3 ปัจจัยสำคัญที่อาจกระตุ้นตลาดคริปโตฟื้นตัววงกว้างในปี 2026

สภาพคล่องของตลาดคริปโตกลายเป็นไม่สม่ำเสมอในปี 2025, ตามรายงานของผู้ดูแลสภาพคล่อง Wintermute เงินทุนของนักลงทุนกระจุกตัวอยู่ที่กลุ่มเหรียญจำนวนเล็กน้อย ในขณะที่ส่วนใหญ่ของตลาดกลับประสบปัญหาในการสร้างแรงจูงใจ

ขณะที่ตลาดคริปโตกำลังเปลี่ยนแปลงจากรูปแบบในอดีตที่ขับเคลื่อนด้วยวัฏจักร บริษัทดังกล่าวได้ระบุการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ 3 ประการ ซึ่งเชื่อว่าอาจเป็นปัจจัยกำหนดให้ตลาดฟื้นตัวในวงกว้างในปี 2026

สภาพคล่องคริปโตในสหรัฐอเมริกากระจุกตัวมากขึ้นในปี 2025

ในบทวิเคราะห์ตลาด OTC สินทรัพย์ดิจิทัลปี 2025 ของ Wintermute พบว่าปีดังกล่าวทำให้สมมุติฐานหลายข้อที่อยู่กับตลาดคริปโตมานานถูกทดสอบ นอกจากนี้ยังเผยให้เห็นการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างว่ากลไกของสภาพคล่องในภาคส่วนนี้เริ่มเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร

โดยปกติแล้ว ในตลาดคริปโต เงินทุนจะไหลเป็นวัฏจักรเริ่มจาก Bitcoin ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นหลักของสภาพคล่อง จากนั้นจึงหมุนไปยัง Ethereum เมื่อแรงขับของ Bitcoin ชะลอตัว

ในที่สุดเงินทุนจะไหลเข้าสู่เหรียญขนาดใหญ่ และสุดท้ายจึงหมุนเข้าสู่ altcoins ขนาดเล็ก เมื่อความต้องการรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แต่สิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในปี 2025

บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องพบว่ากิจกรรมการซื้อขายในปี 2025 กระจุกตัวหนักที่ Bitcoin และ Ethereum รวมถึงเหรียญขนาดใหญ่บางกลุ่ม ส่งผลให้สภาพคล่องกระจุกตัวอยู่ที่สินทรัพย์หลักแทนที่จะกระจายออกไปในตลาดในภาพรวม

รายงานระบุว่า เงินทุนไม่ได้กระจายสู่ตลาดอย่างกว้างขวางอีกต่อไป ในทางตรงกันข้าม สภาพคล่องกลับมีความกระจุกตัวและกระจายตัวอย่างไม่เท่ากัน ทำให้ผลตอบแทนและความเคลื่อนไหวแตกต่างกันมากขึ้น

ตามรายงานนี้ การเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นจากกองทุน ETF ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) ก่อนหน้านี้ stablecoin และการลงทุนโดยตรงคือช่องทางหลักที่เงินจะไหลเข้าสู่ตลาดคริปโต

Wintermute ระบุว่า อย่างไรก็ตาม ETF และ DATs ได้เปลี่ยนโครงสร้างวิธีการเติมสภาพคล่องเข้าสู่ระบบนิเวศ เมื่อได้รับอนุญาตมากขึ้นเรื่อย ๆ กลุ่มเหล่านี้จึงเริ่มเปิดรับเหรียญอื่นนอกเหนือจาก BTC และ ETH โดยส่วนใหญ่จะเข้าสู่เหรียญกลุ่มขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตามกระบวนการนี้ยังค่อยเป็นค่อยไป ดังนั้นประโยชน์ที่จะถึงตลาด altcoin ยังต้องใช้เวลาในการปรากฏ

ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นคือ การหดตัวของความกว้างของตลาด และการแยกตัวของผลตอบแทนที่ชัดเจนมากขึ้น สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการจัดสรรเงินทุนที่มุ่งเป้าชัดเจน แทนที่จะเป็นการหมุนเวียนในตลาดแบบครอบคลุม การเปลี่ยนแปลงนี้เห็นได้ชัดในผลงานของกลุ่ม altcoin และ memecoin

รายงานฉบับนี้เน้นย้ำว่า ระยะเวลาของการปรับตัวขึ้นในตลาด altcoin สั้นลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ ระหว่างปี 2022 ถึง 2024 การปรับตัวขึ้นของ altcoin โดยทั่วไปมักอยู่ที่ประมาณ 45 ถึง 60 วัน

แต่ในปี 2025 ระยะเวลาการปรับตัวของตลาดกลับลดลงอย่างรวดเร็ว โดยระยะเวลากลางอยู่ที่ประมาณ 20 วัน แม้ว่าจะมีธีมและแนวโน้มใหม่ๆ เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง เช่น meme coin launchpads, perpetual DEXs และ the x402 narrative ก็ตาม

รายงานระบุว่า แม้ทุกแนวคิดดังกล่าวจะจุดประกายให้เกิดกิจกรรมระยะสั้น แต่ก็ไม่อาจขยายไปสู่ภาวะการปรับตัวขึ้นทั้งตลาดได้อย่างยั่งยืน สะท้อนถึงสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ผันผวน อาการเหนื่อยล้าของตลาดหลังปีที่แล้วเติบโตเกินตัว และสภาพคล่องของ altcoin ที่ยังไม่เพียงพอจะผลักดันแนวคิดเหล่านั้นให้ไปไกลกว่าช่วงแรก นี่จึงทำให้ rally ของ altcoin ดูเหมือนเป็นการซื้อขายเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น มากกว่าจะเป็นแนวโน้มที่มั่นใจสูง

Wintermute ยังได้ ดึงความสนใจมายังผลงานของ memecoin ในปี 2025 อีกด้วย รายงานพบว่ามูลค่ารวมของตลาด memecoin ร่วงลงอย่างมากหลังไตรมาสแรก และไม่สามารถฟื้นกลับไปยังแนวรับสำคัญ แม้ว่ากิจกรรมในตลาดจะพุ่งขึ้นชั่วครู่ แต่ก็ไม่อาจพลิกกลับแนวโน้มขาลงกว้างๆ ได้

รายงานดังกล่าวชี้ให้เห็นเหตุการณ์ระยะสั้นที่ผันผวน เช่น การแข่งขันระหว่าง meme coin launchpads อย่าง Pump.fun และ LetsBonk ในเดือนกรกฎาคม เป็นตัวอย่างของความสนใจซื้อขายเฉพาะกลุ่มที่ไม่อาจนำไปสู่การฟื้นตัวของตลาดอย่างต่อเนื่อง

Wintermute วิเคราะห์ 3 แนวโน้มการฟื้นตัวของตลาดในไทยปี 2026

Wintermute เน้นย้ำว่าการกลับทิศของสภาวะตลาดในปี 2025 มีแนวโน้มว่าจะต้องอาศัยปัจจัยพื้นฐานสำคัญอย่างน้อยหนึ่งข้อจากสามข้อดังต่อไปนี้

• การเปิดตลาดให้กลุ่มสถาบันในวงกว้างมากขึ้น: สภาพคล่องใหม่ในคริปโตส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่ตลาดผ่านทาง ETF และกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัล แต่สภาพคล่องยังคงกระจุกตัว การฟื้นตลาดแบบวงกว้างจำเป็นต้องมีการ ขยายขอบเขตการลงทุนของพวกเขา
• สินทรัพย์หลักกลับสู่ภาวะแข็งแกร่ง: การปรับตัวขึ้นอย่างชัดเจนของ Bitcoin หรือ Ethereum อาจสร้างผลความมั่งคั่งในตลาด อย่างไรก็ตาม ยังไม่แน่ชัดว่าการหมุนเวียนทุนจะกระจายสู่ตลาดกว้างเพียงใด
• ความสนใจของนักลงทุนรายย่อยกลับคืน: การเปลี่ยนความสนใจจาก หุ้นกลับมาสู่คริปโตอาจนำไปสู่เงินทุนไหลเข้าใหม่ แต่ Wintermute มองว่าสถานการณ์นี้มีความเป็นไปได้น้อยที่สุด

ตามรายงาน ผลลัพธ์ในปี 2026 จะขึ้นอยู่กับว่าปัจจัยเร้าเหล่านี้อย่างหนึ่งจะมีน้ำหนักเพียงพอที่จะขยายสภาพคล่องไปไกลกว่าสินทรัพย์สำคัญได้หรือไม่