนจริงติดลบ BTC เสนอผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงในระยะยาวที่ดีกว่า แม้ว่าจะไม่มีผลตอบแทน แต่ก็มีโอกาสในระยะยาวและต้านทานเงินเฟ้อเมื่ออัตราเงินเฟ้อ (ไม่ว่าจะเป็นราคาที่จ่ายหรือเงินเฟ้อทางการเงิน) สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุไว้ เขากล่าว
เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา Bitcoin จึงกลายเป็นที่น่าสนใจมากขึ้นในหมู่นักลงทุนชาวอเมริกัน การเปลี่ยนแปลงในการบัญชีสำหรับสกุลเงินดิจิทัลยังทำให้มันเป็นส่วนเสริมที่น่าสนใจยิ่งขึ้นในพอร์ตการลงทุน
ความน่าสนใจของมาตรฐานการบัญชีใหม่
นอกจากมูลค่าที่รับรู้ว่าเป็นการป้องกันเงินเฟ้อแล้ว ความน่าสนใจของ Bitcoin ในฐานะการลงทุนของบริษัทก็เพิ่มขึ้นอีกด้วยจากการปรับเปลี่ยนมาตรฐานการบัญชีในสหรัฐอเมริกาเมื่อเร็วๆ นี้
ในเดือนมกราคม คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน (FASB) ได้ออกกฎใหม่ที่อนุญาตให้บริษัทที่มี BTC ในคลังของพวกเขารายงานกำไรจากการเพิ่มมูลค่าที่ไม่ได้รับรู้จากสินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเขา แทนที่จะรอจนกว่าพวกเขาจะขายสินทรัพย์ของพวกเขา บริษัทสามารถรายงานการเพิ่มขึ้นของมูลค่าเป็นรายได้ในงบการเงินของพวกเขาได้แล้ว
การขายสกุลเงินเฟียตที่มีมูลค่าลดลงเพื่อแลกกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความแข็งแกร่งเช่น Bitcoin ซึ่งยังมีสภาพคล่องและเป็น ‘เทียบเท่าเงินสด’ ที่สามารถได้รับประโยชน์จากการบัญชี FASB แบบใหม่ (ซึ่งยังสามารถปรับปรุงงบกำไรขาดทุนได้) ทำให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์คลังที่น่าสนใจ, Shannon กล่าวเสริม
แม้ว่า Bitcoin จะมีศักยภาพในการรักษาเสถียรภาพจากเงินเฟ้อ แต่ความผันผวนที่มีอยู่ในตัวเองก็สามารถดึงดูดนักลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงกว่าและบริษัทที่ต้องการกระจายการถือครองได้
ความผันผวนของ Bitcoin เป็นข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ได้หรือไม่
เบต้าวัดความผันผวนของหุ้นเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม ยิ่งเบต้าสูง หุ้นก็ยิ่งผันผวนมากขึ้น
ตามที่ Shannon กล่าว การเพิ่มสินทรัพย์ที่ผันผวนเช่น Bitcoin ลงในงบดุลจะเพิ่มเบต้าของหุ้น หากราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้น พอร์ตการลงทุนโดยรวมของนักลงทุนก็สามารถทำกำไรได้มาก
สิ่งนี้สามารถเพิ่มผลตอบแทนให้กับนักลงทุนและได้พิสูจน์แล้วว่าทำได้ ความผันผวนของหุ้นยังมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นซึ่งปรับปรุงอัตราดอกเบี้ยของหนี้แปลงสภาพ ดังนั้นจึงมีผลกระทบต่อโครงสร้างทุนและต้นทุนทุนของบริษัท ความผันผวนยังเปิดโอกาสให้กับผู้ค้าออปชั่นและอนุพันธ์ซึ่งสามารถเพิ่มปริมาณการซื้อขายของหุ้นและทำให้เป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากขึ้น, Shannon กล่าวกับ BeInCrypto
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนอาจเผชิญกับการขาดทุนที่สูงขึ้น ในช่วงตลาดหมีของ Bitcoin ด้วยเหตุนี้ BTC ในฐานะสินทรัพย์คลังอาจน่าสนใจมากขึ้นสำหรับบริษัทที่ต้องการกระจายความเสี่ยงหรือบริษัทที่ใหญ่พอที่จะรับมือกับสถานการณ์ได้
Bitcoin สำหรับกรณีธุรกิจเฉพาะ
ความผันผวนและกิจกรรมการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นจากการยอมรับ Bitcoin อาจให้ข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์แก่บริษัทบางแห่ง โดยเฉพาะ บริษัทที่มีปัญหาด้านประสิทธิภาพ หรือในภาคส่วนที่มีการแข่งขันสูง
ธุรกิจที่มีประสิทธิภาพต่ำหรือธุรกิจที่เติบโตเต็มที่ในตลาดที่มีการแข่งขันสูงจะได้รับประโยชน์จากสินทรัพย์ที่เพิ่มความผันผวนและปริมาณการซื้อขาย รวมถึงเบต้าของหุ้น Shannon กล่าวกับ BeInCrypto
GameStop เป็นตัวอย่างที่ดีของกรณีแรก รายงานผลประกอบการ Q4 2024 ของผู้ค้าปลีก แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมากในปริมาณการขาย
แม้จะมีรายงานทางการเงินที่น่ากังวล มูลค่าหุ้นของ GameStop เพิ่มขึ้น 12% หลังจากส่งสัญญาณว่าจะเพิ่ม BTC เป็นสินทรัพย์สำรองในคลัง การเปิดรับคริปโตที่จำกัดคาดว่าจะเสริมสร้างสถานะทางการเงินของบริษัทในปี 2025
ในทางกลับกัน ความแข็งแกร่งที่รับรู้ของ Tether อาจทำให้สามารถทนทานต่อความผันผวนของราคาที่สำคัญของ Bitcoin ได้มากขึ้น
ใช้กำไรสำหรับ Bitcoin: กลยุทธ์การเงินของ Tether
ในฐานะผู้ออก stablecoin ที่ใหญ่ที่สุด Tether สร้างรายได้มหาศาลจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและการจัดการทุนสำรองขนาดใหญ่ ความแข็งแกร่งทางการเงินนี้อาจเป็นกันชนเพื่อดูดซับการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการลดลงของราคา Bitcoin
แสดงให้เห็นถึงความสามารถทางการเงินนี้ Tether จัดสรร 15% ของกำไรสุทธิรายไตรมาสให้กับ Bitcoin
“นี่คล้ายกับการเฉลี่ยต้นทุน USD โดยการจัดสรร 15% ของกำไรจากการดำเนินงานสุทธิที่เกิดขึ้นจริงสำหรับ Bitcoin นี่เป็นวิธีการที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมเพราะเป็นหลังหักภาษี ดังนั้นเงินสดส่วนเกิน (กำไรสะสม) ที่สะสมให้กับทุนสามารถใช้สำหรับสินทรัพย์ที่มีการเติบโตสูงกว่า ในกรณีนี้ไม่มีข้อเสียใหญ่เพราะบริษัทมีทุนสุทธิ 7 พันล้าน USD ดังนั้นการจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบ อย่างไรก็ตามยังมี black swans ที่เงินสดจะมีความจำเป็นมากกว่า Bitcoin” Shannon อธิบาย
แม้จะมีความไม่แน่นอนในตัวเอง แต่การลดความผันผวนในระยะยาวของ Bitcoin ที่สังเกตได้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้สนับสนุนเหตุผลในการรวมมันไว้ในพอร์ตการลงทุนที่มีการกระจายความเสี่ยงอย่างดี แม้จะเป็นจำนวนเล็กน้อยก็ตาม
“Bitcoin ได้ปรับปรุงผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน 60/40 ตั้งแต่ปี 2017 [มัน] ยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนที่บริษัทอาจไม่เต็มใจที่จะรับ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนมีแนวโน้มลดลงในอดีตและอาจดำเนินต่อไปในอนาคต” Shannon กล่าวเสริม
แม้จะยอมรับข้อดีของ Bitcoin แต่ Shannon พบว่ามันยากขึ้นเรื่อยๆ ที่จะคาดการณ์ว่าการสะสมสินทรัพย์ของบริษัทจะรักษาความเร็วที่รวดเร็วเช่นเดียวกับในไตรมาสที่ 2 ได้หรือไม่เหมือนกับที่เกิดขึ้นในช่วงต้นปี
ความปั่นป่วนในตลาด: ความต้องการของบริษัทจะลดลงหรือไม่
แม้จะเพิ่งเข้าสู่สัปดาห์ที่สอง เมษายนได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นเดือนที่ยากลำบากสำหรับตลาดการเงิน ภาคสกุลเงินดิจิทัล ได้รับผลกระทบที่ชัดเจนที่สุด
การเฉลิมฉลองวันปลดปล่อยของทรัมป์ล่าสุด ทำให้หุ้นตกลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากนักลงทุนเตรียมตัวรับมือกับความไม่แน่นอนที่กำลังจะมาถึง ในช่วงสองวันที่ตามมาหลังจากการประกาศภาษีของทรัมป์ มีการล้างตำแหน่งยาวและสั้นกว่า 1 พันล้าน USD จากความผันผวนในช่วงสุดสัปดาห์
ท่ามกลางคลื่นความวิตกกังวลใหม่นี้ Shannon คาดการณ์ว่าบริษัทต่างๆ จะให้ความสำคัญกับปัญหาที่เร่งด่วนมากกว่าการสะสม Bitcoin เพิ่มเติม
แนวโน้มระยะยาวชี้ไปที่การสะสมในงบดุลเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม มันยากที่จะคาดการณ์ในแต่ละไตรมาส จากความผันผวนในตลาดปัจจุบันและ ผลกระทบของภาษี ต่อกำไร ดิฉันสงสัยว่าปัญหาการดำเนินงานจะเป็นสิ่งที่อยู่ในใจมากกว่าการสะสม Bitcoin เขากล่าว
แม้หลังจากคลื่นความไม่แน่นอนนี้สงบลง สภาพเศรษฐกิจมหภาคจะมีบทบาทสำคัญในการตัดสินใจซื้อ Bitcoin ของบริษัทในอนาคต Bitcoin จะต้องคงความสามารถในการแข่งขันเพื่อกระตุ้นการซื้อเหล่านี้
ราคาที่สูงขึ้นของ Bitcoin ควรนำไปสู่ FOMO และการทำผลงานที่ดีกว่าของบริษัทที่มี Bitcoin หนุนหลัง สำหรับสิ่งนี้ที่จะเกิดขึ้น ความแน่นอนในนโยบายการค้าจำเป็น (หรือในความเป็นจริงการกลับตัวผ่านข้อตกลงกับพันธมิตรการค้า) รวมถึงอัตราผลตอบแทน 10 ปีที่ต่ำลงและการรวมตัวหรือการฟื้นตัวของตลาดหุ้น Shannon กล่าวเสริม
ในขณะนี้ ปัจจัยภายนอกอาจมีผลกระทบมากกว่ากลยุทธ์การสะสม Bitcoin
อนาคตที่ไม่แน่นอน
การสะสม Bitcoin ของบริษัทได้ถึงจุดสูงสุดใหม่ในไตรมาสแรกของปี 2025 แต่พัฒนาการทางการเมืองและเศรษฐกิจล่าสุดอาจขัดขวางความก้าวหน้าในอนาคต
จนกว่านโยบายการค้าของสหรัฐฯ และปฏิกิริยาระหว่างประเทศจะมีความชัดเจนมากขึ้น ตลาดสกุลเงินดิจิทัลอาจเผชิญกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น สถานการณ์เหล่านี้อาจทำให้นักลงทุนและบริษัทแบบดั้งเดิมเลือกใช้กลยุทธ์ที่อนุรักษ์นิยม โดยมุ่งเน้นทรัพยากรไปยังลำดับความสำคัญอื่นๆ
มีเพียงกาลเวลาเท่านั้นที่จะบอกผลลัพธ์ได้
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
