แหล่งความกังวลหลักในตลาดปี 2025 อาจลดลง

ตลาดคริปโทยังไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างเต็มที่จากเหตุการณ์ร่วงหนักในเดือนตุลาคม ซึ่งสร้างความสูญเสียอย่างกว้างขวางและมีการล้างสถานะครั้งใหญ่

แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกอย่างเช่น การลดอัตราดอกเบี้ย การอัดฉีดสภาพคล่อง และดัชนี USD ที่อ่อนตัวลง แต่การปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงของ Bitcoin หรือภาพรวมตลาดยังไม่เกิดขึ้น ส่งผลให้ผู้เข้าร่วมตลาดเกิดความกังวล อย่างไรก็ตาม ข้อมูลใหม่ชี้ให้เห็นว่า หนึ่งในแรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังภาวะตลาดขาลงคือการใช้เลเวอเรจเกินจำเป็นนั้นอาจเริ่มลดลงแล้ว

เข้าใจจุดอ่อนของตลาดคริปโต

เหตุการณ์ตลาดคริปโตร่วงหนักในเดือนตุลาคมนำไปสู่การล้างสถานะครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์วงการคริปโต BeInCrypto รายงานว่า มีตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจกว่า 19 พันล้าน USD ถูกล้างออกจากตลาด

เหตุการณ์นี้ถูกเรียกว่า Crypto Black Friday ซึ่ง มีรายงานว่าเกิดจากการประกาศของประธานาธิบดี Donald Trump เกี่ยวกับ ภาษี 100% กับประเทศจีน อย่างไรก็ตาม ภาวะขาลงที่ยังต่อเนื่องเผยให้เห็นช่องโหว่ลึกมากยิ่งขึ้น

คลื่นการล้างสถานะยังเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดเดือนพฤศจิกายน ตลาด ล้างสถานะเกิน 1 พันล้าน USD หลายครั้งในเดือนนั้น

แรงกดดันต่อราคาจากเหตุการณ์เหล่านี้สร้างความแตกต่าง เพราะไม่ได้เชื่อมโยงกับปัจจัยตัวกระตุ้นตามปกติ โดยในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน Kobeissi Letter ระบุว่า มูลค่า Bitcoin ยังคงลดลง ถึงแม้ ประธานาธิบดี Trump ประกาศว่าการทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นที่หนึ่งด้านคริปโตคือภารกิจหลัก

บทความนั้นชี้ว่าความกดดันที่เกิดขึ้นเกิดจากเม็ดเงินที่สถาบันถอนออกไป ถ้าเป็นตลาดที่มีเลเวอเรจระดับปานกลาง การถอนดังกล่าวจะนำไปสู่การปรับฐานที่เป็นระเบียบ สะท้อนความไม่สมดุลชั่วคราวระหว่างผู้ซื้อกับผู้ขาย แทนที่จะเกิดแรงขายอย่างรุนแรง

ปัญหาเกิดจากระดับเลเวอเรจที่มากเกินไปท่ามกลางการไหลออกเหล่านี้… เลเวอเรจที่มากเกินไปทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวอย่างเห็นได้ชัด Kobeissi Letter ระบุ

การขายที่เกิดจากการล้างสถานะดังกล่าวส่งผลให้เกิดปรากฏการณ์ลูกโซ่ คลื่นการบังคับขายแต่ละครั้งกดราคาลงต่อเนื่องและทำให้เกิดการล้างสถานะรอบใหม่ ส่งผลต่อเนื่องให้ตลาดร่วงอย่างรุนแรงและรวดเร็ว

หลักฐานการลดเลเวอเรจและรีเซ็ตตลาด

โครงสร้างของตลาดได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เกิดเหตุการณ์ตลาดร่วง ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่า Open Interest ของ Bitcoin ลดลงอย่างมาก

การลดลงของ OI สะท้อนว่าผู้เทรดทยอยปิดสถานะฟิวเจอร์สและเพอร์เพทชวล จนมูลค่ารวมของสัญญาอนุพันธ์ที่คงค้างลดลงไป กล่าวคือ ตลาดกำลังปรับตัวและลดเลเวอเรจส่วนเกินออก

Alphractal รายงานว่าระหว่างเดือนสิงหาคมถึงพฤศจิกายน Bitcoin มีจำนวนการเทรดแบบใช้เลเวอเรจมากที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยในบางวันมีถึง 80 ล้านครั้งบน 19 กระดานเทรดในวันเดียวกัน อย่างไรก็ตาม กิจกรรมนี้ได้ลดลงแล้ว โดยในปัจจุบัน ค่าเฉลี่ย 7 วันอยู่ที่ 13 ล้านครั้งต่อวัน

หลังจากเกิดเหตุการณ์ชำระบัญชีครั้งใหญ่ในเดือนตุลาคม ตลาดจึงระมัดระวังต่อ BTC และการใช้เลเวอเรจมากขึ้น โดยมีการกล่าวในโพสต์ดังกล่าว

แม้ Bitcoin จะแสดงให้เห็นถึงการลดใช้เลเวอเรจอย่างชัดเจน แต่ Ethereum กลับแสดงภาพที่ละเอียดกว่า โดย ETH เคยแตะจุดสูงสุดเกือบ 50 ล้านครั้งในการเทรดในปี 2025 นอกจากนี้ กิจกรรมล่าสุดของ ETH ยังมีความเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่ง โดยค่าเฉลี่ย 7 วันอยู่ที่ 17.5 ล้านครั้ง

จากข้อมูลนี้ แสดงให้เห็นว่าผู้เทรดต่างทยอยออกจากการเทรด Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจ Analyst NoLimit ยัง เสริมว่า เมื่อพูดถึง altcoin สถานการณ์ปัจจุบันคือการลดเลเวอเรจส่วนเกิน ซึ่งถือว่าเป็นสัญญาณที่ดี

ดังนั้น แม้ตลาดยังคงเปราะบาง แต่การลดเลเวอเรจบ่งบอกว่าความเสี่ยงเชิงโครงสร้างหลักกำลังอ่อนแรงลง หากแนวโน้มนี้ยังดำเนินต่อไป ก็อาจสร้างรากฐานที่มั่นคงกว่าเพื่อการฟื้นตัวในอนาคต