เสียงแห่งวงการคริปโต: สรุปปี 2025

ในขณะที่พวกเรากำลังก้าวเข้าสู่ปีใหม่ เมื่อมองย้อนกลับไปยังความปั่นป่วนของปี 2025 เราจะเห็นได้ชัดว่าธุรกิจคริปโตเคอร์เรนซีได้พ้นวัยแห่งการเก็งกำไรแบบไร้ทิศทาง และเพื่อวิเคราะห์ปีสำคัญนี้ พวกเราจึงได้รับเกียรติจากคณะผู้นำในอุตสาหกรรมผู้ช่ำชองที่ต่างก็ร่วมฝ่าฟันกับความผันผวนของตลาด การเข้ามาบูรณาการของสถาบันใหญ่ และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างใกล้ชิด

พวกเราจึงขอแสดงความขอบคุณจากใจต่อผู้ร่วมให้ข้อมูลของพวกเราสำหรับเวลาและมุมมองอันล้ำค่าดังต่อไปนี้: Fernando Lillo Aranda ผู้อำนวยการฝ่ายการตลาดจาก Zoomex ซึ่งนำเสนอความเข้าใจในกลไกลับของตลาดได้อย่างเฉียบคมและมีสีสันแบบภาพยนตร์ Griffin Ardern หัวหน้าฝ่าย BloFin Research & Options Desk ผู้ให้ข้อมูลเชิงลึกทั้งด้านเศรษฐกิจมหภาคและอนุพันธ์ที่ถือเป็นบทเรียนชั้นยอดด้านการบริหารความเสี่ยง และ Vivien Lin ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายผลิตภัณฑ์และหัวหน้าทีม BingX Labs ที่นำเสนอวิสัยทัศน์เกี่ยวกับบทบาทของ AI และโครงสร้างพื้นฐานที่พัฒนาอย่างต่อเนื่องซึ่งกำลังเปลี่ยนพฤติกรรมผู้ใช้

เรื่องราวสำคัญ: บทเขียนด้วยโค้ดและทุน USD

ถ้าปี 2024 คือปีที่สถาบันการเงินเข้าสู่ตลาดผ่าน Bitcoin ETF ปี 2025 ก็คือปีที่พวกเราตระหนักได้ว่าการเข้ามาของสถาบันไม่ใช่แค่เหตุการณ์ครั้งเดียว แต่มันคือการเปลี่ยนโครงสร้างครั้งใหญ่ของระบบ วาทกรรมจึงเปลี่ยนจาก “พวกเขาจะเข้ามาหรือไม่?” กลายเป็น “พวกเขาบูรณาการลึกซึ้งแค่ไหนในโครงสร้างเศรษฐกิจโลก?”

Fernando Lillo Aranda จาก Zoomex บรรยายการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างมีอรรถรส ด้วยการเปรียบเปรยเหมือนภาพยนตร์ฮอลลีวูดภาคต่อที่นำแสดงโดย Ben Affleck: Institutional Entry 2: The Invisible Manipulation ทั้งนี้ Fernando ชี้ว่า แม้ในปี 2024 จะเป็นการปรากฏตัวในที่สาธารณะอย่างหรูหรา ปี 2025 คือปีแห่งการผสานอย่างลึกซึ้งที่อานุภาพที่แท้จริงถูกขับเคลื่อนอยู่เบื้องหลัง

Aranda อธิบายว่า “ลักษณะ ‘ซ่อนเร้น’ ของตลาดในปีนี้ หมายถึงแนวทางที่ซับซ้อนและแม่นยำที่สถาบันเข้ามามีส่วนร่วมในตลาดขณะนี้”

“พวกเขาไม่ได้ซื้อ BTC เพื่อเก็บไว้ในคลังอีกแล้ว พวกเราเข้าสู่ยุคของอนุพันธ์ที่ซับซ้อน การให้สภาพคล่อง และการออกแบบโครงสร้างตลาดแบบแยบยลซึ่งกำหนดทิศทางราคาตั้งแต่ก่อนจะมาถึงตลาดค้าปลีก ตลาดดูเหมือนถูกรวบรวมและมีการบริหารจัดการหรือคำนวณอย่างที่ไม่เคยเป็นมาก่อน”

Invisible Manipulation ในที่นี้ไม่ได้หมายถึงการเล่นตุกติก แต่เป็นการสังเกตว่าตลาดกลายเป็นมืออาชีพมากขึ้น ความผันผวนที่เคยเป็นจุดเด่นของคริปโตเริ่มถูกลดทอนหรือควบคุมด้วยการป้องกันความเสี่ยงของสถาบัน และสร้างสภาพแวดล้อมที่ผู้เล่นรายใหญ่เป็นผู้เขียนบท ในขณะที่นักลงทุนทั่วไปต้องคอยตอบสนองไปตามฉากที่ถูกกำหนดเอาไว้แล้ว

Vivien Lin มองวิวัฒนาการนี้ผ่านมุมโครงสร้าง พร้อมนำเสนอสมมุติฐานใหม่ที่น่าตื่นเต้นว่า วัฏจักร 4 ปีในตำนานอาจจบสิ้นลงแล้ว โดย Lin อธิบายไว้ว่า

“ปี 2025 คือปีที่คริปโตหลุดจากวัฏจักร 4 ปีแบบเดิม แล้วเปลี่ยนเป็นช่วงคลื่นที่เร็วขึ้นและขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีจริง แทนที่จะเป็นกระแสการเก็งกำไร”

การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นว่าวาทกรรม Halving ที่ควบคุมจิตวิทยาการลงทุนมายาวนานกว่า 10 ปี ถูกแทนที่ด้วยตลาดที่ขับเคลื่อนตลอดเวลา ในแนวคิดใหม่นี้ การเคลื่อนไหวของราคามีปัจจัยจากการเปิดตัวเทคโนโลยีใหม่ เหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคเฉพาะหน้า และกฎระเบียบสำคัญต่าง ๆ ไม่ใช่วันที่ถูกกำหนดไว้บนปฏิทินอีกต่อไป

วงผู้ชนะ: อีโคซิสเต็มแข็งแกร่งหรือการสลับกลุ่มอุตสาหกรรม

ศึกชิงความเป็นใหญ่ในปี 2025 จึงไม่ได้เกิดขึ้นในสุญญากาศ แต่มันเป็นสงครามหลายแนวรบที่เกี่ยวข้องกับ Layer 1, Layer 2 และภาค AI-DePIN ที่กำลังเติบโตขึ้นอย่างมากในขณะนี้

ตามที่ Fernando Lillo Aranda กล่าว ผู้ชนะมีความหลากหลายแต่มีจุดร่วมสำคัญคือพลังงานสูงและความเชื่อมโยงทางวัฒนธรรม เขาเน้นว่า Solana คือผู้ชนะหลัก โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากกระแส memecoins อย่างต่อเนื่อง ซึ่งกลายเป็นเครื่องมือหลักสำหรับการนำสภาพคล่องรายย่อยเข้าสู่ตลาดในปี 2025

Aranda กล่าวเพิ่มเติมว่า

Solana เชี่ยวชาญศิลปะแห่งเศรษฐกิจ ‘ตอบสนองไว’ อย่างแท้จริง ขณะที่คนอื่นพยายามสร้างอนาคต Solana กลับช่วงชิงปัจจุบันไว้ได้อย่างลงตัวด้วย memecoins และประสบการณ์ผู้ใช้ที่ตรงกับความคาดหวังของอินเทอร์เน็ต

อย่างไรก็ตาม Aranda ชี้ให้เห็นว่าวงผู้ชนะไม่ใช่แค่เรื่องโค้ดเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับวัฒนธรรมและเงินทุนด้วย เขายังกล่าวถึง Hyperliquid ซึ่งเป็นผู้ชนะอย่างชัดเจนในวงการ DeFi โดยแสดงให้เห็นว่าการซื้อขายแบบกระจายศูนย์สามารถแข่งขันกับยักษ์ใหญ่แบบรวมศูนย์ได้ทั้งในแง่ของความเร็วและความลึก

ยิ่งไปกว่านั้น เขายังพูดถึง “Political Aura” ที่ปกคลุมปี 2025 กับรัฐบาลของทรัมป์และแม้แต่สุภาพสตรีหมายเลขหนึ่งที่ต่างก็แสดงบทบาทและแสดงความคิดเห็นในวงการคริปโตอย่างเด่นชัด จึงทำให้อุตสาหกรรมนี้ได้รับความชอบธรรมในแง่วัฒนธรรมและความผันผวนที่ไม่เคยมีมาก่อน

Aranda ยังชี้ว่า SUI คือผู้ชนะที่โดดเด่นอีกหนึ่งราย ซึ่งแสดงให้เห็นว่ายังมีพื้นที่ว่างสำหรับเลเยอร์ 1 ที่มีประสิทธิภาพสูงเข้ามาท้าทายระบบเดิม

Vivien Lin มองในมุมองค์รวมกว่านั้น โดยให้เหตุผลว่าผู้ชนะที่แท้จริงคือแนวคิดเรื่อง “Rotation” เพราะในมุมมองของเธอ ไม่มีแชมป์เพียงหนึ่งเดียว เธออธิบายว่า

แต่ละภาคส่วนมีช่วงเวลานำตลาดแตกต่างกัน ตั้งแต่ Layer 2 ถึง Solana ไปจนถึงคริปโตขับเคลื่อนด้วย AI และการผลัดเปลี่ยนนี้เองที่แสดงให้เห็นว่านิยายแบบเก่าของวงจรกำลังหมดความสำคัญ

ความหลากหลายนี้ชี้ให้เห็นถึงตลาดที่มีสุขภาวะและเติบโตขึ้น ซึ่งเงินทุนจะไหลไปยังที่ที่มีประโยชน์จริงหรือมีเรื่องราวที่ดึงดูดใจมากที่สุดในแต่ละช่วงเวลา

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค: ภูมิรัฐศาสตร์ สงครามการค้า และการถกเถียงทองคำดิจิทัล

ปี 2025 เป็นปีที่ถูกกำหนดโดย “Trump Trade” และการปะทะกันอย่างผันผวนระหว่างวอชิงตันกับวอลล์สตรีท Griffin Ardern หัวหน้าฝ่าย BloFin Research & Options Desk ได้ให้ภาพรวมและการวิเคราะห์รายละเอียดเกี่ยวกับวิธีที่เหตุการณ์ระดับโลกเป็นตัวกำหนดจังหวะของกราฟ Ardern กล่าวเสริมว่า

ปัจจัยที่ส่งผลต่อภาพรวมตลาดมากที่สุดในปีนี้คือสงครามการค้าอย่างไม่ต้องสงสัย ตามมาด้วยกฎหมายเกี่ยวกับการเงินจากรัฐบาลทรัมป์ รวมถึงความขัดแย้งระหว่างอิหร่านกับอิรัก

ไทม์ไลน์ที่เขานำเสนอเป็นเหมือนรถไฟเหาะ ที่มีการร่วงลงอย่างรวดเร็วในเดือนเมษายนจากความตึงเครียดทางการค้า แล้วตามมาด้วยการหยุดนิ่งของภูมิรัฐศาสตร์ในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ดี นโยบาย OBBBA (Operation Back Better Bitcoin Act) ของรัฐบาล พร้อมกับการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ครั้งใหญ่ ก็ช่วยอัดฉีดสภาพคล่องสู่ตลาดอย่างมาก ดัน S&P 500 และ Bitcoin พุ่งขึ้นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

แต่ทั้งหมดนี้ทำให้ Bitcoin กลายเป็นทองคำดิจิทัลจริงหรือไม่? การวิเคราะห์ของ Ardern ชี้ว่าเรายังไปไม่ถึงจุดนั้น

จากมุมมองการบริหารความเสี่ยง สถาบันต่างๆ ยังมอง BTC เป็น ‘สินทรัพย์เสี่ยงสูงมาก’ มากกว่า ‘สินทรัพย์หลบภัย’ เพราะเหตุผลก็ไม่ซับซ้อน เมื่อราคาพุ่งขึ้น ตลาดอนุพันธ์ที่พัฒนาแล้วของ BTC จะค่อยๆ กลบลักษณะสินทรัพย์พื้นฐานด้วยเลเวอเรจ

— Griffin Ardern

Ardern ให้เหตุผลว่าคุณค่าการเก็บรักษาของ Bitcoin จะปรากฏชัดเจนก็ต่อเมื่อฟองแห่งการใช้เลเวอเรจหมดไปแล้ว น่าสนใจที่เขาชี้ว่าทั้งทองคำและเงินในแบบดั้งเดิมก็เริ่มแสดงพฤติกรรมราคาแบบเน้นเลเวอเรจนี้เช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงระดับโลกในวิธีที่สินทรัพย์ปลอดภัยทุกประเภทถูกซื้อขายในโลกที่เน้นอนุพันธ์และการซื้อขายถี่สูง

Vivien Lin เห็นด้วยว่าแม้ Bitcoin จะยังไม่ใช่เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ “สมบูรณ์แบบ” แต่ก็มีความคืบหน้าอย่างเห็นได้ชัด:

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่องยังคงทำให้ความเสี่ยงเป็นหัวข้อสำคัญ และช่วยตอกย้ำบทบาทของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์มหภาค แม้ Bitcoin จะยังไม่ใช่เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่สมบูรณ์ แต่การเงินแบบดั้งเดิมก็ชัดเจนแล้วว่าปัจจุบัน Bitcoin เป็นส่วนหนึ่งของบทสนทนาเกี่ยวกับความเสี่ยงและเงินเฟ้อระดับโลก

การเงินแบบดั้งเดิมในขณะนี้ถือว่า Bitcoin เป็นส่วนสำคัญของการพูดคุยเรื่องความเสี่ยงและเงินเฟ้อระดับโลก ซึ่งเป็นสถานะที่ไม่เคยคาดคิดมาก่อนเลย

โลกจริงบนบล็อกเชน: AI คือฐานผู้ใช้กลุ่มใหม่หรือไม่

เป็นเวลาหลายปีที่อุตสาหกรรมนี้ให้คำมั่นว่าสาธารณูปโภคที่ดีขึ้นจะดึงดูดคนส่วนใหญ่ ในปี 2025 โครงสร้างพื้นฐานเหล่านั้นก็มาถึงจริง ค่าธรรมเนียม gas ของ Layer 2 ลดฮวบ และความเร็วทำธุรกรรมเทียบเท่าบริการเว็บแบบดั้งเดิมได้เลย แต่ประชาชนเดินตามมาหรือไม่?

Vivien Lin มีมุมมองที่น่าสนใจ โดย “ผู้ใช้” ใหม่เหล่านี้ไม่ได้มีแค่มนุษย์อีกต่อไป แต่ยังเป็นผู้เข้าร่วมที่เสริมด้วย AI ด้วย

สิ่งที่ขยับเข็มอย่างแท้จริงในปีนี้คือ AI เพราะเทรดเดอร์เรียนรู้ได้เร็วขึ้น ทำงานในสภาพแวดล้อมที่ปรับแต่งได้เฉพาะตัวมากขึ้น และทุกคนได้รับความมั่นใจจากเครื่องมือที่ช่วยให้ตัดสินใจเรื่องซับซ้อนได้ง่ายขึ้น

— Vivien Lin

AI ไม่ได้ช่วยแค่เทรดเดอร์เดิม แต่ยังลดอุปสรรคการเข้าตลาดให้กลุ่มใหม่ๆ ที่เคยมองว่า crypto น่ากลัวเกินไป ทั้งนี้ เรากำลังเข้าสู่ยุคที่ “ผู้ใช้จริง” อาจเป็นมนุษย์ที่มีตัวช่วย AI หรืออาจเป็นเอเจนต์อัตโนมัติด้วยซ้ำ

วิวัฒนาการนี้ทำให้กลุ่มนักเก็งกำไรมองว่ามีความซับซ้อนมากขึ้น นักเก็งกำไรในปี 2025 ทุกคนต่างมีบอทวิเคราะห์ข้อมูลและเครื่องมือจัดการความเสี่ยงอัตโนมัติ ส่งผลให้ตลาดบนเชนแข่งขันกันอย่างดุเดือดและมีประสิทธิภาพยิ่งกว่าที่ผ่านมา

สถานการณ์ไม่คาดคิด: เหตุการณ์ Black Swan และ Green Swan ในปี 2025

ไม่มีปีไหนในวงการคริปโตที่สมบูรณ์แบบหากปราศจากเหตุการณ์ไม่คาดฝัน ในช่วงต้นปี 2025 มีเพียงไม่กี่คนที่คาดเดาถึงการผสมผสานของการเมืองระดับสูงและนโยบายการคลังเชิงรุกซึ่งจะกลายเป็นจุดเด่นของปีนี้

สำหรับ Fernando Lillo Aranda องค์ประกอบ “ฮอลลีวูด” ของปี 2025 อยู่ที่การมีส่วนร่วมทางการเมืองอย่างมโหฬาร โดย “การแทรกแซงที่มองไม่เห็น” ที่เขาหมายถึง อาจเป็นการที่คริปโตถูกนำมาผูกกับยุทธศาสตร์เศรษฐกิจของประเทศสหรัฐอเมริกาอย่างแนบแน่น เปลี่ยนสิ่งที่เคยเป็นกระแสรองให้กลายเป็นเสาหลักของนโยบายการคลังของชาติ

Griffin Ardern ชี้ให้เห็นถึง “ผลข้างเคียง” ของการออกพันธบัตรรัฐบาลมหาศาลและ OBBBA ถึงแม้มาตรการเหล่านี้จะช่วยทำให้ตลาดมีเสถียรภาพและกระตุ้นราคาขึ้นเหนือ 120,000 USD แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและอัตราหนี้ต่อ GDP ก็เริ่มคุกคามตลาดในช่วงปลายไตรมาส 4 “อาการแฮงค์การคลัง” นี้จึงกลายเป็นแขกไม่ได้รับเชิญของงานเลี้ยงปลายปี 2025 และจะกลายเป็นปริศนายุ่งยากในปี 2026

สรุป ยุคใหม่แห่งความซับซ้อน

เมื่อเราปิดฉากปี 2025 เสียงสรุปจากผู้เชี่ยวชาญของเรานั้นชัดเจน ตลาดเติบโตเป็นผู้ใหญ่แล้ว ขณะนี้เราไม่ต้องรอให้สถาบันการเงินมาอีกต่อไป เพราะพวกเขาได้เข้ามาแล้ว และกำลังเป็นผู้วางบทบาทสำคัญ อีกทั้งเราไม่ต้องรอโครงสร้างพื้นฐานอีกต่อไป เนื่องจากมันถูกสร้างขึ้นเรียบร้อยแล้ว และเต็มไปด้วยผู้มีส่วนร่วมที่ขับเคลื่อนด้วย AI

Bitcoin ได้ผ่านพ้นสงครามการค้า ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และเหตุการณ์ลดการกู้ยืมครั้งใหญ่ พร้อมกับปรากฏตัวไม่ใช่แค่ในฐานะผู้รอดชีวิต แต่กลายเป็นเสาหลักสำคัญของการพูดคุยด้านการเงินโลก ไม่ว่าคุณจะมองว่ามันคือทองคำดิจิทัล หรือสินทรัพย์เสี่ยงสูงประสิทธิภาพไว แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือ Bitcoin และระบบนิเวศคริปโตที่กว้างขวางนั้น ไม่ได้อยู่แค่เพียงชายขอบอีกต่อไป

เมื่อเรากำลังมองไปข้างหน้าในปี 2026 คำถามจึงไม่ใช่ว่าคริปโตจะเป็นส่วนหนึ่งของอนาคตหรือไม่ แต่เป็นว่าเราจะบริหารจัดการพลังและความซับซ้อนที่ยิ่งใหญ่นี้อย่างไร