ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีเผชิญกับคลื่นการล่มสลายของโครงการที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในปี 2025 เมื่อมีโทเคนล้มเหลวมากกว่า 11.6 ล้านโทเคนภายในปีเดียว ตามข้อมูลใหม่จาก CoinGecko
ตัวเลขนี้คิดเป็น 86.3% ของความล้มเหลวของคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมดที่บันทึกไว้ตั้งแต่ปี 2021 ทำให้ปี 2025 กลายเป็นปีที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมสำหรับการอยู่รอดของโทเคน
จำนวนการสร้างเหรียญพุ่งสูง แต่โอกาสรอดลดลง รายงาน CoinGecko ชี้
ผลการวิจัยของ CoinGecko ชี้ให้เห็นถึงโครงสร้างของเศรษฐกิจโทเคนที่ล่มสลาย ซึ่งเกิดจากการสร้างโปรเจกต์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นของ memecoin และความผันผวนของตลาดที่รุนแรง
Sponsoredเมื่อรวมกันแล้ว 53.2% ของคริปโตเคอร์เรนซีที่ถูกติดตามบน GeckoTerminal ขณะนี้ได้หยุดดำเนินการเป็นที่เรียบร้อย โดยความล้มเหลวส่วนใหญ่เกิดขึ้นภายในสองปีที่ผ่านมา
ระหว่างปี 2021 ถึง 2025 จำนวนโครงการคริปโตเคอร์เรนซีที่ถูกลิสต์เพิ่มขึ้นจาก 428,383 จนเกือบแตะ 20.2 ล้านรายการ แม้การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนถึง ความสามารถเข้าถึงเครื่องมือสร้างโทเคนที่เพิ่มขึ้น แต่มันก็ได้นำไปสู่ความอิ่มตัวของตลาดอย่างรุนแรง
ข้อมูลเจาะลึกของแต่ละปีแสดงให้เห็นถึงขนาดของการเปลี่ยนแปลง โดยในปี 2021 มีโทเคนล้มเหลวเพียง 2,584 รายการ จากนั้นตัวเลขเพิ่มขึ้นเป็น 213,075 รายการในปี 2022 และ 245,049 รายการในปี 2023
สถานการณ์รุนแรงขึ้นอย่างมากในปี 2024 เมื่อโทเคนล้มเหลวถึง 1,382,010 รายการ อย่างไรก็ตาม ปี 2025 กลับทิ้งระยะห่างทุกปีก่อนหน้าไว้ไกล ด้วยจำนวนโทเคนล้มเหลว 11,564,909 รายการ
ทั้งนี้ เมื่อนำปี 2024 และ 2025 มารวมกัน จะคิดเป็นมากกว่า 96% ของกรณีล้มเหลวของโทเคนคริปโตทั้งหมดตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งสะท้อนว่าภาวะตลาดล่าสุดได้เปลี่ยนแปลงการอยู่รอดของโทเคนโดยสิ้นเชิง
วิธีการของ CoinGecko มุ่งเน้นเฉพาะคริปโตเคอร์เรนซีที่มีบันทึกการซื้อขายอย่างน้อยหนึ่งครั้ง และได้อยู่ในลิสต์ของ GeckoTerminal ก่อนที่จะกลายเป็น inactive
โทเคนที่ไม่มีการซื้อขายเลยจะไม่ถูกนับรวม ขณะเดียวกันจะแสดงเฉพาะ Pump.fun token ที่จบขั้นตอนแล้วเท่านั้น เพื่อเพิ่มความน่าเชื่อถือของชุดข้อมูลนี้
Sponsored Sponsoredไตรมาส 4 ปี 2025 จุดเปลี่ยนกลางกระแส memecoin ล้นตลาดและปัญหา Crime Szn
การล่มสลายได้เร่งตัวอย่างรวดเร็วในช่วงเดือนสุดท้ายของปี โดยเฉพาะไตรมาส 4 ของปี 2025 มี coin ล้มเหลวถึง 7.7 ล้านรายการ ซึ่งคิดเป็น 34.9% ของเหตุการณ์ล่มสลายที่บันทึกไว้ตลอดห้าปีที่ผ่านมา
นอกจากนี้ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นพร้อมกับ หายนะจากการชำระบัญชีในวันที่ 10 ตุลาคม ซึ่งในช่วงเวลาเพียง 24 ชั่วโมง มีการล้างพอร์ตมูลค่า USD 19 พันล้านในตำแหน่ง leveraged นับว่าเป็นเหตุการณ์ปลดเลเวอเรจในหนึ่งวันที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต
เหตุการณ์ช็อกนี้เผยให้เห็นช่องโหว่ของ coin ที่ถูกซื้อขายน้อย ซึ่ง coin เหล่านี้โดยมากแล้ว:
- ขาดสภาพคล่องเพียงพอหรือ
- ขาดผู้เข้าร่วมตลาดที่มุ่งมั่นจนสามารถผ่านความผันผวนรุนแรงได้
CoinGecko ตั้งข้อสังเกตว่าการร่วงลงของอัตราอยู่รอดนั้นเห็นได้ชัดเจนยิ่งในกลุ่ม memecoin ซึ่งได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วในปีที่ผ่านมา
การเติบโตของ launchpad ที่ใช้งานง่าย มีบทบาทสำคัญต่อคลื่นแห่งความล้มเหลวนี้ โดยแพลตฟอร์มอย่าง Pump.fun ได้ลดข้อจำกัดทางเทคนิคอย่างมาก ทำให้ ใครก็สามารถเปิดตัว coin ได้ภายในไม่กี่นาที
แม้ว่าสิ่งนี้จะเปิดโอกาสมากขึ้นในการทดลองสร้างนวัตกรรม แต่ก็ทำให้ตลาดเต็มไปด้วยโครงการที่ทำขึ้นอย่างขาดความพยายามและไร้ศักยภาพในระยะยาวด้วยเช่นกัน
Andrei Grachev ผู้บริหาร DWF Labs ได้กล่าวว่าบรรยากาศในตลาดนี้เหมือนกับฤดูแห่งอาชญากรรม โดยชี้ถึงแรงกดดันเชิงระบบที่ส่งผลต่อทั้งผู้ก่อตั้งและนักลงทุน
ความคิดเห็นของเขาสะท้อนถึงกระแสการควบรวมที่กว้างขึ้นในตลาดคริปโต ซึ่งทุนกำลังไหลเข้าสู่บิตคอยน์ ทรัพย์สินที่มั่นคง และการเก็งกำไรในระยะสั้นเป็นหลัก นอกจากนี้ยังส่งผลให้โครงการใหม่ๆ ต่างประสบปัญหาในการดึงดูดสภาพคล่องที่ยั่งยืน
ความถี่ของความล้มเหลวที่เกิดขึ้นในปี 2025 ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับสุขภาพในระยะยาวของแนวทางการสร้าง coin
แม้ว่านวัตกรรมจะเป็นหัวใจสำคัญของตลาดคริปโต แต่ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าความสามารถในการรองรับโครงการใหม่ ๆ ของตลาดนั้นถูกใช้งานจนล้นอย่างมาก
ขณะที่ coin หลายล้านรายการหายไป ความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดน้อยลง และเพิ่มความยากในการเปิดตัวโครงการใหม่ในอนาคต
Sponsored Sponsoredเหตุผลที่วัฏจักรความล้มเหลวของโทเคน อาจยืดเยื้อถึงปี 2026
ขณะเดียวกัน ปัจจัยที่นำไปสู่การล่มสลายของคริปโตในปี 2025 ยังคงไม่แสดงสัญญาณที่จะกลับตัว การสร้าง coin ยังคงทำได้โดยไร้อุปสรรค สภาพคล่องของรายย่อยยังกระจาย และ ความสนใจของตลาดยังคงไหลเข้าสู่บิตคอยน์ ทรัพย์สินหลัก และการเก็งกำไรระยะสั้นเช่นเดิม
ข้อมูลจาก CoinGecko แสดงให้เห็นว่าจำนวน coin ที่มีอยู่นั้นเติบโตเร็วกว่าความสามารถของตลาดที่จะรองรับมันอย่างมาก โดยสิ้นปี 2025 โครงการต่าง ๆ ถูกบันทึกเกือบ 20.2 ล้านรายการ หากการออกเหรียญผ่าน launchpad ยังคงเดินหน้าต่อ แม้ในระดับปานกลาง ก็เสี่ยงที่จะทำให้อัตราความล้มเหลวสูงขึ้นกว่าเดิมในปี 2026 โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความต้องการและสภาพคล่องไม่ฟื้นกลับคืนมา
เหตุการณ์ความเครียดในตลาดก็ยังคงเป็นจุดเปราะบางสำคัญเช่นกัน โดยเหตุการณ์ชำระบัญชีในวันที่ 10 ตุลาคม ซึ่งทำให้ตำแหน่ง Leveraged มูลค่า 19 พันล้าน USD ถูกลบล้างภายใน 24 ชั่วโมง ได้แสดงให้เห็นแล้วว่าความผันผวนที่ส่งผลต่อระบบสามารถแพร่กระจายไปยังสินทรัพย์ที่มีการซื้อขายเบาบางได้อย่างรวดเร็วเพียงใด
โทเคนที่ขาดสภาพคล่องหรือฐานผู้ใช้ที่มีความมุ่งมั่นจึงได้รับผลกระทบมากเกินไป ซึ่งชี้ว่าความผันผวนลักษณะเดียวกันอาจทำให้เกิดความล้มเหลวครั้งใหญ่ขึ้นอีกได้
Andrei Grachev หุ้นส่วนผู้จัดการของ DWF Labs ได้เตือนว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันไม่เป็นมิตรต่อโปรเจกต์ใหม่ๆ โดยบรรยายถึง “สงครามสภาพคล่อง” ที่ดำเนินอยู่ทั่วตลาดคริปโต
เมื่อเงินทุนจากรายย่อยลดลง และการแข่งขันยิ่งทวีความเข้มข้น โทเคนใหม่ๆ ต้องเผชิญกับอุปสรรคมากขึ้นในการที่จะอยู่รอด ดังนั้นหากไม่มีการเปลี่ยนแปลงเรื่องแรงจูงใจในการเปิดตัว มาตรฐานการเปิดเผย หรือการให้ความรู้แก่นักลงทุน ตลาดก็มีความเสี่ยงที่จะต้องเผชิญกับวงจรเดิมอีกครั้ง ไม่ว่าจะเป็นการออกโทเคนอย่างรวดเร็ว การเก็งกำไรในช่วงเวลาสั้นๆ และการล่มสลายในที่สุด
แม้ว่าผู้เล่นในอุตสาหกรรมหลายคนเห็นว่าเหตุการณ์นี้สุดท้ายแล้วอาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับคริปโตด้วยการกำจัดโปรเจกต์ที่อ่อนแอ แต่ข้อมูลกลับชี้ให้เห็นว่ายังห่างไกลจากการปรับตัวจนสมบูรณ์
ถ้าการสร้างโทเคนยังคงเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของสภาพคล่อง ภายในปี 2026 อาจเห็นการเปิดตัวใหม่ลดลง แต่จำนวนความล้มเหลวอาจไม่ได้ลดลงตาม
